Uber: Финансовые результаты за 4 квартал 2024 года: Анализ роста выручки

Опубликовано 5 февраля 2025 г. | Источник: пресс-релиз Uber о квартальных результатах за 4 квартал 2024 года

Uber Technologies (NASDAQ: UBER) отчиталась о результатах за 4 квартал 2024 года 5 февраля 2025 года. Общая выручка составила 11,96 миллиарда долларов, показав рост на 20% год к году и превысив ожидания аналитиков (консенсус-прогноз) в 11,76 миллиарда долларов на 1,7% согласно данным консенсус-прогноза Bloomberg. Скорректированная EBITDA за квартал достигла 1,84 миллиарда долларов, также превысив 1,79 миллиарда долларов по консенсус-прогнозу Уолл-стрит, что стало шестым кварталом подряд с положительной скорректированной прибылью для Uber.

Кратко: Uber продемонстрировал сильные результаты в 4 квартале 2024 года: выручка выросла на 20%, а операционная прибыль увеличилась на 44% год к году. Компания превзошла ожидания аналитиков по большинству ключевых показателей благодаря сохраняющейся сильной динамике в международном бизнесе райдшеринга и растущему доходу от рекламы. Руководство опубликовало прогноз на 1 квартал 2025 года, который оказался на уровне прогнозов аналитиков. Совпадение прогноза с ожиданиями (а не его пересмотр в сторону повышения) способствовало снижению акций после отчетности, несмотря на превышение ожиданий по результатам.

Uber обычно публикует отчеты о квартальной прибыли четыре раза в год: результаты за Q4 — в феврале, за Q1 — в мае, за Q2 — в августе и за Q3 — в ноябре. Точная дата каждой публикации объявляется на странице Uber для инвесторов примерно за две-три недели.

О компании Uber Technologies: Бизнес-модель и источники дохода

Uber Technologies, Inc. — это глобальная технологическая платформа, которая генерирует доход по четырем направлениям деятельности: Мобильность (совместные поездки), Доставка (Uber Eats и продукты), Перевозки (логистика) и Реклама. При каждой транзакции Uber удерживает процент от общей суммы платежа в качестве дохода после выплаты водителям и курьерам. Этот процент называется ставкой комиссии (take rate), и это основной механизм, с помощью которого Uber конвертирует объем транзакций платформы в заявленный доход.

Персонал водителей и курьеров Uber работает в рамках гиг-экономики (модель трудовых отношений, при которой независимые подрядчики оказывают услуги через приложение, а не являются традиционными сотрудниками), что формирует переменную структуру затрат компании и ее текущую нормативно-правовую среду на различных рынках.

Наибольшую долю в общей выручке занимает сегмент «Мобильность», за которым следует «Доставка», а оставшуюся часть составляют «Грузоперевозки» и «Реклама». Детализация финансовых результатов по сегментам приведена ниже в разделе «Анализ выручки и роста».

Ключевые финансовые показатели за Ч4 2024: Краткий обзор

Uber превзошла консенсус-прогнозы аналитиков по восьми из девяти ключевых финансовых показателей в четвертом квартале 2024 года. Полные результаты в сравнении с консенсус-прогнозом Bloomberg и показателями за аналогичный квартал предыдущего года представлены ниже.

Источник: пресс-релиз Uber Technologies о финансовых результатах за 4-й квартал 2024 года от 5 февраля 2025 г. Консенсусные показатели: Bloomberg.

Что такое валовое бронирование (Gross Bookings)? Валовое бронирование представляет собой совокупную стоимость в долларах всех транзакций, обработанных через платформу Uber, включая поездки, заказы еды и грузоперевозки, до того как Uber произведет выплаты водителям и курьерам. Считайте это полной суммой, которую оплатили клиенты, а не той частью, которую Uber оставил себе. Валовое бронирование всегда превышает показатель отчетной выручки.

Что такое скорректированная EBITDA? Скорректированная EBITDA означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, дополнительно скорректированную для исключения вознаграждения на основе акций и других неденежных расходов. Это показатель прибыльности, который Uber использует для демонстрации операционных успехов, и метрика, за которой наиболее пристально следят аналитики Уолл-стрит. Скорректированная EBITDA является финансовым показателем, не соответствующим GAAP. Ознакомьтесь с пресс-релизом Uber о доходах за 4-й квартал 2024 года для сопоставления с ближайшим эквивалентом по GAAP.

