ទស្សនវិស័យភាគហ៊ុនរបស់ Nebius Group ក្នុងឆ្នាំ ២០២៦: របៀបជួញដូរ NBIS នៅលើ Bybit

Nebius Group N.V. (NBIS) គឺជាក្រុមហ៊ុនហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI បែប full-stack ដែលផ្តល់នូវបណ្តុំកុំព្យូទ័រ GPU ផ្លែតហ្វមខ្លោដ និងឧបករណ៍អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ដល់ឧស្សាហកម្ម AI សកល។ កាលពីមុនជាផ្នែកអន្តរជាតិនៃក្រុមហ៊ុនស្វែងរកយក្សរបស់រុស្ស៊ី Yandex ក្រុមហ៊ុននេះបានលក់ទ្រព្យសម្បត្តិទាំងអស់នៅរុស្ស៊ីក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ ២០២៤ បានប្តូរឈ្មោះទៅជា Nebius Group និងបានចាប់ផ្តើមការជួញដូរឡើងវិញនៅលើ Nasdaq ក្នុងខែតុលា ឆ្នាំ ២០២៤ ក្រោមការដឹកនាំរបស់នាយកប្រតិបត្តិ (CEO) លោក Arkady Volozh។ ក្រៅពីអាជីវកម្មខ្លោដ AI ស្នូលរបស់ខ្លួន Nebius ក៏មានក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធនានារួមមាន TripleTen (បច្ចេកវិទ្យាអប់រំ) Avride (ការបើកបរដោយស្វ័យប្រវត្ត) និងភាគហ៊ុននៅក្នុង Toloka និង ClickHouse ផងដែរ។

សំណួរចម្បងសម្រាប់វិនិយោគិន Nebius គឺថាតើក្រុមហ៊ុនអាចបង្វែរកំណើនចំណូលយ៉ាងគំហុក និងការចំណាយលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដ៏ធំសម្បើមឱ្យទៅជាប្រាក់ចំណេញប្រកបដោយនិរន្តរភាព មុនពេលការប្រកួតប្រជែងពី hyperscalers កាន់តែខ្លាំងក្លា ឬទីផ្សារមូលធនកាន់តែតឹងតែង។ ជាមួយនឹងចំណូលក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2026 ដែលកើនឡើង 454% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន និងកិច្ចសន្យាដែលនៅសល់ចំនួន 40 ពាន់លានដុល្លារ រឿងរ៉ាវនៃកំណើនគឺមិនអាចប្រកែកបានឡើយ ប៉ុន្តែការខាតបង់ប្រតិបត្តិការនៅតែបន្តកើតមាន ហើយភាគហ៊ុន trades ក្នុងតម្លៃដែលមានប្រាក់បង់ថែមពីលើខ្ពស់។ នៅក្នុងអត្ថបទនេះ យើងនឹងរៀបរាប់អំពីដំណើរការទីផ្សារឆ្នាំ 2026 របស់ Nebius Group កត្តាទីផ្សារឡើង និងទីផ្សារចុះ ដែលកំណត់ទិសដៅអនាគតរបស់វា សេណារីយ៉ូនៃការព្យាករណ៍តម្លៃដែលដកស្រង់ចេញពីអ្នកវិភាគ និងរបៀប trade NBIS នៅលើ Bybit។

ចំណុចសំខាន់ៗ៖

• ប្រាក់ចំណូលត្រីមាសទី២ ឆ្នាំ២០២៦ សម្រេចបាន ៥៨២,៣ លានដុល្លារ (កើនឡើង ៤៥៤% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន) ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណូលពីការលក់ និងការគ្រប់គ្រង កើនដល់ ៧៧,១% ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុនបានរាយការណ៍ពីការខាតបង់សុទ្ធ GAAP ចំនួន ១៩០,៤ លានដុល្លារ។

• NBIS បានកើនឡើងប្រហែល ១៧០,៧% គិតត្រឹមឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែនៅតែទាបជាង ២៤% ពីចំណុចខ្ពស់បំផុតក្នុងខែមិថុនា។ អ្នកវិភាគបានកំណត់តម្លៃមធ្យមក្នុងរយៈពេល ១២ ខែ គឺ ២៧៥ ដុល្លារ ដែលបង្ហាញពីសក្តានុពលកើនឡើងប្រហែល ២១%។

• នៅលើ Bybit អ្នកប្រើប្រាស់អាច Trade NBIS តាមរយៈកិច្ចសន្យា TradFi Perpetual និង Bybit CFD (MT5) ដោយប្រើប្រាស់ USDT ជា Margin។

