Портфельдік маржа трейдерге қалай көмектеседі?

Бірнеше позицияны басқару тек әрбір сауданың тәуекелін бақылаумен шектелмейді. Өз алдына тәуекелді болып көрінетін позиция басқа позиция тудырған тәуекелдің бір бөлігін өтей алады. Егер маржа жүйесі екі сауданы бөлек бағаласа, ол жиынтық портфельдік тәуекелге қарағанда көбірек кепілдік талап етуі мүмкін.

Портфельдік маржа бұл мәселені жарамды позицияларды бірге бағалау арқылы шешеді. Bybit-де Портфельдік маржа Бірыңғай сауда аккаунты (UTA) аясында қолжетімді және кәсіби деривативтер трейдерлеріне арналған. Ол теңдестірілген, хеджирленген портфель үшін талап етілетін маржаны азайтуы мүмкін, бірақ бұл сонымен қатар шот деңгейіндегі тәуекелді күрделендіруі мүмкін. Бұл нұсқаулық Bybit Портфельдік маржаның қалай жұмыс істейтінін, оның капитал тиімділігінің артықшылықтары қайдан келетінін, кімдер сәйкес келетінін және ауыспас бұрын нені тексеру керектігін түсіндіреді.

Негізгі қорытындылар:

• Портфельдік маржа әрбір позицияны бөлек есептеудің орнына, жарамды позициялардың тәуекелін біріктірілген портфель ретінде бағалау үшін стресс-тестілеуді пайдаланады.

• Жақсы хеджделген портфель аз маржаны қажет етуі мүмкін, себебі бір позициядағы табыс сол тәуекел бірлігі шеңберіндегі басқа жердегі шығынды жаба алады.

• Төменгі маржа кепілдендірілмейді және босатылған капиталды қосымша ашық позициялар ашу үшін пайдалану шот деңгейіндегі ликвидация тәуекелін арттыруы мүмкін.

Трейдерлер үшін Портфельдік маржа нені білдіреді?

Портфельдік маржа - бұл тәуекелге негізделген маржа әдісі. Bybit UTA аясында ол бірдей базалық активке байланысты жарамды позицияларды топтап, тәуекел бірлігіне біріктіреді, содан кейін нарықтық жағдайлардың әртүрлі ауқымында біріктірілген портфельдің қалай жұмыс істейтінін бағалайды. Мысалы, BTC спот холдингтері, BTC мерзімсіз келісімшарттары, BTC мерзімді келісімшарттары және BTC опциондары бірдей базалық активке қатысты әртүрлі тәуекелдерді тудыруы мүмкін. Портфельдік маржа бұл тәуекелдердің өзара қалай әрекеттесетінін қарастырады. Лонг позициясы шорт позициясынан туындайтын тәуекелдің бір бөлігін өтей алады, ал бір бағытта қозғалатын екі позиция портфельдің жалпы тәуекелін арттыруы мүмкін.

Бұл тәсіл әрбір Позицияны жеке негізде бағалаудан өзгеше. Бұл себептердің біріБірыңғай сауда шоты капитал тиімділігін арттыра аладыбірнеше өнімді немесе есеп айырысу активтерін пайдаланатын трейдерлер үшін.

Портфельдік маржа қалай жұмыс істейді?

Bybit әрбір тәуекел бірлігіне стресс-тесттерді қолданады. Бұл тесттер базалық активтің нарықтық бағасы мен болжамды құбылмалылық алдын ала белгіленген сценарийлер бойынша өзгерген кезде портфель құнының қалай өзгеруі мүмкін екенін бағалайды. Ең үлкен бағаланған шығынды тудыратын сценарий маржа талабын анықтауға көмектеседі.

Ұстап тұру маржасын есептеу екі негізгі бөліктен тұрады:

• Максималды шығын:Bybit стресс-тестілеу сценарийлері бойынша бағаланған ең үлкен портфельдік шығын.

• Төтенше жағдай компоненттері:Максималды шығынды есептеу кезінде толық ескерілмеуі мүмкін тәуекелдерге арналған қосымша маржа, мысалы, шорт опциондардың экспозициясы, мерзімдер бойынша құбылмалылық айырмашылықтары, есеп айырысу активтерінің спрэдтері және базистік тәуекел.

