Bull Put Spread: Cara Terbaik untuk Mendapatkan Keuntungan dari Penurunan Waktu

Spread bull put adalah strategi opsi dua tungkai yang digunakan oleh trader saat mereka percaya bahwa pasar sedang bullish. Strategi ini identik dengan spread bull call dalam struktur payoff, tetapi sedikit berbeda dari strategi dalam hal eksekusi. Alih-alih opsi panggilan, opsi put digunakan dalam strategi ini — oleh karena itu, nama bull "put" menyebar. Mari kita lihat detailnya.

Pengaturan Spread Bull Put

Spread bull put adalah salah satu dari empat strategi opsi spread vertikal yang tersedia. Ini adalah strategi perdagangan opsi lanjutan yang menggunakan modal dalam jumlah rendah untuk mendapatkan keuntungan dari berbagai lingkungan perdagangan.

Spread bull put mencari keuntungan dari dua opsi. Opsi pertama dibeli pada harga strike dan tanggal kedaluwarsa yang lebih rendah, sedangkan opsi kedua ditulis dengan harga strike yang lebih tinggi, tetapi pada tanggal kedaluwarsa yang sama.

Sumber: Investopedia



Bull Put Spread

Spread bull put adalah strategi opsi yang digunakan oleh investor yang mengantisipasi sedikit kenaikan harga aset dasar. Ini adalah strategi bullish yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari pasar yang volatil dan siap untuk naik. 

Strategi ini melibatkan penggunaan dua opsi untuk membuat rentang keuntungan. Dalam pengaturannya, trader opsi membeli opsi put out-of-the-money (OTM) dan menjual opsi put in the-money (ITM). Ini akan menciptakan rentang opsi dengan satu harga strike tinggi dan satu harga strike rendah. Perbedaan antara premi kedua opsi ini menghasilkan kredit bersih bagi investor.

Premi Opsi Put OTM − Premi Opsi Put ITM = Kredit Bersih

Misalnya, jika trader berpikir bahwa harga Bitcoin, perdagangan secara hipotetis sebesar $20.000, akan meningkat secara sedang dalam waktu dekat, mereka akan membeli opsi put OTM sebesar $23.000 dan menjual opsi put ITM sebesar $18.000. Laba akan diperoleh jika, pada saat kedaluwarsa, Bitcoin ditutup pada level $23.000 atau lebih tinggi. Namun, trader akan mengalami kerugian jika harga BTC turun di bawah harga pasar saat ini.

Spread Bull Put vs. Spread Bull Call

Spread bull put melibatkan penulisan satu opsi put sekaligus membeli opsi put lain, tetapi dengan harga strike yang lebih rendah dan tanggal kedaluwarsa yang sama.

Di sisi lain, spread bull call melibatkan pembelian satu opsi call dan secara bersamaan menjual opsi call lain (untuk aset dasar yang sama) dengan tanggal kedaluwarsa yang sama, tetapi harga strike lebih tinggi.

Untuk Siapa Bull Put Disebar?

Spread bull put adalah strategi yang sangat teknis. Meskipun bukan hal yang mustahil bagi trader tingkat perantara, trader opsi tingkat lanjut/ahli mungkin akan menemukan bull put spread lebih mudah untuk dieksekusi.

Kapan Menggunakan Spread Bull Put

Rentang kondisi pasar ideal untuk spread bull put sangat terbatas, dan paling ideal ketika pasar sedikit bullish.

Di pasar bull besar, spread bull call akan membantu trader mendapatkan lebih banyak imbal hasil dibandingkan dengan spread bull put. Di pasar bearish, strategi bull put akan mengakibatkan kerugian.

Titik Pemisah

Titik impas dari spread bull put hanyalah pukulan put pendek dikurangi premi yang diterima. 

Poin Breakeven = Short Put − Premi Diterima

Misalnya, jika Anda menjual spread bull put dengan short put $23.000 dan mengumpulkan premi $3.220, harga titik impas posisi adalah $23.000 - $3.220 = $19.780.

Spot Manis Tersebar Bull Put

Sweet spot spread bull put adalah saat saham berada pada atau di atas harga strike B pada saat kedaluwarsa. Dalam hal ini, kedua opsi akan kedaluwarsa secara sia-sia. Oleh karena itu, strategi opsi spread bull put akan menuai keuntungan maksimum yang sama dengan kredit yang diambil saat Anda memasuki posisi tersebut.

