Bybit 期权课程：理解看跌期权

关键要点：



• 看跌期权是一种协议，允许买方预测资产价值将下跌，特定价格和日期的商定金额将获得溢价。

• 通过看跌期权，买方可在标的资产的市价下跌时根据买入/卖出看涨合约获得溢价。





加密货币看跌期权和看涨期权相反。看跌期权主要得益于市价下跌。然而，由于部分加密货币看跌期权的价值与标的货币价格下跌有关，因此看跌期权的价值随着标的资产价格下跌而增加。看跌期权开始随着其绑定资产价格上涨而损失价值。 



买入看跌期权时，买方预测资产价值将在到期日前的指定时间段内下跌。相反，卖方在卖出看跌期权时，推测资产价值将在合约有效期内或期权到期前上涨或保持不变。如果市价走势有利于期权持有者，他们可以决定以行权价（或设定价）卖出标的资产来行使看跌期权。

加密货币看跌期权案例

假设投资者 Sandra 决定买入比特币看跌期权，作为对自己在比特币仓位的一种保险。一段时间后，Sandra 预测熊市将至，而她希望将比特币多仓仓位的损失控制在 10% 以内。此外，假设比特币目前每枚代币的交易价格为 60，000 美元，而 Sandra 购买了看跌期权，有权在未来两年内以 54，000 美元卖出。

如果在 6 个月内记录了 20% 的亏损，Sandra 只需能够以 $54，000 的价格卖出，而不是以 $48，000 的当前市价卖出，即可恢复亏损 10%。即使市场跌至 $0，Sandra 的亏损也仅为 10%。

相反，如果市场未在此时间段内下跌，Sandra 可决定让看跌期权到期。如果她这样做，她只会损失保费。

买入和卖出看跌期权：策略和案例



买入看跌期权

这是交易者常用的一种策略。在此，交易者买入“多头”看跌期权，希望市场价格在到期时跌破行权价格。这一策略的好处在于，如果价格大幅下跌，交易者可以获得许多倍的初始投资。

卖出看跌期权

这与多头看跌期权完全相反。在此，交易者卖出“做空”看跌期权，希望资产价格在到期时高于行权价格。看跌期权卖方卖出看跌期权，赚取权利金。 

权利金是交易卖出看跌期权可获得的最高收益。如果资产价格低于行权价格，交易者有义务以行权价格买回资产。

配对看跌期权

配对看跌期权是买入看跌期权的升级版。交易者同时买入标的资产和看跌期权，这是一种对冲技术，交易者预计资产价格会飙升，但仍然希望在价格下跌时购买保险。如果确实如此，多头看跌期权将承担损失。

牛市看跌价差策略

这一策略在期权交易中非常受欢迎。当看涨期权交易者或看涨期权作者推测标的资产的未来价格上涨时，通常会使用看跌期权价差。

牛市看跌价差策略的关键在于抛高吸低。简言之，投资者卖出行权价格较高的看跌期权，买入另一行权价格更低的期权，但两个期权必须具有相同的到期日。 

尽管风险降到最低，但并非万无一失。如果资产价格在到期时低于行权价格，则会记录亏损，因为两种看跌期权均为 ITM。

熊市看跌价差

当投资者预测资产价格下跌时，将应用看跌看跌价差。该策略旨在降低成本和风险，同时确保投资者获得尽可能多的收益。

要使用这一策略，投资者首先购买买入看跌期权，然后以较低的行权价格购买卖出看跌期权。为此，两种期权必须绑定到同一标的资产，且到期日相同。

结语

看跌期权是一种很棒的对冲工具，许多交易者对此发誓。但没有任何金融工具是无风险的。为限制亏损，交易者应尽其所能查看产品是否与其风险偏好相符。 



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