オプション価格：仕組みと重要性

一見すると、仮想通貨オプションは外国の概念、特に未開始の概念であるように見えるかもしれません。日常的な取引よりもテクニカルですが、脅す必要はありません。一口サイズの情報に分類すると、仮想通貨のオプションは実際には、思っているほど複雑ではありません。まず、仮想通貨オプションの価格を見てみましょう。

仮想通貨オプションの価格は、2つの主要なパラメータによって決まります。本質的な価値と外的価値 この記事では、仮想通貨オプション価格について考察し、仮想通貨オプションを価値のあるものにする側面を掘り下げます。この記事を読んでいる間に、いつでも混乱を感じたら、最後までじっと座って読んでください。

暗号資産オプションとは？

オプションは、「特定の日付の前に、先渡価格で現在または既存の投資を交換または購入する自由（義務ではない）を購入者に与える契約」と定義できます。仮想通貨オプションは、ストックオプションと同じ基盤となるロジックに従いますが、レバレッジの可能性は高くなります。

オプションは、株式購入に伴うリスクと経費をやや減少させました。デジタル資産の取引に便利な手法です。オプションにより、投資家は原資産の将来価値を予想または推測し、法定通貨またはデジタル通貨で購入できます。 

出所：元帳に関するインサイト



ビットコインなどの仮想通貨は、1コイン/トークンあたり数千ドルで取引できるため、仮想通貨のオプションは、おそらくその株式のカウンターパートよりも望ましいでしょう。仮想通貨オプションでは、実際の資産を保有せずに特定の仮想通貨に投資し、低リスクレベルで指数関数的に利益を上げることができます。

コールオプションの本質的な価値

これは、把握するのが最も難しい概念かもしれません。オプションは、満期時に価値のあるものであれば、本質的な価値を有すると宣言されます。 

たとえば、資産の市場コストを70ドルと仮定すると、投資家は1人あたり60ドル相当のコールオプションを保有しています。このコールオプションには本質的な価値があり、満期時に投資家は現在の市場コストである70ドルではなく、60ドルで100株を取得できるため、通貨（ITM）として宣言されます。 

したがって、本質的価値は、コールオプションと原資産価格との間の価値の差として定義されます。この場合、70ドル～60ドル=10ドルとなります。

または、コールオプションが解約時に本質的な価値を持たない場合、コールオプションは資金不足（OTM）として宣言されます。同様の例で、株価が50ドルに下落すると想定すると、現在の市場コストが50ドルの場合、投資家が60ドルを請求しないため、本質的な価値は保持されません。これにより、株式の価値はなくなります。

プットオプションの本質的価値

プットオプションは、その価格が現在の株価よりも高い場合、本質的価値を有すると宣言されます。 

たとえば、市場価格が70ドルの場合、投資家が75ドルのプットオプションを購入すると仮定すると、投資家は現在の市場価格に関係なく75ドルで取引する自由を保持します。上述のとおり、本質的な価値の推定は、オプション価格と株式価格の価格差として計算されます。この状況では、75ドル～70ドル=5ドルです。これは、各株式が5ドルの本質的価値を保有していることを示しています。

繰り返しますが、株価が80ドルに上昇し、プットオプションが75ドルの価値があると想定すると、プットはOTMとみなされます。なぜなら、ベンダーは80ドルの株式市場価格ではなく、75ドルのプット価格で取引できるため、プットオプションは価値を失います。

外部価値

EVには、インプライドボラティリティや時間の減衰など、さまざまな変数が組み込まれています。この記事では、この点について後ほど説明します。

暗号資産にはどのような選択肢がありますか？

基本的に、以下の2種類のオプションがあります。コールオプションとプットオプション。コールオプションでは、投資家は原資産を取得でき、プットオプションでは、原資産を売却できます。

暗号資産コールオプション

このオプションを購入すると、投資家（購入者）は、一般的にはストライク価格と呼ばれる固定価格で、特定の資産のベンダーから契約を取得する自由を得られます。この取引所のウィンドウは、特定の満期日前にコールを利用する必要があるため、限られた期間のみご利用いただけます。 