Penyesuaian untuk Menjadikan Pasar Bearish

Jika harga aset dasar telah menurun dan posisi berada di bawah ancaman, spread bull put dapat dimodifikasi. Untuk meningkatkan kemungkinan keberhasilan karena perdagangan hampir kedaluwarsa, investor memiliki dua strategi opsi:

1. Jika harga saham turun, kondor besi dapat dibentuk dengan membuka spread kredit bear call yang berlawanan di atas put spread. Jika lebar spread dan jumlah kontrak tetap tidak berubah, lebih banyak kredit akan diterima, dan tidak ada lagi risiko yang akan muncul pada posisi tersebut. Titik impas akan dipindahkan lebih rendah, menurunkan risiko, dan meningkatkan kemungkinan keberhasilan strategi.

2. Sebaran kredit bear call yang berlawanan dengan harga strike dan tanggal kedaluwarsa yang sama dengan spread put dapat dibuka jika harga saham menurun secara signifikan dan opsi short "dalam bentuk uang". Ini akan menghasilkan kupu-kupu besi. Jika lebar spread dan jumlah kontrak tidak berubah, lebih banyak kredit akan diterima, dan tidak ada risiko lebih lanjut yang akan dimasukkan ke posisi tersebut.

Potensi Ambil Keuntungan Maksimum

Dalam strategi ini, potensi keuntungan dibatasi. Peluang utama untuk mendapatkan keuntungan adalah ketika harga aset mata uang kripto berada di atas harga strike pada tanggal kedaluwarsa. Dengan cara ini, trader mendapatkan keuntungan dari premi yang diperoleh. 

Potensi Kerugian yang Terjadi Maksimum

Sama seperti laba dibatasi, kerugian menggunakan strategi bull put juga dibatasi. Saat menggunakan strategi ini, hal terburuk yang dapat terjadi adalah harga kripto lebih rendah daripada harga strike (harga kripto < harga strike). Hal ini akan menyebabkan trader membeli kripto dengan rugi. Kerugian maksimum dapat dihitung dengan mengurangi premi yang dibayarkan dari biaya pemogokan.

Kerugian Maksimum = Biaya Pemogokan − Premi Dibayar

Contoh Penyebaran Bull Put

Mari terapkan strategi ini untuk memperdagangkan opsi Bitcoin di bursa Bybit, dari POV orang pertama. 

Sebagai trader opsi, saya percaya bahwa harga Bitcoin (yang saat ini mencapai $20.000) akan melonjak dalam beberapa minggu ke depan. 

Sumber: Bybit | BTC/USDT

Kunjungi bursa Bybit → Derivatif → Opsi USDC.



Mari terapkan strategi spread bull put pada opsi BTC. 

Seperti dibahas di atas, langkah pertama adalah membeli opsi put. Saya membeli opsi BTC-15JUL22-17000-P dengan premi $200.









Sumber: Bybit

Secara bersamaan, saya menjual opsi put BTC-15 JUL22-22000-P senilai $2.160. Kredit bersih yang saya terima adalah $1.960 saat memasuki posisi spread.

Sumber: Bybit

Tips Spread Bull Put

• Sangat ideal bagi kedua opsi untuk kedaluwarsa secara sia-sia, karena Anda tidak memerlukan komisi apa pun untuk meninggalkan posisi Anda.

• Untuk meningkatkan kemungkinan keberhasilan Anda, buat Strike B sebagai OTM deviasi standar, tetapi jangan sampai mengurangi kredit bersih yang diterima.

• Jika tidak ada kondisi lain seperti volatilitas tersirat, waktu terbaik untuk menjalankan strategi ini adalah 30–45 hari setelah kedaluwarsa.

Persyaratan Margin

Persyaratan margin hanyalah selisih per unit antara harga strike dari kedua opsi put.

Dampak Kerusakan Theta

Tampaknya masuk akal untuk percaya bahwa pembusukan waktu akan menguntungkan, terlepas dari efek teoretisnya pada kedua kontrak. Theta adalah tingkat di mana peluruhan waktu pada suatu opsi diukur. 

Argumen seputar dampak peluruhan Theta adalah bahwa, asalkan setiap faktor lain tetap konstan, sebagian besar opsi akan kehilangan nilai dan menjadi tidak menarik bagi trader saat mendekati jatuh tempo. Theta selalu dinyatakan sebagai angka negatif, dan dikurangi untuk membentuk nilai opsi.

