Análise semanal das opções da Bybit: 17 a 24 de março

Semana de 17–24 de março, 2026

I. Recapitulação Semanal de Mercado



A semana mais dramática do Q1, com três grandes eventos convergindo para criar um raro teste de estresse de mercado:

Ação do Preço:

• BTC: alto semanal $75.912 (21/3) → caiu para $68.241 (ultimato de Trump) → recuperou-se hoje para $70.645

• ETH: BTC espelhado, alta semanal ~$2,350 → caiu para $2,050 → subiu para $2,180

• Mudança líquida semanal: BTC -6%, ETH -7%; Índice de Medo & Ganância caiu de 28 para 11 (Medo Extremo)

Linha do Tempo de Três Eventos:





II. Dados-Chave do Mercado de Opções



Ajuste do Vencimento Semanal (3/20):

• BTC: 23,000 contratos, valor nominal $1,6B, PCR 0,88, Max Pain $70,000

• ETH: 176,000 contratos, valor nominal $370M, PCR 1,04, Max Pain $2,150

Tendências de Volatilidade:

• A Volatilidade Realizada (RV) do BTC recuou de ~80 para 50; DVOL variou entre 50%–58% durante a semana. O DVOL do ETH manteve-se em 65%–72%, aproximadamente 15pts acima do BTC

• O DVOL comprimiu brevemente após o FOMC, em seguida disparou novamente com o ultimato de Trump, formando uma curva de volatilidade em forma de "V" durante a semana

Skew (25δ):

• No início deste mês, a proporção de prêmio Put/Call atingiu 2.0 — a mais alta desde o verão de 2022. A IV do Put teve uma média de ~66%, cerca de 17pts acima da IV do Call, situando-se no 89º percentil histórico — sinalizando uma precificação de mercado extremamente defensiva



• O Skew recuperou-se ligeiramente com as notícias de "negociações construtivas", mas permanece negativo no geral com a demanda por Put dominante

Tendências do PCR:

• Ajuste de 13/3: BTC PCR 0,9 (fortemente abaixo do 1,70 da semana passada), ETH 1,21

• Ajuste de 20/3: BTC PCR 0.88, ETH 1.04 — estrutura em destaque em direção ao neutro, mas a pressão direcional permanece externamente direcionada

III. Cenário Macro



Federal Reserve (18 de março):

• Taxas mantidas em 3,50%–3,75%; previsão de inflação para 2026 aumentada de 2,5% para 2,7%; gráfico de pontos mantém apenas um corte de taxa para o ano inteiro; taxa neutra em longo prazo aumentada de 3,0% para 3,1%

• Os mercados agora precificam uma probabilidade de ~35% de um aumento de taxa em outubro — expectativas dovish se inverteram completamente

Guerra EUA-Irã (Dia 23):

• Fechamento do Estreito de Ormuz interrompeu ~20% da oferta global de petróleo; a AIE chamou isso de "o maior desafio global de segurança energética na história"

• O Brent subiu para $111 durante a semana antes de cair novamente para $100; a janela de pausa de 5 dias oferece alívio de curto prazo, mas ainda não há cessar-fogo à vista

IV. Perspectiva para a Próxima Semana (3/25–3/31)



O vencimento mensal de 3/27 (fim do Q1) é o principal foco:





⚠️ BTC está atualmente ~$4,400 abaixo do nível de dor máxima mensal — teoricamente sujeito a atração gravitacional ascendente, mas requer um catalisador macro/geopolítico

Três Cenários:





V. Recomendações de Negociação



Recomendação Atual: Short Volatilidade (vencimento 3/27)

• Vender BTC Put $60,000-$62,000 → anualizado ~10%-14%, Rendimentos anuais ~12%-15% abaixo do spot, abaixo da baixa de fevereiro de $63k — apenas alcançado em pânico extremo; adequado para vendedores dispostos a acumular na parte inferior

• Vender BTC Call $76,000-$77,500 → anualizado ~10%-17%, Rendimentos anuais ~7.8%-10% acima do spot — requer quebrar acima das altas pré-FOMC com uma grande desescalada geopolítica; atualmente um resultado de baixa probabilidade

Alertas de risco:

• Colapso das negociações US-Irã = quebra imediata para baixo do strike de $62k

• Cessar-fogo/acordo surpresa = rápida quebra para cima do strike de $76k

• O mercado de opções está precificando a probabilidade combinada desses dois cenários extremos em menos de 10% atualmente. Isso se traduz em uma probabilidade de 90% de obter os Rendimentos anuais declarados. No entanto, recomendamos fortemente dimensionar posições de forma conservadora e manter margem suficiente para suportar eventos extremos



🏆 Resumo Semanal: 



• O mercado da semana passada foi inteiramente dominado pelo duplo choque dos sinais agressivos do FOMC e da escalada geopolítica, com a correlação do BTC com ativos de risco se reafirmando completamente. 

• A correlação do BTC com o S&P 500 atingiu 89% durante o selloff de 19/3 — entrando totalmente em modo impulsionado por macro. 

• No curto prazo, o progresso das negociações entre EUA e Irã é a maior variável: um cessar-fogo é um catalisador de alta; uma quebra significa um novo teste de baixas. 

• Vendedores de Opções mantêm uma vantagem no ambiente de DVOL elevado, mas a dimensionamento de posição e o hedge de risco de cauda permanecem inegociáveis.