Как работают комиссии, маржа и расчет по опционам на криптовалюту Bybit

Если вы уже разместили свой первая сделка с опционамина Bybit, или вы собираетесь это сделать, вы, вероятно, заметили, что опционы включают в себя больше компонентов, чем стандартный спот-ордер. Какие комиссии применяются при открытии позиции? Что происходит при истечении срока действия, если вы забудете закрыть? И почему продажа опциона требуетмаржа когда покупка одного не срабатывает?

Если вы запомните только одно, запомните это: лонг опционы имеют более простые затраты (вы платите премиум и торговую комиссию, и на этом все), тогда как шорт опционы требуют постоянной маржи и могут бытьликвидирован если рынок пойдет против вас.

Ключевые выводы:

• Торговля опционами на Bybit включает три различных типа комиссий — торговую, за расчет и ликвидацию — каждая из которых взимается на определенном этапе жизненного цикла сделки.

• Для лонг опционов покупатели оплачивают премиум и торговую комиссию при открытии позиции, и в дальнейшем им не требуется поддерживающая маржа.

• Все опционы «в деньгах» автоматически исполняются в 8:00 UTC в день экспирации. Ордера на закрытие не могут быть размещены во время окна расчета.

Какие комиссии вы платите при торговле опционами на Bybit?

В отличие отторговля на споте, где одна комиссия мейкера/тейкера покрывает большинство сценариев, торговля опционами на Bybit включает в себя три отдельных типа комиссий. Каждая из них применяется на определенном этапе жизненного цикла сделки.





Theторговая комиссияявляется базовой стоимостью, которую каждый трейдер платит при открытии или закрытии позиции. комиссия за исполнение применяется только в том случае, если срок действия вашего опциона истекает ITM и он исполняется автоматически. комиссия за ликвидациювзимается, когда поддерживающая маржа шорт-продавца падает ниже требуемого уровня, и риск-движок Bybit закрывает позицию. Покупатели лонг-опционов никогда не подвергаются ликвидации.

Полное руководство по размещению ордеров на опционы на платформе, см. Руководство Bybit по торговле опционами.

Как рассчитываются комиссии за торговлю опционами?

Прежде чем переходить к формуле, поясним суть: Bybit сравнивает обычную комиссию мейкера/тейкера с лимитом комиссии, а затем взимает меньшую сумму. Это предотвращает взимание с опционов с низким премиумом комиссии, которая непропорционально велика относительно цены опциона.

На стандартном уровне VIP 0 действуют следующие ставки:

• Ставка мейкера:0.02% от цены индекса

• Комиссия тейкера:0,03% от индексной цены

• Лимит комиссии:7% от цены опциона за контракт

Торговая комиссия = min(ставка комиссии × цена индекса, 7% × цена опциона) × размер позиции

Пример работы: BTC колл, ставка тейкера

• Сумма: 0.3 BTC

• Индексная цена: $110 000

• Цена опциона (премиум): $3 000

Торговая комиссия = min(0,03% × $110 000, 7% × $3 000) × 0,3 = min($33, $210) × 0,3 = $9.90 USDT за каждую сторону

Обычная комиссия тейкера ниже верхнего предела, поэтому верхний предел не применяется. Верхний предел становится актуальным для глубоких опционов вне денег (OTM), где премиум очень мал.

Как работают комиссии за поставку?

Комиссия за исполнение имеет значение только в том случае, если ваш опцион истекает в деньгах (ITM) и автоматически исполняется. Если он истекает бесполезным, вы ничего дополнительно не платите при истечении. (Возможно, вы уже заплатили торговые сборы при входе, но новый сбор не применяется.)

Логика аналогична торговой комиссии: Bybit сравнивает базовую ставку поставки с верхним лимитом и взимает меньшую сумму.

Комиссия за исполнение = мин(базовая ставка комиссии за исполнение × цена индекса, 12,5% × (оценочная цена за исполнение − страйк-цена)) × размер позиции

Базовая ставка комиссии за исполнение составляет 0.015% для BTC и ETH, и 0.02%для SOL, MNT, XRP и DOGE. Оценочная цена за исполнение рассчитывается с 7:30 до 8:00 UTC в дату экспирации на основании цены индекса BTC на споте.