Бастапқы маржа тиісті тәуекел бірлігі үшін бастапқы маржа коэффициентін пайдалана отырып, минимал маржадан алынады. Бұл коэффициенттер және басқа Портфельдік маржа параметрлері, әсіресе нарықтағы төтенше жағдайлар кезінде өзгеруі мүмкін.

Қарызға алынған активтер бөлек қарастырылады. Bybit олардың маржа талаптарын Кросс маржа және Портфельдік маржа кезінде бірдей тәсілмен есептейді. Сондықтан портфель деңгейіндегі өзара есептесулер шоттағы әрбір міндеттемеге емес, жарамды сауда позицияларына қолданылады.

Портфельдік маржа және Кросс маржа және Оқшауланған маржа

UTA аясындағы үш маржа режимі тәуекелді әртүрлі жолмен бөледі.

Кросс маржа жарамды кепіл мен жүзеге аспаған деривативтерге P&L есептік жазбаны қолдауға мүмкіндік береді. Портфельдік маржа біріктірілген портфельдің тәуекелін бағалау арқылы одан әрі дамиды. Ортаңғы опция туралы қарапайым түсініктемені қажет ететін трейдерлер мынаны қарап шыға аладыBybit платформасындағы кросс-маржа саудасына арналған нұсқаулық.

Bybit UTA Портфельдік маржа режимі трейдерлерге теңгерімді портфельді сақтауға қалай көмектеседі?

Портфельдік маржа портфельді автоматты түрде баланстамайды. Оның артықшылығы трейдерде Bybit стресс-тесттері бойынша тәуекелдері шынымен өзара өтелетін жарамды позициялар болғанда көрінеді. Содан кейін жүйе маржаны жеке талаптарды қосудың орнына, портфельдің бағаланған таза тәуекеліне негіздейді.

Хеджерленген позициялар үшін төменірек маржа талаптары

Егер BTC күрт өскен жағдайда опциондар позициясы құнын жоғалтуы мүмкін болса, ал BTC лонг мерзімсіз позициясы сол сценарий бойынша табыс әкелуі мүмкін. Екі позиция да бір тәуекел бірлігіне жатқанда, бір позициядан күтілетін шығынның бір бөлігі екінші позицияның күтілетін табысымен жабылуы мүмкін.

Жеңілдік мөлшері стресс-тест нәтижелеріне байланысты. Ағымдағы бағада теңгерімді болып көрінетін хедждеу баға, құбылмалылық, мерзімді және Дельта өзгерген кезде басқаша әрекет етуі мүмкін. ТүсінуКриптовалютадағы дельталық хеджирлеутрейдерлерге офсеттің неліктен уақыт өте келе нығаюы немесе әлсіреуі мүмкін екенін бағалауға көмектесе алады.

Сауда капиталын тиімдірек пайдалану

Жарамды өзара есептесулер талап етілетін маржаны азайтқан кезде, шоттағы капиталдың азырақ бөлігі қолданыстағы позицияларға жұмсалады. Қалған маржаны басқа сауда-саттықтарды қолдау, нарықтық ауытқуларды сіңіру немесе үлкенірек қауіпсіздік буферін сақтау үшін пайдалануға болады.

Бұл тегін капитал емес, әлеуетті тиімділік өсімі болып табылады. Босатылған маржаның әрбір бірлігін позицияны арттыру үшін қайта пайдалану тиімді левережді арттырады. Сондықтан трейдер маржа тиімділігін жақсарта отырып, бір мезгілде шотты қолайсыз нарықтық қозғалыстарға осал етіп қоюы мүмкін.

Көп өнімді стратегияларды қолдау

Bybit Портфельдік маржа UTA аясында Спот, Спот маржасы, мерзімсіз және мерзімді USDT келісімшарттарын, мерзімсіз USDC келісімшарттарын, инверстік мерзімсіз және мерзімді келісімшарттарды және опциондарды қолдайды. Базалық активі бірдей позицияларды бір тәуекел бірлігіне топтастыруға болады.

Бұл құрылым Опциондар спрэдтерін, қорғаныс позицияларын немесе Спот пен деривативтердің комбинацияларын қолданатын трейдерлерге пайдалы болуы мүмкін.Портфельдік маржа опциондарының стратегиясы бойынша нұсқаулықөзара теңестіретін тәуекелдерді тудыруы мүмкін стратегиялардың мысалдары келтірілген.

