Đầu Cơ Giá Lên Bằng Quyền Chọn Bán: Một Cách Tuyệt Vời Để Kiếm Lợi Nhuận Từ Sự Suy Giảm Thời Gian

Mức chênh lệch giá lên là chiến lược quyền chọn hai chân được các nhà giao dịch sử dụng khi họ tin rằng thị trường tăng vừa phải. Chiến lược này giống hệt với chênh lệch giá lên trong cấu trúc thanh toán, nhưng hơi khác so với chiến lược này về mặt thực hiện. Thay vì quyền chọn mua, quyền chọn bán được sử dụng trong chiến lược này – do đó, chênh lệch giá lên giá sẽ tăng lên. Hãy đi vào chi tiết.

Cài Đặt Chênh Lệch Giá Bán

Mức chênh lệch giá lên là một trong bốn chiến lược quyền chọn chênh lệch theo chiều dọc có sẵn. Đây là chiến lược giao dịch quyền chọn tiên tiến sử dụng một lượng vốn thấp để kiếm lời từ nhiều môi trường giao dịch khác nhau.

Mức chênh lệch giá lên có vẻ sẽ thu được lợi nhuận từ hai quyền chọn. Quyền chọn đầu tiên được mua với giá thực hiện và ngày hết hạn thấp hơn, trong khi quyền chọn thứ hai được viết với giá thực hiện cao hơn, nhưng cùng ngày hết hạn.

Nguồn: Nghiên Cứu



Đầu Cơ Giá Lên Bằng Quyền Chọn Bán

Mức chênh lệch giá lên là chiến lược quyền chọn được các nhà đầu tư sử dụng, những người dự đoán giá tài sản cơ sở sẽ tăng nhẹ. Đây là một chiến lược tăng giá tìm cách kiếm lợi nhuận từ một thị trường đầy biến động sẵn sàng tăng giá. 

Chiến lược này liên quan đến việc sử dụng hai quyền chọn để tạo phạm vi lợi nhuận. Khi thiết lập, nhà giao dịch quyền chọn mua quyền chọn bán đang lỗ (OTM) và bán quyền chọn bán đang lỗ (ITM). Điều này sẽ tạo ra một phạm vi quyền chọn với một mức giá thực hiện cao và một mức giá thực hiện thấp. Sự khác biệt giữa phí quyền chọn của hai quyền chọn này dẫn đến tín dụng ròng cho nhà đầu tư.

Phí Quyền Chọn Bán OTM − Phí Quyền Chọn Bán ITM = Tín Dụng Ròng

Ví dụ: nếu một nhà giao dịch nghĩ rằng giá Bitcoin, theo giả định là ở mức $20.000, sẽ tăng vừa phải trong tương lai gần, họ sẽ mua một quyền chọn bán OTM ở mức $23.000 và bán một quyền chọn bán ITM ở mức $18.000. Lợi nhuận sẽ được tạo ra nếu, khi hết hạn, Bitcoin đóng ở mức $23.000 trở lên. Tuy nhiên, nhà giao dịch sẽ bị lỗ nếu giá BTC giảm xuống dưới giá thị trường hiện tại.

Chênh Lệch Giá Bán so với Chênh Lệch Giá Mua

Mức chênh lệch giá lên bao gồm việc viết một quyền chọn bán trong khi đồng thời mua một quyền chọn bán khác, nhưng với giá thực hiện thấp hơn và cùng ngày hết hạn chính xác.

Mặt khác, chênh lệch giá quyền chọn mua liên quan đến việc mua một quyền chọn mua và đồng thời bán một quyền chọn mua khác (cho cùng một tài sản cơ sở) với cùng ngày hết hạn chính xác, nhưng giá thực hiện cao hơn.

Chiến Lược Bán Phái Sinh Dành Cho Ai?

