សេចក្តីណែនាំអំពី ប្រាក់រកបានពី RWA និងបរិបទទីផ្សារកាន់តែទូលំទូលាយ

stablecoins ដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារស្ថិតនៅក្នុងកាបូបលុយដោយបង្កើតផលចំណេញតិចតួច ឬគ្មានទាល់តែសោះ ខណៈដែលមូលនិធិសញ្ញាបណ្ណស្ថាប័នដែលគ្រប់គ្រងដោយក្រុមហ៊ុនដូចជា PIMCO និង CMB International ជាប្រវត្តិសាស្ត្រអាចចូលប្រើប្រាស់បានតែសម្រាប់មូលនិធិទ្រព្យសម្បត្តិរដ្ឋ និងធនាគារឯកជនប៉ុណ្ណោះ។ Tokenization កំពុងបង្រួមគម្លាតនេះ — ហើយ Bybit ប្រាក់រកបានពី RWA គឺជាផលិតផលដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីផ្តល់ឱ្យអ្នកកាន់កាប់ Crypto កម្រិតលក់រាយ និងកម្រិតខ្ពស់នូវចំណុចចូលដោយផ្ទាល់ទៅកាន់ទីផ្សារពិសេសនេះ។

នៅក្នុងអត្ថបទនេះ យើងនឹងបកស្រាយឱ្យបានលម្អិតអំពីអ្វីទៅជាទ្រព្យសកម្មក្នុងពិភពពិត (RWAs) ហេតុអ្វីបានជាវិស័យ RWA ទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍យ៉ាងខ្លាំងពីស្ថាប័ននានាក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំចុងក្រោយនេះ និងរបៀបដែល Bybit ប្រាក់រកបានពី RWA ដំណើរការយ៉ាងពិតប្រាកដ។ យើងនឹងរៀបរាប់លម្អិតអំពីយន្តការនៃការជាវ ផលិតផលដែលគាំទ្រ រចនាសម្ព័ន្ធកម្រៃសេវា និងការរៀបចំការថែរក្សា ព្រមទាំងហានិភ័យដែលអ្នកត្រូវយល់ដឹងមុនពេលវិនិយោគ។

ចំណុចសំខាន់ៗ:

• RWAs គឺជាទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុបែបប្រពៃណី ដូចជាមូលបត្របំណុល និងភាគហ៊ុនមូលនិធិ ដែលត្រូវបានបម្លែងទៅជាតូរ៉ែន (tokenized) ហើយអាចចូលប្រើប្រាស់បាន ក្នុងបណ្តាញ ដោយប្រើប្រាស់រូបិយប័ណ្ណឌីជីថល ជាពិសេសគឺ stablecoins

• Bybit ប្រាក់រកបានពី RWA ភ្ជាប់អ្នកទៅកាន់មូលនិធិបំណុលលំដាប់ស្ថាប័ន ដែលគ្រប់គ្រងដោយអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មល្បីៗ ដោយគិត Fees 0% សម្រាប់ការជាវ និងការដកប្រាក់។

• ការដកប្រាក់មិនមែនភ្លាមៗទេ៖ ការទូទាត់ជាធម្មតាត្រូវចំណាយពេលពី ១ ទៅ ៧ ថ្ងៃនៃថ្ងៃធ្វើការ ដែលធ្វើឱ្យការគ្រោងទុក ទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់ ក្លាយជាការពិចារណាសំខាន់ មុនពេលអ្នកជាវ។

តើទ្រព្យសម្បត្តិពិត (RWAs) គឺជាអ្វី?

RWAs គឺជាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណី — ដូចជាមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាល, ផលប័ត្រឥណទានសាជីវកម្ម, កថាខណ្ឌមូលនិធិ, ភាគហ៊ុន និងអចលនទ្រព្យ — ដែលត្រូវបានប្តូរទៅជាសញ្ញាសម្ងាត់ឌីជីថល និងចេញផ្សាយនៅលើ ប្លុកឆេន ។ ការបំប្លែងទៅជាសញ្ញាសម្ងាត់មិនផ្លាស់ប្តូរអ្វីដែលជា ទ្រព្យសកម្មគោល ទេ — វាផ្លាស់ប្តូរពីរបៀបដែលកម្មសិទ្ធិត្រូវបានតំណាង, ផ្ទេរ និងទូទាត់។