Портфельдік маржа аясындағы споттық хеджирлеу

Спот хедждеу қосылған кезде, жарамды Спот активтері стресс-тест есебіне енгізілуі мүмкін. Мысалы, BTC Спот активі BTC деривативтерінен туындаған кейбір теріс Дельтаны өтей алады.

Барлық Спот активтері сәйкес келе бермейді. Bybit тек Маржа саудасына қолдау көрсетілетін Спот жұптары ғана Спот саудасын хедждеу үшін жарамды екенін мәлімдейді. Хедждеу үшін пайдаланылатын сома динамикалық түрде есептеледі және деривативтердегі тәуекелдердің өзгеруіне байланысты өзгеруі мүмкін. Хедждеуге бөлінген Спот активтері тапсырысты растау шартымен Спот саудасы үшін қолжетімді болып қалады, бірақ олар осылайша пайдаланылып жатқан кезде UTA-дан тыс аударыла алмайды.

Портфельдік маржа мысалдары

Bybit компаниясының Портфельдік маржаны есептеу нұсқаулығында үш шорт BTC кол Опциондарын қамтитын мысал келтірілген. Бастапқы стресс-тест сценарийі бойынша Опциондар 4500 доллар көлеміндегі ең жоғары болжамды шығынды тудырады. Офсеттік лонг мерзімсіз позицияны қосу көрсетілген жиынтық ең жоғары шығынды 1500 долларға дейін азайтады. Спот хеджеу қосылған жарамды BTC Спот холдингі сол мысалда ұқсас офсеттік нәтиже бере алады.

Ресми спрэд-стратегияларды салыстыру тағы бір мысал келтіреді. Сол аю опционының пут спрэді үшін Bybit Кросс маржа бойынша 2795 USDT, ал Портфельдік маржа бойынша 1001,58 USDT жалпы игерілген маржаны есептейді. Портфельдік маржа тек дербес шорт-опцион талабын қолданудың орнына, алдын ала анықталған баға және құбылмалылық сценарийлері бойынша екі Опционның жиынтық табысы мен шығынын бағалайды.

Екі мысал да тек оқу мақсатындағы есептеулер болып табылады. Олар басқа портфель үшін дәл сондай қысқартуға кепілдік бермейді. Ағымдағы тәуекел параметрлері, нарық жағдайы, Позиция көлемі және болжамды құбылмалылық шотта көрсетілген нақты талапты анықтайды.

Bybit платформасында Портфельдік маржаны пайдалануға кімдер құқылы?

Портфельдік маржа портфельдік "Грикстерді", стресс-тестілеуді және шот деңгейіндегі ликвидацияны түсінетін кәсіби деривативтер трейдерлеріне арналған. Bybit-тің ағымдағы маржа режимін салыстыру оны үш UTA маржа режимінің ішіндегі кәсіби нұсқа ретінде анықтайды.

Бұл оны Опциондар трейдерлері, нарыққа бейтарап трейдерлер және бірдей базалық активке байланысты бірнеше позицияны басқаратын пайдаланушылар үшін барынша өзекті етеді. Жаңа пайдаланушылар алдымен қарап шыға аладыБірыңғай сауда шоты кімдерге арналғанПортфельдік маржа олардың тәжірибесіне сәйкес келетінін шешпес бұрын.

Портфельдік маржаға ауысу талаптары

Оқшауланған маржадан немесе Кросс маржадан Портфельдік маржаға ауысу үшін шот келесі ағымдағы критерийлерге сай болуы тиіс:

• Ауыстырғаннан кейінгі Бастапқы маржа мөлшерлемесі 100%-дан аспауы керек.

• Хедждеу режімінде шотта ашық тапсырыстар немесе позициялар болмауы тиіс.

• Трейдер Бір жақты режімді пайдалануы керек, себебі Портфельдік маржа Хедждеу режімін қолдамайды.

Ауыстырып-қосқаннан кейін Спот маржасы саудасы әдепкі бойынша қосылады. Егер шотта Кері келісімшарттар болса, сәйкес есеп айырысу активтері кепіл ретінде іске қосылады.

