NFTステーキングとそのしくみを徹底解説

非代替トークン（NFT）は、2021年から大きな注目を集めています。NFTの代表例として、Bored Ape Yacht Club（BAYC）やAzuki、DeGodsなどがあります。一般的な認識では、NFTはアートやコレクションをデジタル上で裏付けるトークンで、時間とともに価値が高まる可能性があると考えられています。しかし、NFT業界が進化する中で、アーティストや開発者、コレクターはNFTの新たな利用事例を模索しています。その1つがNFTステーキングであり、プロトコル内にNFTをロックする対価として報酬を得られます。

このガイドでは、NFTステーキングの概要、そのしくみ、検討すべき事項、長所と短所を解説します。さらに、保有者が受け取る報酬の種類や、NFTステーキングに最適なプラットフォームについても紹介します。

NFTステーキングとは何か？

NFTステーキングとは、プラットフォームやプロトコル上にNFTをロックアップし、その対価としてステーキング報酬などのメリットを得ることです。NFTをステーキングした保有者は、所有権を維持したままで、パッシブインカム（不労所得）を得られます。

NFTとは何か？

NFTは不可分なスマートコントラクトであり、一般的にはイーサリアムネットワークを基盤としています。トークン規格であるERC-721を利用しており、一つひとつのNFTが唯一無二の存在です。暗号技術を応用しているNFTトークンは、仮想通貨（暗号資産）と同様に、ブロックチェーン上に記録されています。アート作品やアバター、動画ファイル、GIF、コレクションカード、ゲーム資産など、物理資産とデジタル資産のほぼすべてを対象に、所有権や真正性、出所を証明できます。

NFTについて特に話題となっているのは、アート収集業界を変革する可能性です。NFTのニュースを見れば、アート関連の内容が相当数を占めています。たとえば、2021年3月、デジタルアーティストBeepleのNFTアート作品『Everydays: the First 5000 Days』がクリスティーズのオークションに出品され、6,900万ドルという目を見張る価格で落札されました。彗星のごとく躍進するNFTをさらに加速させるきっかけとなった、初期の記念碑的な出来事でした。

NFTは、ブロックチェーン基盤のPlay-to-Earn（プレイして稼ぐ）ゲームやNFTゲームプロジェクトを盛り上げています。Play-to-Earn仮想通貨ゲームは、NFTを利用することで、プレイヤーがゲーム内で収集した仮想アイテムの所有権を裏付けています。Axie InfinityやGods Unchained、Illuviumがその例です。

NFTの一意性は、Wait-and-HODL（長期保有）戦略にとって理想的です。ただし、そのような長期投資が実を結ぶには一定の時間がかかります。NFTを購入して保有し続ける戦略にも短所はあります。NFTのミント、購入、売却では多くのリソースを消費するため、高額な取引手数料を求められるケースも少なくありません（特にイーサリアム上での取引）。また、NFTの価値が時間とともに本当に上昇するかも不透明です。

NFTステーキング

NFTステーキングはコレクターが手元のNFTコレクションをマネタイズ（収益化）する新たな機会を提供し、NFT保有者がパッシブインカムを獲得する新手法になっています。NFT保有者は手元のNFTを分散型金融（DeFi）プロトコル内にロックすることで、NFTの所有権は維持したまま、DeFiプロトコルからステーキング報酬としてパッシブインカムを獲得できます。

NFTステーキングはDeFiのイールドファーミングに似ています。イールドファーミングでは、仮想通貨の保有者が自分の資産を流動性提供者に貸与・ステーキングして、その対価として報酬を受け取ります。銀行口座の利息収入に似ていますが、仲介業者はおらず、手数料も徴収されません。

ステーキングとは？

ステーキングは、デジタルウォレット内でトークンを「ロック」することによりブロックチェーンのネットワーク運営やセキュリティを支援し、その対価として報酬を得ることです。それゆえ、ステーキングに対応するプラットフォームの多くがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムを採用しています。