Что такое MAPC? Ежемесячные активные потребители платформы (MAPC) измеряют количество уникальных пользователей, которые совершили хотя бы одну поездку на Uber или заказ в Uber Eats за определенный месяц, в среднем за квартал. Пользователь, который 30 раз заказывает Uber Eats в месяц, по-прежнему считается одним MAPC. Рост MAPC сигнализирует о расширении охвата платформы; стагнация или снижение MAPC указывали бы на насыщение или конкурентное давление.

Превышение скорректированной EBITDA стало Headline новостью: операционная рентабельность выросла на 44% в годовом исчислении, а маржа достигла самого высокого уровня как минимум за последние шесть кварталов.

--- ## Превзошла ли Uber прогнозы прибыли? Фактические результаты против ожиданий аналитиков

Uber превзошла консенсус-прогнозы аналитиков за 4 квартал 2024 года по восьми из девяти ключевых показателей, при этом скорректированная EBITDA показала наибольшее превышение относительно ожиданий.

Консенсус-прогнозы аналитиков представляют собой средний прогноз, составленный аналитиками с Уолл-стрит, которые освещают Uber, и агрегированный финансовыми информационными сервисами, включая Bloomberg, FactSet и Refinitiv. Эти прогнозы формируют ожидания рынка, по которым измеряются фактические результаты Uber.

Источник: пресс-релиз Uber Technologies о финансовых результатах за 4 квартал 2024 года, 5 февраля 2025 г. Консенсус-прогноз: Bloomberg.

Превышение прогнозов по выручке было обусловлено прежде всего более высоким, чем ожидалось, спросом на услуги Mobility на международных рынках, особенно в Латинской Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе, где объем поездок рос быстрее, чем прогнозировали аналитики, согласно пресс-релизу Uber о доходах за четвертый квартал 2024 года и комментариям в ходе конференц-звонка. Превышение прогнозов по скорректированному показателю EBITDA отразило как опережающий рост выручки, так и сохранение дисциплины операционных расходов; при этом руководство объяснило расширение маржи повышением эффективности подбора водителей и растущим вкладом высокомаржинального потока доходов от Uber Advertising.

Скорректированная EPS в размере 0,93 $ обеспечила положительный сюрприз по прибыли в 6,9% относительно консенсус-прогноза в 0,87 $. Значение EPS по GAAP в размере 3,21 $ требует отдельного контекста: оно включает крупную нереализованную прибыль по портфелю инвестиций Uber в капитал, которая завысила отчетный показатель значительно выше операционных результатов, как поясняется в разделе «Рентабельность» ниже.

Превышение результатов за 4 квартал 2024 года соответствовало недавней квартальной тенденции Uber. Компания превосходила прогнозы по скорректированной прибыли на акцию в каждом из предыдущих пяти кварталов — тенденция, отражающая как улучшение операционной деятельности, так и, в некоторых кварталах, консервативное моделирование аналитиков относительно фактического спроса.

Анализ выручки и роста Uber: Общая выручка и разбивка по сегментам

Uber сообщила о совокупной выручке в размере 11,96 млрд долларов США за 4-й квартал 2024 года, что на 20% больше в годовом исчислении. Темпы роста ускорились по сравнению с 16%, зафиксированными в 3-м квартале 2024 года, что стало самым быстрым квартальным ростом выручки за последние шесть кварталов.

Источник: пресс-релизы Uber Technologies о финансовых результатах, с 3-го квартала 2023 года по 4-й квартал 2024 года.

Рост выручки Uber вновь ускорился в 4 квартале 2024 года после нескольких кварталов стабильного роста на уровне 15%, что было обусловлено устойчивым спросом в сегменте Mobility и благоприятным сравнением с более слабым международным периодом 4 квартала 2023 года. Скорректированная маржа по EBITDA увеличилась с 3,0% в 3 квартале 2023 года до 4,2% в 4 квартале 2024 года, что отражает улучшение юнит-экономики в сегментах Mobility и Delivery, а также рост доли рекламной выручки в общем объеме.

Разбивка выручки по сегментам за 4 квартал 2024 года представлена в таблице ниже.

Примечание: «Корпоративный сегмент / Элиминирование» представляет собой межсегментные корректировки и нераспределенные статьи, которые согласуют суммарные показатели сегментов с консолидированной отчетной выручкой в размере $11,96 млрд. Выручка от рекламы раскрывается как годовой показатель (run-rate) в составе результатов сегментов «Мобильность» и «Доставка». Источник: пресс-релиз Uber Technologies о финансовых результатах за 4-й квартал 2024 года.

