Điểm Tin Tuần Quyền Chọn Bybit: 14 Tháng 7 – 20 Tháng 7

Tóm tắt



• CPI tháng 6 giảm 0,4% theo tháng — mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ tháng 4 năm 2020; CPI hàng năm chậm lại còn ~3,5% (so với mức dự kiến 3,8%, kỳ trước là 4,2%)

• PPI tháng 6: 5,5% YoY (so với dự kiến 6,2%), PPI lõi 4,7% (so với 5,2%), MoM -0,3%;

• Lời khai của Warsh trước Quốc hội Ngày 1: thận trọng có chủ ý — "chỉ là một điểm dữ liệu, tôi không muốn suy diễn quá sâu"; "quan điểm của tôi không phải là 'nhiệm vụ đã hoàn thành'." Ngày 2: tín hiệu ôn hòa bất ngờ — áp lực giá từ nhu cầu AI là một "thay đổi chỉ xảy ra một lần", dự kiến sẽ có phản ứng từ phía nguồn cung, không nhất thiết đòi hỏi phản ứng chính sách tiền tệ.

• Tuần thứ hai liên tiếp dòng vốn ròng đổ vào ETF; ETF Bitcoin thu về 500,2 triệu USD trong bốn phiên giao dịch; ETF ETH chiếm 58% tổng luồng tiền của ETF tiền điện tử.

• Phân tích kỹ thuật: ETH xác nhận mô hình hai đáy chữ W, mục tiêu đo lường tiềm năng 2.240 đô la; BTC hình thành cấu trúc hai đáy (đáy sau sâu hơn đáy trước), phục hồi yếu hơn ETH, mức 64.000 đô la đã chuyển từ kháng cự sang hỗ trợ, 67.000 đô la là mức xác nhận quan trọng

• Chiến lược của tuần này:Chỉ số DVOL tăng cao của ETH so với BTC có thể tiếp tục mang lại cơ hội thu lời từ Phí Quyền chọn thuận lợi hơn quanh vùng 1.700–1.750 USD — một mức giá có thể được hưởng lợi từ ngưỡng hỗ trợ cấu trúc gần 1.788 USD. Nguồn cung treo lơ lửng dày đặc hơn của BTC có thể cần sự kiên nhẫn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định xác định xu hướng nào.

I. Tổng hợp thị trường hàng tuần



Chuyển động giá (Dữ liệu Nền tảng Bybit, 14–20 tháng 7):



Cả ba tài sản đều đóng cửa ở mức cao hơn.Động lực chính của tuần là sự sụt giảm kép của CPI và PPI thấp hơn dự kiến, điều này đã khiến kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 7 sụp đổ từ 50% xuống 13% và kích hoạt một làn sóng buộc phải đóng vị thế Short. ETH đã vượt trội đáng kể so với BTC, với tỷ giá ETH/BTC phục hồi mạnh mẽ — tín hiệu giá tương đối quan trọng nhất trong tuần.

Dòng thời gian sự kiện:



II. CPI/PPI Lỡ hẹn kép: Vẫn còn quá sớm để khẳng định hạ nhiệt lạm phát



Dữ liệu:

CPI tháng 6 giảm 0,4% so với tháng trước — mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020 — với tỷ lệ so với cùng kỳ năm ngoái chậm lại còn ~3,5% (dự báo 3,8%). PPI đạt mức 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái (dự báo 6,2%), PPI lõi ở mức 4,7% (dự báo 5,2%), giảm 0,3% so với tháng trước. Cả hai số liệu công bố đều thấp hơn dự kiến. Khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm một nửa từ mức chắc chắn (100%) xuống còn 55%.

Tại sao nền tảng lại mong manh:

Sự sụt giảm CPI tháng 6 gần như hoàn toàn do tác động của năng lượng — giá xăng giảm khoảng 10% trong tháng 6 vì eo biển Hormuz đã mở cửa trở lại trong thời gian ngừng bắn giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, ông Trump đã tái lập lệnh phong tỏa eo biển Hormuz.ngày trước khi CPI được công bố, và dầu thô tăng vọt hơn 9% trong ngày, với Brent leo lên trên 87 USD.Số liệu CPI khả quan chỉ phản ánh quá khứ, trong khi giá dầu đã bắt đầu nhìn về tương lai.Tín hiệu của chỉ số PPI có ý nghĩa hơn về mặt cấu trúc — áp lực từ chuỗi cung ứng bán buôn đang giảm bớt trong toàn bộ chuỗi cung ứng là thành phần đáng tin cậy hơn trong dữ liệu của tuần này.

