使用穩定幣進入和退出 RWA 倉位

穩定幣是真實世界資產 (RWA) 交易的主要出入金管道。當您進入代幣化國債、房地產或信用倉位時，通常使用穩定幣支付。退出時，您會收回一個穩定幣。了解這個循環的運作方式以及要使用哪種穩定幣，是 RWA 市場操作的基礎。

主要重點：

• 穩定幣在多數 RWA 產品中作為結算貨幣。它們是開倉、持倉和平倉的媒介。

• USDT 為獲取穩定幣倉位提供最深的交易所流動性。機構型 RWA 平台通常更常要求使用 USDC。

• 進出場流程分為四個階段：獲取穩定幣、建立部位、持有和出場。每個階段都有自己的時間、成本和風險概況。

為什麼穩定幣是 RWA 的結算層

大多數 RWA 產品（代幣化債券、國庫券、信貸工具和股票籃子）均以穩定幣計價並結算。原因很實際：穩定幣具有可預測的價值。這使得它們成為美元計價產品申購和贖回的合適記帳單位。

使用穩定幣建立部位也消除了用波動性資產支付帶來的成本基礎複雜性。用 BTC 或 ETH 支付意味著購買價格會隨著支付資產波動，而不是 RWA 產品。穩定幣支付使交易雙方保持在同一單位。

穩定幣還支援近乎即時的鏈上結算。以 USDC 結算 RWA 申購的智能合約不依賴銀行營業時間、清算窗口或代理銀行的可用性。這正是鏈上 RWA 基礎設施相較於傳統基金申購的結構性優勢之一。

值得了解的一個區別是，支付穩定幣（USDT、USDC）是結算工具。它們不會產生收益。收益來自 RWA 部位本身——也就是標的資產。在錢包中持有穩定幣不會獲得任何收益。然而，將它們部署到代幣化國庫券產品中，則可獲得標的政府工具的收益。

USDT 與 USDC：RWA 交易該使用哪種穩定幣

做出正確的選擇取決於您使用的平台和存取的產品。

USDT

截至 2026 年 5 月，USDT 的市值約為 1,893 億美元。它是大多數中心化交易所（包括 Bybit）上最具流動性的穩定幣。此外，它是最廣泛交易對的預設報價貨幣。對於大多數用戶來說，USDT 是最有效的起點。



在 Bybit 幣幣交易上將加密貨幣兌換成 USDT 所需步驟極少，且滑點較低。USDT 也是 Bybit 傳統金融和 xStocks 的主要抵押貨幣。如果您要進入 Bybit 生態系統中與 RWA 相關的產品，USDT 則是更符合邏輯的選擇。

USDC

截至 2026 年 5 月，USDC 的市值約為 713 億美元。它是許多機構型代幣化資產產品的首選結算貨幣。貝萊德的 BUIDL 貨幣市場基金、Ondo 的 OUSG 和 USDY，以及富蘭克林坦伯頓的 BENJI 皆接受或以 USDC 分配。USDC 在歐盟也符合 MiCA 規範，使其成為歐洲機構參與者的首選。



許多機構型 RWA 平台特別要求使用 USDC。如果您存取的產品強制要求使用 USDC，則在申購前需要進行兌換。兌換成本極小——但在您的總進場成本中仍值得考量。

該選擇哪一個

使用 RWA 產品所需的任何穩定幣。在建立部位之前，請查看產品文件。如果您在 Bybit 上，且產品要求 USDC，請在 Bybit 幣幣交易上從 USDT 進行兌換。在標準規模下，價差通常可以忽略不計。



完整的進出場流程

將使用穩定幣進行的 RWA 交易視為四個階段的循環是最清晰的方式。

第 1 階段 — 獲取穩定幣

在進入任何 RWA 部位之前，您需要在相容的錢包或帳戶中擁有正確的穩定幣。在 Bybit，您可以透過幣幣交易或透過 Bybit 閃兌進行法幣充值來獲取 USDT 或 USDC。

此外，還應考量網路。許多 RWA 產品在以太坊主網上運行。其他則使用 Arbitrum、Solana 或 Polygon。在網路之間移動穩定幣需要跨鏈，這會增加成本和額外的步驟。一開始就在正確的網路上獲取穩定幣。

第 2 階段 — 進入 RWA 倉位

一旦您持有所需的穩定幣，請透過相關平台進入倉位。典型步驟如下：

• 完成任何所需的 KYC 驗證（如果您尚未完成）。

• 選擇 RWA 產品並確認您的資格。

• 批准智慧合約或平台的穩定幣支出。

• 指定金額並確認交易。

在 Bybit 上，xStocks 或 Bybit TradFi 等產品會在平台介面內處理進入流程。對於外部 RWA 平台，您需要連接錢包，完成特定產品的註冊流程並批准鏈上交易。