各種ブロックチェーンは、取引バリデーター（検証者）のグローバルネットワークを活かして、データがチェーン上の新規ブロックへ追加される前に取引を認証します。この方法により、ネットワークのセキュリティを確保しています。バリデーターは、ネットワークに貢献した対価として、特定のブロックチェーンのネイティブ仮想通貨を受け取ります。

ビットコインなど、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）メカニズムを採用するエネルギー集約型のブロックチェーンでは、リソースのバリデーターが自らの演算処理能力を提供する必要があり、多大な電力量や高価な専用ハードウェアが求められます。

PoSの場合、はるかに少ない処理能力で、取引を検証し、ネットワークのセキュリティを守ることができます。ブロック生成者の競争に依存するPoWモデルの改良版といえます。バリデーターになるために必要なのは、ブロックチェーンのネイティブ仮想通貨を「ステーキング」する、つまり担保として差し入れることだけです。単純化して言えば、仮想通貨をステーキングする保有者が増えるほど、ブロックチェーンネットワークのセキュリティも高まります。

NFTステーキングのしくみ

銀行預金のしくみに慣れていれば、NFTステーキングも簡単に理解できます。多少違いはありますが、根本的には同じです。資金を投じた期間に応じて、利息を受け取ることができます。NFTをステーキングすると、スマートコントラクト内にロックされます。NFTを担保にすることで、ステーキング期間中に報酬を獲得できるのです。

一般的には、設定されたAPY（年間収益率）やステーキングしたNFTの数量に応じて、報酬を受け取れます。NFTステーキングは、投資の価値を最大限に活かせるシンプルな手法であり、収入の増加につながります。

ただし、仮想通貨と同様に、すべてのNFTでステーキング報酬を得られるわけではありません。プラットフォームごとに独自の要件が定められている可能性もあるので、NFTをステーキングする前に、プラットフォームのルールを必ず確認してください。

NFTステーキングの報酬

NFT保有者がステーキングで得られる報酬の種類は、利用するプラットフォームやステーキング対象のNFTにより異なります。ステーキングに対応するプラットフォームの大部分は、日次か週次で報酬を提供しています。基本的に、ステーキング報酬はプラットフォームのネイティブユーティリティトークンで発行されます。その多くが取引所に上場しており、他の仮想通貨や法定通貨と取引できます。

一部のステーキングプラットフォームは分散型自律組織（DAO）の特徴を備えており、NFT保有者はDAOプール内に資産をロックアップして、プラットフォームのガバナンスや将来の提案に関する投票へ参加できます。NFT保有者はコミュニティで積極的な役割を果たすことができ、開発計画の進展や特定プロジェクトの意思決定について発言権があります。

さらに、一部のプロジェクトでは、将来のコレクションからNFTを報酬として無償提供したり、ホワイトリスト入りを許可したりするケースもあります。ホワイトリスト入りした場合、NFTを割引価格で購入できます。

NFT市場の大部分はゲーム内NFTが占めているので、ステーキング機会の多くは、Play-to-Earnゲームプラットフォーム上で提供されています。たとえば、Axie InfinityやThe Sandbox、Polychain Monsters、Splinterlandsなどです。後ほど、NFTステーキングに最適なプラットフォームをいくつかご紹介します。

NFT報酬の計算方法は？

ステーキング可能な仮想通貨と同様に、大半のNFTプロジェクトはAPY（年間利回り）方式を採用しています。

多くの場合、NFTプロジェクトの報酬率はNFTのロック期間に比例して増加します。その結果、NFT保有者には、できる限り長期にわたりステーキングするインセンティブが働きます。

APYではなく、トークン数で予想リターンを表示するシステムもあります。たとえば、NFTを1日ステーキングするたびに、プラットフォームのネイティブトークンを20個受け取れる方式などです。

