Что такое кросс-маржа и чем она отличается от изолированной

Маржинальная торговля на Bybit позволяет использовать активы в качестве залога для открытия позиций, превышающих ваш баланс, с использованием кредитного плеча. Единый торговый аккаунт (ETA) предлагает три режима маржи: изолированная маржа, кросс-маржа и маржа портфеля. Каждый из них предназначен для различных профилей риска и торговых стратегий.

Ко всем трем режимам применяется одно структурное ограничение: выбранный режим маржи распространяется на весь ваш аккаунт. Вы не можете использовать разные режимы для отдельных торговых пар, что означает, что каждая открытая позиция работает по одной и той же логике маржи.

Кросс-маржа — это режим маржи по умолчанию для ETA. В этом руководстве объясняется, что такое кросс-маржа, как работает маржинальная торговля в этом режиме, чем она отличается от изолированной маржи и маржи портфеля, а также как трейдеры могут использовать её на Bybit.

Основные выводы:

• Кросс-маржа объединяет соответствующие требованиям активы обеспечения в общий баланс маржи на уровне аккаунта, что позволяет поддерживаемым позициям использовать преимущества мультиактивного обеспечения и взаимозачета прибыли и убытков.

• Поскольку ликвидация при кросс-марже срабатывает на уровне аккаунта, а не на уровне позиции, убыток по одной сделке может привести к уменьшению маржи для всех остальных позиций и повысить риск каскадных ликвидаций.

• Кросс-маржа поддерживает спот, маржинальную торговлю на споте, бессрочный USDT и срочные контракты, бессрочные USDC контракты, инверсный бессрочный и срочные контракты, а также опционы в рамках ETA.

Что такое Кросс-маржа?

Маржинальная торговля позволяет занимать средства под залог вашего обеспечения для открытия позиций, превышающих баланс вашего кошелька. Это может в равной степени увеличить как потенциальную прибыль, так и убытки.

Кросс-маржа — это режим по умолчанию для ETA. Он подходит для опытных трейдеров криптовалют, которые используют маржу в качестве инструмента хеджирования, или которые активно торгуют различными типами продуктов в рамках одного аккаунта.

В режиме кросс-маржи подходящие активы обеспечения вносят вклад в общий баланс маржи на уровне аккаунта. В режиме мультиактивов обеспеченные активы, такие как биткоин (BTC) и эфир (ETH), конвертируются в их стоимость обеспечения в USD для поддерживаемой маржинальной торговли на споте и деривативной торговли. Например, BTC, удерживаемый в качестве подходящего обеспечения, может поддерживать позицию по бессрочным контрактам Tether (USDT) без необходимости предварительной конвертации в USDT.

Нереализованная прибыль от Бессрочных и фьючерсов учитываются в вашем балансе маржи и могут использоваться для открытия новых позиций, повышая эффективность капитала. Однако, если у вас есть открытые сделки, а рынок движется против них, убытки вычитаются из того же общего пула обеспечения, что может быстро сократить доступную маржу и увеличить риск принудительной ликвидации по нескольким позициям.

Кросс-маржа поддерживает маржинальную торговлю на споте и заимствование. Если ваш баланс монеты расчета недостаточен, вы все равно можете разместить ордер, пока общая стоимость вашего обеспечения в эквиваленте USD покрывает требования. Это может привести к возникновению задолженности по данному активу после исполнения. Кредитное плечо можно устанавливать отдельно для каждой торговой пары, за исключением режима хеджирования, где для направлений лонг и шорт в одной и той же паре должно использоваться одинаковое кредитное плечо.

Подробнее: Расчёт маржи в режиме кросс-маржи



Посмотреть, как рассчитывается маржа

Как заработать на кросс-маржинальной торговле на Bybit

Приведенные ниже примеры заимствования описывают маржинальную торговлю на споте с использованием кросс-маржи. Трейдеры могут использовать рыночные, лимитные или условные ордера, если они поддерживаются, в то время как позиции по деривативам следуют своим собственным правилам контрактов и ордеров.

Купить в лонг (бычий тренд)

Когда вы ожидаете роста цены актива, вы можете занять валюту котировки, купить базовый актив по текущей цене и продать, когда цена актива достигнет вашей целевой цены. После продажи вы погашаете заемную сумму плюс начисленные проценты; оставшаяся разница — ваша прибыль.

Пример: Лонг BTC/USDT: займите USDT, купите BTC дешево, продайте BTC дорого, верните USDT с процентами и оставьте себе спред. Чем больше разница между ценой входа и выхода, тем больше ваша реализованная прибыль.

Продать в шорт (медвежий тренд)

Когда вы ожидаете падения цены актива, вы заимствуете базовый актив, немедленно продаете его по текущей рыночной цене, ждете снижения и выкупаете его по более низкой цене. После погашения заимствованной суммы плюс проценты, разница в цене — ваша прибыль.