Mức chênh lệch giá lên là một chiến lược có tính kỹ thuật cao. Mặc dù không phải là điều không thể đối với các nhà giao dịch cấp trung gian, nhưng các nhà giao dịch quyền chọn nâng cao/chuyên nghiệp có thể sẽ thấy chênh lệch giá bán dễ thực hiện hơn.

Khi Nào Nên Sử Dụng Spread Giá Lên

Phạm vi điều kiện thị trường lý tưởng cho chênh lệch giá lên bán rất hạn chế và lý tưởng nhất khi thị trường tăng nhẹ.

Trong thị trường tăng giá toàn diện, chênh lệch giá lên sẽ giúp nhà giao dịch kiếm được nhiều lợi nhuận hơn so với chênh lệch giá lên. Trong thị trường giá xuống, chiến lược bán tăng giá sẽ dẫn đến thua lỗ.

Điểm Hòa Vốn

Điểm hòa vốn của chênh lệch giá lên chỉ đơn giản là đợt bán quyền chọn bán trừ đi phí quyền chọn nhận được. 

Điểm hòa vốn = Bán quyền chọn bán − Phí quyền chọn đã nhận

Ví dụ: nếu bạn bán một mức chênh lệch giá quyền chọn bán với mức bán khống $23.000 và thu phí quyền chọn $3.220, giá hòa vốn của vị thế sẽ là $23.000 - $3.220 = $19.780.

Giao Ngay Tăng Giá Bán

Giao dịch chênh lệch giá lên là khi cổ phiếu bằng hoặc cao hơn giá thực hiện B khi hết hạn. Trong trường hợp này, cả hai quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị. Do đó, chiến lược quyền chọn chênh lệch giá bán tăng thu được lợi nhuận tối đa bằng với tín dụng đã nhận khi bạn vào vị thế.

Điều Chỉnh Để Thực Hiện Trong Thị Trường Xuống Giá

Nếu giá của tài sản cơ sở đã giảm và vị thế đang bị đe dọa, chênh lệch giá bán tăng có thể được sửa đổi. Để tăng khả năng thành công khi giao dịch gần hết hạn, một nhà đầu tư có hai chiến lược quyền chọn:

1. Nếu giá cổ phiếu đã giảm, có thể hình thành một điều kiện thuận lợi bằng cách mở chênh lệch tín dụng giá xuống đối diện trên chênh lệch bán. Nếu chiều rộng chênh lệch và số lượng hợp đồng không thay đổi, sẽ nhận được nhiều tín dụng hơn và không có thêm rủi ro nào cho vị thế. Điểm hòa vốn sẽ được di chuyển thấp hơn, giảm rủi ro và tăng khả năng thành công của chiến lược.

2. Mức chênh lệch tín dụng lệnh mua giá xuống đối lập với cùng giá thực hiện và ngày hết hạn vì mức chênh lệch bán có thể được mở nếu giá cổ phiếu đã giảm đáng kể và quyền chọn bán là "bằng tiền". Điều này sẽ dẫn đến một con bướm sắt. Nếu chiều rộng chênh lệch và số lượng hợp đồng không thay đổi, sẽ nhận được nhiều tín dụng hơn và không có thêm rủi ro nào cho vị thế.

Tiềm Năng Chốt Lời Tối Đa

Trong chiến lược này, tiềm năng lợi nhuận được giới hạn. Cơ hội kiếm lời chính là khi giá tài sản crypto cao hơn giá thực hiện vào ngày hết hạn. Bằng cách này, nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận từ phí quyền chọn kiếm được. 

Tiềm Năng Tổn Thất Phạm Vi Tối Đa

Cũng giống như giới hạn lợi nhuận, các khoản lỗ sử dụng chiến lược bán tăng cũng được giới hạn. Khi sử dụng chiến lược này, điều tồi tệ nhất có thể xảy ra là giá crypto thấp hơn giá thực hiện (giá crypto < giá thực hiện). Điều này sẽ khiến nhà giao dịch mua crypto với mức lỗ. Tổn thất tối đa có thể được tính bằng cách trừ phí quyền chọn đã trả từ chi phí thực hiện.

