主要暗号資産は米国・イランの和平交渉に注力、2026年最大のDeFiハッキングを無視



イランとの2週間の停戦合意が期限切れになろうとしていたとき、トランプ大統領は無期限の延長を発表し、月曜日の「追加の延長は極めて可能性が低い」という自身のコメントからまたしても方針転換を示しました。 

この発表を受けてリスク選好が高まり、BTCは戦争開始以来の最高値となる7万8,000ドルを超えて上昇しましたが、7万8,500ドルの抵抗壁には届きませんでした。



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Block Scholesの社内リスク選好指標も上昇を続けており、現在、BTCとETHの両方で年初来高値で推移しています。 

主要資産両方のBlock Scholesのリスク選好度インデックスは、再び-0.5の基準値を下から上抜けました。この交差は通常、より強気な市場体制への移行を示しています。

週の前半には、オプショントレーダーが短期的には強気に転じたため、オプション市場は2026年1月30日以来となるOTMコールオプションの最初のプレミアムを織り込みました。しかし残念ながら、それは長くは続かず、スキューはすぐにプット契約へと再び傾きました。



Block Scholes BTCリスク選好度インデックス



Block Scholes ETHリスク選好度インデックス

Block Scholesのリスク選好度インデックスは、現物市場における多幸感（1を上回る）またはパニック（-1を下回る）のレベルを測定します。このインデックスのモメンタムは、現物リターンと強い関係を示しています。





取引の芸術



トランプ大統領の「取引の芸術」の交渉スタイルと、米国の要求に屈することを拒否するイランの姿勢は、依然として暗号資産の現物価格の主な推進要因となっています。 

つい先週の月曜日、大統領は「悪い取引を急ぐ」ことはしないし、今週終了予定の2週間の停戦合意を更新する可能性は「極めて低い」と述べました。

これは、リスクオン資産がリスクオフのセンチメントで週を迎えたことを意味しました。BTCは7万8,000ドルから7万4,000ドルに下落し、米国株は連勝を止めて月曜日のセッションを安値で終えました。 

イランの当局者が米国の不当な要求を理由に出席を拒否したため、JD・ヴァンス副大統領が第2回交渉のためのパキスタン訪問をキャンセルしたというニュースで、センチメントはさらに悪化しました。 

しかし、米国大統領からは今や予想されるかもしれない方向転換として...

トランプ大統領は火曜日（4月21日）、米国によるホルムズ海峡の海上封鎖は維持されるものの、米国とイランの停戦は「無期限」に延長されると発表しました。

これに反応して、BTCはすぐに7万8,000ドルを超えて急上昇しましたが、2026年4月17日金曜日に突破できなかったのと同じ7万8,500ドルのレジスタンスでつまずきました。このとき、トランプ大統領から相次いだコメントは、和平解決が可能であることを示唆していました。



変化する地政学的なヘッドラインに対して動的であった現物価格にもかかわらず、オプション市場のインプライドボラティリティは一方では減少し続けています。

ATM（アット・ザ・マネー）のインプライドボラティリティ・レベルの期間構造は40%付近で圧縮されており、トレーダーが現物価格のこのボラティリティ・レベルが長期にわたって持続すると予想していることを表面上示唆しています。 

しかし、オプショントレーダーが紛争のさらなる長期化のリスクとそれが伴う不確実性を織り込んでいないため、満期が長いボラティリティのレベルは5月上旬から約10ポイント低下しています。



先週のレポートで、私たちはオプション市場がビットコインよりもイーサリアムでより強気な傾向を示していたことを強調しました。

しかし、過去7日間にわたり、その楽観論はBTC市場にも広がりました。 

BTCの7日間の25デルタ・プットコール・スキューは、紛争発生前の2026年1月30日以来初めてプラスに転じました。



ETH市場と同様に、アウト・オブ・ザ・マネーのBTCコールオプションに対するそのプラスのプレミアムは長くは続きませんでした。 

現物価格が再び7万8,000ドル（2026年4月17日に7日間スキューが3.1%に上昇したのと同じ取引レベル）に達したにもかかわらず、スキューはまだ再び強気に転じておらず、現在-2.9%で取引されています。

今のところ、米国とイラン間の外交努力における行ったり来たりの不確実性のために、オプション市場は強い確信を持って強気に転じることを拒否しているように見えます。

しかし水面下では、買い手側の需要を支える数多くの強気な材料が浮上しています：

• Strategyは過去1週間に25億4,000万ドル相当のビットコインを購入し、デジタル資産を保有する企業としては2024年11月以来最大の購入となりました。

• スポット・ビットコインETFには、IBITが含まれ、先週以来15億ドル相当以上のビットコインを購入しており、6日連続の資金流入となりました。

全体的に、このような強気なセンチメントの兆しは、主要な暗号資産が中東紛争をめぐる動向に敏感であることを示唆しており、2026年でこれまで最大となるDeFiのハッキングさえも回避しています。



約3億米ドルのDeFiハッキングの詳細については、今週のBybitアカデミー x Block Scholesレポートをダウンロードしてください。



[Download Full Report - Bybit Learn x Block Scholes - 23 Apr 2026]<https://drive.google.com/file/d/1z7di-N61K3udir8XVMEdKHefMTX3wQVj/view?usp=sharing>