Relatório analítico de Derivativos cripto Bybit x Block Scholes (8 de outubro de 2025): Apesar do impulso das manchetes sobre o BTC e o ouro, os derivativos sinalizam fragilidade sob a superfície; o volume de trading da Aster ultrapassa US$ 1 trilhão.
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Destaques Principais:
Nosso relatório semanal de análise de derivativos de cripto explora eventos macro; o estado atual da cripto e sinais de trading a partir do volume de trading em spot; e futuros, opções e contratos perpétuos.
O interesse em aberto de swaps perpétuos diminuiu após o rali, apontando para a realização de lucros, enquanto as taxas de financiamento permanecem neutras a ligeiramente positivas — longe da euforia do ATH. A atividade de opções em BTC, ETH e SOL está contida, com volumes baixos e inclinados para puts, reforçando um tom cauteloso.
Perpétuos: O interesse em aberto permanece abaixo dos altos pré-FOMC, mesmo com o BTC atingindo novos níveis, sugerindo convicção limitada.
Opções: A volatilidade de curto prazo do BTC favoreceu brevemente as calls, mas as maturidades mais longas permaneceram neutras. A reversão acentuada do ETH de $4.700 disparou uma rápida mudança para o sentimento de baixa, com um viés de −3,3%.
O interesse em aberto não se recuperou totalmente, apesar do BTC atingir $125K
Fontes: Bybit, Block Scholes
O interesse em perpétuos caiu após a liquidação de 22 de setembro, com contratos de ETH perdendo mais de $1B enquanto os preços testavam novamente $3,800. Apesar de o BTC atingir $125K e o ETH chegar a $4,700, as posições em aberto permanecem abaixo dos níveis de meados de setembro e estão caindo novamente — apontando para a realização de lucros em ambos os mercados spot e perp.
O trade de desvalorização espreita com sinais de baixa
Fontes: Bybit, Block Scholes
O rali BTC/ouro foi apelidado de “o trade de desvalorização”, mas os mercados de opções mostram pouco entusiasmo. Os volumes de call permaneceram constantes, enquanto puts de curto prazo viram um aumento distorcido. A volatilidade implícita subiu modestamente em conjunto com a volatilidade realizada, que subiu 15 pontos, mas permanece historicamente baixa. Mesmo com o novo ATH do BTC, a volatilidade de uma semana ainda está abaixo de 40% — um sinal de convicção de mercado contida.
ASTER vê volume de trading em alta com melhor desempenho de token do que HYPE
Fontes: Bybit, Block Scholes
Os DEXs perpétuos ultrapassaram $1T em volume mensal pela primeira vez em setembro, com Aster emergindo como um destaque. A plataforma de estrutura multicadeia, prestes a lançar sua própria Camada 1, viu o preço do token ASTER disparar de $0,10 para $2,30 dentro de uma semana após sua estreia em 17 de setembro — superando o mercado mais amplo e tokens pares como HYPE. O Modo Pro da Aster suporta ordens limitadas ocultas, ecoando o crescente interesse em recursos de trading focados em privacidade.
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