Щотижневий огляд опціонів від Bybit: 29 квітня–5 травня

Відкриваючий знімок ｜ Тиждень у Шорт



Минулий тиждень був «тижнем підготовки».

Наступний тиждень має стати «тижнем виконання». 

Strangle, можливо, окупився. І умови, які могли б підтримати Раунд два, схоже, сформувалися.



I. Огляд ринку ｜ Сценарій міг Запустити в Час — а потім, можливо, пішов не за сценарієм



Минулого тижня ми зазначали, що BTC впав після 9 з останніх 10 рішень FOMC, і цей FOMC, здавалося, мав два каталізатори продажу на новинах, що збіглися в один тиждень — засідання ФРС та Bitcoin-конференція. 

Ось як це, здавалося, розгорталося.

Bitcoin досяг 79 000 доларів 27 квітня, коли Bitcoin-конференція 2026 року відкрилася в The Venetian у Лас-Вегасі. До 28 квітня Баға знову впала приблизно до 76 300 доларів. Потім розпочався FOMC, BTC впав з 77 000 до 75 834 доларів, опустившись нижче своєї 20-денної ковзної середньої — що узгоджується з 9 з 10 останніх засідань FOMC.

Те, що відбулося далі, можливо, не слідувало очікуваному сценарію. Замість того, щоб консолідуватися на мінімумах, BTC був куплений і навіть пішов далі, щоб ненадовго перевищити 80 000 доларів вперше з 31 січня.  DVOL, тим часом, рухався в протилежний Напрямок, впавши до Раз в тиждень Низька на рівні 38 перед тим, як закритися на 39.51.

Раз в тиждень Цінові коливання:



Падіння XAUT може розповісти історію: Gold розпродали, тоді як BTC піднявся вище — потенційно вказуючи на ротацію капіталу в бік ризикових Активи. Тиждень із показником −3.5% для XAUT проти тижня з показником +2.7% для BTC може вказувати на ротацію, хоча така інтерпретація вимагає обережності, враховуючи геополітичну невизначеність, що Тривають.

• "Квітень 2026 року закрився з 1.72 млрд доларів Чисте надходження до Спот ETF для Bitcoin, що стало сильним місяцем для Інституційний попиту. Сукупні Чисте надходження для 11 Внесено у лістинг у США Спот ETF для Bitcoin становлять близько 58 млрд доларів, що все ще нижче від піку в 63 млрд доларів.

• Спільний звіт Coinbase Інституційний / Glassnode показав, що 75% Інституційний Інвестори та 71% роздрібних Інвестори можуть наразі розглядати BTC як недооцінений — хоча індивідуальні оцінки можуть відрізнятися.

Хронологія Подія:



II. Дані Опціони ｜ Strangle, можливо, окупився, DVOL впав ще більше — Розбіжність, за якою варто спостерігати



Найбільш помітним сигналом цього тижня, можливо, є не самі Цінові коливання. Це може бути той факт, що DVOL впав ще більше до 38, поки BTC наблизився до 3-місячної Висока, а настрої, можливо, змістилися до Жадібності.

BTC піднявся з 74 914 до 80 907 доларів — рух приблизно на 8%, який, схоже, пробив ключовий діапазон. DVOL зафіксував нову Раз в тиждень Низька на рівні 38, закрившись на 39.51. Ці сигнали потенційно вказують у різних Напрямок:

• Баға може свідчити про: прорив, можливий новий діапазон

• DVOL може вказувати на те, що: ринок очікує незначного подальшого руху

Чи є показник DVOL «неправильним» — невідомо, але розбіжність помітна і за нею варто уважно стежити.

Знімок Опціони після FOMC:



Що може означати ця можлива тристороння розбіжність:

Коли Баға, настрої та очікувана волатильність, здається, розходяться в крайнощах, історичні моделі свідчать, що розрив має тенденцію скорочуватися — хоча Напрямок і Час залишаються невизначеними. Якщо прорив Продовжити, DVOL може потребувати переоцінки до більш високого рівня. Якщо прорив не вдасться, DVOL також може переоцінитися вище з іншого Напрямок. Чи є DVOL на рівні 39.51 «невірно оціненим» залишається відкритим питанням, але розбіжність створює потенційно асиметричну ситуацію для Покупець Опціони.

Динаміка Деривативи після експірації:

• Близько $7,27 млрд суми відкритих позицій BTC з можливою незначною перевагою шортів — приблизно 47,5% лонгів проти 52,5% шортів. Якщо BTC продовжить триматися поблизу $80 000, ця позиція шорт може створити тиск на підвищення — хоча швидкий розворот міг би замість цього ліквідувати довгі позиції.