Одно важное исключение:По дневным опционам не взимается комиссия за исполнение.

комиссия за исполнение колл BTC

• Цена исполнения: $110 000

• Размер позиции: 0.3 BTC

• Цена индекса на момент экспирации: 111 000 $

комиссия за исполнение = min(0.015% × $111,000, 12.5% × ($111,000 − $110,000)) × 0.3= min($16.65, $125) × 0.3 =$4,995 USDT

Базовая комиссия ниже лимита, поэтому она применяется напрямую. Лимит защищает трейдеров по опционам, которые едва завершились «в деньгах» (ITM), когда даже небольшой процент от цены индекса может поглотить большую часть прибыли.

Когда может произойти ликвидация?

Продажа опциона требует внесения поддерживающей маржи, так как ваш потенциальный убыток в качестве продавца значительно больше полученного вами премиума. Если капитал вашего аккаунта опустится ниже уровня необходимой поддерживающей маржи, система управления рисками Bybit может ликвидировать вашу шорт-позицию до истечения срока действия.

Когда происходит ликвидация, взимается комиссия в дополнение к любой торговой потере. Формула использует тот же шаблон min():

Комиссия за ликвидацию = min(0,2% × цена индекса, 7% × цена сделки по опциону) × размер позиции

Практический пример: ликвидация короткого колла BTC

• Размер позиции: 0.1 BTC

• Цена индекса при ликвидации: $112 000

• Цена опциона: $3 000

Комиссия за ликвидацию = min(0.2% × $112,000, 7% × $3,000) × 0.1= min($224, $210) × 0.1 =21,00 USDT

Здесь применяется ограничение, поскольку 7% от цены опциона (210 долларов) ниже базовой комиссии за ликвидацию (224 доллара).

После оплаты премиума и комиссии за открытие сделки ваши максимальные рыночные убытки ограничены размером премиума. Поддерживающая маржа не требуется, поэтому ликвидация невозможна.

Как работает маржа для опционов





Покупатели имеют ограниченный риск: их худший исход — потеря премиума. Продавцы сталкиваются с теоретически неограниченными убытками по шорт-опционам колл и значительными потенциальными убытками по шорт-опционам пут. Эта асимметрия объясняет, почему Bybit требует от продавцов поддержания маржи на протяжении всего срока действия контракта.

Почему для коротких опционов требуется поддерживающая маржа

поддерживающая маржа(MM) — это минимальный баланс, необходимый для поддержания открытой шорт-позиции. Если баланс вашего аккаунта опустится ниже этого уровня, будет инициирована ликвидация.

Простыми словами: Bybit выбирает большую из двух сумм маржи на основе риска, добавляет текущую цену маркировки опциона в качестве буфера, добавляет резерв на комиссию за ликвидацию, а затем умножает на размер вашей позиции.

Позиция MM = [макс(коэффициент MM × цена индекса, коэффициент MM × цена маркировки опциона) + цена маркировки опциона + ставка комиссии за ликвидацию × цена индекса] × размер позиции

BTC короткий колл ММ

• Шорт 1 BTC в колл-опционе BTCUSDT

• Цена индекса BTC: $30,000

• Цена маркировки опциона: $300

• ММ-фактор (BTC): 3%

ММ позиции = [max(3% × $30 000, 3% × $300) + $300 + 0,2% × $30 000] × 1 = [$900 + $300 + $60] × 1 = $1 260 USDT

При балансе маржи в $10 000 MM% аккаунта составляет 12,6%. Пока баланс остается выше $1 260, позиция остается открытой.

Сколько маржи требуется для открытия опциона шорт?

Начальная маржа (IM) использует схожий расчет на основе риска, но применяется при открытии шорт-позиции. Поскольку она включает дополнительные факторы, такие как, насколько опцион вне денег, она, как правило, выше, чем поддерживающая маржа.

позиция IM = max([max(макс. коэффициент IM × цена индекса − сумма OTM, мин. коэффициент IM × цена индекса) + max(цена входа, цена маркировки)] × размер позиции, позиция MM)

Дальние опционы вне денег (OTM) требуют меньшей начальной маржи, поскольку вероятность их исполнения ниже. Полную методику расчета и примеры см.Справочная статья Bybit о расчетах маржи.

