O que é o P&L? Fórmula e Guia de Trading

O P&L significa Profit and Loss (Lucros e Perdas). No trading, o P&L mede o ganho ou a perda numa Posição de Trade: a diferença entre o preço a que entrou num Trade e o seu preço atual ou de fecho, multiplicada pelo tamanho da sua Posição. Um P&L positivo significa que tem lucro. Um P&L negativo significa que tem prejuízo.

Embora P&L (com o "e" comercial) seja a grafia padrão nas finanças tradicionais, a versão sem o "e" comercial, PNL, é a forma que verá nas plataformas de criptomoedas. Ambas significam exatamente o mesmo. Embora P&L seja um conceito padrão em ações, câmbio e mercadorias, a sigla específica PNL aparece mais frequentemente nos painéis das plataformas de cripto. Este artigo aborda a definição de negociação de PNL, incluindo como calculá-lo, o que significa P&L acumulado e como ler os números no painel da sua plataforma.

Nesta página:

• O que é P&L?
• P&L realizado vs. não realizado P&L
• Como Calcular P&L: Fórmula e Exemplos
• O que é P&L Cumulativo P&L?
• Como as Taxas e Custos Afetam o Seu P&L P&L
• Como a Alavancagem Afeta o P&L
• P&L vs. ROI: Qual a Diferença?
• P&L em Negócios vs. Trading
• Como Usar P&L Cumulativo P&L para Trade Melhor
• Perguntas Frequentes Sobre P&L

O que é P&L?

P&L significa Lucro e Perda, e é a métrica principal que indica se os seus Trades estão a gerar lucro ou prejuízo. Uma Posição de negociação é um Trade ativo: por exemplo, comprar 1 BTC e mantê-lo é uma Posição comprada aberta (onde compra um ativo à espera que o seu preço suba). O P&L dessa Posição regista quanto ganhou ou perdeu em relação ao ponto onde a abriu.

Em finanças e trading, P&L mede o ganho ou a perda numa posição aberta ou fechada em relação ao preço de entrada. No seu painel da exchange, este número aparece junto a cada Trade aberta, geralmente apresentado a verde quando positivo e a vermelho quando negativo.

Um P&L positivo significa que a sua posição valorizou e que está em lucro. Um P&L negativo significa que a sua posição desvalorizou e que está em prejuízo. Se o seu P&L for negativo, o mercado moveu-se contra a sua posição: o preço desceu depois de ter comprado ou subiu depois de ter vendido Short. As taxas de negociação também podem empurrar o P&L para terreno negativo, mesmo numa posição que mal se tenha movido.

O P&L não é o mesmo que lucro, embora os dois estejam relacionados. O lucro refere-se especificamente a um resultado positivo. O P&L é a métrica mais abrangente que capta ambos os resultados: um P&L positivo é um lucro e um P&L negativo é uma perda.

P&L realizado vs. P&L não realizado

O P&L divide-se em duas categorias: P&L realizado, que é fixado quando fecha uma posição, e P&L não realizado, que existe apenas no papel enquanto um Trade ainda está aberto. Compreender a diferença explica porque é que o seu valor de P&L continua a mudar, mesmo quando não vendeu nada.

P&L realizado

O P&L realizado é o lucro ou prejuízo que se torna permanente quando fecha uma posição de Trade. Assim que fecha o Trade, esse valor é fixado e não pode ser alterado.

P&L realizado = (Preço de saída − Preço de entrada) × Tamanho da posição

Exemplo 1 (Posição Long):

• Preço de entrada: $40.000
• Preço de saída: $45.000
• Tamanho da posição: 1 BTC
• P&L realizado = ($45.000 − $40.000) × 1 = +$5.000

Uma Posição Short (onde vende um ativo que não possui, lucrando se o preço cair) utiliza a mesma lógica com a fórmula invertida:

Short P&L realizado = (Preço de Entrada − Preço de Saída) × Tamanho da Posição

Exemplo (posição short):

• Preço de entrada: $45.000
• Preço de saída: $40.000
• Tamanho da posição: 1 BTC
• Short P&L = ($45.000 − $40.000) × 1 = +$5.000

Na maioria das plataformas, o P&L realizado aparece no seu histórico de negociação ou no separador de posições fechadas. A Binance designa-o como "P&L realizado" na secção de histórico de negociação.

