Bybit 加密貨幣期權費用、保證金和結算如何運作

如果您已經提交了您的首次期權交易在 Bybit 上，或者即將開始，你可能已經注意到，期權比標準的現貨訂單涉及更多複雜環節。開設一個倉位時會產生哪些費用？如果忘記平倉，到期時會發生什麼？而賣出一個期權需要保證金 當購買一個卻不行時？

如果你只能記住一件事，請記住：做多期權的成本較簡單（你支付權利金和交易手續費，就完成了），而做空期權則需要持續的保證金，並且可能...已清算如果市場走勢對您不利。

重點摘要：

• 在 Bybit 進行期權交易涉及三種不同的費用類型：交易、交割和強制平倉，每一種皆於交易生命週期的不同階段觸發。

• 對於做多期權，買方在開立倉位時支付權利金和交易手續費，則無需支付持續的維持保證金。

• 所有實值期權將於到期日 UTC 時間上午 8:00 自動行權。在結算期間無法下達平倉訂單。

在 Bybit 上交易期權時，您需要支付哪些費用？

不同於現貨交易，在單一 Maker/Taker 費涵蓋大多數情況的情況下，Bybit 上的期權交易涉及三種獨立的費用類型。每一種都適用於交易生命週期的不同階段。





這交易手續費是交易者在進入或退出倉位時支付的基準成本。該交割手續費僅在您的期權到期時為價內 (ITM) 並自動行使時適用。該強平費當賣方 (short seller) 的維持保證金 (maintenance margin) 低於所需水平，且 Bybit 的風險引擎關閉倉位 (closes the position) 時，會觸發強制平倉。做多期權買家 (Long option buyers) 永遠不會面臨強制平倉。

如需在平台上進行期權下單的完整教學，請參閱Bybit 的期權交易指南.

期權交易手續費如何計算？

在查看公式之前，原理很簡單：Bybit 會比較一般的 Maker/Taker 費與手續費上限，然後收取較低的金額。這能防止低權利金期權被收取與期權價格不成比例的高額手續費。

標準 VIP 0 等級的費率為：

• Maker 匯率：指數價格的 指數價格0.02%

• Taker 匯率:指數價格的 0.03%

• 手續費上限：每張合約 7% 的期權價格

交易手續費 = min(手續費率 × 指數價格, 7% × 期權價格) × 持倉數量

實例：BTC 買權，Taker 費率

• 數量: 0.3 BTC

• 指數價格：110,000美元

• 期權價格 (權利金): $3,000

交易手續費 = min(0.03% × $110,000, 7% × $3,000) × 0.3= min($33, $210) × 0.3 =單邊 9.90 USDT

一般的 Taker 費低於上限，因此該上限不適用。該上限在權利金極小的深價外期權中才具備意義。

運費如何運作？

只有當您的期權以價內到期並自動履約時，交割手續費才有影響。如果到期時無價值，您在交割合約時無需支付額外費用。（您在進場時可能已經支付了交易手續費，但不會產生新費用。）

該邏輯與交易手續費相同：Bybit 會將基礎交割費率與上限進行比較，並收取兩者中較低的金額。

交割手續費 = min(基礎交割手續費率 × 指數價格, 12.5% × (預估交割價格 − 行權價格)) × 持倉數量

基本交割手續費率為 0.015%針對 BTC 和 ETH，以及0.02%針對 SOL、MNT、XRP 和 DOGE。預估的交割價格將在到期日 UTC 時間上午 7:30 至 8:00 之間，以 BTC 現貨指數價格計算。

一個重要的例外：日期權不產生交割費用。

計算範例：BTC 看漲期權交割手續費

• 履約價：$110,000

• 倉位大小：0.3 BTC

• 到期指數價格：$111,000

交割手續費 = min(0.015% × $111,000, 12.5% × ($111,000 − $110,000)) × 0.3 = min($16.65, $125) × 0.3 =$4.995 USDT

基礎費用低於上限，因此直接適用。此上限保護了剛好價內結算的期權交易者，因為在這種情況下，即使是指數價格的一小部分百分比，也可能侵蝕掉大部分利潤。

什麼時候會發生清算？

出售期權需要您繳納維持保證金，因為您作為賣方的潛在虧損遠大於您收取的權利金。如果您的帳戶資產淨值低於要求的維持保證金，Bybit 的風險引擎可能會在到期前強平您的空倉。

當發生強制平倉時，除了任何交易虧損外，還會收取一筆費用。該公式使用相同的 min() 模式：

強平費 = min(0.2% × 指數價格, 7% × 期權成交價格) × 持倉數量

操作範例：BTC 賣出看漲期權強制平倉

• 倉位大小：0.1 BTC

• 強制平倉時的指數價格：$112,000

• 期權成交價：$3,000

強平費 = min(0.2% × $112,000, 7% × $3,000) × 0.1= min($224, $210) × 0.1 =$21.00 USDT