Маржа для покупателей

При покупке опциона ваша начальная маржа — это просто премиум плюс торговая комиссия. После исполнения ордера поддерживающая маржа не требуется, и ликвидация невозможна.

IM ордера (покупка для открытия) = премиум + торговая комиссия

Что это значит для вас

Для большинства новичков ключевой момент — не запоминать каждую формулу маржи. Важно понимать, что опционы шорт требуют постоянной маржи, и что эта маржа может увеличиваться по мере того, как рынок движется против позиции. Если вы продаете опционы, вам нужно следить за своим балансом маржи и быть готовым пополнить счет или закрыть позицию до наступления ликвидации.

Коэффициенты маржи по базовому активу

Таблица ниже помогает объяснить, почему некоторые контракты требуют больше маржи, чем другие. Новичкам не нужно запоминать эти факторы.





Эти факторы периодически обновляются. Ознакомьтесь с страница параметров маржи для получения актуальных значений.

На какой номер P&L вы смотрите?

Bybit отображает различные P&L показатели в зависимости от того, открыта ли ваша позиция, была ли она закрыта досрочно или прошла исполнение при сроке поставки. Это важно, поскольку каждая цифра учитывает различные затраты.

нереализованный P&L (открытая позиция)

Ваша текущая прибыль или убыток по цене маркировки, до вычета комиссий.

• Длинный опцион:(цена маркировки − средняя цена входа) × объем позиции

• Короткий опцион:(средняя цена входа − цена маркировки) × объем позиции

Пример:Анна покупает BTCUSDT колл-опцион на 0.1 BTC по цене $3,500. Цена маркировки поднимается до $4,500.

нереализованный P&L = ($4,500 − $3,500) × 0.1 = 100 USDT

Закрытый P&L (досрочный выход)

Что вы фактически реализовали, закрыв позицию до срочные, включая торговые комиссии за открытие и закрытие.

• Длинный опцион:(цена сделки − средняя цена входа) × исполненное количество − торговые комиссии (открытие + закрытие)

• Короткий опцион:(средняя цена входа − цена сделки) × объем сделки − торговые комиссии (открытие + закрытие)

Пример:Боб продает 0.3 BTC колл-опциона BTCUSDT по $2,600, затем закрывает по $2,400. Цена индекса: $44,000 (цена открытия), $44,900 (цена закрытия).

Закрытый P&L = ($2,600 − $2,400) × 0.3 − ($44,900 × 0.3 × 0.03%) − ($44,000 × 0.3 × 0.03%)= $60 − $4.04 − $3.96 =$52.00 USDT

P&L при поставке (при экспирации)

Наиболее полный показатель P&L, включая премиум, торговую комиссию и комиссию за исполнение.

• Длинный коллmax(цена за исполнение − страйк-цена, 0) × количество − уплаченный премиум − торговая комиссия − комиссия за исполнение

• Длинный пут:макс.(страйк-цена − цена за исполнение, 0) × количество − уплаченный премиум − торговая комиссия − комиссия за исполнение

• Короткий звонок:полученный премиум − max(цена за исполнение − страйк-цена, 0) × количество − торговая комиссия − комиссия за исполнение

• Продажа пута:полученный премиум − max(страйк-цена − цена за исполнение, 0) × количество − торговая комиссия − комиссия за исполнение

Пример:Энн покупает 0.1 BTC опциона BTCUSDT Call, страйк $48,000, цена входа $3,500. Индекс на момент входа: $44,900. Цена за исполнение: $52,000.

Внутренняя стоимость = max($52,000 − $48,000, 0) × 0.1 = $400 Уплаченный премиум = $3,500 × 0.1 = $350 Торговая комиссия = min(0.03% × $44,900, 7% × $3,500) × 0.1 = $1.35 Комиссия за исполнение = min(0.015% × $52,000, 12.5% × ($52,000 − $48,000)) × 0.1 = $0.78 P&L при исполнении = $400 − $350 − $1.35 − $0.78 = $47.87 USDT

Если опцион истекает вне денег (OTM), функция max() возвращает ноль, а ваша выплата P&L равна отрицательному значению вашей премии плюс комиссия за сделку.