Nebius Group (NBIS) លទ្ធផលទីផ្សារនៅឆ្នាំ២០២៦

(ទិន្នន័យត្រឹមត្រូវ គិតត្រឹមការបិទទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក ថ្ងៃទី២៣ ខែកញ្ញា ឆ្នាំ២០២៦)

• มูลค่าตลาด:57.54 ពាន់លានដុល្លារ

• តម្លៃភាគហ៊ុន:$226.61

• ផលចំណេញគិតត្រឹមឆ្នាំនេះ:ប្រហែល +170.7%

• តម្លៃខ្ពស់/ទាបបំផុតក្នុងរយៈពេល ៥២ សប្តាហ៍:$299.86 (22 មិថុនា 2026) / $73.52 (ពាក់កណ្តាលខែធ្នូ 2025)

• អនុបាត P/E:1,379.58 សម្រាប់គ្រាមុន (ត្រូវបានបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយដោយសារប្រាក់ចំណេញទាប); forward PE៖ មិនមាន

• គោលដៅតម្លៃមធ្យមភាគរយៈពេល ១២ ខែ តាមការឯកភាពរបស់វិភាគិន:$275 (សក្តានុពលកើនឡើងប្រមាណ ~21.4%)

• ចំណាត់ថ្នាក់ Wall Street:5 ទិញ | 3 រក្សាទុក | 1 លក់ (ក្នុងចំណោមអ្នកវិភាគ 9 នាក់)

Nebius បានចាប់ផ្តើមឆ្នាំ ២០២៦ នៅតម្លៃ ៨៣.៧១ ដុល្លារ ហើយបានចាប់ផ្តើមការកើនឡើងដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតមួយនៅក្នុងវិស័យបច្ចេកវិទ្យា ឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មានគឺ ២៩៩.៨៦ ដុល្លារ នៅថ្ងៃទី ២២ ខែមិថុនា ដែលជាការកើនឡើងប្រហែល ២៥៨% ក្នុងរយៈពេលតិចជាងប្រាំមួយខែ។ បន្ទាប់មកភាគហ៊ុននេះបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពេញមួយខែកក្កដា ធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុតត្រឹមតែ ១៤៨.២២ ដុល្លារ នៅថ្ងៃទី ២៩ ខែកក្កដា ដែលជាការដកថយប្រហែល ៥១% ពីចំណុចខ្ពស់បំផុត។ របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលត្រីមាសទី២ ល្អលើសពីការរំពឹងទុក នៅថ្ងៃទី ១២ ខែសីហា បានបង្កឱ្យមានការកើនឡើង ៣៤% ក្នុងមួយថ្ងៃ ឡើងទៅលើតម្លៃ ២៧០ ដុល្លារ មុនពេលភាគហ៊ុនបិទនៅតម្លៃ ២២៦.៦១ ដុល្លារ នៅថ្ងៃទី ២៣ ខែកញ្ញា ដែលទាបជាងកម្រិតខ្ពស់បំផុតប្រហែល ២៤.៤% និងខ្ពស់ជាងចំណុចទាបបំផុតក្នុងខែកក្កដា ៥២.៩% ។

គន្លងនៃដំណើរវិវត្តន៍នេះត្រូវបានកំណត់ដោយកម្លាំងពីរយ៉ាង៖ តម្រូវការកើនឡើងខ្លាំងសម្រាប់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធកុំព្យូទ័រ AI (ដែលបានជំរុញឱ្យទីផ្សារហក់ឡើង) និងការព្រួយបារម្ភរបស់អ្នកវិនិយោគចំពោះតម្រូវការចំណាយទុនយ៉ាងច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ និងលទ្ធភាពរកប្រាក់ចំណេញពីប្រតិបត្តិការដែលមិនទាន់ត្រូវបានបញ្ជាក់ច្បាស់លាស់ (ដែលបានបង្កឱ្យមានការកែតម្រូវថ្លៃ)។ ភាពជាដៃគូ AI អធិបតេយ្យភាពរបស់ Palantir ដែលត្រូវបានប្រកាសនៅថ្ងៃទី 28 ខែសីហា បានបន្ថែមវិមាត្រនៃកំណើនថ្មីមួយ។ របាយការណ៍ចំណូលបន្ទាប់ត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថានឹងចេញនៅថ្ងៃទី 10 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2026 ដែលនឹងសាកល្បងថាតើ Nebius អាចរក្សាការបង្កើនល្បឿននៃប្រាក់ចំណូលយ៉ាងគំហុករបស់ខ្លួន និងឈានទៅរកលទ្ធភាពរកប្រាក់ចំណេញពីប្រតិបត្តិការបានដែរឬទេ។