P&L não realizado

O P&L não realizado P&L é o lucro ou prejuízo numa Posição que ainda está aberta. Reflete o que receberia se fechasse o Trade agora mesmo, mas ainda não foi concretizado. Muitos traders chamam a isto um lucro a papel ou um prejuízo a papel. Algumas plataformas designam-no como P&L flutuante ou P&L em curso. Em plataformas de Futuros, também o pode ver exibido como P&L em Curso (por vezes escrito P&L P&L), o que se refere ao mesmo valor em tempo real e não bloqueado.

P&L não realizado = (Preço de Mercado Atual − Preço de Entrada) × Tamanho da Posição

A propriedade fundamental do P&L não realizado é que ele muda com cada movimento de preço. Considere a mesma Posição de 1 BTC aberta a $40.000:

["Se o preço atual for $43.000: P\u0026L não realizado = ($43.000 − $40.000) × 1 = +$3.000","Se o preço atual cair para $38.000: P\u0026L não realizado = ($38.000 − $40.000) × 1 = −$2.000"]

Esta flutuação constante é impulsionada por um processo chamado mark-to-market (MTM): a sua Posição aberta é reavaliada continuamente ao preço de mercado atual. Sempre que o preço sobe ou desce, o seu P&L não realizado atualiza instantaneamente. O seu P&L não realizado para de mudar apenas quando fecha a Posição, altura em que se converte no seu P&L realizado.

Para uma análise mais aprofundada sobre como esta conversão pode produzir resultados inesperados, consulte por que o P&L fechado pode apresentar uma perda mesmo quando o P&L não realizado era positivo.

Tabela T1: P&L realizado vs. P&L não realizado

Como Calcular P&L: Fórmula e Exemplos

O P&L é calculado através da aplicação de uma única fórmula a três variáveis: preço de entrada, preço de saída (ou preço atual para posições abertas) e o tamanho da posição. O preço de entrada é o preço que pagou ao abrir a sua posição. O tamanho da posição refere-se a quantas unidades do ativo está a negociar, por exemplo, 2 BTC, 100 ações ou 5.000 $ de um par de moedas.

Long P&L = (Preço de Saída − Preço de Entrada) × Tamanho da Posição

Short P&L = (Preço de Entrada − Preço de Saída) × Tamanho da Posição

A direção da fórmula inverte-se para posições vendidas porque se lucra quando o preço desce, não quando sobe.

Exemplo 1: Posição Long (BTC)

• Preço de entrada: $40.000
• Preço de saída: $45.000
• Tamanho da posição: 1 BTC
• P&L = ($45.000 − $40.000) × 1 = +$5.000

Exemplo 2: Short Posição (BTC) Abrir uma Posição Short (venda de BTC emprestado, com a expetativa de queda do preço).

• Preço de entrada: $45.000
• Preço de saída: $40.000
• Tamanho da posição: 1 BTC
• Short P&L = ($45.000 − $40.000) × 1 = +$5.000

Em ambos os exemplos, a Trade ganhou $5.000. A direção da fórmula reflete de que lado da Trade está.

Exemplo 3: Posição Alavancada (pré-visualização) Com alavancagem, o mesmo movimento de preço produz um P&L maior. Uma Posição de 1 BTC a $40.000 sem alavancagem e uma subida de preço de $1.000 gera +$1.000. Com 10x de alavancagem, a mesma subida de preço gera +$10.000 com um desembolso de Margem de $4.000. A mecânica completa está em Como a Alavancagem Afeta o P&L.

O Que É o P&L Cumulativo?

O P&L cumulativo é o total corrente de todos os lucros e perdas das suas Trades durante um período de tempo definido: diário, semanal, mensal ou desde que a sua conta foi aberta. Mostra o seu desempenho global de trading através de múltiplas posições, e não apenas de uma única Trade.

O P&L de um único Trade indica se essa Posição ganhou ou perdeu dinheiro. O P&L cumulativo indica se a sua atividade de Trade no seu conjunto é rentável ao longo do tempo.

Cumulativo P&L = Trade 1 P&L + Trade 2 P&L + Trade 3 P&L + ... (soma de todos os P&Ls de negociação individuais durante o período)

Exemplo prático de Multi-trade:

Após cinco trades: $200 − $80 + $150 + $100 − $50 = +$320.

O período de tempo é importante. O P&L diário é reposto no início de cada dia de negociação e mostra apenas o desempenho desse dia. O P&L cumulativo acumula-se ao longo do intervalo de datas selecionado e não é reposto, a menos que altere o filtro.

