Covered call៖ ទទួលបានប្រាក់បង់ថែមពីលើ Earn ខណៈពេលដែលកំណត់ពិដាននៃការកើនឡើងនៃតម្លៃ

ការហៅទូរស័ព្ទដែលគ្របដណ្តប់ បញ្ចូលគ្នា Long exposure ទៅលើ ទ្រព្យសកម្មគោល ជាមួយនឹង Short (លក់)ជម្រើសទិញលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន និងបរិមាណតែមួយ។ អ្នកលក់ទទួលបានប្រាក់បង់ថែមពីលើជាមុន ដែលអាចទូទាត់ផ្នែកខ្លះនៃការធ្លាក់ចុះនៃចំនួនកាន់កាប់ Long។ ជាការតបស្នង យុទ្ធសាស្ត្រនេះបោះបង់លទ្ធភាពរកប្រាក់ចំណេញសុទ្ធបន្ថែមទៀតលើសពីតម្លៃអនុវត្តទិញ-លក់ នៅពេលផុតកំណត់. នៅក្នុង covered call បែបប្រពៃណី ការបង្ហាញភាពជាម្ចាស់ (exposure) Long អាចមកពីការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មដោយផ្ទាល់។ ការកំណត់ជាមុន (preset) នៃ Covered Call របស់ Bybit ប្រើប្រាស់គំនិតមូលដ្ឋានដូចគ្នា ប៉ុន្តែវាផ្គូផ្គង សិទ្ធិទិញ Short ជាមួយនឹង Long ដែលត្រូវបានគាំទ្រហ្វ្យូឆឺ position ជាជាងភ្លាម ការកាន់កាប់។

ចំណុចសំខាន់ៗ៖

• ការលក់ option ទិញដែលមានទ្រព្យធានា (covered call) គឺជាការប្តូរយកសក្តានុពលនៃការចំណេញខ្លះ សម្រាប់ជាថ្នូរនឹងការទទួលបានប្រាក់បង់ថែមពីលើពីការលក់ call ប្រឆាំងនឹងការកាន់កាប់ Long លើទ្រព្យសកម្មដូចគ្នា។

• អនុវត្តទិញ-លក់ និងការផុតកំណត់ កំណត់ថាតើសក្តានុពលកើនឡើងប៉ុន្មានត្រូវបានរក្សាទុក ទទួលបានប្រាក់បង់ថែមពីលើចំនួនប៉ុន្មាន និងរយៈពេលដែលកាតព្វកិច្ចនៅតែបើកចំហ។

• ការកំណត់ជាមុន Covered Call របស់ Bybit ផ្គូផ្គង Position Futures Long ដែលត្រូវបានគាំទ្រជាមួយសិទ្ធិទិញ Short; option នេះទូទាត់ដាច់ដោយឡែកពីគ្នាជា USDT និងមិនបិទជើង Futures ដោយស្វ័យប្រវត្តិនោះទេ។

តើជម្រើសទិញការពារដំណើរការយ៉ាងណា?

យុទ្ធសាស្ត្រ​ហៅ​ទិញ​ដែល​គ្រប​ដ​ណ្ត​ប់​មាន​ពីរ​ផ្នែក​ដែល​ផ្លាស់​ទី​ក្នុង​ទិស​ផ្ទុយ​គ្នា​លើស​ពី​អនុវត្តទិញ-លក់​:

• ដំណាក់កាលទី 1 — ការប្រឈមក្នុងស្ថានភាព Long:អ្នកកាន់កាប់ចំនួនកាន់កាប់ Long នៅក្នុងទ្រព្យសកម្មគោល ដូចជាBTCUSDTកិច្ចសន្យា Perpetual. ផ្នែកនេះចំណេញនៅពេលតម្លៃកើនឡើង និងខាតបង់នៅពេលតម្លៃធ្លាក់ចុះ។

• ជើងទី២ — ការហៅខ្លី៖អ្នកលក់តម្លៃជម្រើសទិញលើទ្រព្យសកម្មដូចគ្នាជាមួយនឹងបរិមាណដែលត្រូវគ្នា។ ក្នុងនាមជាអ្នកលក់ អ្នកទទួលបានប្រាក់បង់ថែមពីលើ និងទទួលយកកាតព្វកិច្ចក្នុងការបង់តម្លៃ​ពី​ខាង​ក្នុងឱ្យទៅអ្នកទិញ ប្រសិនបើជម្រើសនេះបញ្ចប់ក្នុងស្ថានភាពចំណេញ (in the money) នៅពេលផុតកំណត់។