Tổn Thất Tối Đa = Chi Phí Tấn Công − Phí Quyền Chọn Đã Trả

Ví dụ về Đầu cơ giá lên bằng quyền chọn bán

Hãy áp dụng chiến lược này để giao dịch quyền chọn Bitcoin trên sàn giao dịch Bybit, từ POV góc nhìn thứ nhất. 

Là một nhà giao dịch quyền chọn, tôi tin rằng giá Bitcoin (hiện đang ở mức $20.000) sẽ tăng trong vài tuần tới. 

Nguồn: Bybit | BTC/USDT

Truy cập sàn giao dịch Bybit → Phái Sinh → Quyền Chọn USDC.



Hãy áp dụng chiến lược chênh lệch giá lên cho các quyền chọn BTC. 

Như đã thảo luận ở trên, bước đầu tiên là mua một quyền chọn bán. Tôi đang mua quyền chọn BTC-15JUL22-17000-P với phí quyền chọn là $200.









Nguồn: Bybit

Đồng thời, tôi đang bán quyền chọn bán BTC-15 JUL22-22000-P với giá $2.160. Khoản tín dụng ròng tôi nhận là $1.960 khi vào vị thế chênh lệch giá.

Nguồn: Bybit

Lời Khuyên Chênh Lệch Giá Bán

• Lý tưởng để cả hai quyền chọn hết hạn vô giá trị, vì bạn sẽ không cần bất kỳ khoản hoa hồng nào để rời khỏi vị thế của mình.

• Để tăng khả năng thành công, hãy biến Strike B trở thành độ lệch chuẩn OTM, nhưng không đến mức không làm giảm tín dụng ròng nhận được.

• Trừ các điều kiện khác như độ biến động ngụ ý, thời gian tốt nhất để chạy chiến lược này là 30–45 ngày kể từ ngày hết hạn.

Yêu Cầu Ký Quỹ

Yêu cầu ký quỹ chỉ đơn giản là chênh lệch trên mỗi đơn vị giữa giá thực hiện của cả hai quyền chọn bán.

Tác Động Giảm Dần Theta

Có vẻ hợp lý khi tin rằng sự suy giảm thời gian sẽ có lợi, bất kể ảnh hưởng lý thuyết của nó đối với hai hợp đồng. Theta là tỷ lệ mà theo đó thời gian phân rã trên một quyền chọn được đo lường. 

Lập luận xoay quanh tác động giảm giá Theta là, miễn là mọi yếu tố khác vẫn không đổi, hầu hết các quyền chọn sẽ mất giá trị và trở nên kém hấp dẫn đối với nhà giao dịch khi gần đáo hạn. Theta luôn được biểu diễn dưới dạng số âm và được trừ để tạo thành giá trị của các quyền chọn.

Ví dụ: Nếu Theta là −2 vào một Thứ Ba nhất định, giá trị quyền chọn của tài sản sẽ giảm 2 vào ngày hôm đó.

Hiệu Ứng Mức Biến Động Ngụ Ý

Tác động của biến động đối với hai hợp đồng có thể phủ nhận đáng kể nhau vì chiến lược này yêu cầu bán khống một hợp đồng bán và mua một hợp đồng khác có cùng thời hạn hết hạn.

Ước tính của thị trường về hướng của giá crypto và cung và cầu của quyền chọn cơ sở ảnh hưởng trực tiếp đến sự biến động ngụ ý. Sự gia tăng nhu cầu đối với quyền chọn sẽ dẫn đến sự gia tăng biến động ngụ ý.

Lợi Ích

• Một lợi thế chính của chiến lược tăng giá là có rất ít khả năng phát sinh tổn thất lớn cho vị thế của bạn. Rủi ro hạn chế giữa giá thực hiện bán cao và giá thực hiện bán thấp khiến nó trở nên hấp dẫn đối với hầu hết các nhà giao dịch.

