Дивиденды TSMC: Доходность, график выплат и руководство по налогам

Да. Компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), чьи американские депозитарные расписки (ADR — зарегистрированные в США сертификаты, подтверждающие право собственности на иностранные акции) торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером TSM, выплачивает акционерам ежеквартальные денежные дивиденды. По состоянию на середину 2025 года по ADR TSM выплачивается примерно 0,50 доллара США на одну расписку ADR каждый квартал (в годовом исчислении: около 2,00 доллара США на расписку ADR), что составляет дивидендную доходность за последние 12 месяцев в размере примерно 1,6% при цене акции TSM около 125 долларов США. TSMC выплачивает денежные дивиденды, а не дивиденды в форме акций. Компания TSMC была основана в 1987 году Моррисом Чангом, которого широко считают отцом специализированной бизнес-модели производства полупроводников (pure-play foundry), а её акции также торгуются на Тайваньской фондовой бирже (TWSE) под тикером 2330.TW.

Срез данных по дивидендам TSMC | Последнее обновление: [Проверьте и обновите перед публикацией]

Дивидендная доходность TSMC: Текущий уровень и что это означает

Дивидендная доходность TSMC составляет примерно 1,6% по состоянию на середину 2025 года, исходя из годовых дивидендов в размере около 2,00 долларов США на одну акцию ADR и цены акций TSM в районе 125 долларов США. Дивидендная доходность (рассчитываемая как годовой дивиденд на акцию, деленный на текущую цену акции и умноженный на 100) колеблется ежедневно по мере изменения цены акции. Приведенные здесь показатели применимы к держателям ADR компании TSM и отражают конвертацию из NT$ в USD, осуществляемую банком-депозитарием.

Текущая дивидендная доходность TSMC (по состоянию на [Дата])

Дивидендная доходность TSMC за последние двенадцать месяцев (TTM) составляет примерно 1,6% по состоянию на середину 2025 года (проверьте и обновите перед публикацией). Годовой дивиденд составляет примерно 2,00 доллара на акцию ADR, исходя из четырех квартальных выплат по примерно 0,50 доллара на акцию ADR каждая. Полный годовой дивиденд за 2024 год на акцию ADR составил примерно 1,90 доллара (проверьте в таблице истории дивидендов). Прогнозная доходность на 2025 год может отличаться, поскольку TSMC объявляет дивиденды поквартально. Источник: Календарь дивидендов TSMC для инвесторов) и форма SEC 6-K.

Доходность за прошлый период по сравнению с прогнозной: что означают цифры

Трейлинговая доходность использует последние четыре объявленные квартальные выплаты для расчета годового показателя, отражая то, что инвесторы фактически получили за предыдущий год. Прогнозная доходность аннуализирует самую последнюю отдельную квартальную выплату. Поскольку размеры квартальных дивидендов TSMC незначительно варьируются каждый квартал из-за колебаний обменного курса NT$/USD и периодического увеличения дивидендов, трейлинговая и прогнозная доходность часто различаются на небольшую маржу. Ни одна из этих цифр не гарантирует отражения будущих выплат.

Расписание выплат дивидендов TSMC: Даты отсечки, Даты регистрации и Даты выплат

TSMC выплачивает дивиденды четыре раза в год (ежеквартально). Следующая дата отсечки по дивидендам для держателей ADR TSM на NYSE – [проверить по календарю отношений с инвесторами TSMC перед публикацией].

Таблица дат выплаты дивидендов ADR TSM: предстоящие и последние кварталы

Источник: [Календарь дивидендов отдела по работе с инвесторами TSMC]https://ir.tsmc.com/english/investors/dividends). Последнее обновление: [Дата]. Проверьте все даты перед публикацией.

Примечание: Экс-дивидендные даты АДР на NYSE могут незначительно отличаться от экс-дивидендных дат акций TSMC на Тайване (2330.TW). Календарь дивидендов TSMC формируется на основе графика объявлений совета директоров на Тайване, а выплата по АДР американским инвесторам обычно происходит на несколько недель позже объявления на тайваньской стороне. Всегда проверяйте даты, относящиеся именно к АДР, в официальном IR-календаре TSMC или в подтверждении вашего брокерского счета, а не даты для тайваньской стороны.

Понимание трех ключевых дат дивидендов

Три даты определяют каждую выплату дивидендов TSMC, и каждая из них служит определенной цели:

• Дата экс-дивиденд: Крайний срок, до которого вы должны владеть акциями TSM ADR, чтобы получить объявленные дивиденды. Покупка акций в дату экс-дивиденд или после нее означает, что вы не получите выплату за этот квартал. Вы должны владеть акциями до открытия рынка в дату экс-дивиденд.
• Дата регистрации: Дата, когда TSMC официально регистрирует, какие акционеры имеют право на объявленные дивиденды. Дата регистрации обычно приходится на один рабочий день после даты экс-дивиденд. Инвесторам не нужно предпринимать никаких действий в дату регистрации; ваш брокер автоматически фиксирует право собственности.
• Дата выплаты: Дата, когда чистые дивиденды в долларах США зачисляются на ваш брокерский счет в США. Для держателей ADR TSM выплата обычно поступает через 2–4 недели после даты регистрации. Держатели ADR могут столкнуться с небольшой дополнительной задержкой обработки через банк-депозитарий, прежде чем денежные средства появятся на их счету.