នៅពេលដែលតម្លៃគោលនៅទាបជាងតម្លៃអនុវត្តទិញ-លក់ សិទ្ធិទិញ Short នឹងផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ ហើយអ្នកនឹងរក្សាបានប្រាក់បង់ថែមពីលើពេញលេញ រួមជាមួយនឹងចំនួនកាន់កាប់ Long របស់អ្នក។ នៅពេលដែលតម្លៃកើនឡើងលើសពីតម្លៃអនុវត្តទិញ-លក់ សិទ្ធិទិញ Short នឹងទូទាត់ការចំណេញបន្ថែម ដោយកំណត់ការទូទាត់សរុប។ ប្រាក់បង់ថែមពីលើមិនបានលុបបំបាត់ហានិភ័យធ្លាក់ចុះនោះទេ៖ ប្រសិនបើតម្លៃគោលធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង អ្នកនៅតែទទួលរងការខាតបង់លើចំនួនកាន់កាប់ Long ដែលកាត់បន្ថយដោយប្រាក់បង់ថែមពីលើតែប៉ុណ្ណោះ។

តើការអនុវត្តទិញ-លក់ និងការផុតកំណត់ កំណត់ទម្រង់នៃ Covered Call យ៉ាងដូចម្តេច?

ចំពោះទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន និងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដែលបានកំណត់ ការអនុវត្តទិញ-លក់ដែលអ្នកជ្រើសរើស កំណត់នូវព្រំដែនរវាងការរក្សាបាននូវផលចំណេញហានិភ័យ និងចំណូលប្រាក់បង់ថែមពីលើ។

• ជម្រើសទិញបែបអស់ប្រាក់ (អនុវត្តទិញ-លក់ខ្ពស់ជាងតម្លៃបច្ចុប្បន្ន)៖រក្សាបាននូវសក្ដានុពលកើនឡើងកាន់តែច្រើនមុនពេលកំណត់ដែនកំណត់ ប៉ុន្តែទទួលបានប្រាក់បង់ថែមពីលើតិចជាង ប្រសិនបើកត្តាផ្សេងទៀតនៅដដែល។

• ជម្រើសទិញដែលតម្លៃប្រហែលស្មើនឹងតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន (តម្លៃអនុវត្តទិញ-លក់នៅជិតតម្លៃបច្ចុប្បន្ន)៖រក្សាតុល្យភាពចំណូលប្រាក់បង់ថែមពីលើ ធៀបនឹងការរក្សាទុកសក្តានុពលកើនឡើង។

• In-the-money call (អនុវត្តទិញ-លក់ ទាបជាងតម្លៃបច្ចុប្បន្ន):ផ្តល់នូវប្រាក់បង់ថែមពីលើច្រើនបំផុត ក្នុងលក្ខខណ្ឌដែលកត្តាផ្សេងៗទៀតនៅដដែល ប៉ុន្តែកំណត់កម្រិតផលចំណេញសរុបភ្លាមៗ។

ផុតកំណត់ ដំណើរការ រួមជាមួយ នឹង អនុវត្តទិញ-លក់។ ផុតកំណត់ យឺតជាង ជាទូទៅ មាន ប្រាក់បង់ថែមពីលើ កាន់តែខ្ពស់ ប្រសិនបើកត្តាដទៃទៀត ដូចគ្នា ពីព្រោះ ទ្រព្យសកម្ម ក្រោម មាន ពេល ច្រើន ជាង ក្នុង ការ ផ្លាស់ប្តូរ។ ទោះជាយ៉ាងណា កាតព្វកិច្ច ក្នុង ការ បោះបង់ ការ កើនឡើង លើសពី អនុវត្តទិញ-លក់ ក៏ ប្រើប្រាស់ ពេល យូរ ជាង ដែរ។ ការ ជ្រើសរើស ផុតកំណត់ ពាក់ព័ន្ធ នឹង ការ តុល្យភាព ប្រាក់ចំណូល ប្រឆាំង នឹង រយៈពេល ដែល ការ កើនឡើង ត្រូវ បាន កំណត់។

ឧទាហរណ៍បង្ហាញ៖ លទ្ធផលនៃ Covered Call នៅពេលផុតកំណត់

ឧបមាថា BTC កំពុងជួញដូរក្នុងតម្លៃ 50,000 ដុល្លារ នៅពេលអ្នកបង្កើត Position។

• ស្ថានភាពឡុង Futures:0.1 BTC នៃ​កិច្ចសន្យា​ perpetual BTCUSDT បាន​បញ្ចូល​ក្នុង​តម្លៃ $50,000