Contoh: Jika Theta adalah −2 pada hari Selasa tertentu, nilai opsi aset berkurang sebesar 2 pada hari itu.

Efek Volatilitas Tersirat

Efek fluktuasi volatilitas pada kedua kontrak dapat secara signifikan meniadakan satu sama lain karena strategi tersebut memerlukan shorting satu put dan membeli kontrak lain dengan masa kedaluwarsa yang sama.

Perkiraan pasar tentang arah harga kripto dan pasokan serta permintaan opsi dasar secara langsung berdampak pada volatilitas tersirat. Peningkatan permintaan opsi akan menyebabkan peningkatan volatilitas tersirat.

Keuntungan

• Keuntungan utama dari strategi bull put adalah hanya ada sedikit kemungkinan terjadinya kerugian besar pada posisi Anda. Risiko terbatas antara harga strike put tinggi dan harga strike put rendah membuatnya menarik bagi sebagian besar trader.

• "Penurunan waktu" mengacu pada tingkat penurunan nilai kontrak opsi dari waktu ke waktu. Sebagian besar opsi tidak dieksekusi atau kedaluwarsa, dan spread bull put memanfaatkannya.

• Sama seperti setiap opsi spread vertikal lainnya, persyaratan margin dari spread bull put rendah.

• Terakhir, seseorang dapat menyesuaikan bull put spread agar sesuai dengan tingkat toleransi risiko/selera risiko mereka. Risiko maksimum dan potensi keuntungan terbesar dari posisi tersebut akan berkurang jika trader memilih spread yang ketat di mana harga put strike ditutup bersamaan. Sementara spread yang lebih besar akan mengakibatkan kerugian yang lebih besar jika harga turun, trader agresif mungkin memilihnya untuk memaksimalkan keuntungan.

Kekurangan

Seperti yang disebutkan sebelumnya, strategi ini memberikan kinerja terbaik di pasar yang bergerak menyamping ke sedikit lebih tinggi. Dalam peningkatan pasar, trader akan lebih baik jika menggunakan spread bull call atau beli panggilan; dan dalam penurunan pasar, spread bull put biasanya tidak efektif.

Risiko

• Sebanyak kerugian dibatasi, keuntungan dari opsi yang menggunakan strategi ini juga dibatasi. Salah satu risiko yang harus dicatat adalah bahwa keuntungan dari strategi opsi ini mungkin tidak dapat menutupi kerugian yang terjadi, jika ada satu kesalahan langkah pun. 

• Sebelum kedaluwarsa, ada risiko penugasan yang besar pada short put leg, terutama jika mata uang kripto masuk ke dalam ITM. Akibatnya, trader mungkin diwajibkan untuk membeli kripto dengan harga yang jauh lebih tinggi daripada harga pasar yang sedang naik. Jika ada kesenjangan yang signifikan antara harga strike short put dan long put dalam spread bull put, risiko ini meningkat.

Alternatif

Strategi panggilan tertutup, sebagai alternatif bagi spread bull put, melibatkan kepemilikan mata uang kripto dasar dan menjual opsi panggilan OTM dalam rasio yang sama. Opsi panggilan tidak akan digunakan jika harga koin tetap datar. Hingga saat itu, Anda akan mendapatkan premi yang tercantum dalam kontrak. Dengan panggilan tertutup, kemungkinan mendapatkan keuntungan tinggi, tetapi ada sedikit fleksibilitas dan Anda mungkin tidak dapat menghasilkan banyak (seperti strategi lainnya).

Kesimpulan

Pasar opsi dapat menjadi rumit dan topiknya sering kali sangat berat, terutama bagi yang belum memulai. Namun, digabungkan dengan analisis teknis, opsi kripto adalah cara yang sangat baik untuk mendapatkan eksposur ke pasar. Strategi penyebaran bull put adalah salah satu dari beberapa strategi perdagangan yang dapat Anda manfaatkan. Namun, harap diperhatikan bahwa DYOR harus selalu ada sebelum memasuki perdagangan apa pun. Jangan lupa bahwa perlindungan modal adalah aturan pertama investasi: Hanya perdagangkan apa yang dapat Anda rugi.

Trade Menggunakan The Bull Put yang Tersebar di Bybit Hari Ini