Как сравнить эти числа





Нереализованный P&L выглядит наиболее оптимистично, поскольку он исключает все комиссии и премиум. Доставка P&L является наиболее полной, поскольку она включает премиум и все применимые комиссии. При оценке прибыльности сделки значение имеют закрытые P&L или доставка P&L.

Полная методология P&L описана в Справочная статья о расчетах P&L от Bybit.

Понимание расчета при экспирации

Все опционы Bybit являютсяевропейского типа, означая, что их можно исполнить только в дату истечения — не раньше. Вы не можете исполнить их досрочно, чтобы зафиксировать внутреннюю стоимость, но всегда можете продать свой опцион на рынке до истечения срока действия, чтобы закрыть позицию и избежать комиссий за поставку.

У08:00 UTC в день экспирации, все открытые позиции оцениваются:

• Опционы «в деньгах»автоматически исполняются. P&L зачисляется или списывается с вашего Единого торгового счета и позиция удаляется.

• опционы вне денегистекают бесполезными. Никаких действий не требуется, и комиссия за исполнение не взимается.

Важно:Размещение закрывающих ордеров в окне расчета невозможно. Если вы хотите выйти из позиции, а не дождаться ее исполнения, закройте ее до открытия окна.

Типичные ошибки новичков

Рассматривая премию как общий риск для продавцов.Для покупателей премиум — это максимальный убыток. Для продавцов это максимальная прибыль. Фактические убытки могут быть значительно больше.

Забытые комиссии за доставку съедают и без того небольшую прибыль.Немного опцион "в деньгах", который выглядит прибыльным на бумаге, может принести меньше, чем ожидалось, после применения комиссии за исполнение. Удержание прибыльного опциона до срока истечения не всегда является лучшим выбором: продажа до истечения срока может позволить вам получить оставшуюся временную стоимость, полностью избежав комиссии за исполнение.

Непонимание поддерживающей маржи как единовременных затрат.Маржа для шорт позиций колеблется в зависимости от цены индекса и цены маркировки. При движении базового актива требуемая маржа изменяется и может вызвать ликвидацию, если вы не отслеживаете свой счет.

Предполагая, что лонг опционы могут быть ликвидированы.Они не могут. После оплаты премиума дальнейших действий не требуется, и никаких событий ликвидации произойти не может.

Итог

Покупатели лонг опционов upfront оплачивают премиум и торговую комиссию, не требуя поддерживающей маржи. Если опцион истекает в деньгах (ITM), может также применяться комиссия за исполнение. Продавцы шорт опционов должны поддерживать маржу на протяжении всего срока действия контракта и оставаться подверженными риску ликвидации.

Используйте формулы в этой статье, чтобы проверить ожидаемое значение P&L перед открытием любой позиции и учитывайте все три типа комиссий в своих расчетах. Всегда проверяйтетекущие тарифы перед совершением сделок, чтобы убедиться, что вы используете актуальные курсы.

Готовы применить это на практике? Вернуться кРуководство Bybit по торговле опционами чтобы ознакомиться с полным процессом торговли или сразу перейти к Bybit опционы страница для начала торговли.





Часто задаваемые вопросы

Всегда ли я плачу комиссию за исполнение?

Нет. Комиссия за исполнение взимается только в том случае, если ваш опцион истекает в деньгах и автоматически исполняется. Если он истекает вне денег, комиссия за исполнение не взимается. Ежедневные опционы также освобождаются от нее, независимо от того, истекают ли они в деньгах.

Могут ли лонг-опционы быть ликвидированы?

Нет. Ваш максимальный убыток ограничен уплаченным премиумом. После покупки внесение дополнительной маржи не требуется, и ликвидация невозможна.

Почему я не могу закрыть свой опцион во время расчета?

Bybit приостанавливает закрытие ордеров в течение окна расчета для обеспечения точного ценообразования индекса и автоматизированного расчета исполнения. Закройте до 8:00 UTC в день экспирации, если вы хотите выйти без автоматического исполнения.

Исполняет ли Bybit прибыльные опционы автоматически?

Да. Все опционы ITM автоматически исполняются в 8:00 UTC в день экспирации. Если вы предпочитаете продать на рынке, чтобы получить оставшуюся временную стоимость и избежать комиссии за исполнение, закройте позицию до открытия окна расчета.



#LearnWithBybit