NFTステーキングの検討事項

NFTのステーキング前に検討すべき事項をいくつかご説明します。

ステーキングに対応しているNFTか？

前述のとおり、すべてのNFTがステーキングできるわけではありません。そのため、NFTの購入前に、ステーキングしてパッシブインカムを受け取れるかを確認しましょう。受け取れない場合には、パッシブインカムの機会がないにもかかわらず、その作品やコミュニティ、ユーティリティを購入するだけの価値があるかを見極めましょう。

ステーキング可能かどうかは、NFTプロジェクトの資料を読んだり、プロジェクト運営者の公式Discordチャネルで質問したりして確認できます。

ロックアップ期間

多くの場合、NFTをステーキングするプロトコルにはロックアップ期間が設定されており、その期間は数日から数年までさまざまです。基本的に、ロックアップ期間中はステーキングしたNFTを操作できません。そのため、NFTを動かせなくても問題のない期間を選択しましょう。ただし、重要な点として、ロックアップ期間中もNFTの所有権は維持できます。

APY（年間利回り）

基本的に、プラットフォームでNFTをステーキングする場合は、年間予想リターンの方式が採用されます。通常では考えられないほどの高利回りを提示するプラットフォームもありますが、詐欺の可能性を疑ってください。自分で調査（DYOR：Do Your Own Research）して、利用先のプラットフォームやそのサービスが安全で持続可能か吟味しましょう。

希少性の高いNFTに高い報酬が付くプロジェクトもあります。また、希少性にかかわらず同等の報酬を配布する場合や、ランダムに報酬を配布する場合もあります。

プロジェクトのガバナンスに参加する権利

NFTをステーキングできるプラットフォームの一部では、独自のガバナンストークンを保有者に発行しています。プラットフォームのDAOに関わるガバナンス権が含まれる場合もあります。

仮想通貨の価格変動

NFTの取引は仮想通貨を用いて行われており、通貨の種類はNFTが基盤とするネットワークごとに違います。たとえば、イーサリアム上のプロジェクトはETHで、ソラナ上のプロジェクトはSOLで取引されます。

そのため、利用者は仮想通貨の価格変動に気を配る必要があります。イーサリアムの価格が間もなく急落しそうだと予測した場合、ETH建てNFTの購入は少し待った方がよいかもしれません。ETH価格が高いときにNFTを購入して、その後にETH価格が下落すれば、損失を被るからです。この落差が大きな場合、NFTのステーキング報酬では損失を十分に補填できない可能性があります。

NFTの価格変動

NFTの価格は大きく変動します。ステーキング期間中はNFTをロックアップしなければならないので、NFTの価格が変動する可能性に注意を払う必要があります。価格が大幅に上昇すると予想している場合には、NFTをステーキングせずに、売却で利益を得ることも検討すべきでしょう。

一方、NFTをステーキングすれば資産がロックされるので、売却で利益を得る機会を逃しかねません。特に、NFT価格の上昇がステーキング報酬をはるかに上回る場合、このような事態が起こります。

ステーキングされているNFTの割合

ラグプールなどの被害を恐れてステーキングをためらう場合、そのプロジェクトのウェブサイトを訪問し、NFTコレクションがどの程度ステーキングされているかを確認しましょう。ステーキングされているNFTの割合が高いほど、プロジェクトの健全性も高まります。他のNFT保有者も、長期的に保有する方針を持っているからです。

したがって、他の保有者が利益目的でNFTをアンステークする（ステーキングを外す）、または大量販売することにより、最低価格が下落する可能性は低くなります。NFTをステーキングしているコミュニティが大きければ、コレクションやNFTステーキングプラットフォームの信頼性が高いことを示しており、詐欺の心配は減ります。

NFTステーキングの長所

パッシブインカム

ステーキング可能なNFTを保有しており、当面は売却する予定がない場合、ステーキングは遊休状態のNFTを使って一定の報酬を得られる優れた方法です。ステーキング期間が終了して報酬をすべて手に入れたら、再度ステーキングするのか、NFTを売却して利益を得るのか選択できます。

