暗号資産のPNL（損益）とは：利益と損失を解説

損益（PnL）とは、取引ポジションまたはポートフォリオから生じる純粋な財務上の利益または損失のことです。暗号資産では、損益はエントリー価格とエグジット価格の差にポジションサイズを掛け、取引手数料で調整したものとして計算されます。損益は、ポジションがまだオープンな場合は未実現（unrealized）、取引をクローズした場合は実現済み（realized）となります。

暗号資産における損益（PnL）とは？

損益とは、単に資産価格が上昇したかどうかだけでなく、すべての手数料を差し引いた上で、取引が利益を得たか損失を出したかを測定する方法です。ポジションを保有中または決済するたびに、取引所ダッシュボードに表示されます。

「PNL」、「P&L」、「P/L」、「PnL」といった略語は、すべて同じ取引指標である損益を指します。従来の会計では、「P&L」は損益計算書を意味し、これは範囲が全く異なる事業の財務書類です。本記事全体を通じて、「PNL」は、暗号資産取引所があなたのポジションに対して計算する取引指標である損益のみを指します。

Binance、Bybit、OKXなどの集権型取引所（CEX）では、ダッシュボードに直接損益が表示されます。分散型取引所（DEX）には損益パネルが組み込まれていないため、そこでのパフォーマンスを追跡するにはサードパーティ製ツールが必要です。すべての暗号資産取引は、公開された不変の台帳であるブロックチェーンに記録されます。つまり、どこで取引を行うかに関わらず、取引履歴は常に検証可能です。

損益は利益と同じではありません。日常用語における利益は利得のみを指します。損益は利得と損失の両方を考慮し、総額から取引手数料を差し引いたものです。損益がマイナスの数値である場合、ポジションは損失が出ている状態であることを意味します。

実現損益 vs 未実現損益

損益には2つの状態があります。実現（トレードを決済したため確定済み）と、未実現（未決済で、市場価格に応じて変動中）です。

この違いが、多くの新規トレーダーが抱く「何も売っていないのに、なぜ私の損益（PnL）の数値は変わり続けるのですか？」という疑問の理由を説明しています。取引所では、今すぐポジションを決済した場合に得られるであろう未実現損益が表示されています。市場価格が動くたびに、その数値はリアルタイムで更新されます。

ポジションを決済すると、未実現損益が実現損益に変わり、変動しなくなります。

プラットフォームによって表記は異なります。Bybitでは、決済済みポジションのパフォーマンスを「Realized PNL（実現損益）」ではなく「Closed P&L（決済損益）」と呼んでいます。一部のプラットフォームでは、未決済ポジションのパフォーマンスを「Floating PNL（浮動損益）」や「Open PNL（未決済損益）」と表記しています。Binance先物では、ポジションパネルの表記は「Unrealized PNL（未実現損益）」となっています。

マイナスの損益とは、あなたのポジションが現在損失を出している状態を指します。その資産は、購入した金額よりも価値が低くなっています。マイナスの損益が未実現の場合、損失はまだ確定しておらず、決済前にポジションが回復する可能性があります。実現した場合、その損失は永久的なものとなります。

暗号資産における損益の計算方法

損益の計算式には、参入価格、決済価格、ポジションサイズの3つの入力項目があります。

「エントリー価格」とは、ポジションを建てた（オープンした）価格のことです。「イグジット価格」とは、ポジションを決済する（閉じる）価格のことです。複数回の購入でポジションを構築するプラットフォームでは、「平均エントリー価格」として表示されることがあります。「ポジションサイズ」とは、保有している資産の単位数です。

基本的な損益計算式

イグジット価格からエントリー価格を引いて、ポジションサイズを掛けてください。

F1: 基本的な損益計算式 損益 = (決済価格 − エントリー価格) × ポジションサイズ

例： 0.5 BTCを38,000ドルで購入し、42,000ドルで売却した場合。 損益 ＝ （42,000ドル − 38,000ドル） × 0.5 ＝ 2,000ドル

未決済ポジションの未実現損益を計算するには、「決済価格」を現在の市場価格に置き換えてください。それ以外の計算式は同じです。そのため、市場が動くにつれて数値はリアルタイムで変動します。

