Solana 流動性池：SOL 持有者的自動化做市商 (AMM) 指南

最後更新：2025 年 6 月

免責聲明： 本內容僅供資訊與教育參考之用。其並不構成財務建議、投資建議，或買賣或持有任何資產的建議。加密貨幣和 DeFi 協議具有重大財務風險，包括本金的潛在損失。過去的收益率並不代表未來的回報。在向任何協議投入資金之前，請務必進行自己的研究。

存放在標準自託管錢包中的 SOL 或 USDC 不會自動產生收益。Solana 流動性池讓合格用戶向去中心化交易所市場提供資產，並獲得由特定池產生的交易費用的可變份額。回報不被保證，且可能被無常損失、代幣價格波動或協議風險所抵消。

Solana 已成為領先的去中心化金融 (DeFi) 區塊鏈之一，這是在公共區塊鏈上構建的、沒有中介機構的金融服務類別，涵蓋交易、借貸和收益生成。根據 DeFiLlama 的 Solana TVL 數據,)，截至 2025 年 6 月，Solana DeFi 生態系統持有超過 90 億美元的儲值資產，流動性池形成了使去中心化交易成為可能的基礎層。

本指南是為了解錢包和去中心化交易所但從未提供過流動性的 SOL 持有者編寫的。閱讀後，您將能夠解釋 Solana 流動性池的運作方式，比較頂級協議的 TVL 和費用結構，使用實際美金範例計算和解釋無常損失風險，並使用 Phantom 錢包執行您的首次儲值。

下一節將定義什麼是流動性池，之後指南將進入定價機制的運作方式。

什麼是 Solana 流動性池？

Solana 流動性池是鎖定在智能合約（Solana 區塊鏈上的自動執行代碼）中的一對代幣，讓交易者可以直接在這些代幣之間進行兌換，而無需交易另一方的交易對手買家或賣家。

您可以將其視為一個共享儲備，使用者可以對其進行交易，且合格的參與者可以提供資金。典型的自動化做市商 (AMM) 池包含兩個代幣，形成 DeFi 所稱的代幣對（例如 SOL/USDC、SOL/USDT 或 USDC/USDT），儘管池的設計各不相同。許多池要求兩個代幣具有等值價值；一些集中流動性介面也支持單邊注入，並在內部進行兌換或重新平衡。作為回報，流動性提供者會收到 LP 代幣或倉位 NFT，代表對該池及其適用費用收入的比例申領權。

穩定幣是常見的資金池資產。在提供 USDT 之前，請確認您使用的是預期的 SPL 代幣，並查看 USDT 在 Solana 上的運作方式，包括發行者和網路選擇風險。

將此與中心化訂單簿進行對比，在訂單簿中，您的買單會一直等待，直到有人下達匹配的賣單。流動性池消除了這種依賴。池本身持有庫存，智能合約會根據池中任何時刻的代幣比例自動計算匯率。

當您使用 DEX（例如 Raydium 或 Orca）將 SOL 兌換為 USDC 時，您並非在與另一位用戶交易。您是在與一個由數千名流動性提供者注資的池子進行交易。DEX 是介面；流動性池是其底層機制。Solana 上的每個 DEX 都有自己的池架構、費用結構和介面，所有這些都將在本指南稍後部分進行詳細比較。

了解管理這些池的定價機制是下一步。

Solana 流動性池如何運作：自動化做市商 (AMM)、LP 代幣與費用機制

三個機制管理著每個 Solana 流動性池：設定價格的自動化做市商 (AMM)、追蹤您份額的 LP 代幣系統，以及讓小額儲值在經濟上可行的 Solana 低費用架構。

自動化做市商 (AMM) 如何設定價格

自動化做市商 (AMM) 是一種定價演算法，根據池中代幣的比例自動設定匯率。這意味著池子始終可以成交一筆交易，而不需要另一方有匹配的買家。

管理大多數自動化做市商 (AMM) 池的公式是恆定乘積模型：x × y = k，其中 x 是一個代幣的數量，y 是另一個代幣的數量，而 k 是一個永遠不會改變的常數。該池在任何時候都維持這兩個代幣餘額之間的這種關係。