Валовые бронирования: основной показатель объема Uber

В четвертом квартале 2024 года совокупный объем заказов составил 44,2 млрд долларов, что на 18% больше в годовом исчислении; этот показатель превысил консенсус-прогноз аналитиков в 43,5 млрд долларов. Совокупный объем заказов представляет собой полную денежную сумму, обработанную через платформу до того, как Uber произведет выплаты водителям и курьерам; выручка всегда меньше этого значения и равна совокупному объему заказов, умноженному на долю дохода (take rate) Uber.

Из общей суммы в 44,2 миллиарда долларов валовые поступления от сегмента Mobility составили примерно 22,8 миллиарда долларов, а от сегмента Delivery — примерно 18,7 миллиарда долларов. Рост валовых поступлений от Delivery на 21% опередил рост выручки от Delivery на 18% в 4-м квартале, что отражает небольшое сокращение комиссии, как описано ниже в разделе сегмента.

Выручка Uber Mobility: Показатели сегмента райдшеринга

Uber Mobility, сегмент компании по совместным поездкам, сообщил о выручке за 4 квартал 2024 года в размере 6,91 млрд долларов, показав рост на 26% по сравнению с прошлым годом и составив примерно 58% от общей выручки Uber. Общий объем заказов (Gross Bookings) сегмента Mobility достиг 22,8 млрд долларов, увеличившись на 21% по сравнению с прошлым годом.

Подразумеваемая доля выручки (take rate) в сегменте «Мобильность» (выручка сегмента, разделенная на валовый объем бронирований сегмента) выросла примерно до 30,3% в 4 квартале 2024 года по сравнению с примерно 28,9% в 4 квартале 2023 года. Согласно подготовленным комментариям руководства, это отражает улучшение дисциплины ценообразования и благоприятную географическую структуру в пользу международных рынков с более высоким уровнем монетизации. Основными факторами роста стали показатели выше тренда по количеству поездок в Латинской Америке, продолжающееся восстановление спроса на поездки в аэропорты и деловые поездки, а также улучшение предложения водителей на ключевых рынках США, что позволило снизить частоту отмен.

Рост выручки Uber Mobility на 26% в годовом исчислении превысил показатели Lyft, сообщившей о росте на 23% за аналогичный период, согласно отчету Lyft о прибылях за 4-й квартал 2024 года, что позволило Uber сохранить лидерство на рынке райдшеринга в США. Lyft конкурирует исключительно в Северной Америке, в то время как бизнес Uber Mobility охватывает мировые рынки, поэтому сравнение наиболее актуально именно для внутреннего сегмента США.

Выручка Uber Eats (Доставка): показатели сегмента доставки еды

Сегмент доставки Uber, включающий доставку еды Uber Eats и доставку продуктов, отчитался о выручке за 4-й квартал 2024 года в размере 3,77 млрд долларов, что на 18% больше в годовом исчислении. Валовый объем заказов (Gross Bookings) в сегменте доставки достиг 18,7 млрд долларов, увеличившись на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Подразумеваемая комиссия за услуги доставки незначительно сократилась примерно с 21,0% до 20,2% в аналогичном квартале прошлого года, что отражает увеличение инвестиций в продвижение для защиты доли на конкурентных рынках и поддержки партнерских отношений с продавцами, согласно комментариям руководства на звонке по итогам квартала. Частота заказов и средняя стоимость заказа показали рост по сравнению с прошлым годом, при этом руководство связывает рост объема доставки с расширением в категориях продуктов питания и товаров повседневного спроса наряду с основным бизнесом по доставке из ресторанов.

На американском рынке доставки еды Uber Eats занимает второе место после DoorDash (NASDAQ: DASH). Согласно отчету DoorDash о прибылях за четвертый квартал 2024 года, DoorDash сообщила о росте валовой стоимости заказов на маркетплейсе на 19% в годовом исчислении в последнем отчетном сопоставимом квартале, что указывает на то, что обе платформы росли примерно одинаковыми темпами в этот период.