Token RWA នីមួយៗជាធម្មតាត្រូវបានគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្មគោលដែលត្រូវគ្នាក្នុងសមាមាត្រ ១:១ ហើយត្រូវបានរក្សាទុកដោយស្ថាប័ន (ជំនួសឱ្យក្នុងបណ្តាញ) ។ លទ្ធផលសេដ្ឋកិច្ចនៃទ្រព្យសកម្ម — មិនថាវាជាការទូទាត់គូប៉ុងប័ណ្ណបំណុល ឬការកើនឡើងនៃតម្លៃទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធ (NAV) នៃមូលនិធិគ្រប់គ្រង — នឹងត្រូវបានបញ្ជូនទៅអ្នកកាន់ Token ។ ប្លុកឆេន បន្ថែមភាពងាយស្រួល៖ ទ្រព្យសកម្មដែលពីមុនទាមទារការប្តេជ្ញាចិត្តអប្បបរមាប្រាំមួយឬប្រាំពីរខ្ទង់ និងទំនាក់ទំនងផ្ទាល់ជាមួយឈ្មួញជើងសាគុន ឥឡូវនេះអាចជាវបានដោយប្រើ stablecoins ពីគណនីប្តូរប្រាក់ស្តង់ដារ។ ស្រទាប់ Tokenization ក៏អនុញ្ញាតឱ្យមានការធ្វើបច្ចុប្បន្នភាព NAV ប្រចាំថ្ងៃ និង អាស្រ័យលើរចនាសម្ព័ន្ធផលិតផល ការផ្ទៀងផ្ទាត់តម្លៃភាគហ៊ុនក្នុងបណ្តាញ ។

ហេតុអ្វីបានជា​ការ​ទទួល​យក​ RWA កំពុង​កើន​ឡើង ៖ បទ​អត្ថា​ប្រាប់​ទីផ្សារ

កត្តាសំខាន់មួយជំរុញការទទួលយក RWA គឺ ​​ត្រង់ៗ៖ ហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ (DeFi) ប្រាក់ចំណេញបាន​រួម​តូច​យ៉ាង​ខ្លាំង ចាប់តាំងពី​ការ​កើន​ឡើង​បំផុត​នៃ​វដ្ដ​ឆ្នាំ ២០២១ ខណៈ​ដែល​ទីផ្សារ​ប្រាក់​ចំណូល Fixed បែប​ប្រពៃណី​បាន​ផ្តល់​ផល​តប​ស្នង​ខ្ពស់​បំផុត​របស់​ពួកគេ​ក្នុង​រយៈពេល​ជាង​មួយ​ទសវត្សរ៍ ដោយសារតែ​វដ្ដ​នៃការ​តឹង​តែង​អត្រា​ការ​ប្រាក់។ ភាព​ខុស​គ្នា​នោះ​បាន​បង្កើត​ការ​លើក​ទឹក​ចិត្ត​ដែល​ឃើញ​បាន​ច្បាស់​សម្រាប់​អ្នក​កាន់​កាក់​ថេរ​ដើម្បី​ស្វែងរក​ការ​បង្ហាញ​ក្នុង​បណ្តាញ​ទៅ​ប្រភព​ប្រាក់​ចំណេញ​ក្នុង​ពិភព​ពិត។

ការចូលរួមរបស់វិនិយោគិនស្ថាប័នក៏បានដើរតាមគំរូនេះផងដែរ។ ផលិតផលមូលបត្របំណុល និងមូលនិធិដែលចែកចេញជាទ្រព្យបញ្ចាំ (Tokenized treasury and bond fund products) បានរីកចម្រើនពីការសាកល្បងតូចតាច ទៅជាផលិតផលដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារ ដោយមានអ្នកចេញផ្សាយដែលមានការគ្រប់គ្រង បានចូលក្នុងវិស័យនេះ ក្រោមក្របខ័ណ្ឌមូលបត្រដែលបានបង្កើតឡើង។ នេះហើយជាមូលហេតុដែលភាពស្របច្បាប់របស់ផលិតផល — ដែលតំណាងដោយកត្តាផ្សេងៗ ដូចជាស្ថានភាពបទប្បញ្ញត្តិរបស់អ្នកចេញផ្សាយ គុណភាពរបស់អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងភាពរឹងមាំនៃកិច្ចព្រមព្រៀងរក្សាទុក — បានក្លាយជាកត្តាកំណត់លក្ខណៈចម្បងនៅក្នុងដែន RWA (Real-World Assets)។ ភាពស្របច្បាប់ និងគុណភាពរបស់ផលិតផលនៅក្នុងវិស័យនេះ គឺតែងតែសំខាន់ជាង ឬយ៉ាងហោចណាស់សំខាន់ដូចគ្នាទៅនឹងទិន្នផលដែលបានផ្តល់ជូន។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ភាពច្បាស់លាស់ផ្នែកបទប្បញ្ញត្តិដែលប្រសើរឡើងនៅតាមបណ្តាប្រទេសជាច្រើន បានជំរុញការដាក់ឱ្យដំណើរការផលិតផល RWA ដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ ដោយផ្តល់ឱ្យវេទិកាដែលអនុលោមតាមច្បាប់ នូវបណ្តាញចែកចាយប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព សម្រាប់ផលិតផលឌីជីថលកម្រិតស្ថាប័ន។

តើ Bybit RWA Earn គឺជាអ្វី?

