PnL là gì: Giải thích về Bagholder

Hãy tưởng tượng bạn đã mua ETH với giá khoảng 4.000 đô la trong đợt tăng giá năm 2021. Hôm nay nó đang ở mức thấp hơn nhiều so với đó. Bạn chưa bán, và ai đó trên máy chủ Discord vừa gọi bạn là bagholder.

Người ôm lỗ là một nhà giao dịch nắm giữ một tài sản trong thời gian dài sau khi giá của nó đã sụp đổ, thường là không có kế hoạch rõ ràng về những gì sẽ làm tiếp theo. Điều này xảy ra với hầu hết mọi nhà giao dịch vào một thời điểm nào đó, dù là trong lĩnh vực tiền điện tử hay chứng khoán.

Hiểu bagholder là gì đòi hỏi việc hiểu về PnL (lợi nhuận và thua lỗ): chỉ số đưa ra con số chính xác về tình hình của bạn. Hướng dẫn này giải thích cả hai, hướng dẫn cách tính PnL của riêng bạn và đề cập đến những gì các nhà giao dịch thường cân nhắc khi họ thấy mình đang ở trong một vị thế thua lỗ.

Những điểm chính:

• Một "bagholder" (người giữ tài sản thua lỗ nặng) nắm giữ một tài sản đã giảm giá trị đáng kể mà không có kế hoạch thoái lui rõ ràng.
• PNL đo lường khoản lãi hoặc lỗ tài chính trên bất kỳ vị thế giao dịch nào.
• PNL chưa thực hiện chỉ tồn tại trên giấy; PNL đã thực hiện sẽ được chốt khi bạn bán.
• Hai thiên kiến nhận thức (ngụy biện chi phí chìm và né tránh thua lỗ) là nguyên nhân chính thúc đẩy hành vi "bagholding".
• Lệnh dừng lỗ, quy mô vị thế và một luận điểm giao dịch đã viết là những công cụ chính mà các nhà giao dịch sử dụng để tránh trở thành "bagholder".

Người ôm lỗ là gì?

Bagholder là một nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ một tài sản đã giảm giá đáng kể xuống dưới mức giá mua của họ, thường là không có kế hoạch thoát lệnh cụ thể hoặc luận điểm đầu tư cập nhật. Thuật ngữ này bắt nguồn từ các diễn đàn thị trường chứng khoán thời kỳ đầu, được dùng làm tiếng lóng cho những nhà đầu tư vẫn nắm giữ cổ phiếu của các công ty đã sụp đổ. Sau năm 2017, thuật ngữ này đã lan rộng trong các cộng đồng tiền điện tử và trở thành một trong những thuật ngữ được sử dụng rộng rãi nhất trong giao dịch nhỏ lẻ.

Ý nghĩa này cũng áp dụng cho cổ phiếu, tiền điện tử và bất kỳ tài sản giao dịch nào, mặc dù ngày nay nó xuất hiện thường xuyên nhất trong các ngữ cảnh tiền điện tử. Các DeFi token (token được xây dựng trên các giao thức tài chính phi tập trung) và các altcoin vốn hóa thị trường thấp (các loại tiền điện tử nhỏ hơn với tổng định giá thấp hơn) là những kịch bản nhà đầu tư ôm lỗ phổ biến nhất, do lịch sử suy giảm mạnh và kéo dài của chúng.

Về mặt tài chính, trở thành một bagholder có nghĩa là nắm giữ một tài sản có PnL chưa thực hiện ở mức âm. PnL chưa thực hiện (còn được gọi là "lỗ trên giấy") là khoản lỗ tồn tại trên tài khoản của bạn trong khi vị thế vẫn đang mở nhưng chưa được bán. Những Bitcoin bagholder đã mua gần mức đỉnh khoảng 69.000 USD vào tháng 11 năm 2021 đã chứng kiến PnL chưa thực hiện của họ giảm hơn 75% trước khi thị trường tìm thấy điểm đáy.

Nhãn dán "người ôm lỗ" (bagholder) có thể mang định kiến xã hội trong các cộng đồng giao dịch, nhưng việc rơi vào một vị thế thua lỗ không phải là lỗi về phẩm chất. Các điều kiện thị trường ảnh hưởng đến tất cả mọi người, bao gồm cả các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Để tìm hiểu thêm về Ethereum và biến động giá trong lịch sử của nó, hãy xem Ethereum là gì và giá của nó hoạt động như thế nào.

