Вот почему в сентябре 2026 года золото торгуется в боковике





• С начала сентября золото подешевело на 3,2%, что резко контрастирует с августовским скачком цен почти на 10%.

• Привлекательность золота снижается после повышения процентной ставки ФРС 16 сентября, поскольку рынки ожидают еще как минимум трех повышений.

• Давление на золото также оказывают рост цен на нефть, укрепление доллара США и скачок доходности казначейских облигаций до многолетних максимумов.

• Спрос на золото со стороны ETF, центрального банка Китая и крупнейших мировых управляющих активами остается устойчивым.

• В центре внимания публикация данных по рынку труда США 2 октября может спровоцировать резкое движение цен на золото; до этого момента следует следить за динамикой цен на нефть, курса доллара и доходности облигаций.



В сентябре 2026 года золото пока демонстрирует вялую динамику.



Вот краткий обзор динамики цен на золото за последнее время:

• С начала сентября: -3,2%.

• На момент написания материала (пятница, 25 сентября): золото готовится завершить снижением четвертую неделю из последних пяти.

Это резко контрастирует с динамикой драгоценного металла в прошлом месяце (августе 2026 года), когда он подорожал на 9,7%, показав самый значительный месячный рост с января 2026 года!





Несмотря на то, что для предыдущей недели (14–18 сентября 2026 г.) мы прогнозировали возможный торговый диапазон 4168,50–4463,50 (согласно модели Bloomberg), за последние две недели цена спотового золота так и не достигла ни одной из этих отметок.

Вместо этого пара XAUUSD оказалась зажата в еще более узком торговом диапазоне, о чем свидетельствует сближение 50-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA) — двух широко используемых технических индикаторов.

Торговать контрактами на золото

Золото явно остается в стороне от недавнего стремительного роста таких активов, как биткоин и даже индекс Nasdaq 100 (включающий акции крупнейших технологических компаний), который буквально на этой неделе обновил исторический максимум!

Почему золото в сентябре (пока что) движется в боковике?



Вот две основные причины, объясняющие вялую динамику цен на золото в последнее время:

• Рынки ожидают, что ФРС продолжит повышать процентные ставки

Напомним, что повышение процентных ставок в США обычно приводит к снижению спроса на золото. Это связано с тем, что владение этим драгоценным металлом не приносит инвесторам процентного дохода.

Так, привлекательность золота снизилась после повышения ставки ФРС 16 сентября (первого с 2023 года), а рынки прогнозируют еще как минимум три повышения ставки в течение следующего года.

• Рост цен на нефть, курса доллара США и доходности казначейских облигаций снижает привлекательность золота

Рост цен на нефть способствует усилению инфляции, что повышает вероятность дальнейшего повышения ставок ФРС.

В таких торговых парах, как XAU/USD, укрепление доллара (USD — котируемая валюта, стоящая справа в паре) оказывает давление на цену золота (XAU — базовая валюта, стоящая слева).

Кроме того, на фоне того, как доходность казначейских облигаций США достигла многолетних максимумов, золото, не приносящее процентного дохода, вновь теряет свою привлекательность.





Одним словом, как сегодня (в пятницу, 25 сентября) сообщил агентству Reuters главный рыночный аналитик Bybit Хан Тан:

Драгоценный металл с нулевой доходностью испытывает трудности из-за целого ряда факторов, включая сохраняющиеся риски роста инфляции, стремительный рост доходности казначейских облигаций и жесткую позицию ФРС.



Спотовая цена на золото скрывает устойчивый спрос



Справедливости ради стоит отметить, что, несмотря на вялую динамику спотовых цен, спрос на этот драгоценный металл остается устойчивым:

• С начала года биржевые инвестиционные фонды (ETF) обеспечили чистый приток золота в объеме 1,81 млн унций, в результате чего текущий объем их запасов достиг максимума с 3 марта 2026 года.

• В августе Народный банк Китая (НБК) увеличил свои золотые резервы на 650 000 унций — это самый значительный прирост с 2023 года, а сама серия закупок продолжается уже 22 месяца подряд.

• Даже крупнейшие мировые управляющие активами — от Amundi (лидера европейского рынка управления активами) до Fidelity и BNP Paribas — также нарастили свои вложения в этот металл.



Что ждет золото в дальнейшем?



На предстоящей неделе «быкам» по золоту, рассчитывающим на скорый рост цен, придется надеяться на:

• Устойчивое снижение геополитической напряженности (на фоне сообщений о том, что США и Иран обсуждают поэтапную сделку по разблокированию Ормузского пролива);

• Неожиданные сигналы о готовности к смягчению денежно-кредитной политики, которые могут прозвучать в ходе запланированных выступлений представителей ФРС;

• А также на более слабые, чем ожидалось, данные по рынку труда США, которые будут опубликованы в пятницу, 2 октября.

Публикация в следующую пятницу данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства (NFP) за сентябрь, оказавшихся хуже прогнозов, может послужить катализатором резкого роста цен на золото.

Тем временем мы сохраняем целевые уровни 4168,50–4463,50, установленные еще в понедельник, 14 сентября, продолжая при этом внимательно следить за ценами на нефть, курсом доллара США и доходностью казначейских облигаций.



Дисклеймер:

Данная статья носит информационный характер и отражает исключительно мнение автора. Она не является инвестиционной рекомендацией, а также предложением или призывом к покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов или цифровых активов. Возможность доступа к упомянутым продуктам или услугам либо их использования может регулироваться законодательством и нормативными требованиями вашей юрисдикции.