Bybit ប្រាក់រកបានពី RWA គឺជាផលិតផលមួយនៅក្នុងឈុត Bybit Earn ដែលផ្តល់ឱ្យអ្នកនូវការចូលប្រើផលិតផលវិនិយោគស្ថាប័នដែលមានលក្ខណៈជាថូខឹន រួមមានមូលនិធិសញ្ញាបណ្ណ និងផលប័ត្រឥណទាន ដោយផ្ទាល់ពី គណនីមូលនិធិ ឬ គណនីជួញដូររួម (UTA) របស់ Bybit ដោយប្រើប្រាស់ កាក់ថេរ USDC (USDC)។

ផលិតផល​បច្ចុប្បន្ន​ផ្ដល់​នូវ​ការ​ចូល​ទៅកាន់​មូលនិធិ​ដែល​គ្រប់គ្រង​ដោយ PIMCO និង CMB International (ក្រុម​ហ៊ុន​ធនាគារ​ពាណិជ្ជ​ចិន)។ ទ្រព្យសកម្ម​ក្រោម​ការ​គ្រប់គ្រង​របស់​គ្រឹះស្ថាន​ជាមួយ​នឹង State Street Bank និង CMB Wing Lung (Trustee) Ltd.។ តូ​ក្ក​ន RWA ត្រូវ​បាន​ចេញ​ដោយ DigiFT ដែល​ជា​ការ​ផ្លាស់ប្ដូរ​មូលបត្រ​ឌីជីថល​ដែលមាន​មូលដ្ឋាន​នៅ​ប្រទេស​សិង្ហបុរី ដែល​ទទួល​បាន​អាជ្ញាប័ណ្ណ​ពី​អាជ្ញាធរ​រូបិយវត្ថុ​សិង្ហបុរី (MAS)។ DigiFT ដោះស្រាយ​ដំណើរការ​បង្កើត​តូ​ក្ក​ន​ទាំងមូល៖ ការ​ត្រួតពិនិត្យ​ដោយ​ប្រុងប្រយ័ត្ន​របស់​គ្រឹះស្ថាន ការ​រៀបចំ​រចនាសម្ព័ន្ធ​ផ្នែក​ច្បាប់ ការ​ដាក់​ពង្រាយ​កិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃ និង ការទូទាត់។

ការបញ្ជាទិញជាវត្រូវបានបូកបញ្ចូលគ្នា និងដំណើរការរៀងរាល់ប្រហែល 24 ម៉ោងម្តង។ នៅពេលដែលការជាវរបស់អ្នកដំណើរការ ផលត្រឡប់មកវិញរបស់អ្នកនឹងត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងការកើនឡើង NAV នៃភាគហ៊ុនរបស់អ្នក ជាជាងការទូទាត់ការប្រាក់តាមកាលកំណត់។

ប្រាក់រកបានពី RWA តម្រូវឱ្យមានការជាវអប្បបរមា 10,000 USDC ដោយឡែកដែនកំណត់អតិបរមាសម្រាប់ User ម្នាក់គឺ 5,000,000 USDC ។

អត្ថប្រយោជន៍សំខាន់ៗ

គុណសម្បត្តិជាក់ស្តែងមួយនៃ Bybit ប្រាក់រកបានពី RWA គឺថ្លៃចំណាយ៖ Bybit គិត Fees ជាវ 0% និង Fees ដកយកមកវិញ 0% សម្រាប់ផលិតផលនេះ។ Fees គ្រប់គ្រងមូលនិធិត្រូវបានរួមបញ្ចូលរួចហើយនៅក្នុង NAV ដូច្នេះមិនមានការគិតថ្លៃដាច់ដោយឡែកទេ ហើយ gas Fees ក្នុងបណ្តាញដែលពាក់ព័ន្ធត្រូវបានរ៉ាប់រងដោយ Bybit។