Пример: Шорт BTC/USDT: займите BTC, продайте BTC по высокой цене, откупите его по низкой цене, верните BTC плюс проценты и заберите спред себе. Чем сильнее падение цены, тем выше ваша прибыль.

В отличие от изолированной маржи, кросс-маржа использует допустимые активы обеспечения в рамках общего баланса маржи на уровне аккаунта. Например, подходящие активы в BTC могут обеспечить стоимость обеспечения для заимствования USDT с целью финансирования сделки с использованием маржинальной торговли на споте для ETH без необходимости предварительной продажи BTC.

Проверить условия смены режима

Чем различаются примеры лонга и шорта на спотовой марже?

В лонге трейдер занимает USDT и покупает BTC, рассчитывая на рост цены. Например, покупка 0,1 BTC по цене 60 000 USDT и продажа по 66 000 USDT дают прибыль 600 USDT до процентов и комиссий. Если цена падает до 54 000 USDT, возникает убыток 600 USDT до дополнительных расходов.

В шорте трейдер занимает BTC, продаёт его, а затем покупает для погашения займа. Продажа 0,1 BTC по 60 000 USDT и выкуп по 54 000 USDT дают прибыль 600 USDT до расходов. Рост цены до 66 000 USDT, напротив, приводит к убытку 600 USDT.

Чтобы понять, как использовать кросс-маржу в этих сделках, важно учитывать: заём и проценты необходимо вернуть в обоих случаях, а убытки уменьшают общее обеспечение аккаунта. Эти примеры описывают спотовую маржинальную торговлю, а не фьючерсы.



Какие средства служат обеспечением при кросс-марже?

Кросс-маржа — это режим, в котором подходящие залоговые активы Единого торгового аккаунта Bybit формируют общий баланс маржи. Обеспечением могут служить BTC, ETH и другие поддерживаемые активы, включенные в качестве залога. Их стоимость оценивается в долларовом эквиваленте по правилам платформы.

Например, BTC может использоваться как обеспечение для открытия позиции по бессрочному контракту с расчётами в USDT: предварительно продавать биткоин не обязательно. Так работает кросс-маржа на фьючерсах с мультиактивным обеспечением. При этом снижение цены BTC может уменьшить его залоговую стоимость и доступный запас маржи.

Понимание рисков аккаунта при кросс-марже

Кросс-маржа заменяет логику ликвидации для каждой позиции на два показателя риска на уровне аккаунта: ставка начальной маржи (IMR) и ставка поддерживающей маржи (MMR).

Ликвидация запускается, когда ставка поддерживающей маржи (MMR) вашего аккаунта достигает 100%, а не когда отдельная позиция с кросс-маржой достигает фиксированного порога ликвидации. При использовании изолированной маржи ликвидация запускается, когда цена маркировки достигает цены ликвидации позиции.

В режиме кросс-маржи прибыльная позиция может временно компенсировать убыточную, но если совокупная ставка поддерживающей маржи достигнет 100%, то все позиции могут быть ликвидированы, что увеличивает риск и ваш потенциальный размер убытка.

Цена ликвидации, отображаемая для деривативов с кросс-маржой, является оценочной и приведена только для справки. Фактическая ликвидация инициируется при достижении ставкой поддерживающей маржи (MMR) 100%, что зависит от стоимости обеспечения, нереализованной прибыли/убытка и активных займов.

Для получения информации о механике последовательной ликвидации обратитесь к руководству под названием Процесс ликвидации (Единый торговый аккаунт).

Как кросс-маржа сравнивается с изолированной маржой и маржой портфеля

При сравнении кросс-маржи и изолированной маржи основные различия заключаются в том, как распределяется маржа, как оценивается риск ликвидации и какие продукты поддерживают заимствование. Это сравнение изолированной и кросс-маржи также показывает, могут ли подходящие активы обеспечения и нереализованный PnL поддерживать другие позиции на аккаунте.

Таблица ниже обобщает основные характеристики и различия трех маржинальных режимов.

Подробнее: Сравнение режимов маржи



Когда разумно выбрать изолированную маржу?

Изолированную маржу разумно выбрать, если вы хотите выделить обеспечение для каждой деривативной позиции отдельно. Например, для двух сделок можно назначить по 100 USDT: каждая будет опираться на собственную маржу. При кросс-марже обе позиции используют общий баланс обеспечения.

Именно распределением обеспечения прежде всего отличается кросс-маржа от изолированной. Однако включенное автопополнение в изолированном режиме позволяет системе добавлять доступные средства аккаунта к позиции, поэтому первоначально выделенная сумма не остаётся жёстким пределом используемой маржи.