• 30-денна ставка фінансування становить близько −5% — це свідчить про те, що шорти отримують компенсацію за утримання, однак BTC все одно міг би піднятися вище $80 000. Це може свідчити про попит, керований спотом, хоча інтерпретація ставок фінансування пов'язана з невизначеністю.

• DVOL на рівні 39,51 означає, що відкрити лонг-стренгл зараз може бути дешевше, ніж на рівні минулого тижня 41 — хоча нижчі премії також відображають думку ринку про те, що значні рухи менш імовірні.

Потоки ETF — можливі остаточні підсумки квітня:

• Квітень 2026 року завершився чистими надходженнями в спотові ETF для Bitcoin на суму близько $1,7 млрд, що стало місяцем сильного інституційного попиту, де лідирував IBIT, як завжди.  MSBT від Morgan Stanley вже залучив майже $200 млн у свої перші тижні.

• Спотові ETF для Bitcoin фіксували 9 днів надходжень поспіль на загальну суму понад 2 млрд доларів США до 23 квітня, після чого ця переможна серія завершилася чистим відтоком у розмірі $263 млн 27 квітня, а чистий продаж тривав до 30 квітня. 

• Відновлення ціни з $74 914 до $80 907 може вказувати на повторне інституційне входження після події FOMC — хоча причинно-наслідкове пояснення рухів ціни за своєю суттю є невизначеним.

ДІЗНАТИСЯ БІЛЬШЕ: "Інституційний попит підтримує найкращий місяць BTC із квітня 2025 року"



III. Макроекономічний фон | Останнє засідання Пауелла, майбутній термін повноважень Уорша



Найбільш розділене голосування ФРС з 1992 року:

FOMC зберіг ставки на рівні 3,50–3,75% при голосуванні 8–4 — потенційно найбільш розділене рішення ФРС із 1992 року. Голова Стівен Міран проголосував за зниження на 25 базисних пунктів; у той час як 3 інші президенти виступили проти пропозицій про "схильність до пом'якшення" у заяві про політику. Пауелл зазначив, що він може залишитися у Раді ФРС після 15 травня — що може бути незвичним за історичними мірками.

Цей внутрішній розкол може спричинити тертя між Пауеллом і майбутнім головою Кевіном Уоршем, хоча фактична динаміка цих відносин залишається невідомою. Чи відображає рух BTC до $80 000 справжню байдужість до ризику перехідного періоду ФРС, чи просто короткострокове позиціонування, залишається відкритим питанням.

Нафта, інфляція та можливі обмеження ФРС:

Пауелл зазначив, що вищі ціни на енергоносії можуть підштовхувати інфляцію вгору. Нафта марки Brent у середньому коштувала приблизно $103 за барель у березні; EIA прогнозує можливий пік у другому кварталі поблизу $115 перед потенційним зниженням нижче $90 у четвертому кварталі — хоча прогнози несуть значну невизначеність. Як загальна, так і базова інфляція можуть перевищувати цільові показники за різними каналами.

Трамп продовжує блокаду Ормузької протоки, тоді як Іран продовжує твердо дотримуватися своїх умов. Рух BTC до $80 000 незважаючи на підвищені ціни на нафту може свідчити про те, що ринок розглядає конфлікт як більш передбачуваний фактор ризику — хоча це тлумачення може швидко змінитися в разі ескалації ситуації.

Кевін Уорш — змінна з незрозумілим напрямком:

Фактична політична позиція Уорша на посаді голови може відрізнятися від коментарів перед призначенням, враховуючи розбіжності серед учасників голосування FOMC та вкрай невизначений прогноз щодо інфляції. Неочікуване голубине рішення на засіданні FOMC 18 червня може змінити динаміку "sell-the-news" — але це лише припущення. Сигнали після засідання FOMC були відносно конструктивними, хоча чи вказують вони на $88 000, чи просто відображають тимчасове позиціонування, невідомо.

Consensus 2026 (Маямі, 5–7 травня) — потенційний, але невизначений каталізатор:

Consensus 2026 розпочнеться 5 травня — це важлива подія у сфері криптополітики та інституційних питань. Обговорення можуть торкнутися регулювання, розвитку ETF та інституційного прийняття. Минулі події Consensus давали як значущі політичні сигнали, так і нейтральні для ринку результати. Оскільки BTC знаходиться поблизу $80 000, а настрої межують з нейтральними, позитивний регуляторний сигнал може підтримати подальше зростання — але розчаровуючі заголовки з ринку, який і так перебуває на межі нейтрального стану, також можуть спровокувати консолідацію.



IV. Прогноз на наступний тиждень (5–11 травня)



$80 000 може стати новим рівнем опору. Настрої можуть залишити страх позаду. DVOL знаходиться на рівні 39,51. Чи збережуться ці умови — ключове питання.