TSMC перешла от ежегодной выплаты дивидендов к квартальной периодичности в качестве меры, ориентированной на интересы акционеров и соответствующей предпочтениям инвесторов в американские депозитарные расписки (АДР) в отношении получения дохода. Выплаты обычно производятся в марте, июне, сентябре и декабре (проверьте точный график в IR-календаре TSMC на момент написания текста, так как периодичность выплат может незначительно меняться).

Как работают дивиденды TSMC для инвесторов из США: Объяснение механики ADR

TSMC объявляет свои квартальные дивиденды в новых тайваньских долларах (NT$), банк-депозитарий конвертирует эту сумму в доллары США и удерживает тайваньский налог у источника в размере 21%, а чистая сумма дивидендов в долларах США зачисляется на ваш брокерский счет в США в дату выплаты. Весь процесс включает в себя несколько этапов, которые часто не задокументированы в финансовых базах данных.

Что такое АДР и почему это важно для дивидендов?

Американская депозитарная расписка (ADR) — это котирующийся в США сертификат, представляющий собой право собственности на акции иностранной компании. Когда вы покупаете TSM на NYSE через американского брокера, такого как Fidelity, Schwab, TD Ameritrade или Robinhood, вы приобретаете ADR, а не прямые тайваньские акции (2330.TW). Каждая ADR TSM представляет пять обыкновенных акций TSMC Taiwan (текущее соотношение ADR следует проверять в разделе для инвесторов TSMC (IR) или в проспекте эмиссии депозитарного банка на момент написания, так как соотношения могут меняться). Это соотношение напрямую влияет на расчет дивидендов на одну ADR по сравнению с объявленными на Тайване дивидендами на обыкновенную акцию. Депозитарный банк, такой как Citibank или Deutsche Bank (текущего депозитария следует проверять на момент написания), управляет программой ADR от имени американских инвесторов.

Пошаговый процесс выплаты дивидендов TSMC

1. Совет директоров TSMC на Тайване объявляет квартальные дивиденды в NT$ на обыкновенную акцию. Объявление делается в новых тайваньских долларах и распространяется на всех акционеров TSMC, включая тех, кто владеет ADR.
2. Депозитарный банк ADR собирает дивиденды в NT$ от имени всех держателей ADR. Банк получает от TSMC полную сумму дивидендов в NT$.
3. Депозитарный банк конвертирует NT$ в USD по действующему обменному курсу и вычитает 21% налога у источника (withholding tax) Тайваня. Эта конвертация происходит по курсу, действующему на дату конвертации, что приводит к незначительной вариативности суммы в USD от квартала к кварталу. Налог у источника автоматически вычитается до распределения.
4. Чистые дивиденды в USD зачисляются на ваш брокерский счет в США в дату выплаты. От инвестора никаких действий не требуется; денежные средства появляются автоматически.

Пример расчета (проверьте все цифры перед публикацией): Если TSMC объявляет дивиденды в размере 3,00 новых тайваньских долларов (NT$) на обыкновенную тайваньскую акцию, а коэффициент ADR составляет 1:5 (одна ADR равна пяти тайваньским акциям), то валовой дивиденд на одну ADR составит 15,00 NT$. При обменном курсе примерно 32 NT$ за 1 доллар США валовой дивиденд в долларах США составит примерно 0,47 $ на одну ADR. Затем банк-депозитарий удерживает налог у источника в размере 21% (0,47 $ × 0,21 = примерно 0,10 $), в результате чего чистый дивиденд в размере примерно 0,37 $ на одну акцию ADR зачисляется на ваш брокерский счет. Перед публикацией замените эти примерные цифры на проверенные актуальные данные.

Валютный риск: как обменные курсы влияют на ваши дивиденды в долларах США

Даже если TSMC сохраняет размер дивидендов в тайваньских долларах (NT$) неизменным от квартала к кварталу, сумма в долларах США (USD), которую вы получаете, может колебаться в зависимости от изменений обменного курса NT$/USD. Если тайваньский доллар ослабевает по отношению к доллару США, сумма дивиденда после конвертации в USD снижается. Если NT$ укрепляется, сумма дивиденда в USD растет. Эта валютная волатильность — незначительная, но реальная особенность владения любой иностранной АДР. Американским инвесторам, сравнивающим доходность TSM с доходностью внутренних дивидендных акций, следует учитывать, что показатели доходности в USD, упомянутые в этой статье, отражают суммы после конвертации, а не фиксированные выплаты в долларах США, гарантированные TSMC.

Можно ли автоматически реинвестировать дивиденды TSMC? (DRIP)

План реинвестирования дивидендов (DRIP) позволяет инвесторам автоматически реинвестировать дивидендные выплаты в дополнительные акции вместо получения их наличными. Проверьте на момент написания, предлагает ли TSMC или ее депозитарный банк ADR спонсируемую компанией программу DRIP для держателей ADR TSM. Спонсируемые компанией DRIP, при их наличии, могут предлагать акции со скидкой от рыночной цены.