Bagholder và HODL: Sự khác biệt là gì?

HODLing và bagholding nhìn bề ngoài có vẻ giống hệt nhau: cả hai đều bao gồm việc không bán một vị thế đang sụt giảm. Sự khác biệt nằm ở những gì đã xảy ra trước khi giá giảm.

HODL bắt nguồn từ một lỗi đánh máy của từ "hold" trong một bài đăng trên diễn đàn Bitcoin vào năm 2013, và kể từ đó đã trở thành tên gọi tắt của "Hold On for Dear Life". Với tư cách là một chiến lược, HODLing có nghĩa là chủ đích duy trì một vị thế dài hạn dựa trên một luận điểm đầu tư đã được ghi chép, với các tham số rủi ro xác định và sẵn sàng xem xét lại luận điểm đó nếu các điều kiện thay đổi. Ngược lại, Bagholding là việc nắm giữ mang tính phản ứng mà không có kế hoạch, bị thúc đẩy bởi hy vọng hoặc sự phủ nhận.

Cùng một hành vi (không bán) có thể là chiến lược hoặc là việc gồng lỗ (bagholding) tùy thuộc hoàn toàn vào ý định và quy trình. Một HODLer trở thành người gồng lỗ vào thời điểm luận điểm đầu tư ban đầu của họ bị vô hiệu nhưng họ vẫn tiếp tục nắm giữ, thay thế sự phân tích bằng hy vọng.

Trở thành bagholder có phải lúc nào cũng tệ không? Không hẳn vậy. Nếu một tài sản phục hồi, một bagholder đã giữ qua đợt sụt giảm cuối cùng vẫn có lãi. Rủi ro là nhiều tài sản, đặc biệt là các token mang tính đầu cơ, sẽ không bao giờ phục hồi về mức đỉnh cũ. Câu hỏi quan trọng là luận điểm đầu tư ban đầu còn giữ vững hay không.

Nhà đầu tư dài hạn nắm giữ một tài sản dựa trên luận điểm đã được ghi chép rõ ràng, với các ngưỡng rủi ro được xác định và đánh giá luận điểm định kỳ. Một 'bagholder' nắm giữ một cách thụ động, thường bị chi phối bởi ngụy biện chi phí chìm, mà không có kế hoạch hay chiến lược thoái lui. Sự khác biệt nằm ở ý định và kỷ luật, chứ không phải thời gian nắm giữ.

PNL trong giao dịch là gì?

PNL là viết tắt của Lãi và Lỗ. Trong giao dịch, PNL là khoản lãi hoặc lỗ tài chính ròng trên một vị thế giao dịch, được tính bằng chênh lệch giữa giá bạn mua một tài sản và giá trị hiện tại của nó, điều chỉnh theo quy mô vị thế của bạn. Bạn cũng có thể thấy nó được viết là P&L: hai chữ viết tắt này có thể thay thế cho nhau, trong đó P&L là tiêu chuẩn kế toán chính thức và PNL là lựa chọn ưa dùng trong cộng đồng giao dịch và tiền điện tử. Cả hai phiên bản đều không đề cập đến báo cáo thu nhập của doanh nghiệp. Trong ngữ cảnh này, PNL luôn có nghĩa là hiệu suất cấp vị thế.

Hai biến số định hình PNL của bạn cùng với giá hiện tại. Giá vào lệnh của bạn (còn gọi là giá vốn) là mức giá bạn đã trả để mở vị thế. Kích thước vị thế của bạn là số lượng token hoặc cổ phiếu bạn sở hữu. Kích thước vị thế lớn hơn sẽ khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ, đó là lý do tại sao việc xác định kích thước vị thế tự nó là một thực hành quản lý rủi ro cốt lõi.

Các sàn giao dịch như Binance và Coinbase hiển thị PnL trực tiếp trên bảng điều khiển của họ. Trên Binance, PnL chưa thực hiện xuất hiện trong bảng vị thế mở của bạn; PnL đã thực hiện xuất hiện trong lịch sử giao dịch của bạn sau khi một vị thế đóng. Coinbase hiển thị sự phân chia tương tự trong chế độ xem danh mục đầu tư. Các nhà giao dịch cũng sử dụng PnL ở cấp độ danh mục đầu tư để đánh giá liệu phương pháp tổng thể của họ có đang tạo ra lãi hoặc lỗ ròng hay không trên tất cả các vị thế.