Uber Freight: результаты логистического сегмента

Uber Freight, B2B-логистический маркетплейс компании, соединяющий грузоотправителей с перевозчиками через цифровую платформу, сообщил о выручке за 4 квартал 2024 года в размере 0,89 миллиарда долларов, снизившись на 7% по сравнению с прошлым годом. Снижение отразило продолжающуюся слабость на более широком рынке грузоперевозок, где спотовые ставки оставались под давлением из-за избыточного предложения перевозчиков и слабого спроса со стороны грузоотправителей. Руководство указало, что эффективность сегмента связана с условиями цикла на рынке грузоперевозок, которые, как ожидается, улучшатся по мере нормализации мощностей перевозчиков. Uber Freight остается наименьшим из трех основных сегментов и единственным, который в настоящее время показывает снижение выручки.

Uber Advertising: Двигатель роста с высокой маржой

Поскольку реклама имеет маржу прироста, близкую к 100%, по отношению к существующей базе затрат платформы Uber, каждый дополнительный доллар дохода от рекламы почти полностью поступает в скорректированную EBITDA. Такая структура маржи объясняет, почему общая маржа скорректированной EBITDA Uber росла быстрее роста выручки в последние кварталы. Доход от рекламы Uber достиг годового темпа выручки в 1,0 миллиард долларов в 4 квартале 2024 года, увеличившись примерно на 70% год к году, согласно отчетности Uber. Доход от рекламы включен в результаты сегментов Mobility и Delivery, а не сообщается как отдельная статья.

Uber Advertising продает рекламные места брендам и продавцам в приложении Uber (экраны подтверждения поездки, экраны во время поездки) и в приложении Uber Eats (спонсируемые списки ресторанов, баннерные размещения). 171 миллион MAPC компании представляют собой большую и вовлеченную аудиторию, которая представляет ценность для потребительских брендов благодаря таргетированным размещениям в категориях продуктов питания, напитков, путешествий и розничной торговли. Руководство описало рекламную возможность как многолетний драйвер роста во время звонка по итогам Q4 2024, отметив, что бизнес «имеет значительный потенциал для роста» за счет своей базы потенциальных рекламодателей, согласно стенограмме звонка по итогам Q4 2024.

Анализ прибыльности Uber: EBITDA, чистая прибыль, EPS и свободный денежный поток

Да, Uber прибылен на скорректированной операционной основе. В 4 квартале 2024 года компания отчиталась о скорректированной EBITDA в размере 1,84 млрд долларов, что стало шестым кварталом подряд положительной скорректированной прибыльности, при этом маржа достигла своего самого высокого уровня за показанный выше шестиквартальный тренд. По стандартам GAAP Uber сообщил о чистой прибыли в размере 6,88 млрд долларов, эта сумма включает крупную нереализованную прибыль от инвестиций в капитал, не связанную с основной операционной деятельностью.

Скорректированная EBITDA: Операционная прибыльность Uber

Uber сообщила о скорректированном показателе EBITDA в размере 1,84 млрд долларов США в 4 квартале 2024 года, что на 44% больше в годовом исчислении по сравнению с 1,28 млрд долларов США в 4 квартале 2023 года. Скорректированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, скорректированная с учетом вознаграждения на основе акций и других неденежных списаний) — это основной показатель прибыльности, который Uber и аналитики используют для отслеживания операционной эффективности по кварталам. Скорректированная EBITDA является финансовым показателем, не рассчитанным по стандартам GAAP. См. пресс-релиз Uber о доходах за 4 квартал 2024 года для сверки с ближайшим эквивалентом GAAP.

Маржа скорректированной EBITDA (в процентах от валовых бронирований) выросла до 4,2% в 4 квартале 2024 года с 3,4% в 4 квартале 2023 года, что является улучшением на 80 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом. Тенденция за шесть кварталов, представленная в таблице выше, демонстрирует стабильное расширение маржи с 3,0% до 4,2% — тенденция, которую руководство объяснило ростом доходов от рекламы, повышением эффективности сопоставления водителей и строгим управлением затратами по всей базе общекорпоративных расходов.

Чистая прибыль по GAAP: Официальные финансовые результаты

По стандартам ОПУ (Общепринятые принципы бухгалтерского учета, стандартные правила учета, регулирующие деятельность компаний, акции которых торгуются на биржах США), Uber сообщила о чистой прибыли в размере 6,88 млрд долларов США в 4-м квартале 2024 года по сравнению с чистым убытком в размере 155 млн долларов США в 4-м квартале 2023 года.