Phiên điều trần của Warsh: hai ngày, hai sắc thái

Ngày 1 (Hạ viện): thận trọng một cách có chủ đích. Khi được hỏi về báo cáo CPI, Warsh nói với các nhà lập pháp: "Có thể có người nói rằng, 'Nhìn xem, nhiệm vụ đã hoàn thành, mọi thứ đều tốt đẹp.' Đó không phải là quan điểm của tôi." Ông ấy không đưa ra bất kỳ định hướng tương lai nào và từ chối rút ra kết luận chính sách từ một điểm dữ liệu duy nhất.

Ngày 2 (Thượng viện): một tín hiệu ôn hòa bất ngờ. Warsh thừa nhận nhu cầu liên quan đến AI có thể gây ra áp lực giá cả trong những tháng tới, nhưng từ chối gọi đó là lạm phát — mô tả đây là một "sự thay đổi giá cả một lần" với phản ứng cung được kỳ vọng, điều mà cuối cùng sẽ mang tính giảm lạm phát. Đây là một sự dịu giọng đáng kể so với ngôn ngữ trong biên bản cuộc họp FOMC về việc "chi tiêu vốn cho AI là một động lực gây lạm phát cấu trúc", và lợi suất trái phiếu đã giảm thêm để phản ứng lại điều này.

III. Phân tích Kỹ thuật



3.1 ETH: Mẫu hình hai đáy đã xác nhận, Mục tiêu đo lường $2,240



ETH đã hình thành một đáy đôi hình chữ W kinh điển:

• Cơ sở bên trái:khoảng $1.500 (mức đáy của đợt sập đầu tháng 6)

• Đường viền cổ áo~$1.788 (đã kiểm chứng nhiều lần, đều giữ vững mỗi lần)

• Cơ sở bên phảiKhoảng $1.550–$1.600 (bài kiểm tra thứ hai đầu tháng 7)

• bứt phá:Ngày 14 tháng 7 — Lượng giao dịch bùng nổ theo CPI; ETH đã vượt qua ngưỡng 1.788 USD một cách thuyết phục

• Xác nhận hồi:Sau bứt phá, giá điều chỉnh với khối lượng thấp về đường viền cổ, sau đó là đà tăng trở lại —sự xác nhận có ý nghĩa quan trọng nhất về mặt kỹ thuật trong toàn bộ cấu trúc

Xác thực hồ sơ khối lượng:



Nhịp thoái lui với khối lượng thấp là yếu tố mang lại độ tin cậy cao nhất của cấu trúc. Khi một đợt bứt phá được theo sau bởi sự tích lũy với khối lượng thấp thay vì một đợt đảo chiều với khối lượng lớn, nó cho thấy phe bán đã kiệt sức — những người nắm giữ không sẵn lòng bán ra và nguồn cung phía trên là hạn chế.

Mục tiêu đo lường: $2.240

Đường viền cổ ($1.788) + khoảng cách từ đường viền cổ đến đáy (~$288) = mục tiêu đo lường xấp xỉ$2,240–$2,280. Mức này không phải là ngẫu nhiên — nó trùng với một vùng giao dịch dày đặc có ý nghĩa lịch sử, nơi tập trung chi phí cơ sở ban đầu đáng kể, tạo nên cả một bức tường kháng cự về mặt kỹ thuật lẫn phía cung.

Xu hướng tăng giá không rõ ràng — ba mức kháng cự cần vượt qua:



3.2 BTC: Cấu trúc 2B, Đà phục hồi yếu, Mức $64.000 chuyển sang hỗ trợ



Khác với mô hình đáy chữ W chuẩn của ETH, BTC đã hình thành cấu trúc "Two-B" — hai đáy, với đáy thứ hai sâu hơn.





BTC đã tạo các mức thấp mới liên tiếp (59.130 USD → 57.802 USD), trong khi hai đáy của ETH nằm xấp xỉ trong cùng một vùng (~1.500–1.550 USD), hình thành mô hình chữ W rõ ràng hơn. Sự khác biệt này rất quan trọng:Dưới tác động của cùng những yếu tố vĩ mô, BTC đã giảm sâu hơn và hồi phục ít hơn — chính sự phân kỳ này là một tín hiệu cho thấy sự suy yếu tương đối.

$64.000: từ mức kháng cự mạnh nhất đến mức hỗ trợ quan trọng nhất

Sau khi vượt qua mốc 64.000 USD vào ngày 14 tháng 7, BTC đã đảo chiều mức kháng cự từng kìm hãm mọi nỗ lực phục hồi trong nhiều tuần qua. Việc đảo chiều từ kháng cự sang hỗ trợ là một trong những tín hiệu có độ tin cậy cao nhất trong phân tích kỹ thuật — những người trước đây đã bán ở mức 64.000 USD hiện có động lực mua lại tại mức giá đó để thu hồi vốn ban đầu, qua đó tạo thành một vùng hỗ trợ vững chắc.

