Bybit(バイビット)× FXStreet TradFiレポート：パウエル議長の発言を見守る米ドルトレーダー、視線の先はジャクソンホール経済シンポジウム

主なハイライト：

• イベントフォーカス：ジャクソンホール経済政策シンポジウムは、2025年8月21日～23日に開催され、連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエルのスピーチは金曜日の14:00 GMTに開催されます。

• 利食いの期待値：9月17日、市場は先週の94%から83%の確率で25 bpsの利下げを予想しています。

• ドルの影響：金利の低下はドルを弱め、株式や暗号資産などのリスク資産を上昇させる傾向があります。

• パウエルの口調は重要です。ハト派パウエルはユーロ/ドルのブレイクアウトを後押しする可能性があり、タカ派のトーンは利益テイクを引き起こす可能性があります。

• EUR/USDの設定：EUR/USDペアは年初来13%上昇しており、1.168近くで取引されており、1.182のキーレジスタンスをわずかに下回っています。

• 中立的な技術：MACDとRSIは50と横ばいで、パウエル氏の発言に先駆けて市場の決断が下されたことを反映しています。

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マクロコンテキスト

ワイオミング州カンザスシティ連盟が毎年開催するジャクソンホールシンポジウムは、今年最も注目されているマクロ経済イベントの一つに進化しました。集会には世界中の中央銀行家、経済学者、学者が含まれますが、今年の市場は1つの数字に力を入れています。連邦準備制度のジェローム・パウエル議長は、金曜日の14:00 GMTに講演します。

賭け金は高い。FRBの次回金利決定は9月17日に行われるため、投資家は先を見越したガイダンスを求めます。米国の利率は現在4.5%で、市場は83%の確率で4.25%に引き下げられます。この確率はわずか1週間前に94%となり、不確実性の上昇が浮き彫りになりました。

なぜトレーダーにとって重要なのでしょうか？ 利率が低いと、ドルベースの貯蓄とトレジャリー利回りの魅力が減ります。多くの場合、テクノロジー株、仮想通貨、ユーロ、円、フランなどの非ドル通貨などのリスクの高い資産に資本が流入します。逆に、金利の上昇はドルを支え、株式やコモディティを重んじます。

ジャクソンホールのイベントは、金利だけでなく、より幅広いマクロテーマにも注目するでしょう。

• 取引ポリシー：欧州、日本、中国を含む関税の不確実性が続く

• 地政学：ウクライナに関する米国とロシアの和平交渉

• 労働市場：雇用の伸びが鈍化し、失業率が上昇していることを示す最新の NFP データ

ここ数年、市場はパウエルの口調に強く反応しています。

• 2022年8月26日、パウエルはタカ派の口調を強め、より高い金利を示唆しました。ドル高とS&P 500が売り切れとなりました。

出典：TradingView

• 2024年8月23日、パウエルはドビッシュで、株式の急上昇と幅広いドル下落をもたらしました。

出典：TradingView

現在の不確実性のレベルを考えると、今週の金曜日にはさらに大きな動きが予想されます。

テクニカル分析：EUR/USD

EUR/USD通貨ペアは、ドルセンチメントの重要なバロメーターです。ドルが下落すると、ユーロ/ドルの比率は上昇する傾向があり、逆も同様です。

2025年のこれまでのところ、ユーロ/ドルは13%上昇しています。これは、米国の金融政策が緩いと予想され、ユーロ圏の財政スタンスが活発になっていることが背景にあります。EU全体での軍事投資の増加と、関税主導のサプライチェーンシフトもユーロを支えています。

現在、同ペアは7月1日の1.182でピークを迎えた後、1.168近くで取引されています。 短期的な見通しは、パウエルのトーンに大きく左右されます。

• ドビッシュシナリオ：1.182を超えるブレイクアウトは、心理的な1.2レベルをすぐにターゲットにする可能性があります。

• 1.2が下落した場合、次の目標には2021年5月の高値1.227、2021年1月の高値1.235が含まれます。

• ホーキッシュシナリオ：パウエルが差し迫った利下げを示唆しない場合、ドルは強まる可能性があります。

• 1.16を下回ると、今年初めから重要なサポートとなる1.14への扉が開かれるかもしれません。 主要サポートレベル

現在、モメンタム指標は明確な偏見を示していません。

• RSIは50で、中立的なスタンスを示しており、多くの場合、嵐の前に落ち着いています。

• MACDは平坦であり、クロスオーバーや勢いの乖離はなく、決定の誤りが確認されています。

RSIが買い過ぎまたは売り過ぎの水準に達するには、RSIが50で完全に中立であるため、ユーロ/ドルペアが強く動く必要があります。そのレジスタンスは、日次チャート上で正確に70に設定されています。したがって、この水準を再検討するには、ユーロ/ドルが7月1日の1.182のレジスタンスを上回らなければならない可能性が高いでしょう。RSI 30への下降局面は、日次チャートでははるかに攻撃的であり、1.14を大きく下回っています。技術的には、下落幅は1.10まで拡大する可能性があります。

この技術的なイメージは、トレーダーがシグナルを待っているため、基本的な不確実性と一致しています。

トレーダーは、以下の点にも留意する必要があります。

• ボラティリティの設定：狭い技術範囲と既知のマクロ触媒により、急激なブレイクアウトの可能性が高まります。

• レバレッジ感度：EUR/USD取引はレバレッジされることが多いため、ポジションに応じてわずかな動きでも高い利益（またはリスク）を得られます。

• 利食いリスク：タカ派的なサプライズは、今年初頭から収益性の高いユーロ/ドルロングの幅広いドル建て購入と強制決済を引き起こす可能性があります。

出典：TradingView

ジャクソンホールと前回のサイクルの比較

今年のイベントの特徴は、データとセンチメントの違いです。インフレは軟化しており、雇用市場は冷え込んでおり、通常、より簡単な政策を主張しています。しかし、地政学的リスクや貿易の混乱はインフレ圧力を増大させており、FRBは利下げを急ぎすぎる可能性があります。

そのため、金曜日のパウエルのガイダンスは非常に重要です。FRBが関税、失業率、世界経済の成長をどのように見ているのか、微妙なヒントでさえも、今年の残りの期間における予想金利を引き下げる可能性があります。

現在、市場は以下の可能性に分けられています。

• 年末までに2回の利下げを行い、FRB率を4.0%に引き上げる

• 2025年末に3.75%で3回削減

• インフレや地政学が悪化した場合、1回のみ削減

パウエルの音が大きければ大きいほど、ドルが下落する可能性も高くなります。しかし、彼がリスクと忍耐力を強調すれば、トレーダーは急いでドルに戻るかもしれません。

結論

ジャクソンホールシンポジウムは常に重要ですが、今年は米ドルと世界市場にとって決定的になる可能性があります。

トレーダーは以下の点に注意する必要があります。

• 金曜日14:00 GMTのパウエルの声

• EUR/USDが1.182以上または1.16未満

• 9月の利下げ確率の推移

• 特に暗号資産、株式、金におけるクロス資産反応

モメンタム指標が中立性を示しているため、ポジショニングは軽やかです。しかし、パウエルが一旦発言すると、ボラティリティが急上昇する可能性があります。トレーダーは、レンジブレイクアウト、ドルボラティリティ、ヘッドライン主導の価格変動に備えるべきであり、2025年後半の方向性を設定する可能性があります。