數值範例： 假設一個 SOL/USDC 池持有 1,000 SOL 和 20,000 USDC。SOL 的隱含價格為 20 USDC。交易者購買 10 SOL。池現在必須持有 990 SOL。為了保持 x × y = k (1,000 × 20,000 = 20,000,000)，該池需要 20,000,000 / 990 = 約 20,202 USDC。交易者為 10 SOL 支付了 20,202 - 20,000 = 202 USDC，有效價格約為每 SOL 20.2 USDC，而非交易前的 20 匯率。該差距即為滑點，即交易預期價格與實際成交價格之間的差異。較大的交易會在較小的池中造成更大的滑點，因為它們更劇烈地改變了代幣比例。

較深的池通常會為給定規模的交易產生較小的滑點。不同平台之間仍可能出現價差，從而產生本指南中 Solana 套利下單 所述的條件。更深的流動性和套利下單活動都不能保證個別流動性提供者有更多的費用收入。

LP 代幣：您的儲值證明與費用申領權

當您儲值到 Solana 流動性池時，協議會將 LP 代幣（流動性提供者代幣）直接發送到您的錢包。這些代幣是您的收據，也是您對原始儲值以及資產在池中期間累積的任何交易費用的申領權。

LP 代幣生命週期分為四個連續步驟：

1. 儲值： 您將等值美金價值的兩個代幣放入池中。
2. 鑄造： 協議創建與您在總池中所佔份額成比例的 LP 代幣，並發送到您的錢包。
3. 累積： 交易費用在池內持續累積。您的 LP 代幣代表在該擴大池中不斷增長的份額。
4. 贖回： 當您提取時，協議會銷毀您的 LP 代幣並歸還您的池份額，包括您的原始資產加上累積的費用。

請將您的 LP 代幣保留在您用於儲值的錢包中。將它們發送到其他地方或丟失它們相當於失去了對底層倉位的申領權。在 Orca 的 Whirlpool CLMM 池中，您的倉位是以 NFT 而非標準的可替代 LP 代幣來表示的。當我們在協議章節介紹 Orca 時，這種區別非常重要。

LP 代幣也可以質押在稱為礦池 (Farm) 的獨立獎勵合約中，以在基本交易費用的基礎上賺取額外的代幣排放獎勵。該策略將在指南後面的流動性挖礦部分介紹。

為什麼 Solana 的架構讓流動性池快速且便宜

對於流動性提供者活動而言，吞吐量、確認時間和交易成本都很重要。Solana 旨在實現高吞吐量和通常較低的費用，但觀察到的容量、確認時間、優先費用和最終性會隨網路狀況和交易類型而異。較低的執行成本可以使較小的倉位比在 Gas 費較高的網路上更具實用性；但這並不保證池子會吸引交易量或費用收入將超過損失。

在確立了機制後，下一節將探討每位新 LP 在投入資金前必須回答的風險問題：什麼是無常損失，以及它實際會造成多少損失？

理解無常損失：每位流動性提供者必知的風險

無常損失是流動性供應中特有的主要財務風險。當您存入代幣後，若存入代幣的價格比例發生變化，就會發生無常損失，導致您的價值低於單純將這些代幣持有在錢包中的價值。

什麼是無常損失？淺顯易懂的解釋

當您存入資金後，資金池中兩種代幣的價格比例發生偏移時，資金池會自動重新平衡您的持倉。如果價格偏離了您的入場點，您的取回價值最終會低於您的持有價值。

「無常」這個詞經常被誤解。它意味著只有在價格偏離時領回，損失才會被鎖定。如果代幣價格回到您入場時的比例，損失就會消失。在實務中，持續的價格偏離很常見，且在領回時，損失可能是實質性且實際上是永久的。

風險提示： 是的，您可能會在流動性池中虧損。無常損失是真實的財務風險，而不是手續費或系統故障。它適用於 Solana 上所有基於 AMM 的資金池，無論使用何種協議。