Показатель GAAP в размере 6,88 млрд долларов и скорректированная EBITDA в размере 1,84 млрд долларов различаются в основном из-за нереализованной прибыли в размере 6,4 млрд долларов по инвестиционному портфелю капитала Uber, вызванной в значительной степени ростом рыночной стоимости его внести в стейкинг в Didi и других портфельных компаниях. Это неденежная бухгалтерская запись по переоценке по рыночной стоимости, не имеющая отношения к результатам деятельности сегментов Uber по райдшерингу и доставке еды в течение квартала. Показатель чистой прибыли по GAAP, взятый отдельно, завышает операционную рентабельность из-за этой неденежной статьи. Скорректированная EBITDA в размере 1,84 млрд долларов является более репрезентативным показателем того, что принес основной бизнес.

Прибыль на акцию: GAAP против скорректированной EPS

В 4-м квартале 2024 года компания Uber отчиталась о скорректированной прибыли на акцию (Adjusted EPS) в размере 0,93 $, что превысило консенсус-прогноз аналитиков в 0,87 $ на 0,06 $. Согласно стандартам GAAP, прибыль на акцию (EPS) составила 3,21 $, что включает в себя значительную нереализованную прибыль от инвестиций, описанную выше.

Источник: Пресс-релиз Uber Technologies по итогам 4 квартала 2024 г. Консенсус: Bloomberg.

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) — это операционно значимый ориентир для отслеживания квартальных показателей деятельности Uber, поскольку он исключает прибыли и убытки от инвестиций в капитал, которые вызывают колебания GAAP EPS. GAAP EPS в размере 3,21 долл. США точна согласно правилам бухгалтерского учета, но не отражает основную деятельность сервисов заказа поездок и доставки еды за квартал.

Свободный денежный поток: Самофинансирует ли Uber свой рост?

Свободный денежный поток (операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат) — это сумма денежных средств, которую Uber генерирует от своей деятельности после финансирования потребностей в инфраструктуре и оборудовании. В IV квартале 2024 года Uber получил 1,77 млрд долларов свободного денежного потока, что на 131% больше, чем 768 млн долларов в IV квартале 2023 года.

Устойчивый положительный и растущий свободный денежный поток указывает на то, что Uber может финансировать свои текущие инвестиции в рост, потенциальные приобретения и обратный выкуп акций за счет внутренних средств, не требуя привлечения нового долга или выпуска капитала. Рост по сравнению с прошлым годом отражает как увеличение скорректированной EBITDA, так и относительно скромные требования к капитальным затратам в рамках активо-легкой модели маркетплейса Uber. Uber не раскрыла конкретную информацию о деятельности по обратному выкупу акций в пресс-релизе за четвертый квартал 2024 года, однако генерация свободного денежного потока такого масштаба позволяет компании финансировать выкуп акций в рамках любых существующих разрешений. Отслеживание свободного денежного потока наряду со скорректированной EBITDA дает более полное представление о финансовом состоянии Uber, поскольку скорректированная EBITDA не учитывает налоги, выплаченные денежными средствами, изменения оборотного капитала или капитальные затраты.

Реакция акций UBER: Как рынок отреагировал на отчетность

Акции UBER упали на 7,0% на внебиржевых торгах 5 февраля 2025 года после публикации отчетности и снизились еще на 3,1% на следующей основной торговой сессии, закрывшись на уровне примерно 72,40 долларов США, несмотря на то, что компания превзошла консенсус-прогнозы по восьми из девяти ключевых показателей.

Снижение акций, по-видимому, отражает обеспокоенность инвесторов по поводу прогноза на 1 квартал 2025 года, где прогноз по валовым бронированиям (Gross Bookings) в размере от 42,0 до 43,5 млрд долларов США оказался на уровне среднего значения диапазона, примерно соответствующем, а не превышающем, консенсус-прогноз аналитиков в 43,1 млрд долларов США. Когда результаты компании превосходят ожидания, но ее будущий прогноз лишь соответствует им, рынок часто снижает цену акций, поскольку инвесторы уже учли превосходный результат и искали подтверждение продолжающегося ускорения. Превосходный результат в 4 квартале 2024 года был отчасти обусловлен исключительно сильным кварталом в сегменте международных мобильных услуг (international Mobility), который может не повториться в том же темпе в 1 квартале 2025 года, что руководство признало во время звонка.

На момент закрытия торгов после публикации финансовой отчетности акции UBER торговались с коэффициентом около 25 к прогнозной прибыли, по сравнению с примерно 27 до выхода отчета. Снижение рыночной оценки отразило корректировку настроений, вызванную обновленными прогнозами компании, а не изменение фундаментального направления развития бизнеса.