Tabela T2: P&L Diário vs. P&L Acumulado

Onde encontrar o seu P&L no painel da corretora:

Na maioria das plataformas de Trade, pode encontrar o seu P&L em dois locais:

1. No seu separador de posições abertas, que mostra o P&L não realizado para cada Trade ativa em tempo real.
2. No seu histórico de Trades ou na secção de desempenho da conta, que mostra o P&L realizado para Trades fechadas e um total de P&L acumulado.

Na maioria das principais exchanges, incluindo a Binance, a Bybit e a OKX, o P&L acumulado aparece na secção do histórico de negociação e mostra o total líquido de todos os lucros e perdas realizados. Na Bybit, o P&L é identificado tanto como P&L não realizado (no separador Posições) como P&L realizado (no separador Histórico de negociação). Pode filtrar por dia, semana, mês ou desde o início. Algumas plataformas identificam esta métrica como "P&L total" ou "P&L de sempre".

Se o acumulado P&L exibido na sua Plataforma diferir do seu cálculo manual, é geralmente porque a Plataforma exibe o P&L líquido acumulado após a dedução de taxas e custos de financiamento, enquanto as visualizações de Trade individual podem mostrar valores brutos. A matemática completa das taxas encontra-se em Como as Taxas e Custos Afetam o Seu P&L.## Como as Taxas e Custos Afetam o Seu P&L

Cada Trade acarreta custos, e esses custos reduzem o seu P&L da figura bruta que a sua Posição gerou. O P&L bruto é o que ganhou antes de quaisquer custos serem deduzidos. O P&L líquido é o que efetivamente reteve após a dedução das taxas.

Líquido P&L = Bruto P&L − Taxa de entrada − Taxa de saída − Custos do percentual de financiamento

Exemplo prático:

• Valor da posição: $10.000
• Taxa de entrada (taxa de taker de 0,1%): $10
• Taxa de saída (taxa de taker de 0,1%): $10
• Bruto P&L: +$500
• Líquido P&L: $500 − $10 − $10 = +$480

Taker taxas são cobradas quando a sua ordem é executada imediatamente contra ordens existentes. Maker taxas aplicam-se a ordens limite que adicionam Liquidez ao Livro de ordens. Para a maioria dos iniciantes, aplica-se a regra simplificada: você paga uma percentagem do valor do Trade em ambos os lados da Posição.

Nos contratos de futuros perpétuos, um tipo de instrumento de derivativos de cripto que permite manter posições indefinidamente, os traders também pagam ou recebem um percentual de financiamento a cada 8 horas. Este percentual de financiamento é um custo adicional (ou crédito) que reduz a sua P&L líquida ao longo do tempo e não se aplica ao trading spot. Para mais informações sobre os instrumentos onde estes custos surgem, consulte a diferença entre trading spot, margem e futuros.

Ao longo de muitos Trades, mesmo as taxas pequenas acumulam-se significativamente no seu P&L cumulativo. Cinquenta Trades com 20 $ em taxas combinadas por Trade somam 1.000 $ em custos totais de taxas deduzidos do seu total cumulativo.

Tabela T3: P&L Bruto vs. P&L Líquido

Como a Alavancagem Afeta o P&L

A alavancagem multiplica o seu P&L pelo fator de alavancagem, o que significa que tanto os ganhos como as perdas aumentam proporcionalmente. A alavancagem é tipicamente acedida através de trading com margem, onde se pedem fundos emprestados à exchange para controlar uma posição maior do que o saldo da sua conta permitiria de outra forma.

Sem alavancagem, uma variação de preço de 2,5% em 1 BTC comprado a 40 000 $ produz um ganho ou perda de 1 000 $. Com alavancagem de 10x na mesma posição, controla 40 000 $ em ativos utilizando um depósito de margem de 4 000 $. A mesma variação de preço de 2,5% produz agora um ganho ou perda de 10 000 $.

Comparação lado a lado:

Cuidado: A alavancagem amplifica as perdas pelo mesmo fator que os ganhos. Um movimento adverso de 10% com alavancagem de 10x resulta numa perda de 100% do seu depósito de margem.

Para ferramentas que ajudam a controlar o risco P&L em posições alavancadas, consulte como funcionam as ordens take-profit e stop-loss em futuros perpétuos.

P&L vs. ROI: Qual é a diferença?