Tuy nhiên, mức độ bền vững của sự hỗ trợ này vẫn còn phải xem xét. BTC đã đối mặt với áp lực bán thấy rõ ở mức 65.000 USD trong tuần này, xác nhận rằng con đường trên mức 64.000 USD không hề thông thoáng.

Các mức kháng cự chính phía trên:



$67.000 là cấp độ xác thực Two-B.BTC vẫn chưa lấy lại được mức cao phục hồi trước đó là $66.400–$67.000. Cho đến khi mức đó được vượt qua, cấu trúc Hai-B vẫn chưa hoàn chỉnh và một xu hướng Giảm giá thận trọng được nhận định là hợp lý trên các mức hiện tại.

Tóm tắt cấu trúc ETH vs BTC:



IV. Dòng vốn ETF: Tuần thứ hai liên tiếp có dòng vốn vào, ETH chiếm ưu thế





Theo dữ liệu từ Sosovalue.com, các ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn chảy ra −424,7 triệu USD vào thứ Hai trước khi ghi nhận dòng vốn ròng 500,2 triệu USD trong bốn phiên tiếp theo; IBIT thu hút 204,1 triệu USD trong tuần; các sản phẩm BTC cạnh tranh khác ghi nhận tổng cộng 128,6 triệu USD dòng vốn chảy ra — vốn vẫn tập trung cao vào sản phẩm của BlackRock.



Các ETF ETH hoạt động vượt trội: ETHA thu hút 135,3 triệu USD; các sản phẩm ETH chiếm 58% tổng luồng vốn ETF tiền điện tử trong tuần; BlackRock thu về 343,4 triệu USD từ cả sản phẩm BTC và ETH, trong khi các nhà phát hành khác cộng lại ghi nhận dòng vốn chảy ra 162,4 triệu USD.

Khóa đọc:Đây là tuần thứ hai liên tiếp ETF ghi nhận dòng tiền ròng đổ vào — một trong những điều kiện xác nhận đáy mà chúng tôi đã nêu trong các báo cáo trước đó. Tuy nhiên, dòng tiền rút ra trong một ngày trị giá -424,7 triệu USD vào thứ Hai là một lời nhắc nhở rằng các cú sốc địa chính trị có thể đảo ngược những xu hướng này ngay lập tức. Hướng đi đang đúng; nhưng quy mô vẫn cần thời gian để tự chứng minh.

V. Đánh giá chiến lược tuần trước: Người bán quyền chọn bán ETH đã thực hiện đầy đủ





VI. Chiến lược Tuần này: Người bán quyền chọn bán gần đáo hạn của ETH — Thu hoạch Phí Quyền chọn trong một tuần yên ắng



Tuần này tương đối bình lặng.Cuộc họp FOMC tuần tới mới là sự kiện quan trọng thực sự. Lịch trình kinh tế vĩ mô tuần này khá thưa thớt — không có dữ liệu quan trọng hàng đầu, không có các thông báo định kỳ từ Fed — và đó chính xác là môi trường mà chiến lược bán hoạt động hiệu quả nhất: không có chất xúc tác chính = biến động hàm ý duy trì ổn định = Theta bào mòn có thể dự đoán được = thu nhập từ Phí Quyền chọn là đáng tin cậy.

Tại sao chúng tôi tiếp tục với ETH Put Seller:

Hai nguồn xác tín độc lập củng cố thêm cho vị thế giao dịch tuần này:

• Vĩ môViệc cả CPI và PPI đều thấp hơn dự kiến đã loại bỏ lực cản ngắn hạn gay gắt nhất; thị trường đã cho thấy khả năng phục hồi sau nhiều cú sốc; các tác nhân gây giảm giá chính đã được phản ánh vào giá.

• Cấu trúc thị trường:ETH đã vượt trội hơn BTC đáng kể vào tuần trước (+10,7% so với +3,1%); các quỹ ETF ETH đang thu hút dòng vốn tổ chức đều đặn; cấu trúc kỹ thuật W-bottom xác nhận khung bán.

Điều này cũng xác nhận luận điểm mà chúng tôi đã theo đuổi trong nhiều tuần qua — việc chạy Put Seller trên ETH đã mang lại thu nhập phí quyền chọn ổn định trong nhiều môi trường thị trường khác nhau.





Giao dịch cụ thể tuần này — Bên bán quyền chọn bán ETH gần ngày đáo hạn:



Tại sao lại là $1,700–$1,750 — logic đường viền cổ:

Đường viền cổ ETH nằm ở mức ~1.788 USD, là điểm mấu chốt của toàn bộ cấu trúc đáy hình chữ W. Việc đặt lệnh thực hiện dưới mức đó, tại 1.700–1.750 USD, sẽ tạo ra hai lớp bảo vệ:

1. ETH cần phải phá vỡ đường viền cổ 1.788 USD trước khi tiếp cận mức thực hiện

2. Đường viền cổ tạo ra lực mua mạnh mẽ về mặt cấu trúc — trong mô hình đáy đôi hình chữ W, đường viền cổ là tuyến phòng thủ cuối cùng cho toàn bộ mô hình; những người nắm giữ tích cực bảo vệ nó.

