米・イランの錯綜するシグナルでオプション市場は不透明に
AIサマリー
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水曜日の朝、中東の地政学的緊張が緩和の兆しを見せたため、ビットコインは他のリスクオン資産とともに6万9000ドルまで小幅に回復し、3月までに見られた下落の一部を取り戻しました。
しかし、木曜日の朝、トランプ大統領がイランを「非常に激しく」攻撃すると約束したため、BTCは3%下落してこれらの利益を失い、6万6000ドルレベルに戻りました。
安堵のラリーとその後の暴落はどちらも、暗号資産の価格変動が主に地政学的な不確実性に苦しみ続けているため、他のリスクオン資産と並行して発生しました。
短期オプションはプットを選好していますが、長期オプションは1週間前ほど弱気なポジショニングを示していません
短期のスキューとは対照的に、極端な弱気レベルから回復し始め、現在BTCとETHの両方で上昇傾向にあるBlock Scholesのリスク選好指数には、センチメント回復の兆しが示されています。-0.5のレベルは歴史的に、パニック主導のポジショニングからの移行を示しており、強気の勢いの始まりの指標として機能してきました。
上昇の動きは最近の現物の回復と一致していますが、このシグナルは、ポジショニングが依然として弱気であるオプション市場で現在表現されているものよりも注目に値します。
Block Scholesのリスク選好指数は、現物市場における多幸感（1を上回る）またはパニック（-1を下回る）のレベルを測定します。この指数のモメンタムは、現物リターンと強い関係を示しています。
複雑なシグナルと上昇するボラティリティ
米軍の目的が完了に近づいている可能性を示唆し、「2〜3週間」以内にイランから撤退する可能性を示唆したにもかかわらず、トランプ大統領は水曜日の夜に行われたゴールデンタイムの演説で、イランに対する軍事攻撃を継続する決意を強く思い起こさせました。
そのような約束には主要なエネルギーインフラへの攻撃が含まれており、以前の沈静化への期待を相殺し、ボラティリティを高いままにしました。
過去3日間の現物価格の乱高下とは対照的に、インプライド・ボラティリティのレベルは終始高いままでした。
オプション市場は信じられないほど慎重なままであり、中東での戦争の即時終結（そして、市場にとって最も重要なホルムズ海峡の再開）を織り込むことに消極的であるため、短期のテナーは引き続き高いレベルで取引されています。
現物市場はリスクオン資産のポジティブなニュースとネガティブなニュースの両方に即座に反応していますが、暗号資産オプション市場はこれまで、市場が議論にどの程度の信頼を置いているかを示す一貫したバロメーターとなっています。トランプ大統領が平和のための15項目の計画を発表し、マスード・ペゼシュキアン大統領がイランには敵対行為を終わらせる「必要な意志」があると述べたにもかかわらず、先週の長期テナーの持続的に高いインプライド・ボラティリティレベルにそれが見られます。
一貫して高いレベルのインプライド・ボラティリティとは対照的に、オプション市場によって表される方向性のセンチメントは、中東紛争をめぐる進展に対応して、先週数回力強く再評価されました。
まず、今週初めの双方からの提案により、短期ボラティリティ・スマイルは、プットに有利な13ポイントのプレミアムから、はるかに弱気ではない（しかし依然として強気には程遠い）6.5ポイントのプレミアムに移行しました。
イランのエネルギーインフラへの攻撃の可能性と中東での軍隊の集結に関するトランプ大統領の夜間の繰り返しにより、それ以来、それらの短期プットは10ポイントのプレミアムに戻りました。週の初めのポジショニングほど弱気ではありませんが、決してラリーのためのポジショニングではありません。
しかし、90日以上のテナーのオプションは...されていません。
それは、市場が終わりを見据えて価格を織り込み始めているという小さな兆候でしょうか？
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