Динамика цен на акции в прошлом не является индикатором будущих результатов. Данный анализ носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией или советом по покупке, продаже или удержанию акций UBER.

--- ## Основные моменты конференц-звонка по итогам квартала: Ключевые темы от Дары Хосровшахи и руководства

На звонке по итогам 4 квартала 2024 года Дара Хосровшахи, генеральный директор Uber с 2017 года, выделил рост рекламного бизнеса и международное расширение сегмента Mobility как основные факторы превосходных результатов квартала. «Мы продолжаем видеть, как платформа Uber работает на полную мощность на всех рынках, и реклама становится значимым и устойчивым источником прибыли, который мы даже год назад не полностью просчитывали», — заявил Хосровшахи, согласно стенограмме отчета Uber за 4 квартал 2024 года, доступной на странице для инвесторов Uber.

Тон Хосровшахи в ходе звонка по итогам 4-го квартала 2024 года был взвешенным и ориентированным на операционную деятельность, что согласуется с его выступлениями в последних кварталах, но с заметно меньшим акцентом на инвестиции в рост и большим — на устойчивость маржи. Его подготовленная речь была сосредоточена на пяти ключевых темах: достижение целевого показателя годовой выручки от рекламы, рост количества поездок в международном сегменте Mobility, расширение бизнеса Delivery в сфере доставки продуктов, прогресс в партнерстве Uber с Waymo по беспилотным автомобилям на отдельных рынках США и эффективность операционных расходов. Партнерство с Waymo было представлено как ранний, но стратегически важный этап развития: Uber позиционирует себя как маркетплейс, не привязанный к конкретным технологиям автономного вождения, сотрудничая с такими операторами, как Waymo, для интеграции беспилотных автомобилей в свою платформу, а не разрабатывая такие технологии самостоятельно. Uber продала свое подразделение беспилотных технологий компании Aurora в 2020 году и не занимается разработкой аппаратного или программного обеспечения для автономных транспортных средств.

В подготовленном выступлении финансового директора (CFO) относительно прогнозов отмечалось, что прогноз совокупного объема заказов (Gross Bookings) на первый квартал 2025 года отражает сезонное замедление по сравнению с уровнем четвертого квартала, что соответствует историческим показателям, и что руководство ожидает сохранения маржи скорректированного показателя EBITDA на уровне выше 4% в течение года. Все прогнозные заявления, прозвучавшие в ходе звонка, представляют собой прогнозы руководства и сопряжены с рисками и неопределенностью. Полная стенограмма звонка по финансовым результатам Uber за четвертый квартал 2024 года доступна на странице Uber по связям с инвесторами для читателей, которые хотят ознакомиться с полным дословным текстом комментариев.

Прогнозы и перспективы Uber на 1-й квартал 2025 года: что ожидает руководство

Согласно пресс-релизу компании о финансовых результатах за 4-й квартал 2024 года, руководство Uber прогнозирует совокупный объем заказов в размере от 42,0 млрд до 43,5 млрд долларов и скорректированную EBITDA в размере от 1,79 млрд до 1,89 млрд долларов на 1-й квартал 2025 года.

Источник: пресс-релиз Uber Technologies о финансовых результатах за 4 квартал 2024 года, 5 февраля 2025 г. Консенсус-прогноз: Bloomberg.

Среднее значение прогноза руководства по валовому объему бронирований на 1 квартал 2025 года в размере 42,75 млрд долларов США оказалось на уровне ожиданий аналитиков (консенсус) в 43,1 млрд долларов США, а среднее значение скорректированной EBITDA в размере 1,84 млрд долларов США точно совпало с консенсусом. Прогноз, соответствующий ожиданиям, после превышения результатов 4 квартала, разочаровал инвесторов, которые ожидали, что руководство повысит будущие прогнозы, учитывая оперативный импульс. Снижение акций после отчета было вызвано скорее этой динамикой прогноза, чем самими результатами.

Официальный прогноз Uber на будущее охватывает только показатели валового объема заказов (Gross Bookings) и скорректированной EBITDA; компания не дает формальных прогнозов по выручке или прибыли на акцию (EPS). Любые конкретные комментарии в ходе сессии вопросов и ответов в рамках отчетной конференции отражают лишь общее видение руководства, а не являются официальными прогнозными показателями.

