Đánh giá hằng tuần quyền chọn Bybit: Ngày 17–24 tháng 3

Tuần của ngày 17–24 tháng 3 năm 2026

I. Tóm Tắt Thị Trường Hàng Tuần



Tuần kịch tính nhất của Q1, với ba sự kiện chính hội tụ lại tạo nên một bài kiểm tra sức chịu đựng thị trường hiếm thấy:

Chuyển Động Giá:

• BTC: Mức cao hàng tuần $75,912 (3/21) → lao dốc xuống $68,241 (tối hậu thư của Trump) → bật tăng lại hôm nay lên $70,645

• ETH: Tương tự BTC, mức cao hàng tuần ~$2,350 → giảm xuống $2,050 → bật tăng lên $2,180

• Thay đổi ròng hàng tuần: BTC -6%, ETH -7%; Chỉ số Sợ hãi & Tham lam giảm từ 28 xuống 11 (Sợ hãi tột độ)

Mốc thời gian Ba sự kiện:





II. Dữ Liệu Chính Của Thị Trường Quyền Chọn



Quyết Toán Đáo Hạn Hàng Tuần (3/20):

• BTC: 23,000 hợp đồng, giá trị danh nghĩa $1.6B, PCR 0.88, Max Pain $70,000

• ETH: 176,000 hợp đồng, giá trị danh nghĩa $370M, PCR 1.04, Max Pain $2,150

Xu hướng Biến động:

• Biến động Thực tế (RV) của BTC lùi từ ~80 xuống 50; DVOL dao động trong khoảng 50%–58% trong tuần. DVOL của ETH duy trì ở mức 65%–72%, cao hơn khoảng 15 điểm so với BTC

• DVOL tạm thời nén lại sau FOMC, sau đó tăng vọt trở lại do tối hậu thư của Trump, tạo thành đường cong biến động "hình chữ V" cho tuần

Độ Lệch (25δ):

• Vào đầu tháng này, tỷ lệ phí quyền chọn Put/Call đạt mức 2.0 — mức cao nhất kể từ mùa hè năm 2022. Put IV trung bình khoảng ~66%, cao hơn khoảng 17 điểm so với Call IV, nằm ở bách phân vị thứ 89 trong lịch sử — báo hiệu mức giá thị trường mang tính phòng thủ cực cao



• Độ Lệch phục hồi nhẹ nhờ tin tức "đàm phán mang tính xây dựng", nhưng nhìn chung vẫn ở mức âm với nhu cầu Put chiếm ưu thế

Trending PCR:

• Quyết Toán 13/3: BTC PCR 0,9 (giảm mạnh so với 1,70 tuần trước), ETH 1,21

• Quyết Toán 20/3: BTC PCR 0,88, ETH 1,04 — cấu trúc trending hướng tới Trung Lập, nhưng áp lực Hướng vẫn do yếu tố bên ngoài chi phối

III. Bối Cảnh Vĩ Mô



Cục Dự Trữ Liên Bang (18 tháng 3):

• Tỷ Lệ giữ ở mức 3,50%–3,75%; dự báo lạm phát năm 2026 tăng từ 2,5% lên 2,7%; biểu đồ dot plot duy trì chỉ một lần cắt giảm Tỷ Lệ trong cả năm; Tỷ Lệ dài hạn Trung Lập tăng từ 3,0% lên 3,1%

• Thị trường hiện đang định giá ~35% xác suất tăng Tỷ Lệ vào tháng 10 — kỳ vọng ôn hòa đã hoàn toàn đảo ngược

Chiến Tranh Mỹ-Iran (Ngày 23):

• Việc đóng cửa Eo biển Hormuz đã làm gián đoạn ~20% Nguồn Cung dầu toàn cầu; IEA gọi đây là "thách thức Bảo mật năng lượng toàn cầu lớn nhất trong Lịch Sử"

• Dầu thô Brent tăng vọt lên 111 USD trong tuần trước khi giảm trở lại 100 USD; khoảng thời gian Ngưng 5 ngày mang lại sự giải tỏa ngắn hạn, nhưng vẫn chưa có dấu hiệu ngừng bắn

IV. Triển Vọng Tuần Tiếp Theo (25/3–31/3)



Kỳ hạn Hàng Tháng 27/3 (cuối Q1) là trọng tâm chính:





⚠️ BTC Hiện Tại thấp hơn ~$4.400 so với mức max pain Hàng Tháng — về mặt lý thuyết chịu lực kéo tăng lên, nhưng cần một chất xúc tác vĩ mô/địa chính trị

Ba Kịch Bản:





V. Khuyến Nghị Giao Dịch



Khuyến Nghị Hiện Tại: Short Biến Động (kỳ hạn 27/3)

• Bán BTC Put $60.000-$62.000 → ~10%-14% hàng năm, APY ~12%-15% dưới mức Giao Ngay, dưới mức Thấp của tháng 2 là $63k — chỉ đạt được trong tình trạng hoảng loạn tột độ; phù hợp với Người Bán sẵn sàng tích lũy ở mức đáy

• Bán BTC Call $76.000-$77.500 → ~10%-17% hàng năm, APY ~7,8%-10% trên mức Giao Ngay — đòi hỏi phải vượt lên trên mức Cao trước FOMC cùng với sự hạ nhiệt lớn về địa chính trị; Hiện Tại là một kết quả có xác suất Thấp

Cảnh Báo Rủi Ro:

• Các cuộc đàm phán Mỹ-Iran sụp đổ = lập tức phá vỡ mức giảm của quyền chọn Thực Hiện $62k

• Ngừng bắn/thỏa thuận bất ngờ = nhanh chóng phá vỡ mức tăng của quyền chọn Thực Hiện $76k

• Thị trường Quyền Chọn đang định giá khả năng kết hợp của hai kịch bản cực đoan này Hiện Tại là dưới 10%. Điều này chuyển thành Tỷ Lệ 90% khả năng kiếm được APY đã nêu. Tuy nhiên, chúng tôi thực sự khuyên bạn nên điều chỉnh quy mô Vị Thế một cách Thận Trọng và duy trì đủ tiền ký quỹ để vượt qua các Sự Kiện rủi ro đuôi



🏆 Tổng Hợp Hàng Tuần: 



• Thị trường tuần trước hoàn toàn bị chi phối bởi cú sốc kép từ các tín hiệu FOMC diều hâu và sự leo thang địa chính trị, với mối tương quan của BTC với các Tài Sản rủi ro lại được khẳng định rõ rệt. 

• Mối tương quan của BTC với S&P 500 đạt 89% trong đợt bán tháo 19/3 — hoàn toàn chuyển sang chế độ do vĩ mô chi phối. 

• Trong ngắn hạn, Tiến Độ đàm phán Mỹ-Iran là biến số lớn nhất: một lệnh ngừng bắn là chất xúc tác tăng giá; một sự đổ vỡ có nghĩa là một đợt kiểm tra mới các mức Thấp. 

• Người Bán Quyền Chọn giữ được lợi thế trong môi trường DVOL Cao, nhưng việc xác định quy mô Vị Thế và Đang Phòng Ngừa Rủi Ro đuôi vẫn là điều không thể thương lượng.