PNL âm nghĩa là gì? PNL âm có nghĩa là giá trị hiện tại của vị thế của bạn thấp hơn số tiền bạn đã bỏ ra. Bạn đang bị lỗ. Nếu vị thế đó vẫn còn mở, khoản lỗ đó là chưa thực hiện. Nếu bạn bán, nó sẽ trở thành lỗ thực hiện. PNL chưa thực hiện âm đáng kể là đặc điểm tài chính định nghĩa của một 'bagholder'.

Cách tính PnL của bạn

Để tính PNL của bạn, cần ba con số: giá vào lệnh của bạn, giá thị trường hiện tại và khối lượng vị thế của bạn. Công thức kết hợp cả ba yếu tố này theo hai phiên bản: một giá trị đô la tuyệt đối và một tỷ lệ phần trăm.

Công thức PnL

Ví dụ minh họa

Để thực hiện từng bước này: lấy giá hiện tại trừ đi giá vào lệnh để có mức thay đổi trên mỗi Token (−0,38 USD). Nhân con số đó với quy mô vị thế của bạn (200) để tính tổng số tiền lãi hoặc lỗ bằng đô la (−76 USD). Đối với phiên bản phần trăm, hãy chia mức thay đổi trên mỗi Token cho giá vào lệnh, sau đó nhân với 100.

Công thức tương tự cũng được áp dụng cho cổ phiếu và bất kỳ tài sản giao dịch nào khác. Không có tỷ lệ phần trăm PnL "tốt" chung cho tất cả. Bất kỳ con số dương nào cũng có nghĩa là vị thế hiện đang có lãi so với mức giá vào lệnh.

Làm thế nào để tính PNL trong giao dịch? Sử dụng công thức: PNL = (Giá hiện tại − Giá vào lệnh) × Khối lượng vị thế. Ví dụ: mua 100 token với giá 1.00 đô la, giá hiện tại 0.40 đô la. PNL = (0.40 đô la − 1.00 đô la) × 100 = −60 đô la. Tính theo phần trăm: (0.40 đô la − 1.00 đô la) ÷ 1.00 đô la × 100 = −60%. ### PNL chưa thực hiện và PNL đã thực hiện: Sự khác biệt là gì?

Việc PnL của bạn là chưa thực hiện hay đã thực hiện sẽ quyết định hai điều: liệu bạn có đang nợ thuế đối với khoản đó hay không và liệu con số đó có còn thay đổi hay không.

PnL chưa thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ trên một vị thế mà bạn chưa bán. Nó tồn tại trên giấy tờ (đây là lý do tại sao các nhà giao dịch còn gọi nó là "lỗ giấy" khi ở mức âm) và biến động theo thời gian thực khi thị trường di chuyển. Mọi người giữ tài sản thua lỗ đều đang nắm giữ PNL chưa thực hiện ở mức âm theo định nghĩa.

PnL đã thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ được chốt khi bạn đóng một vị thế bằng cách bán. Tại thời điểm bán, con số chưa thực hiện đang biến động sẽ chuyển thành một con số đã thực hiện cố định.

Các khoản lỗ chưa thực hiện không phải chịu thuế. Bạn chỉ tạo ra một sự kiện thuế khi bán và hiện thực hóa khoản lỗ. Khi một 'người ôm lỗ' cuối cùng bán tài sản, khoản lỗ chưa thực hiện của họ sẽ trở thành khoản lỗ đã thực hiện, với những tác động tiềm tàng về thuế được đề cập trong phần bên dưới.

Sự khác biệt giữa PnL đã thực hiện và PnL chưa thực hiện là gì? PnL chưa thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ hiện tại của bạn trên một vị thế mở. Nó tồn tại trên giấy tờ nhưng vẫn chưa được xác nhận. PnL đã thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ được chốt khi bạn đóng một vị thế bằng cách bán. Các khoản lỗ chưa thực hiện không phải chịu thuế; các khoản lỗ đã thực hiện thì có.

Để hiểu lý do tại sao PnL đã chốt của bạn có thể hiển thị khoản lỗ ngay cả khi số liệu chưa thực hiện của bạn có vẻ dương, hãy xem lý do PnL đã chốt hiển thị lỗ khi lợi nhuận chưa thực hiện dương.