實作範例：SOL/USDC 資金池中的無常損失

假設向 SOL/USDC 資金池存入 $1,000。以下所有數據僅供說明參考，不代表保證的結果。

初始倉位

• 您存入 5 SOL，每枚 SOL $100 = $500 的 SOL
• 您存入 500 USDC = $500 的 USDC
• 總儲值：$1,000
• 資金池常數：k = 5 × 500 = 2,500

SOL 價格翻倍至 $200

AMM 會自動重新平衡。使用 x = sqrt(k / new_price)：

• 新的 SOL 餘額：sqrt(2,500 / 200) = sqrt(12.5) ≈ 3.536 SOL
• 新的 USDC 餘額：k / x = 2,500 / 3.536 ≈ 707.1 USDC

從資金池取回的價值

3.536 × $200 + 707.1 = $707.20 + $707.10 = 約 $1,414

持有價值（如果您將代幣保留在錢包中）

5 × $200 + 500 = $1,500

無常損失

$1,500 - $1,414 = 約 $86，或約為持有價值的 5.7%

這 $86 是否能被抵銷取決於手續費收入及任何其他成本或獎勵。如果該資金池在同一期間為您的倉位產生了 $100 的手續費，則在扣除稅金、交易成本、幣價影響和激勵措施之前，這個簡化範例將顯示正成長。實際結果各異，即使是高交易量的資金池也可能無法抵銷無常損失。

降低無常損失風險的三種方法

在為波動性代幣對提供流動性時，無常損失無法完全消除，但以下三種策略可以顯著減少您的風險敞口：

1. 選擇穩定幣對 (USDC/USDT)。 兩種代幣都掛鉤 $1，因此價格偏離極小。在正常市場條件下，穩定幣對的無常損失風險接近於零。
2. 選擇相關性強的代幣對 (SOL/mSOL)。 當兩種資產傾向於同向變動時（如流動性質押代幣 mSOL 相對於 SOL 的走勢），價格比例會保持得更緊密，從而減少損失。
3. 僅在您計劃主動管理倉位時使用 CLMM 價格範圍。 集中流動性（在進階章節中說明）可以在特定範圍內減少無常損失，但如果價格超出該範圍，則會放大風險敞口。這是一項進階策略，而非預設的起始點。

在理解了無常損失後，下一節將介紹每位 LP 在儲值前應考慮的其他風險。

Solana 流動性池的風險

風險免責聲明： 本內容僅供參考，不構成財務建議。DeFi 協議帶有重大財務風險，包括存入資金可能遭受全額損失。在存入資金前，請務必獨立驗證審計狀態和協議安全性。

無常損失是流動性供應中最常被討論的風險，但並非唯一的風險。Solana 流動性池存在若干實質性風險。下方的緩解措施可能會減少風險敞口，但無法消除風險。

1. 來自價格偏離的無常損失 當您存入代幣對後價格比例發生變化，您取回的資產將少於單純持有資產所獲得的價值。請參閱 理解無常損失章節 查看完整的計算範例。 緩解措施：選擇穩定幣對或具相關性的代幣對；第一個倉位請避開高波動性的代幣對。

2. 智能合約漏洞 Solana 程式（鏈上等同於以太坊所稱的智能合約）管理著資金池的行為。如果協議代碼包含漏洞且被攻擊者利用，存入的資金可能會丟失。協議審計是第三方代碼審查，旨在發布前識別此類漏洞。Raydium、Orca 和 Meteora 都有審計記錄，儘管沒有任何審計能完全消除風險。各協議的審計狀態列於 熱門 Solana 流動性池協議比較表。 緩解措施：堅持使用經過審計的高 TVL 協議。在儲值前，直接在各協議的官方文件中驗證當前的審計狀態。