ទស្សនវិស័យភាគហ៊ុន NBIS ក្នុងឆ្នាំ 2026

គោលនយោបាយ​វិនិយោគ​របស់​ Nebius Group​ ត្រឹម​តែ​សំណួរ​មួយ​ប៉ុណ្ណោះ​៖ តើ​វិធីសាស្រ្ត​ដែល​ផ្ដោត​លើ​ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ​ជា​មុន​ក្នុង​ការ​ប្រព័ន្ធ​ពពក​ AI ​របស់​ក្រុមហ៊ុន​អាច​បង្កើត​ប្រាក់​ចំណេញ​ប្រកបដោយ​ចីរភាព​បាន​ឬ​ទេ​ មុន​ពេល​ក្រុមហ៊ុន​យក្ស​ដូចជា​ AWS, Azure ​និង​ Google Cloud​ ពង្រីក​សេវា​ប្រកួតប្រជែង​របស់​ពួកគេ​ពេញលេញ​, ឬ​ការ​ចំណាយ​ទុន​យ៉ាង​ខ្លាំង​ និង​សម្ពាធ​ពី​ការ​ប្រកួតប្រជែង​នឹង​កំណត់​លទ្ធផល​?

កត្តា Bullish

• កំណើនប្រាក់ចំណូលគឺស្ថិតក្នុងចំណោមល្បឿនដែលលឿនបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារសាធារណៈ។ប្រាក់ចំណូលត្រីមាសទី២ ឆ្នាំ២០២៦ មានចំនួន ៥៨២.៣ លានដុល្លារ កើនឡើង ៤៥៤% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពីប្រាក់ចំណូលត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ២០២៦ មានចំនួន ៣៩៩ លានដុល្លារ ដែលកើនឡើង ៦៨៤% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ ប្រាក់ចំណូលរយៈពេល ១២ ខែចុងក្រោយ ឈានដល់ ១.៣៦ ពាន់លានដុល្លារ កើនឡើង ៥០៧% ពីរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ការណែនាំសម្រាប់ពេញមួយឆ្នាំ ២០២៦ ចាប់ពី ៣.០ ពាន់លានដុល្លារ ដល់ ៣.៤ ពាន់លានដុល្លារ បង្ហាញថា និន្នាការកំណើននៅតែបន្តកើនឡើង។

• ការកក់ទុកសរុបតាមកិច្ចសន្យាចំនួន 40 ពាន់លានដុល្លារ ផ្តល់នូវលទ្ធភាពមើលឃើញចំណូលសម្រាប់រយៈពេលច្រើនឆ្នាំ។សន្និធិការងារដែលមិនទាន់សម្រេច (backlog) នេះបានកាត់បន្ថយហានិភ័យយ៉ាងខ្លាំងចំពោះក្តីបារម្ភអំពីតម្រូវការក្នុងរយៈពេលខ្លី និងបង្ហាញថា Nebius ទទួលបានការប្តេជ្ញាចិត្តពីអតិថិជនយ៉ាងរឹងមាំដែលអូសបន្លាយពេលរហូតដល់ហួសពីឆ្នាំ ២០២៦។ សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលរកចំណូលបានប្រហែល ១,៤ ពាន់លានដុល្លារ ក្នុងរយៈពេល ១២ ខែចុងក្រោយ (TTM) ផលធៀបរវាងសន្និធិការងារ និងចំណូលនេះ បង្ហាញឱ្យឃើញនូវសន្ទុះកំណើនដ៏ធំធេងដែលបានបង្កប់ស្រាប់។

• ការវិនិយោគប្រហែល ២ពាន់លានដុល្លារអាមេរិករបស់ណាវីឌៀ បានពង្រឹងទំនាក់ទំនងផ្គត់ផ្គង់ GPU ពិសេស។ត្រូវបានប្រកាសនៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ ២០២៦ ការកាន់កាប់ស្តេកដើមទុនដោយផ្ទាល់របស់ NVIDIA នៅក្នុង Nebius គឺលើសពីការគាំទ្រផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុទៅទៀត។ វាផ្តល់ឱ្យ Nebius នូវសិទ្ធិអាទិភាពក្នុងការទទួលបានគ្រឿងរឹង GPU ជំនាន់ក្រោយ ដែលជាខ្សែការពារប្រកួតប្រជែងដ៏សំខាន់នៅក្នុងទីផ្សារដែលមានការផ្គត់ផ្គង់មានកម្រិត ដែលការបែងចែក GPU អាចកំណត់ពីកម្រិតអតិបរមានៃការរីកចម្រើនរបស់អ្នកផ្តល់សេវា cloud។