Даже без DRIP, спонсируемого компанией, большинство крупных американских брокеров (включая Fidelity, Schwab, TD Ameritrade, Interactive Brokers и Robinhood) предлагают функцию автоматического реинвестирования дивидендов на уровне брокера для ADR-акций TSM. В рамках брокерского DRIP чистый дивиденд в долларах США автоматически используется для покупки дополнительных дробных ADR-акций TSM по текущей рыночной цене на дату выплаты. Инвесторам, желающим автоматического реинвестирования, следует проверить настройки своего брокерского счета, чтобы активировать эту функцию. Ключевое отличие: DRIP, спонсируемый компанией, администрируется TSMC или ее банком-депозитарием; брокерский DRIP администрируется вашим брокером независимо по рыночной цене.

--- ## Налог на дивиденды TSMC для инвесторов из США: налог у источника и иностранный налоговый кредит

Тайвань вводит 21% налог у источника на дивиденды, выплачиваемые иностранным акционерам, включая американских инвесторов, владеющих акциями TSM ADR на NYSE. Этот налог вычитается автоматически до того, как чистые дивиденды поступят на ваш брокерский счет в США. В этом разделе объясняется это удержание и возможность его возмещения через американский налог на иностранные доходы (Foreign Tax Credit).

21% налог у источника Тайваня на дивиденды: что на самом деле получают американские инвесторы

21% налог у источника на Тайване применяется ко всем дивидендам TSMC, выплачиваемым акционерам — иностранным нерезидентам, включая держателей американских депозитарных расписок (ADR). Банк-депозитарий удерживает эту сумму перед распределением чистых дивидендов среди американских инвесторов. В итоге: на каждый доллар начисленных валовых дивидендов TSMC в расчете на одну акцию ADR вы получаете примерно 0,79 доллара.

Посленалоговая арифметика проста:

["- Валовой дивиденд, объявленный на акцию ADR: $0.50 (пример; проверьте актуальную сумму)","- Удержанный налог у источника на Тайване (21%): $0.50 × 0.21 = $0.105","- Чистый дивиденд, зачисленный на ваш брокерский счет в США: $0.50 - $0.105 = приблизительно $0.395 на акцию ADR"]

Это удержание происходит до того, как денежные средства поступят на ваш счет. Вам не нужно самостоятельно уплачивать налог у источника; банк-депозитарий обрабатывает его на стороне Тайваня до распределения чистой выплаты.

Иностранный налоговый вычет: как потенциально вернуть удержанный налог на Тайване

Налогоплательщики США, владеющие акциями ADR компании TSM на налогооблагаемом брокерском счете, могут иметь право на зачет тайваньского налога у источника в качестве иностранного налогового вычета (Foreign Tax Credit, FTC) в своей федеральной налоговой декларации США. FTC является прямым налоговым вычетом, что означает, что он уменьшает сумму ваших обязательств по федеральному подоходному налогу в США «доллар к доллару» (с учетом применимых ограничений), а не просто размер налогооблагаемого дохода.

Для получения налогового вычета FTC налогоплательщики США подают форму IRS 1116 (Foreign Tax Credit) вместе со своей федеральной налоговой декларацией. Сумма уплаченного в Тайване налога у источника обычно указывается в вашей годовой форме 1099-DIV или аналогичном брокерском налоговом отчете.

Применяются две важные оговорки:

• Счета с налоговыми льготами (IRA, 401k, HSA): Иностранный налоговый кредит (FTC) не предоставляется для акций, находящихся на счетах с налоговыми льготами. Если вы владеете АДР TSM на традиционном IRA или Roth IRA, 21% тайваньского налога у источника теряется безвозвратно и не подлежит возмещению.
• Наличие ограничений: Применение FTC регулируется ограничениями по доходу и правилами очередности в соответствии с налоговым законодательством США. Сумма, подлежащая возмещению, не во всех случаях может быть равна полным 21% удержанного налога.

Налоговый режим дивидендов TSMC (TSM ADR), включая ставки налога у источника, право на налоговый кредит по иностранным налогам и статус квалифицированных дивидендов, зависит от индивидуальных обстоятельств, типа счета и применимого законодательства. Проконсультируйтесь с квалифицированным налоговым специалистом или CPA, чтобы получить рекомендации, соответствующие вашей ситуации.

Являются ли дивиденды TSMC квалифицированными или обычным доходом?

Дивиденды по АДР TSM могут классифицироваться как «квалифицированные дивиденды» в соответствии с правилами IRS, что позволяет облагать их по более низкой ставке налога на долгосрочный прирост капитала, а не по ставкам налога на обычный доход. Признание дивидендов квалифицированными зависит от соблюдения требований IRS к периоду владения (как правило, инвестор должен владеть акциями АДР более 60 дней в течение 121-дневного периода, охватывающего экс-дивидендную дату) и от соответствия компании TSMC применимым корпоративным критериям. На момент ознакомления проверьте текущую классификацию IRS для дивидендов по АДР TSM на сайте IRS.gov или в налоговой документации вашего брокера, так как статус соответствия может измениться. Проконсультируйтесь с налоговым специалистом, чтобы подтвердить, как это применимо к вашей индивидуальной налоговой декларации.