O P&L e o ROI (Retorno sobre o Investimento) medem ambos o desempenho da negociação, mas o P&L expressa esse desempenho em termos absolutos de dólares, enquanto o ROI o expressa como uma percentagem do montante investido.

ROI = (Lucro líquido ÷ Custo do investimento) × 100

Utilizando a mesma Trade para ambos os cálculos:

• Investimento: $1.000
• Ganho: $200
• P&L = +$200
• ROI = ($200 ÷ $1.000) × 100 = +20%

O P&L indica-lhe o ganho bruto em dólares. O ROI indica-lhe a eficiência com que aplicou o seu capital.

Tabela T4: P&L vs. ROI

Utilize o P&L para acompanhar o lucro ou prejuízo absoluto em termos de dólares. Utilize ROI para comparar o desempenho entre posições onde os montantes investidos diferem.

P&L em Negócios vs. Trading

O P&L de negociação e a Demonstração de Perdas e Ganhos contabilística partilham o mesmo nome, mas medem coisas diferentes. Na negociação, o P&L é uma métrica em tempo real que mostra o ganho ou perda em posições individuais ou no seu portfólio como um todo.

Na contabilidade e finanças empresariais, uma Demonstração de Resultados (também designada demonstração de rendimentos) é um relatório financeiro formal que resume as receitas totais, as despesas totais e o Lucro líquido de uma empresa ao longo de um trimestre ou ano. As empresas utilizam este documento para avaliar a saúde financeira e reportar aos acionistas. Não é uma métrica em tempo real e não mede o desempenho de um Trade individual.

A confusão surge porque ambos usam a abreviatura "P&L". Se tiver formação em contabilidade e vir "P&L" num painel de uma exchange, o conceito é semelhante, mas a aplicação é diferente: o P&L de negociação é calculado por Posição em tempo real, enquanto a demonstração P&L de negócio é um resumo periódico preparado por contabilistas.

Como Usar P&L Cumulativo para Trade Melhor

O P&L acumulado não é apenas um quadro de resultados. É o principal sinal de dados que lhe indica se a sua abordagem de trading está a funcionar, onde se concentram as suas perdas e se o seu risco está sob controlo.

Os traders que tratam o P&L cumulativo como dados acionáveis tomam melhores decisões de Posição do que aqueles que apenas o consultam após grandes ganhos ou perdas. Aqui estão cinco formas de o colocar em prática:

1. Reveja o seu P&L cumulativo por estratégia ou classe de ativos. Se fizer Trade de BTC, ETH e altcoins separadamente, filtre o seu histórico de trade para ver o P&L cumulativo por categoria. Isto mostra quais os mercados que estão a gerar retornos e quais não estão.

2. Monitorize a sua redução juntamente com a P&L acumulada. A redução no trading refere-se ao declínio do pico ao vale na sua P&L acumulada: o quão o seu total caiu do ponto mais alto antes de recuperar. Se a sua P&L acumulada atingiu +$500 e depois caiu para +$200, a sua redução é de $300 (60% dos ganhos máximos). Uma redução significativa em relação à P&L acumulada sinaliza uma estratégia que acarreta mais risco do que os retornos justificam.

3. Calcular o líquido P&L (incluindo taxas) antes de avaliar a qualidade da Trade. Uma Trade que mostra um P&L bruto de +$30 mas custou $25 em taxas representa um ganho líquido de $5. Muitos traders avaliam o desempenho com base em valores brutos e superestimam a rentabilidade real.

4. Defina ordens stop-loss para limitar perdas P&L em trades individuais. Uma ordem stop-loss fecha automaticamente a sua Posição quando o preço atinge um nível especificado, limitando a sua perda máxima. Uma ordem take-profit fecha automaticamente a sua Posição a um preço alvo, convertendo o seu P&L não realizado em P&L realizado no nível que escolher. Para obter orientações práticas de configuração, consulte definir ordens take-profit e stop-loss para trades à vista.

5. Monitorize o seu P&L por período de tempo utilizando três métodos disponíveis. A maioria das bolsas permite exportar o histórico de transações filtrado por intervalo de datas. A partir daí: (a) utilize o resumo de desempenho integrado da bolsa para ver o P&L acumulado por semana ou mês; (b) exporte para uma folha de cálculo e some você mesmo a coluna P&L; ou (c) utilize uma aplicação de diário de trading que visualize o P&L acumulado como uma curva contínua ao longo do tempo. A revisão regular por período de tempo ajuda-o a identificar tendências de desempenho Spot antes que estas se agravem.