ក្រៅពីតម្លៃ ផលិតផលនេះអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកចូលទៅកាន់អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងការរៀបចំការរក្សាទុក ដែលជាទូទៅមិនមានសម្រាប់អ្នកចូលរួមលក់រាយទេ។ State Street Bank និង CMB Wing Lung (Trustee) Ltd ផ្តល់នូវការរក្សាទុកកម្រិតស្ថាប័នដូចគ្នា ដែលប្រើក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធមូលនិធិបែបប្រពៃណី។ ការផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណ MAS របស់ DigiFT មានន័យថា ដំណើរការនៃការតូកែន (tokenization) និងការចេញផ្សាយ ដំណើរការក្រោមការត្រួតពិនិត្យដោយបទប្បញ្ញត្តិ មិនមែនតាមរយៈរុំ (wrapper) កិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃដែលមិនទាន់បានគ្រប់គ្រងទេ។ សម្រាប់អ្នកកាន់កាក់ថេរ ដែលកំពុងវាយតម្លៃ Options នៃប្រាក់ចំណូល ការការពាររចនាសម្ព័ន្ធទាំងនេះតំណាងឱ្យការកើនឡើងដ៏សំខាន់មួយបើធៀបនឹងពិធីសារ DeFi ដែលមិនទាន់បានពិនិត្យបញ្ជាក់ ទោះបីជាវាមិនបានលុបបំបាត់ទាំងស្រុងនូវហានិភ័យនៃការវិនិយោគក៏ដោយ។

ប្រាក់រកបានពី RWA ស័ក្តិសមសម្រាប់អ្នកណា?

Bybit ប្រាក់រកបានពី RWA គឺសាកសមសម្រាប់អ្នកកាន់កាក់ថេរដែលយល់ដឹងរួចហើយអំពីគោលការណ៍គ្រឹះនៃចំណូល Fixed ដូចជា NAV ទិន្នផលសញ្ញាបណ្ណ និងហានិភ័យឥណទាន។ វាក៏សាកសមផងដែរសម្រាប់អ្នកដែលកំពុងស្វែងរកទិន្នផលដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្មក្នុងពិភពពិត ជាជាងការបញ្ចេញ Token ឬការលើកទឹកចិត្ត ទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់សម្រាប់ជីកកាក់។ ការកំណត់អប្បបរមា 10,000 USDC ធ្វើឱ្យផលិតផលនេះតម្រង់ទិសទៅរកអ្នកប្រើប្រាស់ដែលមានដើមទុនច្រើនដែលបានបែងចែកក្នុងកាក់ថេរ ជាជាងអ្នកចូលរួមលក់រាយទូទៅ។ វាក៏ពាក់ព័ន្ធផងដែរចំពោះអ្នកវិនិយោគ Crypto-native ដែលចង់បានការវិនិយោគចម្រុះទៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបែបប្រពៃណី ដោយមិនចាំបាច់ដកប្រាក់របស់ពួកគេចេញពី exchange។

បុគ្គល ឬ នីតិបុគ្គលដែលមានមូលដ្ឋាននៅក្នុងប្រទេស ឬ តំបន់ដែលត្រូវបានកំណត់ដោយសេវាកម្ម គឺមិនមានសិទ្ធិទេ ហើយ ការផ្ទៀងផ្ទាត់អត្តសញ្ញាណ គឺតម្រូវឲ្យមាន មុនពេលអ្នកអាចចូលប្រើប្រាស់ផលិតផល ប្រាក់រកបានពី RWA ណាមួយ។ សម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់ដែលជាបុគ្គលដែលមានសិទ្ធិ ការផ្ទៀងផ្ទាត់អត្តសញ្ញាណ នៅកម្រិតស្តង់ដារ (កម្រិតមូលដ្ឋានបំផុតដែលតម្រូវនៅលើ Bybit) គឺគ្រប់គ្រាន់ហើយ។ ចំណែកឯ នីតិបុគ្គលវិញ គឺតម្រូវឲ្យមាន ការផ្ទៀងផ្ទាត់អាជីវកម្ម។

ហានិភ័យដែលត្រូវពិចារណា

ការជាវប្រាក់រកបានពី RWA គឺជាផលិតផលវិនិយោគ មិនមែនជាប្រាក់បញ្ញើធនាគារទេ។ ការការពារប្រាក់ដើមមិនត្រូវបានអនុវត្តឡើយ ហើយប្រាក់ចំណេញមិនត្រូវបានធានានោះទេ។

ហានិភ័យចម្បងៗរួមមានប្រភេទមួយចំនួន។ ហានិភ័យទីផ្សារគឺជាហានិភ័យដែលកើតឡើងជាប្រចាំបំផុត ដោយសារតម្លៃភាគហ៊ុនមានការប្រែប្រួលទៅតាមចលនានៃអត្រាការប្រាក់ និងការផ្លាស់ប្តូរគម្លាតតម្លៃឥណទាននៅក្នុងទ្រព្យសកម្មគោល។ ហានិភ័យឥណទានកើតឡើងនៅពេលដែលអ្នកបោះផ្សាយសញ្ញាប័ណ្ណនៅក្នុងមូលនិធិណាមួយ មិនអាចបំពេញកាតព្វកិច្ចទូទាត់សងបាន។