大多數鏈上產品幾乎會立即結算進入。有些則會適用最多一個工作日的處理時間，然後倉位才會完全啟動。

第 3 階段 — 持有倉位

在持有期間，您的穩定幣會部署在 RWA 產品中。接下來會發生什麼取決於產品類型：

• 代幣化美國國債： 您的穩定幣支持生息代幣。利息每天產生，並反映在代幣價格中（或分發到您的錢包）。

• 代幣化股票或股票籃子： 您的資金將追蹤標的資產價格。除非派發股息，否則不會進行收益分配。

• 代幣化信貸： 收益根據貸款的利率和還款計劃產生。

監控贖回窗口、鎖定期到期日和收益分配事件。某些產品有最低持有期限；提前退出可能會導致罰款或沒收收益。

第 4 階段 — 退出並結算

透過同一平台發起贖回。指定金額並確認交易。平台或智慧合約將把穩定幣退還至您的錢包。

結算速度各不相同。鏈上智慧合約產品幾乎瞬間或在幾分鐘內結算。具有鏈下託管元件的產品通常需要 T+1 處理時間。一旦穩定幣回到您的帳戶，您可以持有、重新部署或轉換為法定貨幣。

實際範例：完整的來回流程

一位使用者持有 10,000 USDC。他們發現了一個年化收益率（APY）約為 4.5% 的代幣化美國國債產品。 KYC 已經完成。他們透過平台申購，批准 USDC 支出。進入的 Gas 費用約為 8 美元。

在 30 天內，該倉位產生的收益如下： 

$10,000 × 4.5% ÷ 365 × 30 = 約 $37。

30 天後，使用者進行贖回。贖回會在一個工作日內結算。他們收回約 10,037 USDC。退出的 Gas 費用約為 10 美元。

在扣除 18 美元的總 Gas 費用後，10,000 美元倉位在 30 天內的淨回報約為 19 美元。這是一個適度的絕對回報，但它代表了政府支持工具的收益，並且是在鏈上結算的，不需要券商帳戶或機構最低門檻。

無論您交易的是代幣化股票、信貸產品還是房地產，相同的操作流程均適用於各種資產類型，因此穩定幣的進出機制不會改變。

影響操作流程的實際考量因素

• 網路選擇： 在獲取穩定幣之前，請確認產品使用的是哪條區塊鏈。跨鏈到錯誤的網路會增加成本和時間。

• 小額交易的 Gas 費： 對於 $1,000 的倉位，合計 $15–20 的 Gas 費代表著 1.5%–2% 的摩擦成本。請注意，真實世界資產 (RWA) 產品在規模較大時具有更高的成本效益。

• 最低投資門檻： 有些產品要求最低申購額為 $1,000、$10,000 或更多。請在嘗試進場前確認清楚。

• 贖回通知期： 某些產品在贖回前需要事先通知。請據此規劃退出策略，尤其是在對市場敏感的事件發生前。

• 完成 KYC 認證： 請在需要部署資金之前完成身分驗證。KYC 延遲可能會阻礙您在具有時間敏感性的活動期間進場。

• 稅務處理：退出 RWA 倉位在您的司法管轄區可能構成應稅事件。在進行交易前，請諮詢適當的稅務指導。

風險考量

使用穩定幣作為結算貨幣，會在 RWA 倉位本身之下引入另一層風險。

• 穩定幣脫鉤風險： 主要的法幣支持穩定幣（USDT、USDC）在重大的市場壓力下仍維持了掛鉤，但演算法和抵押不足的替代品則不然。請僅使用發展成熟、由法幣支持的穩定幣進行 RWA 結算。

• 智能合約風險： 進場和退出均取決於智能合約的執行。漏洞或攻擊可能會影響結算，即使是經過審計的合約也不例外。

• 跨鏈橋風險： 跨網路橋接穩定幣會在跨鏈橋協議層面引入額外的對手方風險。

• 退出時的流動性風險： 有些 RWA 產品在任何給定時間內的贖回能力有限。在退出需求強烈的時期，結算可能會延遲或需要排隊。

• 平台與託管風險： RWA 產品的託管結構決定了發行方或託管方若面臨營運或財務困難時會發生什麼事。請在申購前了解託管模式。

結語

穩定幣是進出 RWA 市場的實用機制。它們消除了轉換摩擦、實現 24/7 鏈上結算，並為以美元計價的倉位提供可預測的記帳單位。

穩定幣本身不提供收益：收益來自 RWA 產品。這項區別對於設定期望很重要，因為穩定幣本身是載具，而非投資標的。

這四個階段的循環——獲取、進場、持有和退出——在大多數 RWA 產品中都是一致的。變數在於網路、所需的穩定幣、結算速度以及底層產品的收益機制。只要了解這些變數，無論您交易的是哪種 RWA 產品，該操作流程都能重複使用。



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