Relatório analítico de Derivativos cripto Bybit x Block Scholes (19 de setembro de 2025): A volatilidade realizada para BTC e ETH cai para níveis extremamente baixos seguindo as decisões do FOMC
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Principais Destaques:
Nosso relatório semanal de análises de derivativos de cripto explora eventos macro; o estado atual da cripto e sinais de trading a partir do volume de trading em Spot; e futuros, opções e contratos perpétuos.
Esta semana, os mercados se concentraram em uma reunião chave do FOMC, principalmente para obter insights sobre a política monetária futura em 2025, em vez do esperado corte de taxa de 25 bps. O lançamento de sinais mistos levou a uma volatilidade intradiária significativa, mas os mercados de opções rapidamente retornaram a um lento declínio na volatilidade implícita. Isso é notável porque a volatilidade realizada para BTC e ETH caiu para níveis extremamente baixos (cerca de 20% e 40%, respectivamente), enquanto a volatilidade implícita permanece elevada, situando-se 10 e 20 pontos mais alta. As posições em aberto em perpétuos estão próximas de um recorde histórico. No mercado de opções, a volatilidade implícita de short-tenor viu um breve aumento durante o evento do FOMC antes de continuar sua tendência de queda em busca de volatilidade realizada mais baixa.
Por favor, confira os destaques do relatório.
A demanda institucional impulsiona SOL
Fontes: Bybit, Block Scholes
Galaxy Digital comprou 1,2M SOL ($306M) em 15 de setembro de 2025, totalizando 6,5M SOL ($1,55B) em cinco dias, seguindo sua colocação privada de $1,65B com Multicoin Capital e Jump Crypto para a estratégia de tesouraria Solana da Forward Industries. No mesmo dia, a Helius Medical Technologies (Nasdaq: HSDT) levantou $500M para adotar SOL como seu principal ativo de reserva, apoiada pela Pantera Capital, Summer Capital e outros. Em 18 de setembro, a FalconX retirou 413.075 SOL ($98M) das exchanges, reduzindo a quantidade em circulação e potencialmente apoiando o preço do SOL.
A volatilidade do BTC cai após a reunião do FOMC à medida que a incerteza diminui
Fontes: Bybit, Block Scholes
A reunião do FOMC disparou a primeira inversão da estrutura de termos de volatilidade do BTC desde os choques tarifários de Trump no início deste ano. O baixo volume de opções durante o evento sugere que o pico ocorreu em liquidez fina, amplificando movimentos de preço impulsionados pelo pânico antes da coletiva de imprensa do Presidente do Fed, Jerome Powell. Desde então, a volatilidade realizada caiu para 20%, criando uma grande lacuna com a volatilidade implícita de longo prazo.
ETH vê volatilidade irregular durante a reunião do FOMC
Fontes: Bybit, Block Scholes
ETH mostrou a reação mais forte à reunião do FOMC entre as principais criptomoedas com opções líquidas. Sinais conflitantes — como o apoio unânime ao corte de taxa de 25 bps, e expectativas de inflação acima de 2% até 2026 — dispararam um pico na volatilidade implícita de curto prazo, invertendo a estrutura de termos. No entanto, os mercados de opções rapidamente precificaram a distorção de venda baixista vista desde o final de agosto. As posições em aberto e os volumes de negociação permaneceram regulares, indicando que o movimento foi breve.
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