• ភាពជាដៃគូ AI អធិបតេយ្យរបស់ Palantir បើកវិស័យរដ្ឋាភិបាលដែលមានតម្លៃខ្ពស់។បានប្រកាសនៅចុងខែសីហា ឆ្នាំ២០២៦ កិច្ចព្រមព្រៀងនេះ ធ្វើឲ្យ Nebius ក្លាយជាដៃគូហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI ឈានមុខរបស់ Palantir សម្រាប់ដំណោះស្រាយ AI អធិបតេយ្យភាព។ អតិថិជនរដ្ឋាភិបាល និងការពារជាតិ តែងតែទាមទារហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដែលបានឧទ្ទិស និងស្ថិតក្នុងស្រុក ដែលអ្នកផ្តល់សេវាខ្នាតយក្សមិនអាចផ្តល់បានយ៉ាងងាយស្រួល ដែលបង្កើតបានជាទីផ្សារពិសេសមួយដែលអាចការពារបាន។

• រឹមប្រាក់ចំណេញដុលកំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស បើទោះបីជាមានការពង្រីកប្រតិបត្តិការក្នុងទ្រង់ទ្រាយធំក៏ដោយ។Gross Margin បានប្រសើរឡើងពី 70.6% នៅក្នុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2025 ដល់ 77.1% នៅក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2026 ដែលបង្ហាញពី Leverage ប្រតិបត្តិការ។ និន្នាការនេះបង្ហាញថា គំរូអាជីវកម្មស្នូលអាចបង្កើតសេដ្ឋកិច្ចឯកតាដ៏រឹងមាំ នៅពេលដែលចំណូលកើនឡើងដល់កម្រិត 3 ពាន់លានដុល្លារឡើងទៅ។

• មូលនិធិសាច់ប្រាក់ចំនួន 8.04 ពាន់លានដុល្លារ ផ្តល់លទ្ធភាពគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ការអភិវឌ្ឍហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។ការកៀរគរដើមទុននាពេលថ្មីៗនេះ រួមមានបណ្ណបំណុលដែលអាចប្តូរយកភាគហ៊ុនបានចំនួន ៥.៧៥ ពាន់លានដុល្លារ (ខែសីហា ឆ្នាំ២០២៦) និងបំណុលដែលមានទ្រព្យបញ្ចាំធានាចំនួន ៧៧៥ លានដុល្លារ (ខែកក្កដា ឆ្នាំ២០២៦) បានផ្ដល់ឱ្យ Nebius នូវសក្តានុពលហិរញ្ញវត្ថុដើម្បីផ្តល់មូលនិធិដល់ការពង្រីកមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យយ៉ាងខ្លាំងក្លារបស់ខ្លួននៅទូទាំងប្រទេសហ្វាំងឡង់ ទីក្រុងប៉ារីស ទីក្រុង Kansas ទីក្រុង Vineland (រដ្ឋ New Jersey) និងសហរាជាណាចក្រ។

• ចំណូលពីប្រតិបត្តិការបានឈានដល់ជិតចំណុចរួចខ្លួន នៅក្នុងត្រីមាសទី ២ ឆ្នាំ ២០២៦។ជាមួយនឹងចំនួនអវិជ្ជមាន ១.៣ លានដុល្លារ Nebius បានឈានដល់កម្រិតជិតបំផុតក្នុងការទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីប្រតិបត្តិការជាលើកដំបូង។ ប្រសិនបើនិន្នាការនេះនៅតែបន្ត ត្រីមាសទី៣ ឬទី៤ ឆ្នាំ២០២៦ អាចជាចំណុចរបត់ដ៏សំខាន់សម្រាប់គំរូអាជីវកម្មនេះ។

កត្តាដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារធ្លាក់ចុះ

• ភាពចំណេញពីប្រតិបត្តិការនៅតែមិនទាន់បង្ហាញ។ទោះបីជាចំណូលបានកើនឡើងប្រាំដងធៀបនឹងឆ្នាំមុនក៏ដោយ ក៏ប្រាក់ចំណូលពីប្រតិបត្តិការនៅត្រីមាសទី ២ ឆ្នាំ ២០២៦ នៅតែអវិជ្ជមានបន្តិចបន្តួចក្នុងចំនួន ១,៣ លានដុល្លារ។ ការខាតបង់ពីប្រតិបត្តិការសរុបក្នុងរយៈពេល ១២ ខែចុងក្រោយមានចំនួន ៦៨៤ លានដុល្លារ។ មាគ៌ាពីការឈានទៅរកការរួចខ្លួនពីការខាតបង់ រហូតដល់ទទួលបានប្រាក់ចំណេញជាប់លាប់ មិនត្រូវបានធានានោះទេ ជាមួយនឹងកម្រិតនៃការចំណាយមូលធនបែបនេះ។