在此設有上限，因為該選擇權價格的 7% (210 美元) 低於基本強平費 (224 美元)。

一旦您支付了權利金與開倉手續費，您的最大市場虧損將僅限於權利金。由於無需維持保證金，因此不會發生強制平倉。

期權的保證金如何運作





買方的下行風險有限：最糟的結果是損失權利金。賣方面臨做空買權的理論無限損失，以及做空賣權的巨大潛在損失。這種不對稱性正是為何 Bybit 要求賣方在合約存續期間持有保證金的原因。

為何賣出期權需要維持保證金

維持保證金(MM) 是維持空倉所需的最低餘額。如果您的帳戶低於此水準，將會觸發強制平倉。

簡單來說：Bybit 取兩個風險基礎保證金金額中的較大者，加上期權目前的標記價格作為緩衝，加上強平費預留，最後乘以您的持倉規模。

倉位 MM = [max(MM 係數 × 指數價格, MM 係數 × 期權標記價格) + 期權標記價格 + 強平費率 × 指數價格] × 倉位大小

BTC 賣出看漲期權 做市商

• 在 BTCUSDT 看漲期權中做空 1 BTC

• BTC 指數價格：$30,000

• 期權標記價格：$300

• MM 因子 (BTC)：3%

倉位維持保證金 = [max(3% × $30,000, 3% × $300) + $300 + 0.2% × $30,000] × 1= [$900 + $300 + $60] × 1 = 1,260 USDT

在保證金餘額為 $10,000 的情況下，帳戶的 MM% 為 12.6%。只要餘額保持在 $1,260 以上，該倉位就會保持開啟。

做空期權需要多少保證金？

初始保證金 (IM) 採用類似的風險導向計算方式，但適用於開立空倉的情境。由於其考量了額外因素，例如期權的價外程度，因此通常高於維持保證金。

倉位初始保證金 = max([max(最大初始保證金因子 × 指數價格 − 價外金額, 最小初始保證金因子 × 指數價格) + max(入場價格, 標記價格)] × 倉位大小, 倉位維持保證金)

價外程度較深的期權需要較少的初始保證金，因為其被行權的可能性較低。有關完整的計算方法和應用範例，請參閱Bybit 的保證金計算指南文章.

買方保證金

當買入期權時，您的初始保證金僅為權利金加上交易手續費。訂單成交後不需要維持保證金，且永遠不會發生強制平倉。

訂單初始保證金 (買入開倉) = 權利金 + 交易手續費

這對您意味著什麼

對於大多數初學者來說，重點不在於背誦每一個保證金公式，而是要理解做空期權需要持續的保證金，且當市場走勢不利於倉位時，此保證金可能會增加。如果您賣出期權，您需要監控您的保證金餘額，並準備好在觸發強制平倉前增加資金或平掉倉位。

標的資產的保證金因素

下表說明了為何某些合約需要的保證金比其他合約更多。初學者無需死記這些因素。





這些因素會定期更新。請參閱槓桿參數頁面以獲取最新值。

您看的是哪一個盈虧數據？

Bybit 顯示不同的盈虧數據，這取決於您的倉位是仍開放、提前平倉，或在交割合約到期時進行了交割。這點很重要，因為每項數據都會計算不同的成本。

未結盈虧 (未平倉)

您目前基於標記價格的損益，不含任何費用。

• 做多期權：(標記價格 − 平均開倉價格) × 倉位數量

• 簡短選項：(平均入場價格 − 標記價格) × 倉位數量

範例：Ann 以 3,500 美元購買了 0.1 BTC 的 BTCUSDT 看漲期權。標記價格上漲至 4,500 美元。

未結盈虧 = ($4,500 − $3,500) × 0.1 =100 USDT

實現損益 (提前平倉)

你在交割合約到期前平倉所實際實現的損益，包含開倉和平倉的交易手續費。

• 做多期權：(成交價 − 平均持倉價) × 成交數量 − 交易手續費 (開倉 + 平倉)

• 簡短選項：(平均入場價 − 成交價) × 成交數量 − 交易手續費 (開倉 + 平倉)

範例：Bob 在 $2,600 賣出 0.3 BTC 的 BTCUSDT 買權，隨後以 $2,400 平倉。指數價格：$44,000 (開盤)，$44,900 (收盤)。

已結算損益 = ($2,600 − $2,400) × 0.3 − ($44,900 × 0.3 × 0.03%) − ($44,000 × 0.3 × 0.03%)= $60 − $4.04 − $3.96 =$52.00 USDT