បន្ថែមពីនេះទៀត ហានិភ័យទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់ មានសារសំខាន់ផ្នែកប្រតិបត្តិការ ដោយសារការដក ត្រូវការពេល ១-៧ ថ្ងៃ​នៃ​ថ្ងៃ​ធ្វើការ ក្នុងលក្ខខណ្ឌធម្មតា ហើយអាចចំណាយពេលយូរជាងនេះ ក្នុងកំឡុងពេលដែលទីផ្សារមានភាពតានតឹង។ ហេតុដូច្នេះ ប្រាក់រកបានពី RWA មិនស័ក្តិសមជាប្រភពនៃទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់ក្នុងពេលជូនដំណឹងខ្លីទេ។

ហានិភ័យនៃកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃនៅតែមាននៅក្នុងផលិតផលណាមួយដែលផ្អែកលើប្លុកឆេន ដោយសារតែភាពងាយរងគ្រោះផ្នែកបច្ចេកទេស ឬការបរាជ័យក្នុងប្រតិបត្តិការអាចបង្កការរំខានដល់ការទូទាត់។

ហានិភ័យរបស់ភាគីម្ខាងទៀត ពាក់ព័ន្ធនឹងស្ថានភាពមួយដែលអ្នកចេញឯកសារអាចខកខានក្នុងការទូទាត់ ឬក្ស័យធន ដែលអាចរារាំងការដកហូតទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ទោះបីជាទ្រព្យសកម្មដោយខ្លួនឯងនៅដដែលក៏ដោយ។ ការផ្លាស់ប្តូរបទប្បញ្ញត្តិ ក៏អាចប៉ះពាល់ដល់ភាពអាចរកបាន ឬលទ្ធភាពផ្ទេរនៃផលិតផល RWA នៅក្នុងដែនសមត្ថកិច្ចដែលបានផ្តល់ឱ្យដោយគ្មានការជូនដំណឹងជាមុន។

ចំណុចសំខាន់បំផុត

ការរីកចម្រើនក្នុងការទទួលយក RWA ជាពិសេសសម្រាប់ផលិតផលកម្រិតស្ថាប័នដែលមានគុណភាពខ្ពស់ គឺមិនមែនគ្រាន់តែជានិន្នាការនិយមបែបស្មានៗបណ្ដោះអាសន្ននោះទេ។ ស្ថាប័នបោះផ្សាយដែលស្ថិតនៅក្រោមបទប្បញ្ញត្តិ អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មស្ថាប័ន និងអាណាព្យាបាលដែលមានការទទួលស្គាល់ច្បាស់លាស់ ឥឡូវនេះកំពុងដំណើរការនៅក្នុងប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីក្នុងបណ្តាញ ហើយ Bybit ប្រាក់រកបានពី RWA គឺជាចំណុចចូលប្រើប្រាស់ដោយផ្ទាល់ទៅកាន់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធនោះ។

សម្រាប់អ្នកកាន់ កាក់ថេរ ដែលកំពុងថ្លឹងថ្លែងលើ Options នៃទិន្នផល ផលិតផលនេះផ្តល់នូវការវិនិយោគលើសញ្ញាបណ្ណកម្រិតស្ថាប័នដោយមិនមាន Fees Platform និងមានការតាមដានលទ្ធផលផ្អែកលើ NAV ប្រចាំថ្ងៃ។ ចំណុចដែលត្រូវដោះដូរគឺ ទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់៖ មិនដូចជម្រើសទីផ្សារសាច់ប្រាក់ដទៃទៀតឡើយ មូលធនរបស់អ្នកមិនអាចដកវិញបានភ្លាមៗទេ។ រយៈពេលដកប្រាក់ពី ១ ទៅ ៧ ថ្ងៃនៃថ្ងៃធ្វើការ គឺជាលក្ខខណ្ឌប្រតិបត្តិការដែលគួរតែជាកត្តាក្នុងការសម្រេចចិត្តបែងចែកណាមួយ។ ជាខ្លឹមសារ ប្រាក់រកបានពី RWA អាចផ្តល់ផលចំណេញដល់អ្នកកាន់ដែលមានទស្សនវិស័យរយៈពេលមធ្យម ដែលផ្តល់អាទិភាពលើគុណភាពទិន្នផល ជាងភាពបត់បែននៃ ទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់។



#រៀនជាមួយBybit