Tính toán PNL Với Đòn Bẩy (Nâng cao)

Nếu bạn đang giao dịch tiền điện tử giao ngay và không sử dụng đòn bẩy, hãy bỏ qua phần này. Công thức chuẩn ở trên đã bao quát đầy đủ tình huống của bạn.

Giao dịch đòn bẩy sử dụng vốn vay để khuếch đại một vị thế giao dịch. Một nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy 5x kiểm soát một vị thế lớn gấp năm lần so với vốn thực tế của họ. Điều này khuếch đại PNL theo cả hai chiều: lợi nhuận được nhân lên và thua lỗ cũng vậy.

Công thức PnL đòn bẩy

PnL Đòn bẩy = (Giá hiện tại − Giá vào lệnh) × Khối lượng vị thế × Hệ số đòn bẩy

Ví dụ minh họa: Một nhà giao dịch bỏ ra 1.000 USD vào một vị thế BTC đòn bẩy 5x, kiểm soát lượng BTC trị giá 5.000 USD. BTC giảm 10%. Khoản lỗ là 10% của 5.000 USD = 500 USD, chứ không phải 10% của 1.000 USD đã nạp ban đầu.

Nếu giá di chuyển đủ xa bất lợi cho vị thế, sàn giao dịch sẽ tự động đóng vị thế đó nhằm ngăn khoản lỗ vượt quá số vốn đã ký quỹ. Việc đóng bắt buộc này được gọi là thanh lý, và trong cộng đồng tiền điện tử, người ta còn gọi đó là bị 'rekt' (tiếng lóng của từ 'wrecked', có nghĩa là vị thế bị đóng đột ngột và chịu lỗ).

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Đòn bẩy khuếch đại cả thua lỗ lẫn lợi nhuận. Người dùng giao dịch đòn bẩy có nguy cơ mất toàn bộ vốn đã ký quỹ trước khi thị trường có cơ hội phục hồi. Giao dịch đòn bẩy không phù hợp với tất cả các nhà giao dịch.

Để có cái nhìn sâu hơn về cách đòn bẩy tương tác với các số liệu chưa thực hiện của bạn, hãy xem cách đòn bẩy ảnh hưởng đến PNL chưa thực hiện của bạn.

Tại sao những người "kẹp hàng" vẫn tiếp tục giữ?

Đây là những gì mà một người đu đỉnh điển hình thường nghĩ: "Mình đã lỗ 800 USD rồi. Nếu mình bán bây giờ, khoản lỗ đó sẽ trở thành hiện thực. Nếu mình giữ lại, có lẽ nó sẽ tăng giá trở lại." Điều này nghe có vẻ hợp lý. Nhưng thực tế thì không.

Hai thiên kiến nhận thức dẫn đến mô hình này. Đầu tiên là ngụy biện chi phí chìm.

Hãy tưởng tượng bạn đang ngồi trong một bữa ăn tồi tệ tại nhà hàng mà bạn đã trả tiền trước. Thức ăn thì tệ, bạn đã no và muốn rời đi. Nhưng bạn vẫn ở lại vì bạn đã trả tiền. Việc ăn hết bữa ăn sẽ không giúp bạn lấy lại được tiền.

Đây là hiệu ứng chi phí chìm: để tiền đã chi phối các quyết định về những gì cần làm tiếp theo. Trong giao dịch, số tiền thua lỗ chính là chi phí chìm. Các quyết định hợp lý, hướng tới tương lai chỉ nên dựa trên triển vọng tương lai của tài sản, chứ không phải dựa trên những khoản lỗ đã gánh chịu.

Thành kiến thứ hai là ác cảm mất mát. Các nhà kinh tế học hành vi trong lĩnh vực lý thuyết triển vọng mô tả một phát hiện nhất quán: nỗi đau tâm lý khi mất 100 USD thường dữ dội gấp đôi so với niềm vui khi nhận được khoản lãi 100 USD. Sự bất đối xứng này khiến việc thực hiện hóa khoản lỗ mang lại cảm giác tồi tệ hơn nhiều so với mức độ hợp lý về mặt logic.

Bán một vị thế đang thua lỗ tạo cảm giác như đang thừa nhận thất bại. Việc nắm giữ mang lại cảm giác như đang duy trì khả năng phục hồi, ngay cả khi các yếu tố cơ bản không còn hỗ trợ cho hy vọng đó nữa.