• ការ​ហៅ​ខ្លីបរិមាណអុបសិន 0.1 BTC, អនុវត្តទិញ-លក់ $55,000

• ប្រាក់បង់ថែមពីលើដែលបានទទួល៖$800 ក្នុងមួយ BTC × 0.1 = $80

សន្មត់ថា Futures Position នៅតែបើក រហូតដល់ជម្រើសផុតកំណត់ ហើយមិនត្រូវបានរំលាយចោលទេ។ ឧទាហរណ៍ប្រើតម្លៃ BTC ដូចគ្នា សម្រាប់ futures P&L និង ការទូទាត់ ជម្រើស និងមិនរាប់បញ្ចូល កម្រៃសេវាជួញដូរ ការផ្តល់មូលនិធិ និងថ្លៃចំណាយផ្សេងៗ។

• អតិបរមា ប្រាក់ចំណេញ នៅពេលផុតកំណត់:(អនុវត្តទិញ-លក់ − តម្លៃចូល) × បរិមាណ + ប្រាក់បង់ថែមពីលើ = ($55,000 − $50,000) × 0.1 + $80 = $580. នេះត្រូវបានសម្រេចនៅពេលដែលតម្លៃនៃការទូទាត់ស្មើនឹងឬលើសពីអនុវត្តទិញ-លក់។

• ចំណុចរួចខ្លួននៅពេលផុតកំណត់៖តម្លៃចូល − (ប្រាក់បង់ថែមពីលើ ÷ បរិមាណ) = $50,000 − ($80 ÷ 0.1) =$49,200. នៅក្រោមកម្រិតនេះ ការរួមបញ្ចូលគ្នា Position នឹងបណ្ដាលឱ្យមានការខាតបង់សុទ្ធ។

• ការកាត់បន្ថយការខាតបង់នៅពេលផុតកំណត់ដែលត្រូវបានសម្រួលឱ្យងាយស្រួល៖ប្រសិនបើ Futures Position នៅតែបើក ហើយ BTC ត្រូវបានទូទាត់ក្នុងតម្លៃសូន្យ លទ្ធផលរួមនឹងមានចំនួន -$4,920 មុនពេល Fees និង funding។ តាមការអនុវត្តជាក់ស្តែង Leveraged Futures Position អាចនឹងត្រូវបាន liquidated លឿនជាងមុន ប្រសិនបើលក្ខខណ្ឌ Margin មិនត្រូវបានរក្សាទុក។

លទ្ធផលទាំងនេះរៀបរាប់ពីការទូទាត់នៅពេលផុតកំណត់។ មុនពេល ផុតកំណត់ តម្លៃរបស់ Position អាចផ្លាស់ប្តូរដោយសារចលនាតម្លៃ ការថយចុះនៃពេលវេលា ការផ្លាស់ប្តូរនៃភាពប្រែប្រួលដែលបានបង្ហាញ និងលក្ខខណ្ឌសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

របៀបដែលយុទ្ធសាស្ត្រត្រូវបានកំណត់លើ Bybit

Bybit Options គឺជាແບບអឺរ៉ុប និងទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ជា USDT, ដូច្នេះ an in-the-money សិទ្ធិទិញ Short នឹងត្រូវទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ ជំនួសឱ្យការដឹកជញ្ជូនទ្រព្យសកម្មក្រោម។ ផ្នែក Futures នៅតែជា Position ដាច់ដោយឡែក ហើយមិនត្រូវបានបិទដោយស្វ័យប្រវត្តិនោះទេ នៅពេលជម្រើសនោះត្រូវបានទូទាត់។

នៅក្នុងការកំណត់ជាមុន Bybit Covered Call, ជើង Long គឺជាកិច្ចសន្យា Futures ដែលគាំទ្រ ខណៈដែលជើង Short គឺជាតម្លៃជម្រើសទិញដែលមានការប៉ះពាល់ដូចគ្នា។ ជើងទាំងពីរមានអន្តរកម្មផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែនៅតែជាមុខតំណែងដាច់ដោយឡែក ដោយមាន P&L និងយន្តការ margin ផ្ទាល់ខ្លួន។