2023 жылғы мақалада 1 000 USDC капитал шегі туралы айтылған және пайдаланушылардан барлық USDC деривативтері позициялары мен ордерлерін жабу талап етілген. Бұл шарттар ескі тіркелгі құрылымына жатады және қазіргі Портфельдік маржаның жарамдылық ережелері ретінде пайдаланылмауы тиіс.

Портфельдік маржа кімдерге тиімсіз болуы мүмкін?

Бір бағытты портфель, өтемақы тәуекелі аз немесе мүлдем жоқ болса, маржаның айтарлықтай төмендеуіне ие болмауы мүмкін. Сондай-ақ, құбылмалылық артқанда немесе бұрын хеджирлеу құралы ретінде қызмет еткен позициялар бірге қозғалуын тоқтатқанда, оған қойылатын талаптар да өсуі мүмкін.

Портфельдік маржа Хедждеу режімі қажет трейдерлер, әрбір позиция үшін нақты ликвидация бағасын алғысы келетін немесе бір сауданың әсерін шоғырландырылмаған шоттың қалған бөлігінен оқшаулауды қалайтын трейдерлер үшін қолайсыз болуы мүмкін. Сондай-ақ, ол қарапайым позиция деңгейіндегі маржа параметріне қарағанда белсендірек бақылауды талап етеді.

Bybit ішінде Портфельдік маржа мүмкіндігін қалай қосуға болады

Bybit веб-сайтында Біріктірілген сауда шоты активтері бетін ашыңыз және табыңызМаржа режімін таңдаңыз. ТаңдауПортфельдік маржажәне ауыстыруды растамас бұрын көрсетілген талаптарды қарап шығыңыз.

Bybit өзгеріске тек шот ауыстыру шарттарына сәйкес келген жағдайда ғана рұқсат береді. Растау алдында белсенді тапсырыстарды, позиция режімін, Бастапқы маржа мөлшерлемесін және қолжетімді шот капиталын тексеріңіз. Таңдалған Маржа режімі бүкіл UTA-ға қолданылады, сондықтан оны тек бір Сауда жұбына ғана тағайындау мүмкін емес.

Әлі де тіркелгі құрылымын таңдап жатқан трейдерлер осыдан бастай аладыBybit UTA қалай жұмыс істейтініне шолу.

Портфельдік маржаны пайдалану кезінде ескерілетін жайттар

Төменгі маржа кепілдендірілмеген

Портфельдік маржа стресс-тестілеу кезінде жарамды позициялар бір-бірін өтеген кезде қажетті маржаны азайта алады. Позициялар жиынтығы автоматты түрде теңдестірілген портфель бола бермейді. Егер тәуекелдер бір-бірін күшейтсе, жүйе үлкенірек ықтимал шығынды анықтап, көбірек маржаны талап етуі мүмкін.

Маржа талаптары портфельге байланысты өзгереді

Нарықтық бағалар, болжамды құбылмалылық, позиция өлшемдері және мерзімді аяқталу уақыты стресс-тест нәтижесін өзгертуі мүмкін. Бір позицияны ашу немесе жабу сол тәуекел бірлігіндегі басқа бірнеше позициялар үшін маржа талабын өзгертуі мүмкін. Bybit сонымен қатар төтенше нарықтық жағдайларда тәуекел факторларын реттей алады.

Ликвидация есептік жазба деңгейінде бағаланады

Портфельдік маржа деривативтер позициялары үшін жеке ликвидация бағасын көрсетпейді. Ликвидация UTA Минимал маржа мөлшерлемесі 100%-ға жеткенде іске қосылады.

Егер шотта қарызға алынған активтер болса, Минимал маржа мөлшерлемесі 85%-ға жеткенде автоматты түрде өтеу басталады. Егер қарыздар болмаса және мөлшерлеме 100%-ға жетсе, Bybit белсенді тапсырыстарды жойып, ағымдағы UTA Ликвидация ережелеріне сәйкес мөлшерлеме 90%-ға дейін төмендегенше ішінара Ликвидацияны бастайды.

Қажетті маржаның төмендеуі тиімді левережді арттыруы мүмкін

Маржа талабының төмен болуы қосымша қаражаттың қолжетімді болуына мүмкіндік береді, бірақ ол бұрыннан бар нарықтық тәуекелді азайтпайды. Егер трейдер босатылған маржаны қосымша позициялар ашу үшін пайдаланса, шығындар тезірек өсуі мүмкін және шот өз активтерінің ликвидация шегіне тезірек жетуі ықтимал.