Чи буде рівень у $80 000 подоланий як рівень опору, чи нещодавній рух виявиться перенапруженням, залишається справді невизначеним. Структурна підтримка може існувати між $65 000 і $70 000, при цьому діапазон стандартного відхилення −1 біля $68 000 може стати потенційним дном, якщо ціна розвернеться — хоча ці рівні не є гарантіями.

Три сценарії — кожен може означати значний рух:



Варто зазначити: Базовий сценарій бокового руху — хоча історично він менш поширений після великих спроб прориву — є реальною можливістю, яку покупці опціонів повинні враховувати у своїй толерантності до ризику. Теза стратегії стренгл полягає в тому, що DVOL може недооцінювати майбутні рухи, але цей погляд може виявитися помилковим.





V. Торгова Стратегія ｜ Лонг Стрэнгл — Раунд Другий



🔄 Огляд Стратегії: Перший Раунд Міг Спрацювати. Подібні Умови Можуть Підтримати Другий Раунд.

Теза минулого тижня: DVOL 41 + щільність каталізаторів = купівля опціонів може бути кращою за продаж.

Можливі результати:

• BTC змінився з ~$78,700 до $74,914 мінімум — частина Put могла принести прибуток ✅

• BTC відновився до $80,416 — можлива вигода від прориву ✅

• Внутрішньотижневий діапазон: ~7,6% — міг подолати беззбитковість стрэнгла

• Паттерн продажу на новинах міг підтвердитися знову — після чого послідувало незвично сильне відновлення після засідання FOMC. 

Чому Залізний Кондор може бути менш підходящим тут:



✅ Можлива Стратегія: Лонг Стрэнгл (Експірація 5/8)



Структура:



Профіль P&L (за довідковою діаграмою — тільки для ілюстрації, не фінансова порада. Фактичні результати можуть відрізнятися.)



• Беззбитковість (зниження): — BTC має впасти нижче цього рівня, щоб частина Put могла стати прибутковою на момент експірації

• Беззбитковість (зростання):  — BTC має піднятися вище цього рівня, щоб частина Call могла стати прибутковою на момент експірації

• Макс втрата: Загальна премія, виплачена за обидві частини — виникає, якщо BTC експірується будь-де між $79,500 та $81,500; втрата обмежена та відома заздалегідь

• Потенційна зона прибутку (зниження): Нижче ~$77,550 — чим далі падає BTC, тим більше може виграти частина Put

• Потенційна зона прибутку (зростання): Вище ~$82,450 — чим далі росте BTC, тим більше може виграти частина Call

Чому саме така структура:

• Страйки біля грошей: Вужче, ніж звичайний стрэнгл — розрив між страйками відображає думку, що BTC знаходиться точно на точці прийняття рішення $80k. Ринок може різко рушити в будь-якому напрямку від цього рівня; перебування біля грошей може забезпечити швидший вплив дельти, коли напрямок буде обрано

• Перевага входу DVOL 39.51: Вхід в обидві частини на можливому мінімумі волатильності циклу може зменшити вартість премії порівняно з історичними нормами — хоча нижча волатильність також відображає думку ринку, що великі рухи менш імовірні

• Експірація 5/8: Потенційно покриває Consensus 2026 (5-7 травня) та вікно розгортання позицій після FOMC; достатньо коротке, щоб обмежити втрату від часу, достатньо довге, щоб захопити вікно каталізатора



📅 Ключові Дати та Можливі Результати Частин







⚠️ Ключові Ризики



• Основний ризик: BTC експірується між $79,500 та $80,500 8 травня — обидві частини закінчуються нічим, що призводить до загальної втрати премії. При поточній ціні ($80,933) BTC знаходиться майже точно в зоні максимальної втрати

• Втрата від часу: З експірацією 5/9 втрата тети значно прискориться в останні 2-3 дні, якщо BTC залишиться в діапазоні поблизу поточних рівнів

• Варіанти зменшення ризиків: ① Якщо різкий рух відбудеться до 8 травня, розгляньте можливість дострокового закриття прибуткової частини ② Обмежте загальну премію до 3–5% від NAV рахунку ③ Слідкуйте за $79,500 та $80,500 як за ранніми тригерами активації — стійке закриття за межами будь-якого страйку може сигналізувати, який напрямок розвивається

• Розгляд незначної переваги Put: Оскільки поточна ціна BTC знаходиться вище середини, а настрої, можливо, знаходяться в Жадібності біля рівня опору, трохи більше виділення на частину Put (55/45) може забезпечити частковий захист від невдачі прориву — хоча це особисте судження з управління ризиками



Заключне Резюме ｜ Три Речі, Які Варто Врахувати