Este conteúdo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. A negociação envolve riscos, incluindo a possível perda de capital. O desempenho passado não garante resultados futuros.

Perguntas Frequentes Sobre P&L

O que significa P&L?

PNL significa Profit and Loss (Lucro e Prejuízo). Na negociação, o PNL mede o ganho ou a perda de uma Posição em relação ao seu preço de entrada. O mesmo conceito é escrito como P&L (com o e comercial) em contextos tradicionais de finanças e contabilidade, mas ambos referem-se ao mesmo cálculo.

Qual é a diferença entre P&L realizado e não realizado?

O P&L realizado é o lucro ou perda que fica permanentemente bloqueado quando fecha uma posição. O P&L não realizado é o ganho ou perda flutuante numa posição que ainda está aberta. O P&L não realizado altera-se com cada movimento de preço e converte-se em P&L realizado no momento em que fecha o Trade. Para uma comparação completa, consulte P&L Realizado vs. P&L Não Realizado.

Porquê que o meu P&L está negativo?

Um P&L negativo significa que a sua posição perdeu valor relativamente ao seu preço de entrada. Para uma Posição Long, o preço desceu depois de ter comprado. Para uma Posição Short, o preço subiu depois de ter vendido. As taxas de Trade também podem causar um pequeno P&L negativo em posições que mal se moveram, porque as taxas são cobradas tanto na abertura como no fecho de um Trade.

Porque é que o meu P&L não realizado continua a mudar?

O seu P&L não realizado atualiza em tempo real porque é recalculado com base no preço de mercado atual a cada tick de preço. Este processo chama-se mark-to-market (MTM): a sua posição aberta é continuamente reavaliada ao preço em tempo real. O número continua a mudar até que feche a posição, momento em que se torna o seu P&L realizado fixo.

Porque é que o meu P&L acumulado é diferente do meu histórico de negociação?

A diferença são geralmente as taxas. A maioria das plataformas exibe o(a) P&L acumulado(a) como um valor líquido, após a dedução das taxas de negociação e, para traders de futuros, dos custos do percentual de financiamento. Se somar manualmente o(s) P&L da sua lista de trade individual, pode estar a somar valores brutos antes das deduções de taxas, o que resultará num total superior ao que a plataforma mostra.

Como calcular o(a) P&L acumulado(a)?

Some os P&L de cada transação individual no período de tempo escolhido: P&L cumulativo = Trade 1 P&L + Trade 2 P&L + Trade 3 P&L, e assim por diante. As perdas contam como valores negativos na soma. Para o exemplo detalhado de cinco transações que mostra ganhos e perdas combinados, consulte O que é o P&L cumulativo.

O que é o P&L diário vs. P&L cumulativo?

O P&L diário mede o lucro ou prejuízo de Trades fechadas num único dia de calendário e reinicia a zero no início de cada novo dia. O P&L acumulado acumula ao longo de todos os dias no seu intervalo de datas selecionado e não reinicia. Utilize o P&L diário para rever uma única sessão e o P&L acumulado para avaliar o desempenho ao longo de semanas ou meses.

Como é que a alavancagem afeta o P&L?

A alavancagem multiplica tanto os ganhos como as perdas pelo fator de alavancagem. Com uma alavancagem de 10x, um movimento de preço de 2,5% produz 10 vezes o P&L do mesmo movimento sem alavancagem: +10.000$ em vez de +1.000$ numa Posição de 1 BTC. O cenário de perda é idêntico: um movimento adverso de 2,5% com alavancagem de 10x produz −10.000$.

O que é um bom rácio de P&L?

Não existe um rácio de P&L ideal universalmente definido. O que importa é que o seu P&L cumulativo seja positivo ao longo do tempo e que a sua trade vencedora média exceda a sua trade perdedora média, o que os traders chamam de fator de lucro positivo. Muitos traders ativos visam um rácio de recompensa-risco (o rácio entre o tamanho médio da trade vencedora e o tamanho médio da trade perdedora) de, pelo menos, 1,5:1, combinado com uma taxa de vitória acima de 50%. Os resultados individuais variam com base na estratégia, nas condições de mercado e no dimensionamento da posição. Isto não é aconselhamento financeiro. Os indicadores de desempenho de trading servem apenas como pontos de referência educacionais.

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