• តម្រូវការចំណាយដើនទុនមានទំហំធំធេងណាស់។ត្រីមាសទី ២ ឆ្នាំ ២០២៦ តែមួយគត់បានឃើញការចំណាយមូលធន (capex) ចំនួន ៥,៧ ពាន់លានដុល្លារ ហើយការព្យាករណ៍សម្រាប់ពេញមួយឆ្នាំ ២០២៦ គឺចន្លោះពី ២០ ពាន់លាន ទៅ ២៥ ពាន់លានដុល្លារ។ កម្រិតនៃការចំណាយនេះបង្កើតឱ្យមានហានិភ័យនៃការអនុវត្តយ៉ាងខ្លាំង និងបន្សល់ទុក Margin តិចតួចសម្រាប់កំហុស ប្រសិនបើតម្រូវការហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI ធ្លាក់ចុះ ឬកាលវិភាគគម្រោងមានការយឺតយ៉ាវ។

• ការវាយតម្លៃនេះស្ទើរតែមិនទុកចន្លោះសម្រាប់ការខកចិត្តឡើយ។ដោយមានសមាមាត្រតម្លៃលក់ប្រហែល ៤២.៣ ដងលើប្រាក់ចំណូលរយៈពេល ១២ ខែចុងក្រោយ និងប្រហែល ១៨ ដងលើប្រាក់ចំណូលដែលបានព្យាករណ៍សម្រាប់ឆ្នាំសារពើពន្ធ ២០២៦ Nebius ត្រូវបានកំណត់តម្លៃដោយរំពឹងការអនុវត្តស្ទើរតែល្អឥតខ្ចោះ។ ការថយចុះណាមួយនៃការកើនឡើង ឬការពន្យាពេលក្នុងការឈានដល់ភាពរកប្រាក់ចំណេញអាចបង្កឱ្យមានការកែតម្រូវតម្លៃយ៉ាងខ្លាំង។

• ការកើនឡើងនៃបំណុល leverage បង្កើនហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។សមាមាត្របំណុលទៅដើមទុនសរុបបានឈានដល់ ៩៨.៦% បន្ទាប់ពីការចេញលក់មូលបត្របំណុលដែលអាចបម្លែងបានចំនួន ៥.៧៥ ពាន់លានដុល្លារ និងការបង្កើនមូលនិធិបំណុលមានទ្រព្យបញ្ចាំចំនួន ៧៧៥ លានដុល្លារ។ មូលបត្របំណុលដែលអាចបម្លែងបានទាំងនេះក៏មានហានិភ័យនៃការបាត់បង់តម្លៃផងដែរ ប្រសិនបើភាគហ៊ុននៅតែខ្ពស់ជាងតម្លៃបម្លែង ដែលអាចពង្រីកចំនួនភាគហ៊ុន និងជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់សមាមាត្រនានាដែលគិតតាមភាគហ៊ុន។

• ការប្រកួតប្រជែងរបស់ Hyperscaler បង្កជាការគំរាមកំហែងផ្នែករចនាសម្ព័ន្ធក្នុងរយៈពេល Long។AWS, Microsoft Azure និង Google Cloud កំពុង​វិនិយោគ​យ៉ាង​ខ្លាំង​លើ​ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ​ AI ជាមួយនឹង​សមតុល្យ​របស់​ពួក​គេ​ដែល​ធ្វើ​ឲ្យ Nebius មើល​ទៅ​តូច​ទៅ​វិញ​។ ខណៈ​ដែល Nebius ទទួល​បាន​ប្រយោជន៍​ពី​ភាព​ឯក​ទេស​ និង​ភាព​ជា​ដៃគូ​ជាមួយ NVIDIA នោះ​ ទំនាក់ទំនង​សហគ្រាស​ដែល​មាន​ស្រាប់​ និង​អត្ថប្រយោជន៍​ចែកចាយ​របស់​អ្នក​ផ្តល់​សេវា​ថ្នាក់​លើ​នៅតែ​ជា​កម្លាំង​ដ៏​ខ្លាំង​ក្លា​។