手数料調整後純損益

取引手数料は、すべてのトレードにおける実際の受取額を減少させます。手数料には2つのタイプがあります。1つは、注文板に流動性を追加する指値注文を出した際に課される「メイカー手数料」です。もう1つは、既存の注文に対して即座に約定する成行注文を出した際に課される「テイカー手数料」です。これらはいずれも、総損益（PnL）から差し引かれます。

F2: 手数料調整済み純損益 純損益 = [(決済価格 − エントリー価格) × ポジションサイズ] − 合計手数料

あなたの総損益は2,000ドルです。ポジションは0.5 BTCで、38,000ドル（エントリー値19,000ドル）でした。エントリー時とエグジット時のテイカー手数料0.1%が、合計約38ドルかかりました。純損益 = 2,000ドル - 38ドル = 1,962ドル。

頻繁な取引全体で、わずかな手数料率でも積み重なります。Binanceのような取引所は、通常、現物テイカー手数料として約0.1%を請求します。最新のレートについては、ご利用の取引所の現在の手数料スケジュールをご確認ください。無期限先物では、メイカー/テイカー手数料に加えて、ファンディングレートにより追加の定期的コストが発生します。これは次のセクションで説明します。

ショートポジション 損益

ロングポジションとは、価格がエントリー価格を上回った場合に利益が出ることを意味し、標準的な「安く買って高く売る」取引です。一方、ショートポジションとは、価格がエントリー価格を下回った場合に利益が出ることを意味します。つまり、最初に資産を売却し、後でより低い価格で買い戻します。ショートポジションは、先物、無期限契約、および証拠金取引商品で利用可能です。現物取引は、デフォルトではほとんどの場合ロングとなります。

ショートポジションの計算式では、減算の方向が逆になります：

F3: ショートポジションの損益 ショートポジションの損益 = (エントリー価格 − エグジット価格) × ポジションサイズ

例: 42,000ドルで1 BTCをショートし、37,000ドルで買い戻します。 ショート損益 = ($42,000 − $37,000) × 1 = +$5,000

NFT 損益計算

NFTs (非代替性トークン) は、現物取引と同様の売買損益ロジックに従いますが、コスト構造は異なります。ミントと販売の両方でガス料金（イーサリアムネットワークに支払われるトランザクションコスト）と、販売時に課金されるマーケットプレイス手数料を考慮する必要があります。NFTおよびDeFiのコンテキストでは、スマートコントラクトが自動的に取引を実行するため、損益は中央集権型取引所オペレーターではなく、コードによって決済されます。

F5: NFT 損益計算式 NFT 損益 = 販売価格 − ミント/購入価格 − ガス代 − マーケットプレイス手数料

NFT を 0.05 ETH でミントしました。その後、0.22 ETH で売却しました。ガス手数料は合計で 0.008 ETH です。マーケットプレイスは売上に対して 2.5% を請求します (0.22 × 0.025 = 0.0055 ETH)。純粋な損益 = 0.22 − 0.05 − 0.008 − 0.0055 = 0.1565 ETH。

マーケットプレイスの現在の手数料スケジュールを常に確認してください。レートはプラットフォームによって異なり、時間とともに変化します。ポートフォリオ全体にわたるNFT 損益の追跡のために、トレーダーは一般的にNFTBank や Nansen のようなツールを使用します。これらは以下の追跡セクションで説明されています。DeFi ポジションの場合、DeBank や Zapper のようなサードパーティのアグリゲーターが、プロトコル全体にわたる損益を統合します。

先物およびレバレッジ取引における損益

先物取引には、現物の損益にはない2つの変数が加わります。それは、レバレッジ倍率と、無期限契約における資金調達率です。

レバレッジが損益に与える影響

レバレッジとは、取引所から借り入れることで、現在保有している以上の資金で取引を行うことを意味します。お客様の証拠金による入金は、ポジションを保有および維持するための担保となります。3,800ドルの証拠金で10倍のレバレッジをかけたポジションを持つと、38,000ドル分の市場エクスポージャーを得ることになります。

レバレッジは、損益を両方向に比例して増幅させます。

F4: レバレッジ 損益 計算式 レバレッジ 損益 = (決済価格 − 建値) × ポジションサイズ × レバレッジ倍率

例： 1 BTCを38,000ドルで、証拠金として3,800ドルを入金して10倍のレバレッジをかけたロングを建てた場合、BTCが41,800ドルまで上昇し、10%の値動きがあった。