Cùng với nhau, hai thiên kiến này tạo ra một cái bẫy. Hiệu ứng chi phí chìm ngăn cản quyết định bán. Tâm lý sợ thua lỗ khiến hành động bán mang lại cảm giác thực sự đau đớn. Kết quả là nhà giao dịch nắm giữ vô thời hạn, không phải do chiến lược mà là do sự tê liệt về tâm lý.

Đây không phải là những khiếm khuyết về tính cách. Đó là những mô hình nhận thức phổ quát được ghi nhận trong quá trình ra quyết định của con người ở mọi nền văn hóa và mức thu nhập, bao gồm cả các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Nhận diện chúng là bước đầu tiên để chế ngự chúng. Giải pháp thực tế chính là các quy tắc thoát lệnh được xác định sẵn trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào.

Bạn nên làm gì nếu bạn là người kẹp hàng?

Các nhà giao dịch đang nắm giữ một vị thế có PnL chưa thực hiện ở mức âm thường cân nhắc ba quyền chọn. Không có lựa chọn nào là đúng trong mọi trường hợp: mỗi lựa chọn đều mang lại các hệ quả về PnL và hậu quả về thuế khác nhau tùy thuộc vào tài sản và hoàn cảnh cá nhân.

Đầu tiên, hãy kiểm tra xem bạn có thực sự đang 'đu đỉnh' (bagholding) hay không. Bạn đang ở trong tình trạng đu đỉnh nếu: (1) giá tài sản hiện tại của bạn thấp hơn đáng kể so với giá vào lệnh, (2) bạn chưa bán, và (3) bạn đang nắm giữ mà không có kế hoạch thoát lệnh xác định hoặc một luận điểm đầu tư cập nhật.

Lựa chọn 1: Bán và hiện thực hóa khoản lỗ. Việc bán sẽ chuyển đổi PnL chưa thực hiện thành PnL đã thực hiện. Khoản lỗ sẽ trở nên cố định và cuối cùng. Lợi ích tiềm năng là số vốn còn lại của bạn sẽ được giải phóng cho các quyết định khác và sự không chắc chắn sẽ kết thúc. Khoản lỗ đã thực hiện cũng có thể mang lại lợi ích về thuế, được đề cập bên dưới.

Lựa chọn 2: Giữ vị thế với luận điểm đã sửa đổi. Điều này đòi hỏi bạn phải thực sự đánh giá lại lý do bạn sở hữu tài sản đó. Nếu lý do ban đầu để mua vẫn còn hiệu lực (dự án đang phát triển, các yếu tố cơ bản còn nguyên vẹn, khung thời gian là dài hạn), việc giữ vị thế là một chiến lược có chủ đích chứ không phải là ôm lỗ. Nếu luận điểm ban đầu đã bị vô hiệu hóa, việc giữ vì hy vọng là ôm lỗ theo cảm xúc chứ không phải sự kiên định chiến lược.

Lựa chọn 3: Trung bình giá xuống một cách thận trọng. Chiến lược Trung bình giá (DCA) vào một vị thế ở mức giá thấp hơn có thể giảm giá vào lệnh trung bình. Đây là một chiến lược được công nhận khi luận điểm đầu tư ban đầu vẫn còn nguyên vẹn và quy mô vị thế phù hợp. Trung bình giá xuống mà không cập nhật luận điểm, mua thêm tài sản đang thua lỗ chỉ để giảm giá trung bình, là một trong những cái bẫy nhà đầu tư thua lỗ phổ biến nhất.

Bạn có thể phục hồi sau khi trở thành 'bagholder' không? Đôi khi có. Nếu tài sản phục hồi, khoản lỗ chưa thực hiện của bạn sẽ giảm bớt hoặc đảo ngược. Nhưng nhiều tài sản, đặc biệt là các token đầu cơ hoặc vốn hóa thấp, không bao giờ quay trở lại mức cao trước đó và một số giảm xuống gần bằng không. Việc phục hồi phụ thuộc vào các yếu tố phần lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của bạn. Các nhà giao dịch tập trung vào những gì họ có thể kiểm soát (thiết lập quy tắc thoát lệnh, quản lý quy mô vị thế, cắt lỗ ở các mức được xác định trước) có xu hướng hoạt động tốt hơn theo thời gian.