• ភាពប្រែប្រួលនៃចំណូលសុទ្ធ ធ្វើឲ្យ ការវិភាគជាមូលដ្ឋាន ពិបាក។ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ GAAP បានប្រែប្រួលពីចំនួនទឹកប្រាក់ជាវិជ្ជមានចំនួន ៦២១ លានដុល្លារក្នុងត្រីមាសទី ១ ឆ្នាំ ២០២៦ មកជាចំនួនទឹកប្រាក់អវិជ្ជមានចំនួន ១៩០,៤ លានដុល្លារក្នុងត្រីមាសទី ២ ឆ្នាំ ២០២៦ ដោយសារតែធាតុប្រតិបត្តិការក្រៅ (non-operating items) ដូចជាផលចំណេញនិងការខាតបង់ពីការវិនិយោគ។ នេះធ្វើឲ្យមានការលំបាកសម្រាប់វិនិយោគិនក្នុងការវាយតម្លៃពីទិសដៅពិតប្រាកដនៃអាជីវកម្មមូលដ្ឋាន។

• គោលដៅធ្លាក់ចុះត្រឹម $84 (Rothschild & Co Redburn, Alexander Haissl, ថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026) បង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះប្រហែល 62.9% ពីតម្លៃបច្ចុប្បន្ន ដោយ​គិត​ក្នុង​ស្ថានភាព​មួយ​ដែល​ទីផ្សារ​មូលធន​តឹងតែង ការ​ចំណាយ​លើ​ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI ថយចុះ និង Nebius ត្រូវ​បង្ខំ​ចិត្ត​ប្រកួត​ប្រជែង​លើ​តម្លៃ​ជាមួយ​នឹង​ក្រុមហ៊ុន​ខ្នាត​យក្ស (hyperscalers) ដែល​មាន​ដើមទុន​ច្រើន​ច្រើន​ជាង។

ការ​ទស្សន៍​ទាយ​តម្លៃ​ NBIS: ស្ថានការណ៍​កើន​ឡើង ស្ថានការណ៍​ជា​មធ្យម និង​ស្ថានការណ៍​ធ្លាក់​ចុះ

វិធីសាស្ត្រ: ការព្យាករណ៍សម្រាប់ទិសដៅឡើង (bull target) ប្រើប្រាស់គោលដៅ $410 ពី Northland Securities និង Nehal Chokshi ដោយសន្មត់ថា តម្រូវការហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI បន្តកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ហើយ Nebius នឹងទទួលបានចំណែកទីផ្សារ AI របស់រដ្ឋ (sovereign AI) ក្នុងកម្រិតខ្ពស់។ ករណីមូលដ្ឋាន (base case) ប្រើប្រាស់តម្លៃមធ្យមរបស់អ្នកវិភាគ ($275)។ ស្ថានភាព​ដែល​មាន​ហានិភ័យ​ទាប (bear scenario) ($84, Rothschild & Co Redburn, Alexander Haissl, ថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026) គំរូ​នៃ​ការ​ចំណាយ​លើ​ AI កាន់តែ​យឺត ការ​ប្រកួតប្រជែង​ពី​អ្នក​ផ្តល់​សេវា​គណនេយ្យ​ធំៗ (hyperscaler competition) និង​ការ​បង្រួម Margin។

ការទស្សន៍ទាយតម្លៃគឺផ្អែកលើតម្លៃគោលដៅរយៈពេល ១២ ខែ ក្នុងចំណោមអ្នកវិភាគដែល Bloomberg បានស្ទង់មតិ។ ការទស្សន៍ទាយទាំងនេះមិនមែនជាការប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុ ឬការធានាណាមួយអំពីលទ្ធផលនាពេលអនាគតឡើយ។

តើអ្នកគួរ Trade NBIS ក្នុងឆ្នាំ ២០២៦ ដែរឬទេ?