到期時的交割損益

最完整的盈虧數字，包括權利金、交易手續費和交割手續費。

• 買進買權max(交割價格 − 行權價格, 0) × 數量 − 已付權利金 − 交易手續費 − 交割手續費

• 買入看跌期權：max(行權價格 − 交割價格, 0) × 數量 − 已支付權利金 − 交易手續費 − 交割手續費

• 賣出買權：權利金 − max(交割價格 − 行權價格, 0) × 數量 − 交易手續費 − 交割手續費

• 賣出賣權：收到的權利金 − max(行權價格 − 交割價格, 0) × 數量 − 交易手續費 − 交割手續費

範例：安買入一份 BTCUSDT 買權，規模為 0.1 BTC，行權價為 48,000 美元，入場價為 3,500 美元。入場時指數為 44,900 美元。交割價格為 52,000 美元。

內在價值 = max($52,000 − $48,000, 0) × 0.1 = $400 支付的權利金 = $3,500 × 0.1 = $350 交易手續費 = min(0.03% × $44,900, 7% × $3,500) × 0.1 = $1.35 交割手續費 = min(0.015% × $52,000, 12.5% × ($52,000 − $48,000)) × 0.1 = $0.78 交割盈虧 = $400 − $350 − $1.35 − $0.78 = $47.87 USDT

如果期權到期價價外，max() 函數會回傳零，而您的交割盈虧等於負權利金加上交易手續費。

如何比較這些數字





未結盈虧看起來最樂觀，因為它排除了所有費用和權利金。交割盈虧是最全面的，因為它包含權利金和所有適用費用。在評估一筆交易是否有利可圖時，已結盈虧或交割盈虧才是關鍵。

完整的盈虧計算方法已記錄於 Bybit 的盈虧計算說明文章.

了解到期時的結算

所有 Bybit 的期權均為歐式，這代表它們只能在到期時行使——不能在此之前。您無法提早行使以獲取內在價值，但您隨時可以在交割合約之前在市場上賣出您的期權以平掉倉位，並避免交割費用。

在到期日當天 UTC 上午 8:00，所有未平倉部位將被評估：

• 價內選擇權將自動行權。盈虧將計入或從您的統一交易帳戶中扣除，且倉位將被移除。

• 價外選擇權到期無價值。無需採取任何行動，且不收取交割手續費。

重要：在結算窗口期間無法下達平倉訂單。如果您想退出而不是被行使，請在窗口開啟前進行平倉。

新手常犯錯誤

將權利金視為賣方的總曝險。對於買方來說，權利金是最大損失。對於賣方來說，則是最大收益。實際損失可能遠大於此。

忽略運費會侵蝕微薄的利潤。一張輕微價內 (ITM) 的期權，紙面上看來有利可圖，但在應用了交割手續費後，實際淨收益可能低於預期。將獲利期權持有至交割合約到期亦不一定是最佳選擇：在交割合約到期前賣出，或許能讓您捕捉剩餘的時間價值，同時完全避開交割手續費。

將維持保證金誤解為一次性費用。做空部位的保證金會隨著指數價格與標記價格而波動。當標的資產價格移動時，您所需的保證金將會改變，若您未留意帳戶狀況，可能導致強制平倉。

假設做多期權可以被清算。他們無法。一旦您支付了權利金，便無需採取進一步行動，也不會發生強制平倉事件。

底線

做多期權買方需預付權利金與交易手續費，且無持續性維持保證金。若期權到期時價內 (ITM)，則可能還需支付交割手續費。做空期權賣方必須在合約存續期間維持保證金，並持續暴露於強平風險之中。

請使用本文中的公式來驗證您預期的盈虧，在開立任何倉位之前，並將所有三種類型的費用計入您的計算中。請務必檢查現行費率表在交易前，確保您使用的匯率是最新的。

準備好將此付諸實踐了嗎？返回Bybit 的期權交易指南以檢視完整的交易流程，或直接前往Bybit 期權 頁面以開始交易。





常見問題

我每次都需要支付交割手續費嗎？

否。交割手續費僅在您的期權到期時為價內 (ITM) 並被自動行使時收取。若其到期為價外 (OTM)，則不收取交割手續費。每日期權亦免收，無論其到期時是否為價內 (ITM)。

做多期權會被強平嗎？

否。您的最大損失為已支付的權利金。購買後無需額外保證金，且不會發生強制平倉。

為什麼我在結算時無法關閉我的期權？

Bybit 在結算期間會暫停平倉，以確保準確的指數定價和自動行權計算。如果您希望在不進行自動行權的情況下退出，請在到期日 UTC 時間上午 8:00 前平倉。

Bybit 是否會自動行使獲利的期權？

是的。所有價內期權將在到期日 UTC 上午 8:00 自動行使。如果您寧願在市場上賣出以獲取剩餘的時間價值並避免交割手續費，請在結算窗口開始前平倉。



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