Phần này chỉ trình bày một khuôn khổ ra quyết định. Không có nội dung nào ở đây cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Giao dịch tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể. Tham khảo ý kiến của một chuyên gia tài chính có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Các tác động về thuế khi bán một Vị thế thua lỗ

Bán một vị thế đang thua lỗ không chỉ đơn thuần là đóng một giao dịch. Nó tạo ra một sự kiện tính thuế, và đối với một số nhà giao dịch ở các khu vực pháp lý nhất định, sự kiện đó mang lại một lợi thế tiềm năng đáng để tìm hiểu.

Việc nắm giữ một khoản lỗ chưa thực hiện không có hệ quả thuế hiện hành. Cơ quan thuế không đánh thuế các khoản lỗ trên giấy, mà chỉ đánh thuế các khoản lỗ đã thực hiện. Sự kiện tính thuế phát sinh tại thời điểm bán.

Bù trừ lỗ tính thuế (Tax-loss harvesting) là việc chủ động bán một vị thế đang thua lỗ để ghi nhận một khoản lỗ vốn nhằm bù trừ với các khoản lãi vốn đã thực hiện, từ đó có khả năng giảm tổng nghĩa vụ thuế. Cơ chế cơ bản: các khoản lỗ vốn đã thực hiện sẽ bù trừ cho các khoản lãi vốn đã thực hiện theo tỷ lệ một-đổi-một. Tại Hoa Kỳ, nếu lỗ vốn ròng vượt quá lãi vốn trong năm tính thuế, tối đa 3.000 USD phần dư có thể được khấu trừ vào thu nhập thông thường hàng năm (có thể thay đổi; hãy kiểm tra các quy tắc hiện hành trước khi căn cứ vào con số này).

Một điểm khác biệt đáng chú ý giữa tiền điện tử và cổ phiếu áp dụng ở đây. Quy tắc bán cắt lỗ chéo (một quy định thuế của Hoa Kỳ ngăn cấm nhà đầu tư mua lại ngay cùng một tài sản sau khi bán lỗ) hiện đang áp dụng cho cổ phiếu nhưng KHÔNG áp dụng cho tiền điện tử theo hướng dẫn hiện hành của IRS. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch tiền điện tử có thể bán một vị thế thua lỗ, ghi nhận khoản lỗ vốn cho mục đích thuế và mua lại cùng tài sản đó ngay sau đó. Cách xử lý này có thể thay đổi theo luật pháp và quy tắc thuế khác nhau tùy theo quốc gia.

Miễn trừ trách nhiệm về thuế: Các quy định về thuế sẽ khác nhau tùy theo quốc gia và hoàn cảnh cá nhân. Thông tin trên chỉ mang tính chất giáo dục. Hãy tham khảo ý kiến của chuyên gia thuế có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch nào liên quan đến thuế.

Cách để tránh trở thành Bagholder

Những nhà giao dịch ít có khả năng trở thành người 'đu đỉnh' nhất không hẳn là những người thông minh hơn hay may mắn hơn. Họ là những người làm việc có hệ thống hơn. Quản trị rủi ro chính là phương pháp tạo ra hệ thống đó, và nó hiệu quả vì nó loại bỏ việc ra quyết định theo cảm xúc vào những thời điểm mà cảm xúc dâng trào mạnh mẽ nhất.

Các nhà giao dịch thường sử dụng các chiến lược sau đây để tránh ôm lỗ:

1. Thiết lập lệnh dừng lỗ trước khi tham gia bất kỳ giao dịch nào. Một lệnh dừng lỗ sẽ tự động đóng một vị thế nếu giá giảm xuống mức đã xác định trước. Nếu một nhà giao dịch mua ở mức 1,00 USD và đặt lệnh dừng lỗ ở mức 0,80 USD, vị thế sẽ tự động được bán nếu giá chạm mức 0,80 USD, giúp giới hạn mức lỗ ở mức 20% thay vì để mức lỗ tăng lên 50%, 70% hoặc 90%.

2. Xác định quy mô vị thế dựa trên mức lỗ tối đa chấp nhận được. Các nhà giao dịch thường xác định quy mô vị thế sao cho nếu lệnh dừng lỗ (stop-loss) được kích hoạt, tổng khoản lỗ sẽ tương đương với một tỷ lệ phần trăm cố định, chấp nhận được trên tổng vốn giao dịch của họ. Việc chỉ phân bổ số vốn mà họ có thể chấp nhận mất hoàn toàn sẽ giảm bớt gánh nặng tâm lý của bất kỳ giao dịch đơn lẻ nào.