プロジェクトやコミュニティに参加する

NFTステーキングコミュニティへの参加を促すために、報酬としてステーキングプラットフォームのガバナンストークンが付与される場合が一般的です。トークン保有者は、プラットフォームの将来に関する意思決定に票を投じることができます。通常、各人の票の重みは保有するガバナンストークンの量に比例します。

ホワイトリスト

一部のプロジェクトは複数のローンチを行っており、そのたびに異なるNFTが市場へ配布されます。そのような運営者の多くは、以前からの保有者をホワイトリストに入れることで、保有の報酬としています。ホワイトリスト入りした保有者には、以下のようなメリットが与えられます。

• ミント日時の早期化：大勢のミンターと競争してガス代の高騰を負担する必要がなくなり、ガス代を節約できます。

• ミント価格の低下：基本的に、ホワイトリスト入りすれば割引価格でミントできるので、購入費用を抑えられます。

NFTステーキングの短所

詐欺やラグプールの可能性

プロジェクト運営チームが利用者の資金を持ち逃げすれば、ラグプールが起こります。つまり、そのようなプロジェクトのプラットフォームでNFTをステーキングしていれば、ステーキング額を失うリスクに直面します。

ラグプールのリスクを最小限に抑えるには、ステーキング前に必ずプラットフォームを調査しましょう。ステーキングされているNFTの数が多い、定評のあるプラットフォームをお勧めします。

NFTの価格変動

創業者を巡るスキャンダルや運営チームによる今後の新規ローンチなど、プロジェクトの進展次第では、ステーキングしたNFTの価格が大きく上下する可能性があります。長期のロックアップを選択すれば、その期間中にNFT価格が上昇しても利食いはできません。また、NFT価格が下落しても、ポジションを手じまって損切りすることはできません。

仮想通貨の価格変動

NFTの価値は、その額面に使われる仮想通貨に大きく依存します。仮想通貨建てのNFT価格が変わらなかったとしても（例：60 ETHで購入したBAYC NFTの価格が60 ETHのまま変わらない）、1 ETHの価値が4,000ドルから2,000ドルに下落する可能性があるのです。NFTやトークンをステーキングしてロックアップしてしまうと、仮想通貨の価格が変動しても、利食いや損切りはできません。

長期のロックイン期間

一部のプラットフォームでは長期のロックイン期間を設けています。NFT保有者がお金を至急必要な状況に陥っても、その期間中は資産を取り出せません。また、NFTを予定より早く受け取りたい場合にも、ステーキング報酬をすべて失う可能性があります。

NFTステーキングに最適なプラットフォーム

数多くのプラットフォームがNFTステーキングの機会を提供し始めています。互換性のあるウォレットを用意するだけで、簡単に利用を始められます。NFTステーキングに最適なプラットフォームについて、以下でご紹介します。

NFTX

画像の出典：NFTX

NFTXは、NFTの購入、販売、ステーキング、交換を行えるプラットフォームです。NFTXボールトにNFTを預け入れて、コンポーザブルかつ1:1比で代替可能なERC-20トークンをミントできます。これらのトークンはvTokenと呼ばれ、ステーキングして利回りの報酬を受け取ったり、ボールトから特定のNFTを購入する目的で使用したりできます。

自分のvTokenを自動マーケットメイカー（AMM）にプールすることで、流動性の高い市場の形成に貢献し、他のトレーダーの役に立つことができます。そして、流動性提供者（LP）として取引手数料を稼げます。

ただし、NFTをステーキングすると、そのNFTの所有権を失う点に十分ご留意ください。たとえば、NFTXでCryptoPunk #1111をステーキングした場合、自分のCryptoPunk NFTを取り出そうとする際に、CryptoPunk #2222など別のNFTを受け取る可能性があります。そのため、NFTXでステーキングする場合には、希少性が低く、一般的な特徴を持つNFTを使用した方がよいでしょう。

Ape Coin（エイプコイン）

Bored Ape Yacht Club（BAYC）やMutant Ape Yacht Club（MAYC）、Bored Ape Kennel Club（BAKC）をステーキングすれば、ApeStake.ioでAPEトークンを獲得できます。