仮想通貨コールオプションは通常、株式の市場価格の上昇を期待して保有されます。これは、市場価格がストライク価格を上回るシナリオでは、投資家が現在の市場価格よりも低いストライク価格で売り手から株式を購入し、利益がもたらされるためです。

そうでない場合、株価は下落し、投資家はコールオプションを失効させます。損失はプレミアム手数料（オプションを購入するために支払われた特定の金額）のみです。

暗号資産プットオプション

仮想通貨プットオプションは、「プット」のベンダーに、特定の株式の100株を行使価格で支払うよう強制する自由を提供します。プットオプションは、特定の株式の市場価格がストライク価格をはるかに下回る下落を見るためにバイアスが伴います。この場合、プットを取引したベンダーは、現在の市場価格を上回る行使価格で株式を支払うことを余儀なくされ、購入者の利益を得ます。 

しかし、市場価格が下落するのではなく急騰した場合、オプションが満期に近づき、プレミアム手数料だけを失うことが最も賢明な動きです。プットオプションは保護システムとして機能します。保護システムは、買い手が過剰な株価下落から守られるタイプの保険です。

考慮すべき要素

オプションの価値に影響を与える要因（外因性価値と呼ばれることもあります）は避けられません。以下の内容です。

1. 原資産価格

原株価の変動は、コールオプションとプットオプションの両方の価値に直接影響します。特定の株式の価格が急騰すると、その株式が市場価格よりも安価に取得できるという理由で、コールオプションの価格が当然上昇します。同様に、株価が下落すると、急落する株価よりも法外な価格で売却されるという理由で、プットオプションの価格が上昇します。



レベル2を完了する必要があります。ボラティリティ



 ボラティリティという考え方はとても複雑です。統計ボラティリティまたは歴史ボラティリティと呼ばれるコンポーネントによって支えられています。この要因は、特定の期間における株式の市場価値を考慮します。 

オプションの正当性時間枠内で、トレーダーは定期的に将来のボラティリティを入力することが期待されます。もちろん、金融取引所市場で何が起こるかは、トレーダーにはわかりません。トレーダーは、利益、利率、期間などの過去の変数を分析することで、計算された仮定を行うことができます。

これらの要因は、インプライドボラティリティと呼ばれるものを生み出します。インプライドボラティリティは、将来のボラティリティが発生する可能性のある期間を推定するために、オプショントレーダーが利用する重要な指標です。

インプライドボラティリティは、価格が安いか高価かにかかわらず、オプション価格を決定するために使用されます。 予想ボラティリティが高いほどプレミアムレベルも高く、その逆も同じです。投資家がこの概念を完全に理解したら、いつ購入するか（プレミアム手数料が低い場合）、いつ購入しないか（プレミアム価格が高い場合）を観察できます。



3. 有効期限（DTE）



時間は現実世界ではシンプルな概念です。しかし、期限切れまでの時間という概念により、株式への影響を完全に理解するには、多くの経験と研究が必要です。時間は当然株式トレーダーに傾いています。つまり、良い組織の株価は一定期間にわたって上昇する傾向があります。 

そして、オプショントレーダーの敵になる時もあります。数日間にわたって株式価格に明らかな変化が見られないと仮定すると、オプションの価値は自動的に低下します。さらに、オプションの有効期限が近づくにつれて、その価値は一般的に減少します。 

想定

オプション価格を決定するには、さまざまなモデルが使用されます。各モデルにはさまざまな仮定があります。これらのモデルの多くは、オプションの価格を厳密に見積もる（または正確に結論を出す）ために、行使価格、ボラティリティ、現在の市場価格、利率、満期までの時間などのいくつかの変数を考慮しています。 

オプション価格に使用された多くのモデルのうち、ブラックショールズモデル、モンテカルロシミュレーション、二項オプション価格が注目に値します。これらのモデルはすべて、同様の目標を共有しています。満期時にオプションがITMになる確率を計算し、金銭的価値が与えられるようにします。

ブラックショールズモデル

ここでは、最も有名なモデルの1つであるブラックショールズモデルについて考え、その仕組みを理解します。フィッシャー・ブラックとマイロン・スコレスが集結し、満期までの時間でデリバティブの理論価格を得るための公式を作成しました。同社は1973年に価格モデルを発表し、現在では現代のオプション市場の進化の始まりと呼ばれています。