Uber исторически устанавливала прогнозные диапазоны на консервативном уровне, а затем превышала их, превзойдя среднее значение собственного прогноза по совокупному объему заказов (Gross Bookings) в четырех из пяти последних кварталов. Если эта тенденция сохранится, диапазон совокупного объема заказов на 1-й квартал 2025 года в размере от 42,0 до 43,5 млрд долларов может оказаться консервативным. Данные прогнозы отражают текущие ожидания руководства и сопряжены с рисками и неопределенностью. Фактические результаты могут существенно отличаться от прогнозируемых.

Uber против конкурентов: рыночная позиция в сфере райдшеринга и доставки еды

На рынке райдшеринга в США, где Lyft (NASDAQ: LYFT) является основным североамериканским конкурентом Uber Mobility, рост выручки Uber Mobility на 26% год к году превысил заявленный Lyft рост на 23% в сопоставимом периоде 4 квартала 2024 года, согласно последним отчетам об их прибылях. Lyft работает исключительно в США и Канаде, в то время как бизнес Uber Mobility охватывает мировые рынки, что делает прямое сравнение наиболее достоверным для внутреннего сегмента. По данным сторонних транзакционных данных от Bloomberg Second Measure, Uber занимает примерно 74-76% рынка поездок в США, позиция, которая оставалась в целом стабильной на протяжении нескольких лет.

На рынке доставки еды в США DoorDash (NASDAQ: DASH) занимает лидирующую позицию по доле рынка, второе место занимает Uber Eats. DoorDash сообщила о росте валовой стоимости заказов на торговой площадке на 19% по сравнению с прошлым годом в 4 квартале 2024 года, согласно отчету DoorDash о прибылях и убытках за 4 квартал 2024 года, что примерно соответствует росту валовых поступлений от доставки Uber Eats на 21% за тот же период. Международное присутствие Uber Eats обеспечивает ему значительно отличающийся масштаб деятельности в глобальном масштабе, в то время как внутри страны обе платформы тесно конкурируют. Точные данные о доле рынка доставки еды в США не раскрываются публично ни одной из компаний; оценки сторонних аналитиков от YipitData предполагают, что DoorDash занимает примерно 67% заказов на доставку еды в США, а Uber Eats — около 23%.

Часто задаваемые вопросы об отчете Uber о прибылях и убытках

Прибылен ли Uber?

Да, Uber прибыльна на скорректированной основе. В четвертом квартале 2024 года компания сообщила о скорректированном показателе EBITDA в размере 1,84 млрд долларов США, что стало шестым кварталом подряд с положительной скорректированной прибыльностью. Согласно стандартам GAAP, Uber зафиксировала чистую прибыль в размере 6,88 млрд долларов США, хотя эта цифра включает 6,4 млрд долларов США нереализованной прибыли от инвестиций, не связанной с основной деятельностью.

Какова выручка Uber?

Uber отчитался об общем доходе в размере 11,96 млрд долларов в 4 квартале 2024 года, что на 20% больше по сравнению с аналогичным кварталом 2023 года. Этот результат превысил прогноз аналитиков в размере 11,76 млрд долларов примерно на 200 млн долларов, или на 1,7%, по данным Bloomberg.

Каков валовой оборот Uber?

Валовой объем продаж Uber в 4 квартале 2024 года составил 44,2 миллиарда долларов, представляя полную долларовую стоимость всех поездок, заказов еды и грузоперевозок, обработанных через платформу Uber до выплат компанией водителям и курьерам. Валовой объем продаж вырос на 18% год к году и превысил консенсус-прогноз аналитиков в 43,5 миллиарда долларов.

Что такое EBITDA Uber?

Uber сообщил о скорректированной EBITDA в размере 1,84 миллиарда долларов в 4 квартале 2024 года, что на 44% больше по сравнению с прошлым годом. Скорректированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации с учетом компенсации акциями и некоторых других статей) является основным показателем прибыльности, который Uber и его аналитики используют для отслеживания операционной деятельности. Всегда используйте полное обозначение «скорректированная EBITDA», поскольку несоответствующая цифра является существенно иной.

Uber сообщил о скорректированной прибыли на акцию (EPS) в размере $0,93 за 4 квартал 2024 года, что на $0,06 выше консенсус-прогноза аналитиков в $0,87. По стандартам GAAP (общепринятые принципы бухгалтерского учета), EPS составила $3,21, что включает в себя крупные нереализованные доходы от инвестиций в капитал и не может быть сопоставлено с показателем операционной эффективности, который отслеживают аналитики.

Что Uber сказал на своем конференц-звонке по итогам квартала?