レバレッジなしの損益 = ($41,800 − $38,000) × 1 = $3,800 レバレッジ付き損益 = $3,800 × 10 = $38,000 （$3,800の証拠金入金に対する、証拠金に対する100%のリターン）

その10%の逆方向への動きは、3,800ドルの証拠金入金をすべて失わせます。レバレッジは両方向で同様に機能します。

強制決済は極端な結果です。損失によって入金された証拠金がすべて失われると、取引所は自動的にポジションをクローズします。強制決済価格は、このクローズがトリガーされる特定の価格水準です。その取引における損益（PnL）は、証拠金の−100%になります。

⚠️ リスク通知: レバレッジは利益と損失の両方を増幅させます。レバレッジをかけたポジションは、強制決済を含め、証拠金全額を失う結果につながる可能性があります。失っても構わない資金でのみ取引を行ってください。

無期限先物は、満期日のないレバレッジ契約であり、Binance先物やBybit無期限などのプラットフォームで利用可能です。従来の先物は特定の満期日に決済されますが、無期限契約は無期限に継続されます。マージン取引の仕組みは異なり、標準化された先物契約を使用するのではなく、現物ポジションに対して直接資金を借り入れます。どちらのアプローチも、総損益に加えて利息や手数料のコストが発生します。

資金調達率は、特に無期限先物に適用されます。資金調達率とは、主要な取引所で8時間ごとに課される定期的な手数料のことで、無期限契約の価格を現物価格に固定するために、ロングポジションとショートポジションの保有者の間で支払われます。資金調達率がプラスの場合、ロング保有者がショート保有者に支払います。0.01%の資金調達率が8時間ごとに適用される38,000ドルのBTCロングポジションでは、1期間あたり約3.80ドルを支払うことになります。数日間にわたって保有した場合、そのコストは純損益（PnL）を有意に減少させます。

暗号資産におけるホワイトリストとは何ですか？

暗号資産において、ホワイトリストには2つの異なる意味があります。中央集権型取引所では、事前に承認されたウォレットアドレスのリストにのみ出金を制限するセキュリティ機能のことを指します。NFTやトークンのプレセールにおいては、ホワイトリスト（最近ではアローリストとも呼ばれます）は、設定された価格でミントするための早期アクセス権や確定枠を与えられた、選定されたウォレットアドレスのリストを指し、通常その価格は一般販売価格よりも低く設定されています。

一つは取引に使う資金を保護し、もう一つは将来的な利益のための有利なエントリーポイントを作り出します。

取引所出金ホワイトリスト

ホワイトリスト・アドレスとは、出金先として取引所で事前に承認したウォレットアドレスのことです。この機能が有効になると、取引所はリストに登録されていないアドレスへの出金をすべて制限します。

あなたの暗号資産ウォレットは、一意のアドレスによって識別されます。カストディアルウォレットは取引所自身が管理しますが、ノンカストディアルウォレット（MetaMaskやLedgerなど）はあなた自身が管理します。出金ホワイトリスト機能は、お客様の取引所アカウントからノンカストディアルウォレットへの送金に適用されます。その送金先アドレスをホワイトリスト化することで、お客様の損益を生み出す資金を不正な出金から保護します。

Binanceで出金ホワイトリストアドレスを追加する方法は以下の通りです（BybitやOKXでも同様の手順となります。正確な手順については、ご利用の取引所の最新のセキュリティ設定をご確認ください）。

1. アカウントに移動し、セキュリティ設定を開きます。
2. 出金アドレス管理を見つけ、[アドレスを追加]を選択します。
3. ウォレットアドレスを入力し、ラベルを割り当てます。
4. メール認証と2段階認証（2FA）で追加を確定します。

NFTとプレセール・ホワイトリスト（許可リスト）

NFTのホワイトリスト（またはアローリスト）とは、NFTコレクションのミントや、固定価格でのトークンプレセールへの参加について、早期アクセスが承認されたウォレットアドレスのリストのことです。「アローリスト」という用語は、より包括的な言語として多くのWeb3プロジェクトで現在好まれていますが、どちらの用語も同じメカニズムを指します。

NFTをミント（鋳造）するということは、ブロックチェーン上でそれを作成することを意味します。ミント価格とガス代を支払うことで、ウォレットにNFTを受け取ることができます。最低価格は、コレクション内のいずれかのNFTが現在販売されている中で、最も低い価格を指します。