3. Viết luận điểm đầu tư trước khi mua. Một luận điểm đầu tư bằng văn bản trả lời trước hai câu hỏi: điều gì sẽ làm cho vị thế này thành công và điều gì sẽ chứng minh luận điểm này sai? Một luận điểm đầu tư bằng văn bản là phương thuốc hữu hiệu nhất để chống lại tư duy chi phí chìm.

4. Đánh giá lại luận điểm nếu giá giảm đáng kể. Việc giá giảm không mặc nhiên là lý do để bán, nhưng nó luôn là một lý do để kiểm tra xem luận điểm ban đầu có còn vững vàng hay không. Nếu các yếu tố cơ bản đã suy giảm (đội ngũ dự án đã từ bỏ việc phát triển, khối lượng giao dịch sụt giảm), phản ứng hợp lý là thoát lệnh.

5. Tránh trung bình giá xuống khi chưa cập nhật lại luận điểm đầu tư. Việc mua thêm một tài sản đang giảm giá chỉ là một chiến lược hợp lệ nếu luận điểm đầu tư vẫn không thay đổi và quy mô vị thế vẫn nằm trong giới hạn rủi ro chấp nhận được. Trung bình giá xuống như một phản ứng cảm tính đối với một vị thế đang thua lỗ thường sẽ làm trầm trọng thêm khoản lỗ.

6. Theo dõi PnL chưa thực hiện trên tất cả các vị thế theo thời gian thực. Bảng điều khiển giao dịch trên các nền tảng như Binance và Coinbase hiển thị trực tiếp PnL chưa thực hiện. Việc theo dõi PnL thường xuyên giúp ngăn chặn thói quen phổ biến là né tránh nhìn vào màn hình tài khoản để không phải đối mặt với các khoản lỗ.

Lệnh Dừng lỗ (Stop-Loss) hoạt động như thế nào

Lệnh cắt lỗ là một chỉ thị tự động yêu cầu sàn giao dịch bán một vị thế nếu giá giảm xuống một mức đã được chỉ định trước.

Các nhà giao dịch thường đặt lệnh dừng lỗ tại thời điểm mà luận điểm giao dịch ban đầu bị coi là thất bại. Ví dụ: mua ở mức 1,00 USD, đặt lệnh dừng lỗ ở mức 0,80 USD. Nếu giá chạm mức 0,80 USD, sàn giao dịch sẽ tự động thực hiện lệnh bán, giới hạn mức lỗ ở mức 20% so với giá vào lệnh.

Nếu không có lệnh dừng lỗ, sẽ không có điểm thoát lệnh tự động. Mọi quyết định nắm giữ trở nên thủ công và do đó chịu ảnh hưởng bởi ngụy biện chi phí chìm và tâm lý né tránh thua lỗ đã mô tả ở trên. Việc thiếu vắng lệnh dừng lỗ là một trong những lý do cơ học chính khiến nhà giao dịch trở thành người kẹt hàng.

Lệnh cắt lỗ không đảm bảo việc khớp lệnh chính xác trong mọi điều kiện thị trường. Trong các thị trường biến động nhanh hoặc kém thanh khoản, giá khớp lệnh thực tế có thể thấp hơn giá dừng, một hiện tượng được gọi là trượt giá. Các nhà giao dịch thường tính đến yếu tố này khi thiết lập các mức dừng của mình.

Để có hướng dẫn chi tiết về cách đặt lệnh chốt lời và cắt lỗ trên tài khoản Giao dịch Giao ngay, xem cách lệnh cắt lỗ và chốt lời hoạt động trong Giao dịch Giao ngay.

Câu hỏi thường gặp

Người ôm lỗ trong tiền điện tử là gì?

Một nhà đầu tư 'kẹt hàng' (bagholder) trong thị trường tiền điện tử là người tiếp tục nắm giữ một đồng tiền điện tử đã giảm giá trị đáng kể so với giá mua ban đầu, thường là không có kế hoạch rõ ràng cho bước tiếp theo. Thuật ngữ này bắt nguồn từ các diễn đàn thị trường chứng khoán và lan rộng trong cộng đồng tiền điện tử sau năm 2017. Những người 'kẹt hàng' được xác định bởi PnL chưa thực hiện (unrealized PNL) âm trên một vị thế mở mà họ chưa bán.

Làm thế nào để tính PNL trong giao dịch?

