Vị thế suy giảm xây dựng trên toàn bộ công cụ Phái Sinh tiền điện tử



Mức giảm gần 20% trong Giá Giao Ngay của BTC vào tuần trước đã được phản ánh bởi một mức Thấp hơn đáng kể trong Chỉ số khẩu vị rủi ro Block Scholes của chúng tôi.



^{ĐỌC THÊM (xuất bản ngày 5 tháng 6): Tiền điện tử tuần này - Sự cố BTC, ETH; TRON đạt mục tiêu suy giảm; HYPE đạt mức kỷ lục mới!}



Việc Bán tháo đó được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố: 

• Một hồ sơ ngày 1 tháng 6 năm 2026 từ công ty kho Tài Sản Kỹ Thuật Số BTC lớn nhất, Chiến lược Inc. của Michael Saylor, đã công bố rằng công ty đã Đã Bán 32 trong số 845.256 lượng BTC dự trữ của mình. Mặc dù là một Số Lượng có vẻ không đáng kể so với tổng số lượng nắm giữ của công ty, các thị trường đã lấy thông tin tiết lộ là đã làm suy yếu niềm tin vào mô hình kho bạc Tài Sản Kỹ Thuật Số mà Chiến lược đã đi tiên phong. Tuy nhiên, một hồ sơ tiếp theo một tuần sau đó, vào ngày 8 tháng 6, tiết lộ rằng Chiến lược đã Tiếp Tục Mua trong tuần từ ngày 1 đến ngày 7 tháng 6, thu về 1.550 BTC.

• Chuỗi dòng vốn chảy ra từ ETF Bitcoin Giao Ngay dài nhất kể từ khi ra mắt, sau một thời gian Ngưng ngắn, đã Tiếp Tục một lần nữa.

• Một loạt các tiêu đề liên tục xung quanh cuộc xung đột ở Trung Đông và triển vọng mờ mịt của một thỏa thuận hòa bình Tehran-Washington. Do đó, vào Thứ Sáu tuần trước (ngày 5 tháng 6 năm 2026), BTC đã giảm xuống dưới 60 nghìn đô la lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2024.^{ĐỌC THÊM (xuất bản ngày 2 tháng 6): Bitcoin giảm xuống dưới $70 nghìn lần đầu tiên sau 2 tháng! Đây là lý do.}Tác động của Giá BTC dưới 60 nghìn đô la, có ý nghĩa nhất, đã được cảm nhận trong các thị trường Phái Sinh. Độ lệch put-call 7 ngày của BTC được Giao Dịch ở mức -19%, vì các nhà Giao Dịch cho thấy sự sẵn sàng mạnh mẽ để trả một Phí Quyền Chọn đáng kể cho các quyền chọn Bán giảm giá so với quyền chọn Mua tăng giá.

Điều đó tiết lộ một Vị Thế thị trường cho, và bảo vệ chống lại, việc giảm thêm trong Giá Giao Ngay.

Lần cuối cùng độ lệch ngắn hạn được Giao Dịch Tiêu cực như vậy là vào cuối tháng 2 năm 2026 khi Giá Giao Ngay giảm xuống dưới $63 nghìn sau thông báo của Tổng thống Trump về việc tăng thuế quan toàn cầu lên 15%. 

^{GIẢI MÃ: độ lệch 25-delta: khoảng cách biến động ngụ ý giữa các quyền chọn Bán và quyền chọn Mua Lỗ bằng nhau; chỉ số tiêu cực hơn có nghĩa là các nhà Giao Dịch đang trả tiền để được bảo vệ khỏi sự sụt giảm}

Mặc dù độ lệch kể từ đó đã giảm bớt từ các mức âm sâu đó, các nhà Giao Dịch vẫn cho thấy nhu cầu bảo vệ vượt trội vì độ lệch ngắn hạn vẫn Giao Dịch ở mức -9%.



Biến động ngụ ý Hoà Vốn, ước tính hướng tới tương lai của thị trường về mức độ biến động mà BTC sẽ Giao Dịch trong một khoảng Thời Gian trong Tương Lai, đã tăng vọt lên mức 64% khi Giá Giao Ngay giảm xuống dưới Mức Hỗ Trợ chính 60.000 đô la.

Đó là mức tăng gần gấp 2 lần so với ngày 1 tháng 6, khi ATM IV 7 ngày Giao Dịch ở mức chỉ 34%, gần với mức Thấp nhất trong năm.

Kể từ đó, ngụ ý đã giảm 20 Phần Trăm xuống còn 45%. Cấu trúc kỳ hạn của biến động ngụ ý Hoà Vốn hiện chỉ bị đảo ngược một cách khiêm tốn.

Nói cách khác, Quyền Chọn ngắn hạn vẫn Giao Dịch với Phí Quyền Chọn cao hơn so với Hợp Đồng có kỳ hạn dài hơn, mặc dù Phí Quyền Chọn đó đã bị nén lại trong vài ngày qua.



Thật thú vị, trong khi Phí Quyền Chọn mà các nhà Giao Dịch yêu cầu đối với các Quyền Chọn Hoà Vốn đã giảm trở lại, sự biến động thực tế trong 7 ngày, một thước đo về mức độ biến động mà BTC đã thực sự Giao Dịch trong 7 ngày qua, vẫn duy trì ở mức Cao đáng kể.

Từ ngày 1 tháng 6, biến động thực tế đã tăng hơn gấp đôi từ 29% lên 71%.

Điều đó có nghĩa là thị trường Quyền Chọn hiện hy vọng BTC sẽ Giao Dịch với mức độ biến động Thấp hơn nhiều trong 7 ngày Tiếp Theo so với những gì gần đây đã được phân phối.



Vị Thế giảm giá tương tự cũng thể hiện rõ trong các thị trường Tương Lai Vĩnh Viễn.

Tỷ Lệ Funding cuộn 7 ngày cho ETH - mức trung bình cuộn của các khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa Long và Short để giữ cho Hợp Đồng Vĩnh Viễn được neo vào Giao Ngay - đã giảm xuống dưới -0.01% chỉ trong lần thứ 3 trong năm nay.

Lần cuối cùng nó giảm xuống mức này là vào ngày 19 tháng 4 năm 2026, khi Tổng thống Trump đe dọa sẽ gia tăng đáng kể cuộc xung đột với Iran nếu nước này không đồng ý ngừng bắn.

^{GIẢI MÃ: Tỷ Lệ Funding âm cho thấy các nhà Giao Dịch Short sẵn sàng trả tiền cho Long để giữ cho Vị Thế của họ mở. Đây là một dấu hiệu cho thấy nhu cầu Short vượt quá nhu cầu Long, và các nhà Giao Dịch sẵn sàng trả Phí Quyền Chọn để thể hiện sự tiếp xúc giảm giá.}



ĐỌC THÊM (xuất bản ngày 9 tháng 6): Đánh giá Quyền Chọn Bybit Hàng Tuần (ngày 2 tháng 6 - ngày 8 tháng 6)





MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM:Bài viết này được cung cấp để biết thông tin chung và chỉ phản ánh quan điểm của tác giả. Nó không cấu thành lời khuyên Đầu Tư, cũng không phải là một đề nghị hoặc lời kêu gọi Mua hoặc Bán bất kỳ Công Cụ Tài Chính hoặc Tài Sản Kỹ Thuật Số nào. Khả năng truy cập hoặc Sử Dụng bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ nào được đề cập của bạn có thể tuân theo luật pháp và yêu cầu pháp lý của khu vực tài phán của bạn.