История дивидендов и темпы роста TSMC

Среднегодовой темп роста (CAGR) дивиденда TSMC на акцию ADR за последние пять лет (2020–2024 гг.) составил примерно 10–15% в долларах США, достигнув в 2025 году годового показателя около 2,00 долларов США на акцию ADR. За последние десять лет (2015–2024 гг.) CAGR составил примерно 10–12% (проверьте обе цифры в отчетах TSMC по форме 20-F SEC и материалах TSMC IR перед публикацией). Для долгосрочных инвесторов, ориентированных на получение дохода, последовательное ежегодное увеличение дивидендов на 10%+ существенно увеличивается за счет капитализации: 1,00 доллара дивидендного дохода, растущего на 10% в год, удвоится примерно за семь лет.

Примечание о темпах роста дивидендов TSMC (проверить перед публикацией): 5-летний среднегодовой темп роста (CAGR) дивидендов (2020–2024): примерно 10%–15% (в расчете на одну АДР в долларах США) 10-летний среднегодовой темп роста (CAGR) дивидендов (2015–2024): примерно 10%–12% (в расчете на одну АДР в долларах США) Примечание: CAGR в долларах США отражает как увеличение дивидендов в тайваньских долларах (NT$), так и изменение валютного курса NT$/USD. CAGR в NT$ может отличаться. Рассчитайте точные значения на основе верифицированной таблицы истории ниже.

Рост дивидендов TSMC поддерживается стабильным генерированием свободного денежного потока (FCF). Для анализа FCF, подтверждающего эти выплаты, см. раздел об устойчивости ниже. Ранее TSMC выплачивала дивиденды ежегодно или раз в полгода, после чего перешла на квартальные выплаты, чтобы лучше соответствовать предпочтениям американских инвесторов ADR в отношении доходов (уточните год перехода в истории IR TSMC).

Темпы роста дивидендов TSMC: CAGR за 5 и 10 лет

Траектория ежегодного роста дивидендов на уровне ~10%+ ставит TSMC в число наиболее стабильных компаний по темпам роста дивидендов в полупроводниковом секторе. Обменный курс NT$/USD вносит волатильность в расчет совокупного среднегодового темпа роста (CAGR) в долларах США: если тайваньский доллар (NT$) ослабеет по отношению к доллару США в течение многолетнего периода, долларовый показатель CAGR будет ниже реального темпа роста дивидендов в NT$. Инвесторам следует оценивать оба показателя при анализе истории роста дивидендов TSMC.

Таблица истории дивидендов TSMC (2015–2025)

Источник: [Календарь дивидендов отдела по работе с инвесторами TSMC] (https://ir.tsmc.com/english/investors/dividends) и [Подача форм 20-F TSMC в SEC] (https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=TSM). Последнее обновление: [Дата; проверьте и обновите перед публикацией]. Все суммы указаны в долларах США за акцию ADR.

Примечание: TSMC перешла от ежегодных/полугодовых выплат к ежеквартальным (уточните год в разделе для инвесторов TSMC IR). Строки с пометкой «Full Year» относятся к периодам до перехода на квартальный график. Разделите их на отдельные строки с ежеквартальными выплатами, используя проверенные данные из TSMC IR перед публикацией.

Надежны ли дивиденды TSMC? Коэффициент выплат, свободный денежный поток и устойчивость

Основываясь на последнем опубликованном годовом свободном денежном потоке TSMC и общей сумме годовых дивидендных выплат, коэффициент покрытия дивидендов по FCF исторически оставался выше 2,0x, что свидетельствует о том, что дивиденды были хорошо обеспечены генерацией денежных средств. Годовой свободный денежный поток TSMC за 2024 год составил примерно 20–25 млрд долларов США (уточните точную цифру в отчетах TSMC SEC по форме 20-F) перед публикацией). При общей сумме годовых дивидендных выплат примерно в 10–12 млрд долларов США (проверить), коэффициент покрытия FCF составляет примерно 2,0x–2,5x. Этот коэффициент указывает на то, что дивиденды были финансово обеспечены генерацией денежных средств, хотя это не гарантирует будущих выплат.

Коэффициент выплаты дивидендов TSMC: на основе EPS и на основе FCF

Коэффициент выплаты дивидендов показывает процент прибыли или денежного потока, выплачиваемый в виде дивидендов.

Коэффициент выплаты дивидендов TSMC может быть рассчитан двумя способами:

• Коэффициент выплат на основе EPS: Дивиденды на акцию ADR, деленные на прибыль на акцию (EPS). Последняя годовая прибыль на акцию TSMC составляла приблизительно 7,00–8,00 долларов США на акцию ADR (проверьте по форме SEC 20-F). При годовом дивиденде приблизительно 2,00 доллара США на акцию ADR, коэффициент выплат на основе EPS составляет приблизительно 25–29% (проверьте).
• Коэффициент выплат на основе FCF: Общая сумма выплаченных годовых дивидендов, деленная на годовой свободный денежный поток (операционный денежный поток минус капитальные затраты). Для капиталоемких производителей, таких как TSMC, которые несут большие расходы на амортизацию, коэффициент выплат на основе FCF является более информативным показателем устойчивости. Коэффициент выплат на основе FCF TSMC составляет приблизительно 35–50% в зависимости от уровня капитальных затрат за год (проверьте по форме 20-F).