នេះមានន័យថា ផលតបស្នង ដែលត្រូវបានកំណត់ ដែលបានបង្ហាញនៅក្នុងឧទាហរណ៍ការងារ គឺសន្មតថា Futures Position នៅតែបើកចំហររហូតដល់ថ្ងៃផុតកំណត់option ។ Futures Position ផ្ទាល់មាន...ប្រាក់កក់និងការជម្រះបំណុលហានិភ័យ​កើតឡើង​មុន​ពេល​នោះ ដូច្នេះ ប្រាក់​ចំណេញ​តាម​ទ្រឹស្តី​ពេល​ផុត​កំណត់​មិន​ធានា​ថា គណនី​នឹង​សម្រេច​លទ្ធផល​នោះ​បាន​ទេ

របៀប​បង្កើត​covered call នៅ​លើ Bybit

ផ្លូវដែលបានជ្រើសរើសគឺអាស្រ័យលើទីផ្សារដែលអ្នកចង់ធ្វើ Trade។ សម្រាប់ crypto Options សូមចាប់ផ្តើមពី ជួញដូរ → អុបសិន. សម្រាប់អុបសិននិរន្តរ៍លើទ្រព្យសកម្ម TradFi ចាប់ផ្តើមពី ហិរញ្ញវត្ថុបែបប្រពៃណី→ អុបសិន. ការកំណត់យុទ្ធសាស្ត្រគឺស្រដៀងគ្នា។

នៅថ្ងៃទី កម្មវិធី Bybit, ប្តូរទៅ អាជីពរបៀប និង បើកយុទ្ធសាស្ត្រ. ជ្រើសរើសការលក់ជម្រើសទិញដែលមានទ្រព្យធានា, បន្ទាប់មក ប៉ះលើ ជួញដូរឥឡូវដើម្បីកំណត់រចនាសម្ព័ន្ធយុទ្ធសាស្ត្រ។

ជ្រើសរើសថ្ងៃផុតកំណត់ បន្ទាប់មកជ្រើសរើសកិច្ចសន្យា Futures សម្រាប់ Long leg។ ប្រសិនបើអ្នកកំពុងជួញដូរ Crypto Options កម្មវិធីបច្ចុប្បន្នគាំទ្រ USDT Perp, USDC Perp និង USDT Futures។ កំណត់ឥណទានទ្វេដងនិងបរិមាណ​សម្រាប់​ Futures Position, បន្ទាប់មក ជ្រើសរើស អនុវត្តទិញ-លក់ និងបរិមាណ​ដែល​ត្រូវគ្នា​សម្រាប់​ សិទ្ធិទិញ Short។

ពិនិត្យមើលផលតបស្នង ប្រាក់ចំណេញអតិបរមាដែលបានបង្ហាញ និង Margin សរុប មុនពេលចុចបង្កើតយុទ្ធសាស្ត្រនៅលើអេក្រង់បញ្ជាក់ សូមពិនិត្យជើងទាំងពីរ បរិមាណរបស់ពួកគេ ជម្រើសផុតកំណត់ និងព័ត៌មាន Margin មុនពេលបញ្ជាក់ការបញ្ជាទិញ។ ចំណាំថា ការផ្លាស់ប្តូរ Futures Leverage នឹងប៉ះពាល់ដល់មុខតំណែង និងការបញ្ជាទិញសកម្មទាំងអស់សម្រាប់គូដែលបានជ្រើសរើស។



អត្ថប្រយោជន៍ និង ហានិភ័យនៃការលក់ជម្រើសទិញដែលបានការពារ

អត្ថប្រយោជន៍

• ចំណូលបុព្វលាភប្រាក់បង់ថែមពីលើត្រូវបានទទួលជាមុននៅពេលដែល Call ត្រូវបានលក់ ដោយមិនគិតពីអ្វីដែលកើតឡើងនៅពេលផុតកំណត់នោះទេ។

• ការប៉ះប៉ូវការធ្លាក់ចុះផ្នែកខ្លះប្រាក់បង់ថែមពីលើ នេះ ជួយកាត់បន្ថយតម្លៃចូលមានប្រសិទ្ធភាព ដែលធ្វើឲ្យចំណុចរក្សាសុវត្ថិភាពកាន់តែទាប។