3. 幣價下跌帶來的市場風險 如果您存入的代幣在留在池中期間美元價值下跌，無論無常損失機制如何，您的倉位都會失去價值。SOL 價格下跌 50% 會減少您持有 SOL 的美元價值，無論它們是在池中還是在您的錢包中。 緩解措施：根據您的整體投資組合按比例配置您的流動性倉位。不要存入您無法承擔在下跌市場中被鎖定的資金。

4. 未經審計資金池的跑路風險 來自未知團隊的新資金池可能允許資金池創建者撤走所有流動性並放棄協議。這種風險在成熟的協議上實質較低，但對於任何使用知名度較低且 TVL 較低的代幣資金池來說仍然存在。 緩解措施：對於您的首次儲值，請選擇在具有成熟審計記錄且 TVL 充足的協議上使用 SOL、USDC 或 USDT 的資金池。

5. LP 代幣、倉位 NFT 及操作風險 將 LP 代幣或倉位 NFT 發送到錯誤的地址、在另一個協議中使用它，或失去對持有它的錢包的存取權限，都可能使底層權益面臨風險。二次挖礦或借貸整合會增加另一層智能合約和強平風險。在以 NFT 表示倉位的 CLMM 資金池中，對該 NFT 的控制權通常代表對倉位的控制權。 緩解措施：將 LP 代幣保存在您用於儲值的同一個錢包中。切勿分享您的助記詞。對於較大的倉位，請使用硬體錢包。

6. 變動的年化收益、激勵代幣及流動性風險 顯示的年化收益是基於近期活動的年度估計，而非承諾的回報。它可能會隨交易量或代幣激勵的變化而下降。較小的資金池也可能難以在沒有價格衝擊的情況下退出，且激勵代幣在領取或出售前可能會貶值。 緩解措施：將手續費年化收益率與代幣激勵分開看待，檢查近期的交易量和退出流動性，不要依賴顯示的年化收益作為預測。

稅務意識： 在許多司法管轄區，從流動性池賺取的手續費可能被視為應納稅收入。流動性挖礦排放獎勵（例如從 Raydium 礦池領取的 RAY 代幣）在收到時也可能需要繳稅。在某些司法管轄區，從帶有已實現無常損失的資金池中取回資金可能會產生可扣除的資本損失。DeFi 收入的稅務處理因司法管轄區而異，且經常變動。此註記僅供提醒。在根據稅務考量做出任何決定前，請諮詢合格的稅務專業人士。

在規劃好風險和緩解措施後，下一節將幫助您評估哪個協議適合您的首次儲值。

Solana 流動性池協議比較：Raydium、Orca、Meteora 和 Jupiter

沒有單一協議是每個流動性提供者的最佳選擇。正確的選擇取決於您目標的代幣對、對介面複雜度的容忍度，以及您想要標準全範圍池還是集中式流動性。

TVL (總鎖定價值) 衡量協議池中存入資產的總美元價值。它可以顯示規模和流動性深度，但無法衡量安全性。下表保留了 2025 年 6 月從 DeFiLlama 的 Solana TVL 資料) 和個別協議介面來源的快照。這是歷史背景，而非當前排名；數據、產品、介面和審計狀態可能已有所變更。

• 年化收益 數據是截至 2025 年 6 月基於近期交易量費用的回溯估計。它們並非保證回報，並且可能在數小時內發生顯著變化。存入前，請在每個協議介面驗證當前數據。

Raydium (Raydium 官方介面) 在 2025 年 6 月的快照中是較大的 Solana DEX 之一，並在許多代幣對之間提供流動性。部分池除了基礎費用外，還支援 RAY 激勵，增加了潛在獎勵和對 RAY 價格波動的曝險。產品、激勵措施和排名會變動；連接錢包前，請驗證當前的池合約、文件和審計報告。

Orca (Orca 官方介面) 提供 Whirlpools，這是一種 CLMM 設計，其中每個 倉位 都由一個 NFT 表示，而非標準的可替代 LP 代幣。它的介面和池發現流程對某些用戶來說可能更容易，但這並不意味著 Whirlpool 倉位風險較低或適合所有初學者。請獨立驗證當前的池、價格範圍、費用級別、合約和審計資訊。