Заявленная дивидендная политика TSMC, согласно материалам для инвесторов, направлена на выплату стабильных или растущих дивидендов из свободного денежного потока, приоритетом являются возвращение средств акционерам наряду со стратегическими капитальными вложениями (источник: TSMC Investor Relations; актуальную формулировку политики можно проверить на ir.tsmc.com). Эта политика определяет программу дивидендных выплат TSMC без снижения с момента ее создания.

Свободный денежный поток против капитальных затрат (CapEx): сможет ли TSMC увеличить свои дивиденды?

TSMC одновременно является одним из крупнейших в мире плательщиков дивидендов и одним из самых капиталоемких бизнесов. Публично объявленные компанией годовые ориентиры по капитальным затратам (CapEx) в последние годы составляли от примерно 35 до 44 миллиардов долларов США (перед публикацией проверьте актуальный диапазон ориентиров в последнем отчете TSMC о прибылях и убытках). Эти капитальные затраты финансируют строительство и расширение предприятий по производству полупроводников в Аризоне, Японии и Германии, наряду с текущими инвестициями TSMC в передовые техпроцессы на Тайване.

Коэффициент покрытия дивидендов свободным денежным потоком (годовой свободный денежный поток, деленный на общий объем годовых дивидендных выплат) позволяет оценить, совместим ли данный уровень капитальных затрат с увеличением дивидендов. Исторически, генерация свободного денежного потока TSMC покрывала как программу капитальных затрат, так и дивиденды за счет операционного денежного потока. TSMC — единственный в мире производитель передовых логических чипов по технологии 3 нм и ниже. Эта доминирующая рыночная позиция поддерживала рост выручки, достаточный для финансирования обоих приоритетов.

В отличие от Intel, которая сократила свои дивиденды в 2023 году в ответ на потерю доли рынка и финансовое давление, вызванное переходом к модели контрактного производства, TSMC сохранила непрерывную историю стабильных или растущих дивидендных выплат. Эти ситуации существенно различаются: TSMC занимает почти монопольную позицию в области передовых техпроцессов, в то время как Intel столкнулась с усиливающимся конкурентным давлением со стороны как TSMC, так и AMD. Сравнение с Intel является важным ориентиром для оценки дивидендных рисков в полупроводниковом секторе, но оно не применимо напрямую к финансовой позиции TSMC.

Будет ли TSMC продолжать увеличивать свои дивиденды параллельно с программой капитальных затрат, будет зависеть от будущего генерирования FCF, выполнения плана CAPEX и решений руководства по распределению капитала. Рост дивидендов в прошлом не является гарантией их увеличения в будущем.

Дивидендная политика TSMC: обязательства руководства

Официальная дивидендная политика TSMC, описанная в материалах для инвесторов и годовых отчетах, обязывает компанию выплачивать стабильные или увеличивающиеся денежные дивиденды из свободного денежного потока, генерируемого ежегодно. Политика отдает приоритет стабильности дивидендов как сигналу финансового здоровья и дисциплины управления. Руководство сообщило, что дивиденды имеют приоритет над обратным выкупом акций в рамках системы возврата капитала TSMC, хотя могут использоваться оба механизма. Цитируйте текущие формулировки политики непосредственно из TSMC Investor Relations) или из самой последней формы SEC Form 20-F при публикации, поскольку формулировки политики могут обновляться.

Является ли TSMC подходящей инвестицией для получения дивидендного дохода, зависит от индивидуальных инвестиционных целей, терпимости к риску, налоговой ситуации и общей стратегии формирования портфеля. Данный анализ носит исключительно информационный характер. Рост дивидендов в прошлом не является гарантией будущих выплат. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.

Дивиденды TSMC по сравнению с другими полупроводниковыми компаниями: как они выглядят?

Таблица ниже сравнивает текущую дивидендную доходность TSMC, среднегодовой темп роста дивидендов за 5 лет и коэффициент выплат на основе свободного денежного потока (FCF) с пятью конкурентами в полупроводниковой отрасли по состоянию на середину 2025 года (перед публикацией проверьте все цифры на страницах для инвесторов и в отчетности SEC соответствующих компаний).

Таблица сравнения дивидендов полупроводниковых компаний

Сравнение дивидендов компаний полупроводникового сектора по состоянию на [Дата; проверить и обновить]. Источники: IR-страницы компаний, отчетность SEC. Все показатели доходности указаны до вычета налога у источника (gross). Инвесторам из США, получающим дивиденды TSM, следует учитывать 21%-ное удержание налога в Тайване для расчета чистой доходности.

