Bybit（バイビット）× FXStreet TradFiレポート：供給の増加と経済の弱含みが原油価格を圧迫

主なハイライト：

WTIの低迷：米国の原油（WTI）は過去12ヶ月間で年初来12%、20%下落

在庫急増：米国の備蓄量は2025年7月以来1,100万バレル増加し、過去10年間で最大の上昇を記録した。

OPEC出力上昇：OPECは、最近の上昇で1日当たり547,000バレル（bpd）を追加し、さらに160万バレルを巻き戻す可能性があります。

需要警告：IEAの予想供給量は、2025年末から2026年にかけて需要をはるかに上回っています。

雇用の減速：米国の労働市場が低迷すると、石油消費が減少し、下降圧力が高まると予想されます。

テクニカルセットアップ：US West Texas Intermediate（WTI）は中期的な下降トレンドチャネルに停滞しており、RSIは38近く、MACDはマイナスの勢いを示しています。

マクロ経済の背景

原油は、経済シグナルの弱さと過剰供給が重なり続けていることから、依然として大きな弱気の圧力にさらされています。米国のWTI原油は現在、1バレルあたり約62.80ドルで取引されており、今年は12%下落し、過去12ヶ月間では20%以上下落しています。グローバルベンチマークであるブレント原油も、65.80ドル付近で取引され、同様のパターンを辿っています。

主要なマクロシグナルが弱まっていることから、需要は世界の経済健全性に牽引されています。

• 米国の雇用市場：8月1日の非農業給与（NFP）レポートでは、雇用が急激に減速し、失業率が上昇しています。

• 工場出力：産業活動の低さと輸送ニーズの低さは、燃料使用量の減少につながるため、石油需要も減少します。

• 市場心理学：投資家は成長の鈍化、在庫の増加、地政学的な急落の可能性をめぐって再ポジショニングしています。

一方、同方程式の反対側の石油供給は拡大しています。

米国在庫急増

7月以降、米国の石油在庫は1,100万バレル増加しており、毎週のEIAデータに基づいている。7月中旬、米国石油協会（API）は、過去最大1900万バレルの週次急騰を報告しました。

国際エネルギー機関（IEA）の2025年8月の石油市場レポートによると、原油市場は供給過剰です。

「予想供給量が年末と2026年の需要をはるかに上回っているため、」市場残高はかつてないほど膨れ上がっています。 — IEA石油市場レポート、2025年8月

同社は現在、200万～300万bpdのサープラスを予想しており、2026年までに世界の在庫がさらに大幅に増える可能性があります。

これは、米国と世界の供給が需要を上回っていることを裏付けており、弱気センチメントの主な推進要因となっています。

OPECの生産増

OPEC+は供給を増やし続けています。直近の上昇で、グループは547,000 bpdを追加し、さらなる増加が可能です。

トレーダーは、現在、以下の点に細心の注意を払っています。

• 1日当たり160万バレルの出力削減の可能性

• 2025年9月7日に開催されるOPECの次回公式会合

• 8月15日に開催された米国・ロシアサミットは、ロシアの生産量増加の道を開く可能性があります。

• トランプ大統領は米国の石油生産量を増やそうと努力しており、OPEC加盟国とのさらなる競争の誘因となる可能性があります。

OPEX+の戦略的増産は、米国の供給の洪水に対抗することで市場シェアを維持することにあるようです。

テクニカルセットアップ

WTI原油は、2023年9月に始まった中期的な下落トレンドにしっかりと定着しており、価格は1バレルあたり95ドルでピークに達しました。それ以来、WTI原油は33%下落し、現在62.80ドルで取引されています。

出典：TradingView

上記のチャート構造には、以下のものが含まれます。

• 最低水準：87ドル、84ドル、79ドル、70ドル

• 安値：68ドル、55ドル

この一貫したパターンは、明確な弱気のセンチメントを示しています。価格は現在、チャネル内のサポートとレジスタンスの間の中程度です。

モメンタム指標は、より多くの洞察を提供します。

• RSIは現在約38（売り越し）で、下降トレンドにはまだ余地があることを意味します。

• MACDはマイナスのままで、長期的なサポートである-2.24を上回り、下降圧力が続いていることを示しています。

主な技術レベル：

• 60ドルを下回ると、55ドルという最低水準のチャネルに売りが戻ってくる可能性があります。

• 上昇局面では、レジスタンスは70ドルと堅調に推移しています。この水準は、トレンドの反転時にクリアする必要があります。

逆転シグナルやファンダメンタルズシフトがない場合、原油の現在のトレンドは損なわれず、弱くなっています。

中期的な石油スケジュール

8月15日：米国・ロシア和平サミット（ロシア供給見通しへの影響）

9月7日：OPEC+政策会議（160万bpdの縮小の可能性）

毎週：米国のEIA在庫データ（短期的な取引キュー）

継続中：トランプのエネルギー政策に関する最新情報と関税に関するお知らせ

地政学的リスク

地政学的な発展は、今でもワイルドカードです。ウクライナに関する米国とロシアの激しい議論は、より多くのロシアの石油輸出を解き放ち、世界の供給をさらに増加させる可能性があります。

同時に、トランプ大統領が米国のエネルギー独立を推し進めたことで、国内生産が加速しています。これにより、米国のシェールオイル生産者と従来のOPECのプレーヤーとの間の市場シェア戦争が激化する可能性があります。

外交が、特に制裁や物流ルートとの関係の改善につながる場合、新たな供給の触媒となる可能性があります。ただし、主要な生産地域で新たな紛争や混乱が発生した場合、一時的な価格上昇が生じる可能性がありますが、より広範なトレンドは弱気のままです。

結論

原油は、以下によって持続的な下降圧力に直面しています。

• 米国とOPEC+の供給増

• 特に米国における世界的な需要の弱体化

• 弱気トレンドが続くことを示すテクニカル指標

• 今後の主要な地政学的・経済的イベント

トレーダーは以下を注意深く監視する必要があります。

• 在庫データ（EIAから毎週取得）

• 8月15日の米国・ロシアサミットの結果

• 9月7日開催中のOPEC+の決定

• テクニカルサポート：60ドル～55ドル

• RSIが30に下落するかどうかは、売り越しの可能性がある地域を示唆します。

原油は圧力を受けており、勢いが弱まり、大きなイベントが始まるにつれ、価格が変動し続ける可能性が高く、トレンドをフォローしたり、ニュースに反応したりするトレーダーに強力な設定が生まれます。9月に入ると、在庫の増加、OPEC政策の変化、重要な地政学的な日付の組み合わせが急激な価格変動を引き起こし、アクティブトレーダーに複数の参入ポイントを提供する可能性があります。