損益への影響は直接的です。もしあなたが0.05 ETHでミントし、公開セールが最低価格0.18 ETHで開始された場合、あなたの許可リスト（allowlist）のポジションは、トークンを1つも売る前に、即座に+0.13 ETHの未実現損益を生み出します。その未実現利益が実現損益になるかどうかは、完全にいつ、そして売却するか、またその価格次第です。

NFTプロジェクトのホワイトリストに登録されるための、最も一般的な方法は以下の通りです：

• プロジェクトのDiscordサーバーに参加し、コミュニティと継続的に交流する。
• X（旧Twitter）でのフォローや「お知らせ」の共有などのソーシャルタスクを完了する。
• ホワイトリストの対象となるために、プロジェクトが指定する特定のトークンまたはNFTを保有する。
• 同チームによる以前のコレクションの初期貢献者、モデレーター、または保有者であること。

ホワイトリストの基準はプロジェクトによって多岐にわたります。

ホワイトリストまたは許可リストでの購入機会は、利益を保証するものではありません。 NFT およびトークン価格は変動が激しく、ミント価格を下回る可能性があります。過去のホワイトリストでの実績は、将来の結果を保証するものではありません。

あなたの暗号資産の損益の確認方法

損益は、取引所ネイティブのダッシュボード、サードパーティのポートフォリオアグリゲーター、そしてNFT専用トラッカーの3つのカテゴリーのツールを通じて追跡できます。

集権型取引所で取引する場合、取引所ネイティブのダッシュボードが最も直接的な出発点となります。

Bybitの「実現損益」と「未実現損益」というラベルは混乱を招く可能性があります。もし「未実現損益」がプラスであるにもかかわらず「実現損益」がマイナスになる理由について疑問に思っている場合 (https://www.bybit.com/en/help-center/article/Why-Closed-PL-Loss-When-Unrealized-Profit-Positive),)、手数料やファンディングコストが最も一般的な説明です。Binanceはまた、過去のパフォーマンスの内訳を確認できる専用の損益分析ツールを「先物」>「損益分析」の下で提供しています。

サードパーティのポートフォリオ・アグリゲーターは、複数の取引所やウォレットの種類に対応しています。中央集権型取引所のポジションには、CoinStats、デルタ、CoinTrackingが一般的に使用されます。DeFiのポジションについては、DeBankやZapperがプロトコルをまたいで保有資産を集約します。MetaMaskには損益トラッカーが内蔵されていないため、これらのツールのいずれかにウォレットを接続する必要があります。

NFT専用トラッカーは、NFT取引特有のコスト構造に対応しています。トレーダーによく使われるツールには、NFTBank（ポートフォリオ評価と損益）、Nansen（NFTのパフォーマンスデータを含むウォレット分析）、Moby.gg（二次販売に焦点を当てたフリップ分析）などがあります。

損益を保護し、改善するための4つの実践

これらは継続的に適用できる慣行ですが、結果を保証するものではありません。

取引手数料を削減するために指値注文を使用しましょう。 メイカー手数料は通常、テイカー手数料よりも低いです。ティア構造がどのように機能するかの一例として、Bybitの現物取引手数料セクション)で現在の手数料ティアを確認できます。高頻度取引や大規模なポジションでは、メイカー手数料とテイカー手数料の差額が数百回の取引で積み重なります。

2. ダウンサイドを制限するためにストップロス注文を設定する。 ストップロス注文は、価格が設定した額だけあなたに不利に動いた場合に、あなたのポジションを自動的に決済し、より大きな損失からあなたの損益を保護します。これらの仕組みの全容については、現物取引のストップロス注文とテイクプロフィット注文.) を参照してください。

3. 利益を確定させるために、利確注文を設定しましょう。 利確注文は、価格が目標に達したときにポジションを決済するため、絶好のタイミングで手動操作を行わなくても、未実現損益を実現損益に換えることができます。

4. 通貨ペアごとに実現損益を確認する。 ほとんどの取引所では、資産ごとの損益の内訳を提供しています。どの資産やポジションサイズが、時間の経過とともに一貫してプラスまたはマイナスの実現損益を生み出しているかのパターンを把握することで、どこに資金を集中させるべきか、より適切な判断を下せるようになります。