Ключевые выводы из сравнения

• TSMC платит значительно больше, чем NVIDIA. Дивидендная доходность NVDA, составляющая примерно 0,03%, является символической выплатой; компания отдает приоритет реинвестированию капитала в разработку ИИ-чипов. Доходность TSMC, составляющая примерно 1,6%, более чем в 50 раз выше. Подробную информацию о дивидендной доходности и выплатах NVIDIA,) вы найдете в нашем руководстве по дивидендам NVDA.
• Broadcom предлагает самую высокую абсолютную доходность в секторе. Доходность Broadcom (AVGO), составляющая примерно 2,0%–2,5%, ставит ее выше TSMC по показателю текущего дохода. Для инвесторов, сосредоточенных исключительно на текущей доходности, история дивидендов и данные по доходности Broadcom (AVGO)) предоставляют прямую точку для сравнения. Преимущество TSMC над Broadcom заключается в более последовательной траектории роста дивидендов на протяжении многих лет и ее позиции как литейной инфраструктуры, лежащей в основе большинства продуктов сектора.
• Сокращение дивидендов Intel в 2023 году подчеркивает, что дивиденды полупроводниковых компаний не гарантированы. Intel исторически была крупным плательщиком дивидендов в полупроводниковом секторе до сокращения выплат в 2023 году. Беспрецедентный рекорд выплат TSMC, подкрепленный ее монопольной позицией в качестве литейного производителя, является уникальным показателем.
• Доходность TSMC сопряжена с дополнительными сложностями для американских инвесторов. Тайваньский налог у источника в размере 21% снижает эффективную доходность примерно до 1,3% до восстановления какого-либо возмещения по налогу на иностранные доходы (Foreign Tax Credit). Инвесторам, сравнивающим доходность TSM с дивидендными акциями отечественных компаний, следует использовать чистую сумму после удержания налога для прямого сравнения.

Ближайший конкурент TSMC в сфере контрактного производства, компания Samsung Electronics, также выплачивает дивиденды акционерам, хотя для инвесторов из США Samsung доступна только в виде АДР, торгуемых на внебиржевом рынке (OTC: SSNLF), с корейским механизмом налога у источника и иной структурой АДР.

Является ли TSMC хорошей дивидендной акцией? Взвешенная оценка

История дивидендов TSMC, покрытие свободным денежным потоком (FCF) и благоприятный фактор спроса на чипы для ИИ выделяют компанию среди плательщиков дивидендов в полупроводниковом секторе, хотя инвесторам из США также следует учитывать 21%-й налог у источника в Тайване, волатильность обменного курса и текущую капиталоемкую программу компании по расширению производства. При коэффициенте P/E за последние 12 месяцев (trailing) в диапазоне 25x–30x (проверьте текущий P/E перед публикацией) доходность TSMC может показаться скромной по сравнению с чисто доходными акциями, однако инвесторы также платят за потенциал роста, поддерживаемый структурным спросом на чипы для ИИ.

Аргументы в пользу TSMC как дивидендного актива

• Стабильная история роста дивидендов. TSMC увеличивала дивиденды на одну ADR-акцию примерно на 10%–15% в год в течение последних пяти лет без сокращений выплат с момента запуска программы. Такой темп роста значительно повышает доходность на вложенный капитал (yield-on-cost) для долгосрочных держателей.
• Попутный ветер спроса на чипы для ИИ, поддерживающий рост FCF. Доминирующая позиция TSMC как единственного в мире производителя чипов на передовых техпроцессах (3 нм, 2 нм) для Apple, NVIDIA, AMD и Qualcomm ставит её в центр инвестиций в инфраструктуру ИИ. Рост выручки, обусловленный ИИ, поддерживает свободный денежный поток (FCF), за счет которого финансируется увеличение дивидендов.
• Квартальный график выплат. Четыре выплаты в год соответствуют предпочтениям американских инвесторов в отношении дохода и позволяют инвесторам распределять дивидендные средства чаще, чем при годовых выплатах.

Ключевые факторы и риски

• Тайваньский налог у источника снижает чистую доходность. Тайваньский налог у источника в размере 21% снижает валовую доходность с примерно 1,6% до эффективной чистой доходности около 1,3% для инвесторов на налогооблагаемых счетах. Иностранный налоговый вычет (FTC) может частично или полностью компенсировать это снижение для имеющих на это право налогоплательщиков США на налогооблагаемых счетах, но не для инвесторов, владеющих TSM ADR на счетах IRA или 401k.
• Валютный риск. TSMC объявляет дивиденды в тайваньских долларах (NT$), и сумма в долларах США (USD), которую вы получаете, колеблется в зависимости от обменного курса NT$/USD. Укрепление доллара США снижает долларовый эквивалент дивидендов в NT$.
• Напряженность из-за капитальных затрат. Программа расширения заводов TSMC стоимостью примерно от 35 до 44 миллиардов долларов ежегодно в Аризоне, Японии и Германии создает постоянную неопределенность в отношении темпов роста будущего свободного денежного потока (FCF) и траектории увеличения дивидендов. Исторически FCF покрывал как капитальные затраты, так и дивиденды, но эта программа является масштабной и многолетней. Сокращение дивидендов Intel в 2023 году, вызванное нагрузкой от капитальных затрат из-за перехода к литейному производству, является поучительным примером, даже несмотря на то, что конкурентная позиция TSMC существенно отличается.