Спот хедждеуі белсенді бақылауды талап етеді

Хедждеу үшін пайдаланылатын спот активтер аударым үшін қолжетімсіз болуы мүмкін және хедждеуге бөлінген сома деривативтер экспозициясына байланысты өзгеруі мүмкін. Есептеуге тек жарамды спот активтер енеді. Трейдерлер күтілетін офсетке сенуден бұрын өздерінің кепілдік параметрлерін, споттық хедждеу күйін және нақты уақыттағы маржа туралы ақпаратты тексеруі тиіс.

Портфельдік маржа тәуекелдерді басқаруды алмастырмайды

Стресс-тестілеу – бұл маржа әдісі, шығыннан кепілдік емес. Трейдерлерге әлі де сәйкес позиция көлемдері, тәуекел лимиттері, ликвидация буферлері және құбылмалылықтың өзгеруіне арналған нақты жоспар қажет. Портфельдік маржа трейдер позициялардың неліктен өзара өтелетінін және бұл байланыстың қалай бұзылуы мүмкін екенін түсінген кезде ең пайдалы болады.

Негізгі нәтиже

Портфельдік маржа маржа талаптарын бүкіл жарамды портфельдің болжалды тәуекелімен байланыстыру арқылы трейдерге пайда әкелуі мүмкін. Опциондардың, мерзімсіз, мерзімді немесе Спот позицияларының теңдестірілген жиынтығы үшін бұл позицияға негізделген есептеулермен салыстырғанда, пайдаланылатын маржаны азайтуы және капитал тиімділігін арттыруы мүмкін.

Пайда маржа режімінің атауына емес, портфельге байланысты. Хеджирленбеген тәуекелдер, құбылмалылықтың артуы немесе тәуекел параметрлерінің өзгеруі талап етілетін маржаны арттыруы мүмкін. Трейдерлер портфельдік маржаны тек стресс-тестілеуді түсінген, шот деңгейіндегі тәуекелді бақылай алатын және Bybit компаниясының ағымдағы ауысу критерийлеріне сай болған жағдайда ғана қолдануы тиіс.

Ауыстыру алдында Bybit Анықтама орталығындағы маржа режимін салыстыруды, Портфельдік маржа параметрлерін және Ликвидация ережелерін қарап шығыңыз. Жаңа режим күшіне енгеннен кейін өзгерістерді қабылдау үшін шотта жеткілікті пайдаланылмаған Маржа бар екеніне көз жеткізіңіз.

Жиі қойылатын сұрақтар

Портфельдік маржа талап етілетін маржаны әрқашан азайта ма?

Жоқ. Бұл Bybit стресс-тесттері кезінде жарамды позициялар бір-бірінің орнын толтырған кезде маржаны азайтуы мүмкін. Бағытталған немесе нашар хеджирленген портфель нарықтық тәуекел артқан кезде аз пайда алуы немесе көбірек маржаны талап етуі мүмкін.

Портфельдік маржа (Portfolio Margin) Кросс-маржадан (Cross Margin) артық па?

Бұл портфельге және трейдерге байланысты. Портфельдік маржа өзара өтелетін деривативтер позициялары бар тәжірибелі трейдерлер үшін тиімдірек болуы мүмкін. Кросс маржа портфельдік деңгейдегі стресс-тестілеусіз ортақ шот маржасын алғысы келетін пайдаланушылар үшін түсініктірек болуы мүмкін.

Спот активтері портфельдік маржа талаптарын азайта ала ма?

Спот Хедждеу (Spot Hedging) қосылған кезде, жарамды Спот активтері өтемді (offset) қамтамасыз ете алады. Тек қолдау көрсетілетін активтер ғана жарамды және хедждеу үшін пайдаланылатын сома шоттың деривативтер (Derivatives) бойынша тәуекеліне қарай өзгереді.

Портфельдік маржаны Хедждеу режімінде пайдалануға бола ма?

Жоқ. Bybit қазіргі уақытта Портфельдік маржаны тек Бір жақты режімде қолдайды. Портфельдік маржаға ауысқан кезде шотта ашық Хедждеу режіміндегі ордерлер немесе позициялар болмауы керек.

#BybitпенБіргеҮйреніңіз