В ходе звонка по финансовым результатам за четвертый квартал 2024 года генеральный директор Дара Хосровшахи выделил достижение годового темпа выручки от рекламы в размере 1 миллиарда долларов и рост числа международных поездок в сегменте Mobility как ключевые темы квартала. Он также обсудил партнерство Uber с Waymo по беспилотным автомобилям на ранней стадии как долгосрочную возможность для оптимизации затрат платформы, отметив, что модель маркетплейса Uber позволяет компании получать выгоду от сторонних операторов беспилотных транспортных средств, не неся расходов на разработку технологий. Руководство спрогнозировало объем валовых бронирований в первом квартале 2025 года на уровне от 42,0 до 43,5 миллиардов долларов, при этом данные прогнозы могут быть изменены.

Какую выручку получила Uber в этом квартале?

Выручка Uber в четвертом квартале 2024 года составила 11,96 млрд долларов, что на 20% больше, чем за аналогичный период 2023 года. Сегмент «Мобильность» обеспечил около 6,91 млрд долларов от этой суммы, а сегмент «Доставка» — около 3,77 млрд долларов.

Когда Uber публикует финансовую отчетность?

Uber публикует отчеты о прибыли четыре раза в год: результаты за 4-й квартал выходят в феврале, за 1-й квартал — в мае, за 2-й квартал — в августе и за 3-й квартал — в ноябре. Точная дата публикации для каждого квартала объявляется на странице Uber для инвесторов примерно за две-три недели до выхода отчета.

Кто является генеральным директором Uber?

Генеральным директором Uber является Дара Хосровшахи, возглавляющий компанию с августа 2017 года. Он сменил основателя Трэвиса Каланика после периода проблем в области корпоративного управления и руководил переходом Uber от постоянных убытков к стабильной скорректированной прибыли.

Как Uber зарабатывает деньги?

Uber получает прибыль, удерживая процент от каждой транзакции (так называемый take rate) за поездки, забронированные через платформу Mobility, и заказы еды через Uber Eats. Компания также генерирует доход за счет Uber Freight — логистического B2B-маркетплейса — и Uber Advertising, подразделения, которое занимается размещением рекламы брендов в приложениях Uber и Uber Eats. В четвертом квартале 2024 года сегмент Mobility стал крупнейшим источником дохода, составив 58% от общей выручки, за ним следует Delivery с долей 32%, Freight принес 7%, а показатели Advertising включены в финансовые результаты соответствующих сегментов.

Только в информационных целях. Не является инвестиционной рекомендацией.

Источники и дополнительные ресурсы

Все финансовые данные в этой статье получены из официального пресс-релиза Uber Technologies о доходах за 4 квартал 2024 года, опубликованного на странице для инвесторов Uber 5 февраля 2025 года.

Основные источники:

• Пресс-релиз Uber о доходах за 4 квартал 2024 г.: Uber Technologies — связь с инвесторами
• Отчетность Uber в SEC (10-Q): SEC EDGAR
• Стенограмма конференц-звонка Uber по итогам 4 квартала 2024 г.: доступна на странице Uber для инвесторов
• Консенсус-прогноз аналитиков: консенсус Bloomberg по состоянию на 5 февраля 2025 г.
• Данные конкурентов: релиз о доходах Lyft за 4 квартал 2024 г. на investor.lyft.com; релиз о доходах DoorDash за 4 квартал 2024 г. на ir.doordash.com
• Сторонние оценки доли рынка: Bloomberg Second Measure, YipitData

На что обратить внимание в следующем квартале (1 кв. 2025 г.):

• Окажется ли валовый объем бронирований в пределах или выше прогнозного диапазона от 42,0 до 43,5 млрд долларов, учитывая недавнюю тенденцию Uber давать консервативные прогнозы с последующим их превышением
• Скорректированная маржа по EBITDA: продолжится ли рост выше 4% или же конкурентные реинвестиции окажут понижательное давление
• Uber Advertising: ускорится ли годовой темп выручки в 1 млрд долларов по направлению к долгосрочной цели руководства

Инвестиционный дисклеймер: Данная статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Она не является финансовой или инвестиционной консультацией, а также рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг. Прошлая финансовая результативность не является гарантией будущих результатов. Инвестирование в акции сопряжено с риском, включая возможную потерю основного капитала. Читатели должны провести собственное независимое исследование и проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Финансовые данные Uber Technologies, Inc. (NASDAQ: UBER) взяты из пресс-релизов о прибылях компании и ее отчетности, поданной в SEC.