• ទីផ្សារនៅទ្រឹង ឬ ទីផ្សារឡើងល្មមប្រសិន​បើ​តម្លៃ​នៅ​ជិត​តម្លៃ​ចូល, ប្រាក់បង់ថែមពីលើ អាច​ធ្វើ​ឱ្យ​លទ្ធផល​រួម​ប្រសើរ​ឡើង បើ​ប្រៀប​ធៀប​នឹង Long Futures Position តែ​មួយ, មុន​គិត​ពី Fees និង​ ការ​ផ្តល់​មូលនិធិ។

ហានិភ័យ៖

• សក្តានុពលកើនឡើងមានកម្រិតប្រសិនបើតម្លៃទ្រព្យសកម្មក្រោមឡើងខ្ពស់ជាងកម្រិត អនុវត្តទិញ-លក់ យ៉ាងខ្លាំង នោះប្រាក់ចំណេញបន្ថែមនឹងត្រូវបាត់បង់។ ផលបូកនៃប្រាក់ចំណូលត្រូវបាន Fixed នៅកម្រិតចំណេញអតិបរមា។

• បន្តហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះប្រាក់បង់ថែមពីលើ ការពារបានតែមួយចំណែកតូចនៃ ការធ្លាក់ចុះដ៏ធំ។

• Margin និង ហានិភ័យនៃការជម្រះបំណុលការកំណត់លំនាំដើម Bybit Covered Call រួមបញ្ចូល futures Position និង សិទ្ធិទិញ Short។ ទាំងពីរនេះរួមចំណែកដល់តម្រូវការ Margin របស់យុទ្ធសាស្ត្រ ហើយការផ្លាស់ប្តូរអវិជ្ជមានអាចនាំឱ្យមាន ការជម្រះបំណុល ប្រសិនបើ Margin គ្រប់គ្រាន់មិនត្រូវបានរក្សានោះទេ។

• ថ្លៃចេញមុនការបិទសិទ្ធិទិញ Short មុនពេលផុតកំណត់ មានន័យថាទិញវាមកវិញ ក្នុងតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ដែលអាចនឹងខ្ពស់ជាង ប្រាក់បង់ថែមពីលើដែលបានទទួល។ Theគម្លាត​តម្លៃ​ទិញ-លក់ និង Fees បន្ថែមលើការចំណាយ។

តើនៅពេលណាដែលយុទ្ធសាស្ត្រ Covered Call អាចនឹងមានភាពសមស្រប?

យុទ្ធសាស្ត្រនេះច្រើនតែត្រូវបានប្រើប្រាស់នៅពេលដែលអ្នករំពឹងថាតម្លៃនឹងនៅតែថេរ ឬកើនឡើងបន្តិចបន្តួច។ ក្នុងស្ថានការណ៍បែបនេះ ប្រាក់បង់ថែមពីលើ បន្ថែមប្រាក់ចំណូលដែលចំនួនកាន់កាប់ Long តែមួយមុខមិនអាចបង្កើតបាន។ ការហៅតាមកិច្ចសន្យាបែបគ្របដណ្តប់អាចមិនសូវសមរម្យ ប្រសិនបើអ្នករំពឹងថាមានការកើនឡើងខ្លាំង ឬមិនអាចរក្សាម៉ាស្សីនដែលតម្រូវបាន។

ចំណុចសំខាន់បំផុត

Covered call អនុញ្ញាតឱ្យអ្នក Earn ប្រាក់ចំណូលពីប្រាក់បង់ថែមពីលើ ខណៈពេលដែលទទួលយកដែនកំណត់លើសក្ដានុពលកើនឡើង។ នៅលើ Bybit យុទ្ធសាស្ត្រនេះផ្គូផ្គង Position Long Futures ជាមួយសិទ្ធិទិញ Short ដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីទីផ្សារដែលនៅទ្រឹង ឬកើនឡើងក្នុងកម្រិតមធ្យម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រាក់បង់ថែមពីលើ មិនមែនជាការចំណេញដោយឥតគិតថ្លៃនោះទេ។ Option ត្រូវបានទូទាត់ដាច់ដោយឡែកពីគ្នា ដោយមិនបិទ Futures leg ដោយស្វ័យប្រវត្តិនោះទេ ហើយហានិភ័យ Margin និងការជម្រះបំណុល នៅតែមាន។ ចំណុចសំខាន់គឺត្រូវដឹងថា តើសក្ដានុពលកើនឡើងកម្រិតណាដែលអ្នកសុខចិត្តបោះបង់ចោល ហើយថាតើអ្នកអាចគ្រប់គ្រងហានិភ័យក្នុងអំឡុងពេលនោះបានដែរឬទេ។

#រៀនជាមួយBybit