Nebius បង្ហាញពីទម្រង់ដែលមានទំនុកចិត្តខ្ពស់ និងមានភាពប្រែប្រួលខ្លាំង។ ជាមួយនឹងបេតា (beta) 1.44 (ទោះបីជាភាពប្រែប្រួលជាក់ស្តែងមានកម្រិតខ្ពស់ជាងឆ្ងាយក៏ដោយ ដោយសារការកើនឡើងថ្លៃ 34% ក្នុងថ្ងៃតែមួយ និងការធ្លាក់ចុះតម្លៃ 51% ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍) ភាគហ៊ុននេះមានសកម្មភាពដូចជាភាគហ៊ុនដែលមានកំណើនក្នុងដំណាក់កាលដំបូង លើសពីអ្វីដែលបេតារបស់វាបានបង្ហាញ។ ក្នុងតម្លៃ 226.61 ដុល្លារ ភាគហ៊ុនស្ថិតនៅទាបជាងប្រហែល 24.4% នៃកម្រិតខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មានក្នុងខែមិថុនា និងខ្ពស់ជាង 52.9% នៃចំណុចទាបបំផុតក្នុងខែកក្កដា ដោយមានតម្លៃគោលដៅមធ្យម 275 ដុល្លារ ដែលបង្ហាញពីសក្តានុពលកើនឡើង 21.4%។ ជួរនៃការវិភាគរបស់អ្នកវិភាគដ៏ទូលំទូលាយ ចាប់ពី 84 ដុល្លារ ដល់ 410 ដុល្លារ ឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពមិនច្បាស់លាស់ពិតប្រាកដអំពីថាតើគន្លងនៃការលូតលាស់របស់ក្រុមហ៊ុនសមនឹងការវាយតម្លៃដែលមានប្រាក់បង់ថែមពីលើរបស់វាដែរឬទេ។

កត្តាជំរុញដ៏សំខាន់បន្ទាប់គឺរបាយការណ៍ចំណូលប្រចាំត្រីមាសទី៣ ឆ្នាំ២០២៦ ដែលត្រូវបានរំពឹងទុកនៅថ្ងៃទី១០ ខែវិច្ឆិកា។ វិនិយោគិននឹងផ្តោតលើថាតើចំណូលនៅតែបន្តកើនឡើងជាលំដាប់ឆ្ពោះទៅរកការព្យាករណ៍ពេញមួយឆ្នាំក្នុងចន្លោះពី ៣,០ ពាន់លានដុល្លារ ទៅ ៣,៤ ពាន់លានដុល្លារ ថាតើអត្រាចំណេញដុលនៅតែរក្សាបានលើសពី ៧៥% និងថាតើចំណូលប្រតិបត្តិការអាចឈានចូលដល់កម្រិតវិជ្ជមានជាលើកដំបូងដែរឬទេ។ ការសម្រេចបានលទ្ធផលលើសពីសូចនាករទាំងនោះ អាចរុញតម្លៃភាគហ៊ុនឱ្យត្រឡប់ទៅរកកម្រិតខ្ពស់កាលពីខែមិថុនាវិញ ខណៈដែលការខកខានក្នុងចំណុចណាមួយ អាចបង្កឱ្យមានក្តីបារម្ភអំពីការវាយតម្លៃឡើងវិញ ដែលធ្លាប់បានធ្វើឱ្យមានការលក់ចេញយ៉ាងខ្លាំងកាលពីខែកក្កដា។

របៀបជួញដូរ NBIS នៅលើ Bybit

Bybit ផ្តល់ជូនពីរវិធី ដើម្បីទទួលបាននូវការប៉ះពាល់នឹងចលនាទីផ្សាររបស់ Nebius Group ដោយប្រើប្រាស់ USDT ជា Margin។

TradFi Perpetual កិច្ចសន្យា

Trade NBIS ដែលទូទាត់ដោយ USDTTradFi កិច្ចសន្យា Perpetual ជាមួយ Leverage និងអាចប្រើប្រាស់បាន 24/7៖

• ដាក់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងគណនីជួញដូររួម (UTA) របស់អ្នកជាមួយ USDT។

• ស្វែងរកសម្រាប់NBISUSDT ticker នៅក្នុង TradFi → Futures។

• កែតម្រូវការកំណត់ Leverage របស់អ្នក ស្របតាមយុទ្ធសាស្ត្រគ្រប់គ្រងហានិភ័យផ្ទាល់ខ្លួន។

• បញ្ចូលព័ត៌មានលម្អិតអំពីការបញ្ជាទិញរបស់អ្នក បន្ទាប់មកចុចលើ Long ឬ Short ដើម្បីអនុវត្ត Trade របស់អ្នក។

Bybit CFD (MT5)

ជួញដូរ NBIS ជា CFD ភាគហ៊ុននៅលើ Bybit CFD:

• ប្រសិនបើអ្នកមិនទាន់បានធ្វើទេ សូមចុះឈ្មោះស្នើសុំ គណនី MT5 CFD នៅក្រោម TradFi → CFD។

• ផ្ទេរ USDT ឬ BYUSDT ទៅគណនី TradFi របស់អ្នក។ សមតុល្យ​របស់អ្នកនឹងត្រូវបានបង្ហាញជា USDx ក្នុងសមាមាត្រ ១:១។

• ជ្រើសរើសNBISពីភាគហ៊ុនដែលមានក្រោម TradFi → CFD.