Является ли TSMC (NYSE: TSM) подходящим дивидендным активом, зависит от ваших индивидуальных инвестиционных целей, толерантности к риску, налоговой ситуации, временного горизонта и общей стратегии портфеля. Данная статья не является рекомендацией к покупке, продаже или удержанию акций TSM или любых других ценных бумаг. Прошлый рост дивидендов не является гарантией будущих дивидендных выплат или их увеличения. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Часто задаваемые вопросы о дивидендах TSMC

Выплачивает ли TSMC дивиденды?

Да. TSMC выплачивает ежеквартальные дивиденды наличными акционерам своих депозитарных расписок (ADR), зарегистрированных на NYSE (тикер: TSM). Самые последние квартальные дивиденды составляют примерно 0,50 доллара США на акцию ADR (проверьте информацию в разделе для инвесторов TSMC), что соответствует годовому показателю примерно в 2,00 доллара США на акцию ADR и доходности за предыдущий период примерно в 1,6% по состоянию на середину 2025 года.

Какова текущая дивидендная доходность TSMC?

Дивидендная доходность TSMC составляет примерно 1,6% по состоянию на середину 2025 года (проверьте перед публикацией), исходя из годового дивиденда в размере около 2,00 долларов США на одну акцию ADR и цены акции TSM около 125 долларов США. Доходность колеблется ежедневно в зависимости от цены акций. Инвесторы из США получают доходность за вычетом тайваньского налога у источника в размере 21%, что снижает эффективную доходность примерно до 1,3%.

Как часто TSMC выплачивает дивиденды?

TSMC выплачивает дивиденды четыре раза в год (ежеквартально), при этом выплаты обычно производятся в марте, июне, сентябре и декабре (уточняйте точные месяцы в IR-календаре TSMC). TSMC перешла от ежегодных и полугодовых выплат к ежеквартальным в качестве меры, ориентированной на акционеров, что соответствует предпочтениям инвесторов в американские депозитарные расписки (ADR) из США в отношении получения ежеквартального дохода.

Когда будет следующая выплата дивидендов TSMC?

Проверьте дату следующей выплаты по АДР TSM на NYSE на странице TSMC Investor Relations) перед публикацией. Даты выплат меняются ежеквартально, так как TSMC объявляет каждый дивиденд. Всегда уточняйте актуальную дату в своем брокерском аккаунте или в календаре IR TSMC. Последнее обновление: [Дата].

Какая экс-дивидендная дата у TSMC?

Экс-дивидендная дата — это дата отсечки, до наступления которой вы должны владеть АДР TSM, чтобы получить объявленный дивиденд. Покупка в экс-дивидендную дату или после нее означает, что вы не получите выплату за этот квартал. Следующая экс-дивидендная дата АДР TSMC на NYSE: [проверить по календарю IR TSMC перед публикацией]. Ознакомьтесь с таблицей дат дивидендов в разделе «График выплат» для получения информации о будущих кварталах.

Какой размер дивидендов TSMC на одну акцию?

TSMC платит примерно 0,50 $ за ADR-акцию ежеквартально (годовой доход: примерно 2,00 $ за ADR-акцию) по состоянию на середину 2025 года (подтвердите в разделе IR TSMC). Чистая сумма получения после вычета 21% налога у источника на Тайване составляет примерно 0,395 $ за ADR в квартал.

Является ли TSMC хорошей дивидендной акцией?

TSMC предлагает среднегодовой темп роста дивидендов (CAGR) примерно на 10–15% за последние пять лет, ежеквартальные выплаты и благоприятный фактор роста спроса на чипы для искусственного интеллекта (ИИ), поддерживающий рост свободного денежного потока (FCF). К факторам, которые следует учитывать, относятся: 21% налог у источника на Тайване, валютный риск пары NT$/USD и крупная текущая программа капитальных затрат (capex). Подходит ли TSM для дивидендного портфеля, зависит от индивидуальных инвестиционных целей и налоговой ситуации. Эта информация носит исключительно ознакомительный характер; проконсультируйтесь с финансовым советником.

Как росли дивиденды TSMC с течением времени?

Дивиденд TSMC на одну ADR-акцию рос со среднегодовым темпом (CAGR) примерно на 10%–15% за последние пять лет (2020–2024 гг.) в долларовом выражении и примерно на 10%–12% за десять лет (2015–2024 гг.). Сверьте оба показателя с отчетностью TSMC по форме SEC 20-F. TSMC не сокращала дивиденды с момента запуска программы. Ежеквартальные данные см. в таблице истории дивидендов.

Каков коэффициент выплаты дивидендов TSMC?

Коэффициент выплат TSMC на основе FCF составляет примерно 35%–50% (необходимо подтвердить по последней форме SEC 20-F), что является более релевантным показателем для этого капиталоемкого производителя. Коэффициент выплат на основе EPS составляет примерно 25%–29% (требуется проверка). Заявленная политика TSMC направлена на обеспечение стабильных или растущих дивидендов из свободного денежного потока, поддерживая коэффициент выплат, который руководство считает устойчивым наряду с программой капитальных вложений.