Meteora (Meteora 官方文件) 透過其動態流動性做市商 (DLMM) 採取不同的架構方法。Meteora 不使用連續的定價曲線，而是將流動性安排在自動集中於當前價格的離散價格分箱中。這種設計為高交易量和相關性代幣對 (例如 mSOL/SOL 池) 帶來了資本效率優勢，但其機制需要比 Raydium 或 Orca 更熟悉。Meteora 在過去一年中在 Solana DeFi TVL 中快速增長。存入前，請至 meteora.ag 驗證審計狀態。

Jupiter (Jupiter 的聚合器文件) 是一個 DEX 聚合器，而非傳統意義上的流動性池協議。您不會直接將流動性添加到 Jupiter。相反，Jupiter 會在 Raydium、Orca、Meteora 和其他 Solana DEX 之間路由交易，為交易者找到最佳的執行價格。從 LP 的角度來看，Jupiter 的路由很重要，因為流動性更深的池透過 Jupiter 獲得更多交易量，產生更多費用收入。Jupiter 也提供自己的流動性產品；請至 jup.ag 驗證當前產品。

對於首次在 Solana 提供流動性的 LP： 比較目前流動性、交易量、費用級別、合約地址、審計資訊和 倉位 設計等方面的成熟池。一筆小額測試交易有助於確認工作流程，但不會降低市場或智能合約風險。

在這些協議之間做選擇，引出了許多 SOL 持有者面臨的更廣泛問題：提供流動性是否真的比繼續 質押 更好？

Solana 流動性池與質押 SOL：哪個更適合您？

質押 SOL 和提供流動性都能從您的資產中產生收益，但它們的機制完全不同，承擔的風險也不同，並且適合不同類型的 SOL 持有者。

兩者沒有哪個普遍更優。原生質押不會產生 AMM 風格的 無常損失，但獎勵仍然是可變的，質押仍涉及驗證者、協議、託管、流動性及市場風險。流動性池在某些時期可能產生更多費用，但會增加 無常損失 和智能合約風險，並且通常需要更密切的監控。

一個值得了解的橋樑：流動質押代幣，例如 mSOL (Marinade Finance) 和 jitoSOL (Jito)，讓您可以質押 SOL 並收到一個累積質押獎勵的流動性代幣，然後您可以將其存入流動性池以獲得額外的費用收入。這是一種更進階的策略，超出了本指南的範圍。

就 Solana 與以太坊的比較而言，Uniswap v3 或 Curve 上的池使用相關的 AMM 概念，但跨網路的交易成本和執行條件不同且會隨時間波動。Solana 的費用通常較低，但一筆小額測試 儲值 仍可能虧損價值，並且可能產生微薄的費用收入。

如果您的首要考量是資本保全，請比較持有、質押和提供流動性的全部風險，而非假設其中一種自動更安全。如果您理解 無常損失 並且仍想評估流動性池，請使用上述協議比較標準作為獨立研究的起點。

對於已做出決定的讀者，兩種進階策略可以將回報提升到基礎交易費用收入之上：

集中式流動性與收益農耕：獲取更高回報的進階策略

一旦您熟悉了標準流動性池，兩種策略就可以改變基礎交易費用收入之外的回報和風險狀況：集中式流動性 (CLMM) 池和收益農耕。

什麼是集中式流動性 (CLMM)？ (進階)

集中式流動性做市商 (CLMM) 是一種進階池類型，您需要為您的 儲值 指定一個價格範圍，而不是將其分散到所有可能的價格。這將您的資金集中在實際發生交易的區域，從而從部署的資金中賺取更多費用。

在標準 AMM 資金池中，您的流動性均勻分佈在零到無限大之間。大部分資金都遠離當前價格，無法賺取收益。CLMM 讓您可以指定：「我希望我的 SOL/USDC 流動性僅在 SOL 價格介於 $130 到 $180 之間時生效。」在此範圍內，您的資金比標準資金池更加集中，因此在範圍內的每筆交易中，您都能賺取更大比例的費用。