• កំណត់ទិសដៅ (ទិញ ឬ លក់) បរិមាណនៃការបញ្ជាទិញ និងប៉ារ៉ាម៉ែត្រផ្សេងៗទៀត។

• ចុច ទិញ ឬ លក់ ដើម្បីចាប់ផ្តើម Trade។

សំណួរដែលសួរញឹកញាប់

តើ Nebius Group គឺជាការវិនិយោគ Long-term ដ៏ល្អមួយមែនទេ?

Nebius មានរឿងរ៉ាវនៃការរីកចម្រើនចំណូលសរុបដែលគួរឱ្យទាក់ទាញបំផុតមួយនៅក្នុងទីផ្សារសាធារណៈ ដោយមានចំណូល TTM កើនឡើងជាង ៥០០% និងការបញ្ជាទិញដែលនៅសល់តាមកិច្ចសន្យាចំនួន ៤០ ពាន់លានដុល្លារ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាគហ៊ុននេះ Trades ក្នុងតម្លៃប្រហែល ៤២,៣ ដងនៃចំណូល TTM ខណៈពេលដែលអនុបាត PE រយៈពេល ១២ ខែចុងក្រោយរបស់វាត្រូវបានបង្ខូចដោយសារប្រាក់ចំណេញទាប ហើយអនុបាត PE នាពេលអនាគតដែលគួរឱ្យទុកចិត្តគឺមិនមាននោះទេ។ អ្នកវិនិយោគរយៈពេល Long គួរតែថ្លឹងថ្លែងពីទីផ្សារសក្តានុពលដ៏ធំសម្រាប់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI ធៀបនឹងហានិភ័យនៃការអនុវត្តនៃការកសាងដែលពឹងផ្អែកខ្លាំងលើដើមទុន និងការប្រកួតប្រជែងដែលកំពុងកើនឡើងពី hyperscalers។

តើការព្យាករណ៍ភាគហ៊ុន NBIS សម្រាប់ឆ្នាំ 2026 គឺជាអ្វី?

គោលដៅតម្លៃរយៈពេល ១២ ខែរបស់អ្នកវិភាគសម្រាប់ NBIS មានចន្លោះចាប់ពី ៨៤ ដុល្លារ (ករណីធ្លាក់ចុះ, Rothschild & Co Redburn) ដល់ ៤១០ ដុល្លារ (ករណីកើនឡើង, Northland Securities) ជាមួយនឹងតម្លៃមធ្យម ២៧៥ ដុល្លារ ដែលបង្ហាញពីសក្តានុពលកើនឡើងប្រហែល ២១,៤% ពីតម្លៃបិទនាថ្ងៃទី ២៣ ខែកញ្ញា ក្នុងកម្រិត ២២៦,៦១ ដុល្លារ។ គម្លាតដ៏ធំនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពមិនប្រាកដប្រជាលើការដែលថា តើ Nebius អាចរក្សាអត្រាកំណើនរបស់ខ្លួន និងសម្រេចបាននូវប្រាក់ចំណេញក្នុងទ្រង់ទ្រាយធំបានដែរឬទេ។

ហេតុអ្វីបានជាភាគហ៊ុន Nebius ឡើងខ្លាំងម្ល៉េះនៅឆ្នាំ ២០២៦?

NBIS ទទួលបានប្រហែល ១៧០.៧% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក ដោយសារកត្តាជំរុញជាច្រើន: កំណើនប្រាក់ចំណូលយ៉ាងគំហុក (ប្រាក់ចំណូលត្រីមាសទី២ ឆ្នាំ ២០២៦ កើនឡើង ៤៥៤% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន), ការវិនិយោគយុទ្ធសាស្ត្រទំហំ ២ពាន់លានដុល្លារពី NVIDIA ដែលបានបញ្ជាក់ពីវេទិកាហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI របស់ក្រុមហ៊ុន, និងការពង្រីកភាពជាដៃគូ រួមទាំងកិច្ចព្រមព្រៀង AI អធិបតេយ្យភាពជាមួយ Palantir។ ការកើនឡើងនេះក៏ឆ្លុះបញ្ចាំងពីចំណាប់អារម្មណ៍យ៉ាងទូលំទូលាយរបស់វិនិយោគិនចំពោះវិស័យ "neocloud", ដែលក្នុងនោះអ្នកផ្តល់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI ឯកទេសកំពុងចាប់យកតម្រូវការដែល hyperscalers មិនអាចបំពេញបានទាំងស្រុង។

#រៀនជាមួយBybit