これらのNFT保有者には専用ステーキングプールが用意されており、プールごとに報酬や条件は異なります。そのおかげで、NFTをステーキングする前に、自分にとって好ましい条件を選択できます。留意点として、BAKCの保有者がステーキング報酬を獲得するには、BAYCかMAYCとペアリングする必要があります。また、APEトークンをステーキングすると、APEをさらに獲得できます。

ステーキングプールへ預け入れた期間中にNFTが売却されると、保有者はステーキングされたAPEを失います。新たな保有者が、ステーキングされたAPEと報酬を受け取ることになります。

Axie Infinity（アクシーインフィニティ）

Axie Infinityは2022年7月、Land Staking（土地ステーキング）キャンペーンを始動しました。NFT土地には、Savannah、Forest、Arctic、Mystic、Genesisの5種類があります。プレイヤーはAxieの土地NFTでAXSトークンを稼げます。その報酬率は、土地の希少性に応じて異なります。

The Sandbox（ザ・サンドボックス）

The Sandboxメタバースのプレイヤーは、自分の土地NFTをステーキングすると、報酬としてSANDトークンを受け取れます。The Sandboxの運営チームは、ステーカーへの配布用に、1,000万ドル相当のSANDを手元に保留しています。この取り組みは、プロジェクトのユーティリティを継続的に開発しながら、The Sandboxの土地ステーカーに稼ぐ機会を提供する良案です。

Splinterlands（スプリンターランド）

画像の出典：Splinterlands

Splinterlandsはブロックチェーンに基づくコレクションカードゲームであり、Hearthstoneに似ています。プレイヤーは、さまざまな能力やスタッツ（特性）を持つカードをコレクションして、対戦時に使用します。

ゲーム独自のネイティブトークンSPS（「Splintershards」の略称）は、Binance Smart Chain（BSC）上でDAOとして機能します。利用者は、ランキングバトルや流動性プール、DAOプールに参加して、プレイヤー用のSPSトークンをステーキングすることで、ガバナンスに関する投票権を獲得できます。

NFTステーキングは優良な投資か？

NFTをステーキングする構想は、まだ黎明期にあります。言うまでもなく、流動性の確保はNFTにとって重要な課題です。なぜなら、エコシステムがまだ十分に開発されておらず、NFTの大多数は長期投資としてHODL（保有）する目的で購入されているからです。とはいえ、NFTブームによって、仮想通貨市場へ参入したばかりの投資家も関心を持つようになりました。そのような投資家は、NFTプラットフォーム上で世界観を体験し、できれば報酬を得たいと考えています。

NFTステーキングは、仮想通貨ステーキングほどの人気はまだありませんが、近い将来に大きく成長していくポテンシャルを秘めています。特に、イーサリアムのPoWからPoSへの移行により、成長の可能性は高まっています。

NFTステーキングはすでに、BAYCなど著名なプロジェクトが展開されている有望な基盤となっており、さらなるイノベーションに向け前進しています。現時点におけるNFTステーキングの最大のメリットは、保有者が所有権を譲渡したり、NFTコレクションを売却したりする必要がない点でしょう。ステーキングプールにNFTをロックアップするだけで、報酬を受け取れるのです。

おわりに

NFTステーキングは、遊休状態のNFTコレクションからパッシブインカムを獲得する優れた方法です。NFT保有者に恩恵をもたらす新たな利用事例といえます。まだ初期段階の構想ですが、継続的に発展していけば、より多くの保有者が参加のインセンティブを感じるようになるでしょう。NFTを購入してステーキングを開始する際には、最高のNFTマーケットプレイスリストをご覧ください。

Play-to-Earn（P2E）のゲーム業界は、NFTステーキングから特に大きな恩恵を受けています。どのようにブロックチェーンを活用してゲームを変革しているのかについて、BybitのGameFiガイドで詳細をご覧ください。