「脆弱な」米国とイランの停戦が、弱気な暗号資産センチメントを和らげる
AIサマリー
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ビットコインは、米国とイランの条件付き停戦のニュースを受けて、より広範なリスクオン資産とともに急上昇しました。
この発表は、トランプ大統領が火曜日の米国東部時間午後8時に設定した期限のわずか90分前に行われ、条件が満たされなければさらなるエスカレーションのリスクを高めることになったであろうイランへの最後通牒を回避しました。
ホルムズ海峡の即時再開を定めたこの脆弱な合意は、暗号資産の安堵のラリーを引き起こすのに役立ちました。地政学的リスクプレミアムが緩和されたことで、BTCは3週間ぶりの高値を記録し、7万ドルを回復しました。
未決済建玉の増加に伴うBTC現物の回復は、マクロ環境が改善する中で市場参加者が積極的にリスクを取っていることを示唆しています。
市場が短期的なテールリスクを低く再評価したため、暗号資産が一夜にしてこの動きを主導し、伝統的な資産をアウトパフォームしました。
清算も寄与しましたが（データによると、BybitのBTC無期限で約5,600万ドルが清算されました）、デリバティブのデータは、この上昇が純粋に弱気ポジションの強制決済によって引き起こされたわけではないことを示唆しています。
価格の動きと並行して未決済建玉が増加したことは、ショートポジションの純粋に機械的な巻き戻しではなく、新たなポジショニングを示しています。
資金調達率も比較的抑えられたままであり、積極的なポジショニングのシフトに典型的に伴う急激な急騰は見られませんでした。
Block Scholesのリスク選好度指数は、現物市場における熱狂（1を上回る）またはパニック（-1を下回る）のレベルを測定します。この指数のモメンタムは、現物のリターンと強い関係を示しています。
停戦が迅速な安堵のラリーを引き起こした
トランプ大統領の火曜日午後8時（米国東部時間）の期限が刻々と迫る中、大統領は午後6時32分（同）に、両国が恒久的な和平協定の条件に合意し、中東での戦争を終わらせることができる期間として、イランが2週間の「双方による停戦」に同意したと発表しました。
米国と西側諸国の利益にとって極めて重要なことに、停戦の条件の1つは、国際商業交通に対するホルムズ海峡の「完全、即時、かつ安全な開放」でした。
湾岸地域からの石油輸出にとって極めて重要な航路に対するイランの支配が終わるという見通しは、市場で広く歓迎されました。
各資産全体にわたる動きは、実際には投稿の数分前に起こりました。
BTCは4月初旬の損失を取り戻し、3月26日以来初めて7万ドルを超えて取引されました。
金（ここでの価格はBybitで取引されるXAUT無期限スワップ契約として示されています）も買われ、停戦のニュースを受けて4月の最高値である4.8千ドルで取引されました。
続きを読む （4月8日水曜日公開）：米国とイランの停戦が劇的な動きを引き起こす
ショートの清算：強制決済だけではない
しかし、Coinglassの情報源によると、BybitのBTC無期限で最大5600万ドルのショートポジションが清算されたことが示されていますが、リスクの急激な再評価の上昇は、ショートポジションの強制決済だけで引き起こされたわけではありません。
未決済建玉は（2025年10月の最高値である約180億ドルから大幅に落ち込んでいますが）、2025年10月10日のような歴史的に重要な清算イベントで見られたような劇的な減少ではなく、実際にはこの動き以降増加しているように見えます。
これは上のチャートで確認できます。このチャートは、Bybit取引で最大の未決済建玉レベルを持つ無期限スワップの未決済建玉レベルを示しています。
これは、これらの無期限において高レバレッジのショートポジションの蓄積が同じ規模ではなかったことを示唆しています。
これらと同じ無期限スワップ契約の資金調達率も、同様の状況を示しています。
2026年2月28日のイランに対する最初の攻撃以来、平均資金調達率は確かに低迷していますが（そして一部のトークンでは他よりも）、ショートポジションの清算から予想されるような急激な上昇はありませんでした。
オプション市場も、長期戦の可能性の多くを価格から除外しています。
これは上のチャートに示されている通りで、プットに割り当てられたプレミアム（すなわちマイナスの25デルタスキュー）がニュースが報じられてから著しく縮小したことを示しています。その動きは、即時のスポットの反発に反応した短期的な満期だけでなく、最大3か月の満期のプットもすべて相対的なプレミアムが低く取引されています。
しかし、強気に転じた満期はなく、持続的な平和の約束や広範なリスクオンの反発を持続的に有利にする条件に対する「見てから信じる」という姿勢を示唆しています。
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