ブラックショールズのモデル式は、以下のとおりです。 

出所：投資家



上の画像からわかるように、ブラックショールズモデルは合計7つの変数で構成されています。

• コールオプション価格

• 正規分布のCDF

• 資産の現物価格

• ストライク価格

• 無リスク金利

• 満期までの時間

• 資産のボラティリティ

以下に、これらの変数の仮定をいくつか示します。 

• 資産価格がマイナスに読み取れないため、株価はログノーマルの性質（つまり、ログノーマルに分配される）です。

• 税金や取引手数料はかかりません。

• 無リスク率は、すべての満期（つまり、オプションが終了する日）で同じです。

• 収益を使用したショートセリングは可能です。

• リスクを考慮せずにアービトラージを行うことはできません。

• 評価されるオプションはすべてヨーロッパスタイルです。 

ブラックショールズモデルは非常に尊敬されていますが、そのすべての仮定は今は当てはまりません。これにより、市況に合わせてモデルが変更されました。価格オプションでは、他にも検討すべきモデルがあります。

仮想通貨オプションとストックオプションの比較

ボラティリティレベル

株式市場は不安定な可能性がありますが、仮想通貨市場は非常に不安定です。たとえば、2021年、ビットコインは数ヶ月でその価値の大部分を失いましたが、後に100%上昇し、本質的に価値が2倍になりました。〔編集者注：この記事の読者は、暗号資産市場のボラティリティについて、2022年5月10日の週に目を向けるだけです。〕

このような予測不可能性により、仮想通貨取引は準備の整っていない金融投資家にとって課題となっています。1つの契約が100株相当のストックオプションとは異なり、仮想通貨では1つの契約が1株相当（例：1 BTC）となります。

裏付け/依存性

株式は組織における所有権であるため、株式のパフォーマンスは長期的に組織の繁栄に依存します。仮想通貨は、ほとんどの場合、リソースや収入に支えられていないため、価格を上げるには、好意的な一般市民や企業の感情に大きく依存します。

株式市場と仮想通貨市場は主に相関しており、この相関は時間の経過とともに増加すると予想されます。株式市場が赤字の場合、大手投資家（金融機関、仮想通貨クジラなど）は仮想通貨資産を強制決済し、仮想通貨の価格が急落する可能性があります。

取引可能時間

仮想通貨オプションは24時間体制で運用されますが、ストックオプションは通常、平日の通常の市場時間（9:00～17:00）に運用されます。

暗号資産オプションの購入

仮想通貨オプションの利用は、以下の3つのステップと同様に簡単です。

1. 使用する仮想通貨オプションプラットフォームを決定します。  たとえば、BTCオプションはBybitで取引できます。

2. プラットフォームに投資を入金します。

3. 暗号資産オプションを取引します。

さまざまなプラットフォームがあり、セキュリティ、信頼性、アクセスのしやすさ、使いやすさが異なります。1つのサイズに簡単に対応できます。ダイオールで最適な商品を見つけることをお勧めします。

暗号資産オプションは良い投資ですか？

仮想通貨コールオプションを購入する基本的なメリットは、問題の売り手がそうでない場合、コールトレーダーが契約を行使する必要がないことです。コールオプションを購入するリスクは、プレミアムに対して支払われた手数料に限定されます。つまり、コールトレーダーに対して市場が動き出すオフの確率で、プレミアム手数料以外に損失が発生することを強調する必要はありません。潜在的利益が高く、損失が制限されているため、仮想通貨オプションは優れた投資として機能します。

〔編集者の注意：注意点として、純粋に誇大宣伝のために暗号資産オプションに飛び込まないでください。また、合理的に損をしてしまうほど投資しないでください。〕

まとめ

暗号資産の選択肢は、非常に人気が高まっています。トレーダーの視点から見ると、レバレッジ暗号資産オプションのレベルと損失の軽減は、彼らを素晴らしい投資機会にします。

すでに述べたように、最初は技術的で複雑に思えるかもしれませんが、暗号資産の選択肢を理解し、オンラインで関連するリソース に目を向けることに時間を割くと、専門家になるのに役立ちます。

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