よくある質問

実現損益と未実現損益の違いは何ですか？

実現損益とは、決済済みの取引から確定した利益または損失のことです。ポジションが決済されると、その数値は変化しなくなります。未実現損益とは、保有中のポジションに対する現在の利益または損失であり、市場価格の変動に合わせてリアルタイムで更新されます。ポジションを決済すると、未実現損益は実現損益に変換され、永久に確定します。

暗号資産取引における損益の計算方法は？

損益（PnL）を計算するには、決済価格からエントリー価格を差し引き、それにポジションサイズを掛けます。PnL =（決済価格 - エントリー価格）× ポジションサイズ。純損益を算出する場合は、その結果から合計取引手数料を差し引きます。無期限先物の場合、ポジション保有中に支払った資金調達率のコストもさらに差し引きます。

損益（PnL）がマイナスであることは何を意味しますか？

損益がマイナスであることは、現在ポジションに損失が出ていることを意味します。資産価値がエントリー価格を下回っています。損益が未実現（含み損）である場合、損失はまだ確定しておらず、ポジションを決済する前に回復する可能性があります。損益が実現している場合、その損失は確定したものとなります。

損益がマイナスになることは悪いことですか？

必ずしもそうとは限りません。どのようなトレーダーでも、ある時点で含み損のあるポジションを保有することがあります。マイナスの未実現損益は、トレードを決済する前に好転する可能性のある評価損（含み損）にすぎません。重要なのは、単一のオープンポジションの状態ではなく、一定期間におけるすべてのトレードの合計実現損益です。

暗号資産におけるホワイトリストとは何ですか？

暗号資産において「ホワイトリスト」は2つの意味を指します。取引所では、出金を事前に承認されたウォレットアドレスのみに制限し、不正アクセスから資産を保護するセキュリティ機能を指します。NFTやプレセールの文脈では、ホワイトリスト（またはアローリスト）は、早期アクセスや、多くの場合パブリックセールの価格を下回る設定価格でのミント（発行）が保証されたウォレットアドレスのリストを指します。

ホワイトリストに入れば利益は保証されますか？

いいえ。ホワイトリストアクセスは、より低いエントリー価格を提供し、有利な損益（PnL）の開始点を作り出します。あなたの実際の実現損益（PnL）は、売却時の市場価格からガス代およびマーケットプレイス手数料を差し引いたものに依存します。NFT の価格はミント価格を下回ることがあり、損益（PnL）がマイナスになる可能性があります。過去のホワイトリストでの実績は、将来の結果を保証するものではありません。

ホワイトリストとアローリストは同じですか？

はい。NFTおよびWeb3コミュニティにおいて、ホワイトリストとアローリスト（Allowlist）は同じ意味を持ちます。アローリストは、多くのプロジェクトで好まれるより現代的な用語です。どちらも、NFTコレクションやトークンセールの早期アクセス、あるいは確定ミント権を承認されたウォレットアドレスの厳選されたリストを指します。

レバレッジは損益にどのように影響しますか？

レバレッジは、レバレッジ比率に比例して、あなたの損益を両方向で増幅させます。10倍のレバレッジでは、あなたに有利な10%の価格変動が、証拠金入金に対して100%のリターンを生み出します。あなたに不利な10%の変動は、100%のマージン損失と強制決済の可能性につながります。この計算は両方向で同様に機能します。

PNLとROIの違いは何ですか？

損益は絶対額であり、トレードにおける利益または損失のドルまたは通貨価値です。ROI（投資利益率）は、投資した資本に対するパーセンテージでのリターンであり、ROI = (純利益 ÷ 投資コスト) × 100% として計算されます。例：1 BTCを$38,000で購入し、$43,000で売却した場合。損益 = +$5,000となります。ROI = ($5,000 ÷ $38,000) × 100% = 13.16% です。損益は絶対的なドルの利益を示し、ROIは資本がどれだけ効率的に運用されたかを示します。

リスク免責事項

暗号資産取引は多大な損失リスクを伴います。レバレッジ取引では、初期入金分を上回る損失が発生する可能性があります。本記事は教育目的でのみ提供されており、財務上のアドバイスを構成するものではありません。取引または投資の決定を行う際は、常にご自身で調査を行ってください。