Если вы сравниваете кросс-маржу и изолированную и решаете, что лучше, ориентируйтесь на стратегию: первая обеспечивает гибкость использования капитала, вторая — раздельный контроль обеспечения сделок. Ни один режим не исключает убытков.

Как переключиться на кросс-маржу или с нее

Вы можете переключать режимы маржи прямо со страницы вашего ETA. Переключение сразу применяется ко всему аккаунту. Перед переключением необходимо выполнить определенные условия, такие как достаточное маржинальное покрытие, отсутствие конфликтующих конфигураций позиций, а при переключении с кросс-маржи — отсутствие непогашенных займов и активных ордеров на маржинальную торговлю на споте. С полным списком требований для переключения в каждом из направлений можно ознакомиться в разделе Критериев переключения между режимами маржи в этом руководстве.

Риски, которые следует учитывать при маржинальной торговле

Всегда помните, что маржинальная торговля и кредитное плечо в равной степени увеличивают как прибыль, так и убытки. В связи с этим, размер позиции и оценка рисков имеет большее значение при маржинальной торговле, чем при спотовых сделках без кредитного плеча.

Важно отслеживать открытые позиции в режиме реального времени. Также активно используйте тейк-профит (TP) и стоп-лосс (SL) ордера, чтобы определить ваши параметры выхода до того, как волатильность и неожиданные развороты тренда сильно ударят по вашей общей позиции.

Использование нереализованной прибыли для открытия новых позиций повышает эффективность капитала. Однако это также увеличивает подверженность риску по всему аккаунту. Если рынок развернется, эта нереализованная прибыль может исчезнуть, что приведет к снижению маржи, доступной для всего аккаунта. Помните: выбранный режим маржи применяется ко всему вашему аккаунту, а не к отдельным позициям. Таким образом, убыток по одной позиции в режиме кросс-маржи уменьшает обеспечение для всех остальных.



Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Можно ли включить кросс-маржу только для одной пары?

Нет. Режим кросс-маржи на Bybit применяется ко всему Единому торговому аккаунту. Нельзя выбрать кросс-маржу для BTC/USDT и изолированную для ETH/USDT в рамках одного ЕТА.

При этом режим маржи и кредитное плечо — разные настройки. Плечо можно устанавливать отдельно для поддерживаемых пар с учётом правил продукта. В режиме хеджирования лонг и шорт по одной паре при кросс-марже должны использовать одинаковое плечо.

Как работает плечо при кросс-марже? При неизменном размере позиции более высокое плечо уменьшает требуемую начальную маржу, но не меняет прибыль или убыток от одинакового движения цены. Если увеличить саму позицию, потенциальные прибыль и убыток возрастут.



Что произойдёт с другими позициями, если одна убыточна?

Убыток одной позиции уменьшает общий доступный запас маржи, который поддерживает остальные сделки. Так работает кросс-маржа: прибыль и убытки поддерживаемых позиций учитываются совместно, поэтому риски внутри аккаунта связаны.

Если ставка поддерживающей маржи аккаунта — MMR — достигает 100%, Bybit запускает процесс ликвидации. Ликвидация при кросс-марже определяется риском всего аккаунта, а не только результатом одной сделки. Другие позиции также могут быть затронуты, но это не означает их обязательного одновременного закрытия.

Отображаемая цена ликвидации кросс-позиции является ориентировочной: фактический триггер — достижение MMR аккаунта 100%.



Почему не получается перейти на кросс-маржу?

Проверьте расчётную ставку начальной маржи аккаунта — IMR — после переключения. Для перехода с изолированной или портфельной маржи на кросс-маржу Bybit требует, чтобы этот показатель был не выше 100 %.

Если расчётная IMR превышает порог, необходимо уменьшить требования к марже или увеличить подходящее обеспечение. Например, можно сократить позиции, отменить часть ордеров, резервирующих маржу, либо пополнить аккаунт допустимыми залоговыми активами.

Важно различать показатели: IMR используется для проверки возможности перехода, а MMR — для определения момента запуска ликвидации.

Итог

Кросс-маржа — это режим ETA по умолчанию для Bybit. Он поддерживает использование подходящих мультиактивов в качестве обеспечения, займы и взаимозачет PnL по поддерживаемым позициям. Эти функции могут повысить эффективность использования капитала для трейдеров, управляющих спотовой, маржинальной торговлей на споте и деривативами в рамках одного аккаунта.

Трейдерам, которые хотят, чтобы для каждой позиции в разделе «деривативы» использовалась отдельно выделенная маржа, может подойти «изолированная маржа». Функция «автоматическое пополнение маржи» при включении может добавлять доступные средства со счета к изолированной позиции. «Маржа портфеля» может подойти опытным трейдерам на рынке деривативов, чьи хеджированные портфели могут получить выгоду от расчетов риска на уровне портфеля.

#LearnWithBybit