PnL = (Giá hiện tại − Giá vào lệnh) × Kích thước vị thế. Ví dụ: mua 100 token ở mức $1.00; giá hiện tại là $0.40. PnL = ($0.40 − $1.00) × 100 = −$60. Dưới dạng phần trăm: ($0.40 − $1.00) ÷ $1.00 × 100 = −60%. Công thức này áp dụng cho cả tiền điện tử và chứng khoán.

Sự khác biệt giữa PnL đã thực hiện và PnL chưa thực hiện là gì?

PnL chưa thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ hiện tại của bạn trên một vị thế đang mở. Nó tồn tại trên giấy tờ và thay đổi theo thời gian thực khi thị trường biến động. PnL đã thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ được xác định khi bạn đóng một vị thế bằng cách bán. Các khoản lỗ chưa thực hiện không bị đánh thuế; các khoản lỗ đã thực hiện thì có, và chúng có thể được sử dụng để bù trừ cho các khoản lãi vốn.

Việc nắm giữ tài sản thua lỗ (bagholder) có phải lúc nào cũng tệ không?

Không phải lúc nào cũng vậy. Nếu tài sản phục hồi, một bagholder (người nắm giữ tài sản thua lỗ) đã kiên trì qua đợt sụt giảm cuối cùng sẽ có lợi nhuận. Rủi ro là nhiều tài sản, đặc biệt là các token đầu cơ, không bao giờ hồi phục về mức đỉnh cũ. Sự khác biệt then chốt là liệu luận điểm đầu tư ban đầu có còn đúng hay không. Nắm giữ với niềm tin dựa trên một luận điểm còn nguyên vẹn khác hoàn toàn với việc nắm giữ vì sự chối bỏ thực tế.

Làm thế nào để tránh trở thành một bagholder?

Các nhà giao dịch thường sử dụng năm thực hành sau: (1) Đặt lệnh dừng lỗ trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào. (2) Xác định quy mô vị thế dựa trên khoản lỗ tối đa mà họ sẵn sàng chấp nhận. (3) Ghi lại luận điểm đầu tư trước khi mua, bao gồm các điều kiện để họ thoát lệnh. (4) Đánh giá lại luận điểm nếu giá giảm mạnh. (5) Tránh trung bình giá xuống nếu không có sự cập nhật thực tế cho luận điểm đầu tư.

PNL âm có nghĩa là gì?

PnL âm có nghĩa là vị thế hiện tại của bạn có giá trị thấp hơn mức bạn đã trả để mua nó. Bạn đang bị lỗ. Ví dụ: nếu bạn mua một tài sản với giá $500 và hiện tại nó có giá trị $200, PnL của bạn là −$300 (−60%). Nếu vị thế vẫn đang mở, đây là một khoản lỗ chưa thực hiện. Nếu bạn bán, nó sẽ trở thành một khoản lỗ đã thực hiện. PnL âm là đặc điểm tài chính đặc trưng của một bagholder.

Bạn có thể phục hồi sau khi trở thành một bagholder không?

Đôi khi là có. Nếu tài sản hồi phục, khoản lỗ chưa thực hiện của bạn sẽ thu hẹp lại hoặc đảo ngược. Nhưng nhiều tài sản, đặc biệt là những tài sản mang tính đầu cơ, sẽ giảm vĩnh viễn hoặc không thể quay lại mức cao trước đó. Sự hồi phục phụ thuộc vào các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của bạn. Những nhà giao dịch tập trung vào những gì họ có thể kiểm soát, bằng cách thiết lập các quy tắc thoát lệnh trước khi đầu tư, sẽ có vị thế tốt hơn bất kể diễn biến thị trường như thế nào.

Sự khác biệt giữa một bagholder và một nhà đầu tư Long-term là gì?

Một nhà đầu tư dài hạn nắm giữ một tài sản dựa trên luận điểm được ghi chép, với các ngưỡng rủi ro được xác định rõ ràng và các buổi xem xét luận điểm định kỳ. Một người ôm lỗ (bagholder) thì nắm giữ một cách thụ động, thường là do sự phủ nhận, hy vọng hoặc là do hiệu ứng chi phí chìm, mà không có kế hoạch hay chiến lược thoái lui. Điểm khác biệt cốt lõi nằm ở ý định và kỷ luật, chứ không phải thời gian nắm giữ. Cùng một người có thể chuyển từ nhà đầu tư dài hạn sang người ôm lỗ ngay khi họ từ bỏ luận điểm ban đầu nhưng vẫn tiếp tục nắm giữ.