中東紛争下でも暗号資産は底堅く推移
AIサマリー
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地政学的緊張が高まっているにもかかわらず、暗号資産の現物価格はセンチメントの持続的な回復を示しており、BTCは一時的に74,000ドルを突破し、ETHは2,200ドルに近づきました。
最初の攻撃に続く、63,000ドルと1,800ドルを下回る短い下ヒゲを克服し...
BTCとETHの現物価格は、悪化するマクロおよび地政学的背景の中で、それぞれ著しい回復力を示しています。
トランプ大統領が週末に米国がイランに対して空爆を開始し、その後イランが湾岸地域全体で報復したという発表を受けて、オプション性への需要が上昇しました。これによりボラティリティの期間構造は適度に逆転しましたが、絶対的なインプライド・ボラティリティのレベルは2月初旬の高値を依然として大きく下回っています。実現ボラティリティと比較して、インプライド・ボラティリティも低く取引されており、OTMプットへのスキューは以前ほど強くありません。
さらに、現物ビットコインETFもセンチメントの回復の兆しを暫定的に見せており、3月の最初の3取引日には現物ビットコインETFが11億4500万ドル相当のビットコインを吸収し、一方Strategy（最大のビットコインデジタル資産財務会社）は先週2億400万ドル相当のビットコインを購入し、1月下旬以来の同社最大の購入となりました。
過去1週間の大部分、特にトランプ大統領の空爆発表直後において、資金調達率は、アルトコインの売りがスポット市場よりも無期限先物市場での売りによって主導された可能性があることを示していました。
イランが米国のミサイルにほぼ即座に反応したため、週末にかけてBTC、ETH、SOLの資金調達率はすべてマイナスに転じました。
しかしBTCの場合、資金調達率はすぐに中立レベルまで回復しました。
一方、ETHの資金調達率は2度目の下落を見せた後、BTCに遅れて中立レベルに達しましたが、SOLの資金調達率はほとんどマイナスでした。
マイナスの資金調達率は、先物価格が現物価格を下回って取引されたことを示しており、ショートトレーダーはポジションを維持するためにプレミアムを支払うことをいとわない状態です。中東戦争の始まりにおいて、そのセンチメントはBTCよりもアルトコインにおいて明らかに弱気でした。
オプション市場も同様の回復力を示しています。
米国の空爆が確認された直後、トレーダーはオプション性を買い上げ、短期的なインプライド・ボラティリティを60%に押し上げました。その結果、ボラティリティの期間構造の小幅な逆転が生じましたが、その後わずかに緩和しました。
しかし、攻撃の性質や激しさにもかかわらず、オプション性の需要は2月上旬よりも大幅に低いままです。先月の今頃、BTCが6万ドルに向けて下落する中、短期のインプライド・ボラティリティは2022年の弱気相場の底以来の最高値（100％）に上昇しました。
現在進行中の戦争では、これまでのところ、オプション需要がその水準に戻ることは見られていません。
実際、2月上旬には、オプション価格が示唆するボラティリティは、現物価格で実現されたボラティリティをはるかに上回っていました。これは、トレーダーが下値保護を求めて急いでいたサインです。
現在、ATMインプライド・ボラティリティは実現ボラティリティの上昇に追随しているにもかかわらず、短期および中期の満期において、IVは実現ボラティリティよりも低いままです。
BTCオプション市場のボラティリティ・スマイルも、弱気な見方の一部が織り込み済みであることを示しています。現物価格が63,000ドルを再び付けたとき、プットオプションはコールに対して15ボラティリティポイントのプレミアムで取引されました（トレーダーは下値保護を求めています）。
しかし、現物価格の回復と同様に、25デルタのプット・コール・スキューはすぐに安値から反発しました。
その反発にもかかわらず、間違いなく、オプション市場は依然としてボラティリティ・サーフェス全体で弱気に位置づけられています。しかし、米国とイスラエルの攻撃が始まった週末よりは依然として弱気ではありません。