Как налог у источника в Тайване влияет на дивиденды TSMC для инвесторов из США?

Тайвань удерживает 21% от суммы объявленных дивидендов TSMC до того, как они поступают на брокерский счет инвестора из США. С каждого объявленного 1,00 доллара инвесторы из США получают примерно 0,79 доллара чистыми. Банк-депозитарий осуществляет это удержание автоматически. Налогоплательщики США, владеющие АДР TSM на налогооблагаемом счете, могут заявить удержанную сумму в качестве иностранного налогового кредита (FTC) через форму IRS 1116, что потенциально позволяет компенсировать налоговые издержки.

Могу ли я получить иностранный налоговый кредит по дивидендам TSMC?

Налогоплательщики США, владеющие ADR TSM на налогооблагаемом брокерском счете, могут заявить 21%-ный тайваньский налог у источника как иностранный налоговый кредит (FTC) в Форме 1116 IRS (Иностранный налоговый кредит),), что потенциально позволяет компенсировать обязательства по уплате федерального подоходного налога США доллар за доллар. FTC недоступен для акций, находящихся на счетах IRA, 401k или других налогово-льготных счетах. Проконсультируйтесь с квалифицированным налоговым специалистом, чтобы определить право на получение льготы.

Предлагает ли TSMC план реинвестирования дивидендов (DRIP)?

На момент написания материала проверьте, предлагает ли TSMC или ее банк-депозитарий АДР программу DRIP, спонсируемую компанией. Независимо от наличия программы от компании, большинство крупных американских брокеров (Fidelity, Schwab, TD Ameritrade, IBKR, Robinhood) предлагают автоматическое реинвестирование дивидендов на уровне брокера для АДР TSM, реинвестируя дивиденды в дополнительные дробные акции по рыночной цене. Включите эту функцию в настройках своего брокерского счета.

Как работают дивиденды по АДР TSMC?

Дивиденды ADR TSMC проходят три этапа: (1) Правление TSMC на Тайване объявляет квартальные дивиденды в новых тайваньских долларах (NT$); (2) Депозитарный банк ADR конвертирует сумму в NT$ в доллары США по текущему обменному курсу и вычитает 21% налог у источника Тайваня; (3) чистые дивиденды в долларах США зачисляются на ваш брокерский счет в США в день выплаты. Никаких действий от инвестора не требуется.

Как дивиденды TSMC соотносятся с дивидендами NVIDIA?

Дивидендная доходность TSMC, составляющая примерно 1,6%, существенно выше доходности NVIDIA, которая составляет около 0,03%. TSMC уделяет приоритетное внимание росту своих денежных дивидендов как составляющей возврата капитала акционерам; номинальные дивиденды NVIDIA отражают её сосредоточенность на реинвестировании капитала в разработку графических процессоров (GPU) для ИИ. Для полного сравнения дивидендов NVIDIA см. доходность и сведения о выплатах дивидендов NVIDIA.

Почему TSMC перешла на квартальные дивиденды?

TSMC перешла от ежегодных и полугодовых выплат дивидендов к ежеквартальным в качестве меры, ориентированной на интересы акционеров, что соответствует предпочтениям американских инвесторов в АДР, ожидающих регулярных денежных выплат. Ежеквартальная периодичность также снижает волатильность дивидендного дохода по сравнению с единовременной крупной ежегодной выплатой, существовавшей при прежней структуре. Проверьте год этого перехода в истории IR TSMC.

Отказ от ответственности

Данный контент предназначен исключительно для информационных целей и не является финансовой, инвестиционной или налоговой консультацией. Информация отражает данные, доступные по состоянию на [Last Updated Date], и может быть изменена. Дивидендная доходность, суммы на акцию, экс-дивидендные даты, коэффициенты выплат и налоговые правила, указанные в этой статье, могут измениться в любое время. Проверяйте все показатели в разделе TSMC Investor Relations, TSMC SEC filings, и других авторитетных источниках перед принятием финансовых решений.

Налогообложение дивидендов TSMC (TSM ADR), включая ставки налога у источника, право на получение налогового вычета за уплаченные за рубежом налоги (Foreign Tax Credit) и статус квалифицированных дивидендов, зависит от индивидуальных обстоятельств, типа счета и применимого законодательства. Информация о налоге у источника в Тайване и форме IRS 1116 носит общий характер. Проконсультируйтесь с квалифицированным налоговым специалистом или сертифицированным бухгалтером (CPA) для получения консультации по вашей конкретной ситуации.

Является ли TSMC (NYSE: TSM) подходящей инвестицией, зависит от ваших индивидуальных инвестиционных целей, терпимости к риску, налоговой ситуации, временного горизонта и общей стратегии портфеля. Данная статья не является рекомендацией покупать, продавать или удерживать акции TSM или любые другие ценные бумаги. Рост дивидендов в прошлом не является гарантией будущих выплат или увеличения дивидендов.

Дополнительные материалы

["Объяснение истории выплат и роста дивидендной доходности Avgo","Текущий размер дивидендов Nvidia, доходность и ключевые факты 2025 2026","Xle: история выплат дивидендной доходности, даты"]