• "Sụt giảm thời gian" đề cập đến tỷ lệ giảm giá trị của các hợp đồng quyền chọn theo thời gian. Hầu hết các quyền chọn đều không được thực hiện hoặc hết hạn và chênh lệch giá lên sẽ tận dụng điều đó.

• Như với mọi quyền chọn chênh lệch theo chiều dọc khác, yêu cầu ký quỹ của chênh lệch giá lên thấp.

• Cuối cùng, người ta có thể điều chỉnh chênh lệch giá lên để phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro/khẩu vị rủi ro của họ. Rủi ro tối đa và lợi nhuận tiềm năng lớn nhất của vị thế sẽ giảm nếu nhà giao dịch chọn mức chênh lệch chặt chẽ, nơi giá thực hiện bán được kết hợp với nhau. Mặc dù mức chênh lệch lớn hơn sẽ dẫn đến tổn thất lớn hơn nếu giá giảm, nhưng một nhà giao dịch tích cực có thể chọn mức chênh lệch này để tối đa hóa lợi nhuận.

Nhược điểm

Như đã đề cập trước đó, chiến lược này hoạt động tốt nhất trên các thị trường đang đi ngang lên cao hơn một chút. Trong giai đoạn thị trường đi lên, nhà giao dịch sẽ được phục vụ tốt hơn bằng cách sử dụng chênh lệch giá lên hoặc mua quyền chọn mua; và trong giai đoạn suy thoái thị trường, chênh lệch giá lên thường sẽ không hiệu quả.

Rủi Ro

• Miễn là các khoản lỗ được giới hạn, lợi nhuận từ các quyền chọn sử dụng chiến lược này cũng được giới hạn. Một rủi ro cần lưu ý là lợi nhuận từ chiến lược quyền chọn này có thể không thể bù đắp các khoản lỗ phát sinh, nếu thậm chí chỉ có một sai lầm. 

• Trước khi hết hạn, có rủi ro lớn về nhiệm vụ trên nhánh bán, đặc biệt là nếu tiền điện tử đi sâu vào ITM. Do đó, nhà giao dịch có thể có nghĩa vụ mua crypto với mức giá cao hơn nhiều so với tỷ lệ thị trường đi lên. Nếu có một khoảng cách đáng kể giữa giá thực hiện của bán quyền chọn bán và bán quyền chọn bán quyền chọn bán quyền chọn mua, rủi ro này sẽ tăng lên.

Lựa Chọn Thay Thế

Chiến lược mua quyền chọn mua được bảo hiểm, một giải pháp thay thế cho chênh lệch giá bán tăng, liên quan đến việc sở hữu một loại tiền điện tử cơ sở và bán các quyền chọn mua OTM theo tỷ lệ tương tự. Quyền chọn mua sẽ không được thực hiện nếu giá coin giữ nguyên. Đến thời điểm đó, bạn sẽ kiếm được phí quyền chọn nêu trong hợp đồng. Với quyền chọn mua được bảo hiểm, xác suất kiếm lợi nhuận cao, nhưng có ít tính linh hoạt và bạn có thể không kiếm được nhiều (như với các chiến lược khác).

Kết luận

Thị trường quyền chọn có thể phức tạp và chủ đề thường quá tải, đặc biệt là đối với những người chưa quen. Tuy nhiên, kết hợp với phân tích kỹ thuật, quyền chọn crypto là một cách tuyệt vời để tiếp xúc với thị trường. Chiến lược chênh lệch giá lên là một trong một số chiến lược giao dịch mà bạn có thể kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, xin lưu ý rằng bạn luôn CÓ THỂ trước khi tham gia bất kỳ giao dịch nào. Đừng quên rằng bảo toàn vốn là quy tắc đầu tiên của đầu tư: Chỉ giao dịch những gì bạn có thể chịu thua một cách hợp lý.

Giao Dịch Sử Dụng Spread Giá Lên Trên Bybit Ngay Hôm Nay