Về bản chất, mức cắt lỗ hiệu quả của chiến lược được đặt tại mức mà toàn bộ cấu trúc hai đáy bị phá vỡ — khung kỹ thuật và cấu trúc quyền chọn được căn chỉnh đồng nhất.

Kỷ luật dừng:

• ETH đóng cửa ngày dưới 1.750 USD → xem xét thoát vị thế sớm

• ETH đóng cửa hàng ngày dưới đường viền cổ $1.788 khi được xác nhận → thanh lý ngay lập tức, không giữ đến ngày đáo hạn

• Bất kỳ sự kiện địa chính trị bất ngờ hoặc thông báo bất ngờ nào từ Fed → tạm dừng hoạt động

Tại sao không chọn Người bán quyền chọn bán BTC:

Cấu trúc hai đáy của BTC có nghĩa là một con đường phục hồi gian nan hơn — giảm sâu hơn, phục hồi yếu hơn, lượng cung bị kẹt phía trên nhiều hơn. Việc $64.000 chuyển thành vùng hỗ trợ là tín hiệu tích cực, nhưng nếu không lấy lại được mốc $67.000, sẽ không có cơ sở kỹ thuật nào cho việc đặt lệnh giao dịch BTC mạnh tay theo bất kỳ chiều hướng nào. Chúng tôi sẽ không thực hiện các lệnh giao dịch theo xu hướng của BTC trong tuần này.

Nhìn về tuần tới:

Sau quyết định của FOMC, chúng tôi sẽ đánh giá lại toàn bộ khuôn khổ chiến lược trong báo cáo tuần tới — đánh giá thông điệp của Fed, vị thế kỹ thuật của BTC và các mức DVOL để lên kế hoạch cho giai đoạn tiếp theo. Nếu FOMC xác nhận giữ nguyên lãi suất với thông điệp trung lập, điều này sẽ tạo ra một trong những khung thời gian mở vị thế mới tốt nhất trong toàn bộ chu kỳ.

VII. Triển vọng Tuần này (21/07 – 27/07)



Một tuần tương đối yên tĩnh. Cuộc họp FOMC vào tuần tới là sự kiện quan trọng hàng đầu.



Ba kịch bản:



Tổng kết tuần:



• Việc CPI/PPI cùng trượt dự báo đã làm giảm mạnh khả năng tăng lãi suất tháng 9 từ 100% xuống còn 55%.

• Warsh: một diều hâu, một bồ câu.Ngày 1 từ chối tuyên bố chiến thắng trước lạm phát dai dẳng; Ngày 2 gọi áp lực giá do AI là một "sự thay đổi một lần", không yêu cầu phản ứng chính sách — đây là động thái ôn hòa nhất mà Warsh thể hiện kể từ khi nhậm chức. Lợi suất trái phiếu giảm sâu hơn theo tín hiệu đó.

• Mô hình hai đáy (W-bottom) của ETH đã được xác nhận, mục tiêu đo lường là 2.240 USD; Cấu trúc 2B của BTC, 67.000 USD là mức xác nhận then chốt.Mô hình đường viền cổ của ETH bứt phá với xác nhận pullback khối lượng thấp về mặt kỹ thuật là rất rõ ràng. Cấu trúc Hai-B của BTC — đáy thứ hai sâu hơn, phục hồi yếu hơn — phản ánh điểm yếu cơ cấu tương đối, giải thích trực tiếp cho hiệu suất kém của nó trong tuần này.

• Tuần thứ hai liên tiếp ghi nhận dòng tiền vào ròng từ các quỹ ETF; ETH chiếm 58% tổng dòng tiền ETF tiền điện tử.ETHA đã thu hút 135,3 triệu USD — ETH đang thu hút nhu cầu độc lập từ các tổ chức, chứ không chỉ đơn thuần hưởng lợi từ BTC.

• Chiến lược tuần này: Bên bán Put ETH kỳ hạn ngắn, mức giá thực hiện $1.700–$1.750, mục tiêu APY ~13%–30%.Tuần vĩ mô yên ắng, không có dữ liệu cấp một; FOMC không có lịch đến ngày 30 tháng 7. Đây là thời điểm tối ưu để thu hoạch Theta ổn định. Đường viền cổ 1.788 đô la là mức dừng tự nhiên — miễn là ETH giữ vững cấu trúc hai đáy, người bán quyền chọn bán có hỗ trợ kỹ thuật theo sách giáo khoa dưới mức thực hiện.