權衡之處也非常顯著：如果 SOL 的價格超出您指定的範圍，您的流動性就會失效並賺取零費用。如果價格在您提取或重新平衡之前超出範圍，您還面臨加劇的無常損失風險。

在 Solana 上，Orca 的 Whirlpools 實現了 CLMM，每個倉位都以 NFT 表示。Meteora 的 DLMM（動態流動性做市商）實現了一種變體，流動性被安排在離散的價格區間（bins）中，並自動集中在當前價格周圍。CLMM 方法由 Ethereum 上的 Uniswap v3 首創，此後被這兩個協議改編以適用於 Solana 的架構。

如果您開立了 CLMM 倉位但費用收入停止累積，請檢查當前價格是否超出了您指定的範圍。這是倉位沒有收益的最常見原因。

在嘗試 CLMM 之前，先從標準 AMM 資金池開始。資本效率的提升是真實的，但主動管理的管理要求也是真實的。

流動性挖礦：疊加 LP 費用與代幣獎勵

流動性挖礦是指在初始資金池儲值後，將您的 LP 代幣質押在單獨的獎勵合約中，從而在資金池倉位已產生的基礎交易費用之上，額外賺取代幣排放收益的行為。

收益結構分為兩層。基礎層是交易費用，根據您的資金池佔比自動賺取。挖礦層是代幣排放，透過在挖礦合約中質押您的 LP 代幣賺取，並以協議的治理或效用代幣支付（Raydium 為 RAY，Orca 為 ORCA）。

說明工作流程： 資金池可能允許用戶提供資產，然後將產生的 LP 代幣質押在單獨的獎勵合約中。用戶可能會收到基礎費用加上變動的激勵代幣，同時承擔兩個合約的風險以及激勵代幣的價格風險。介面標籤和可用性會有所變動，請確認目前的協議文件。領取獎勵在您的司法管轄區可能構成課稅事件。

年化收益（APY）與年化收益率（APR）的區別： 年化收益（APY）計算複利；年化收益率（APR）則不計算。大多數 Solana DEX 介面顯示 APY，這假設獎勵被持續重新投資。該數值是回顧性的，根據近期的交易量計算，並且可能在數小時內發生劇烈變化。今天顯示 40% APY 的資金池，如果交易量下降，明天可能顯示 8% APY。請將顯示的 APY 視為歷史觀察，而非前瞻性預測。

挖礦排放風險： 代幣排放獎勵取決於獎勵代幣的價格。如果在您的持有期間 RAY 下跌 70%，那麼由 RAY 排放驅動的 35% APY 看起來就會非常不同。在儲值到礦池前，請將費用 APY 和排放 APY 作為獨立組成部分進行評估。

在介紹了機制、風險、協議和進階策略後，接下來是分步驟的儲值導覽。

如何在 Solana 上添加流動性：分步驟指南（使用 Orca 或 Raydium）

以下步驟演示如何儲值到 Orca 或 Raydium 上的 SOL/USDC 資金池。DeFi 協議介面會定期更新，因此在繼續操作前，請確認按鈕標籤和分頁名稱與您的螢幕相符。

安全警告： 在連接錢包前，請務必確認您位於官方協議網站。模仿 DEX 介面的網路釣魚網站是已知的攻擊手段。請直接從這些網址書籤 orca.so 和 raydium.io。切勿點擊來自未驗證連結的錢包連接提示。

開始之前，先檢查先決條件清單：

• 已安裝 Phantom 或 Solflare 錢包並儲值 SOL。MetaMask 原生不支援 Solana；請改用 Phantom 或 Solflare。
• 錢包中有所選交易對的兩種代幣（例如 SOL/USDC 池的 SOL 和 USDC）
• 少量的 SOL 緩衝金用於支付交易手續費（約 0.01 SOL 可支付大多數 Solana 儲值）
• 您可以承受損失的有限測試金額；介面可能不會強制執行通用的最低限制，且小規模倉位賺取的費用可能微不足道
• 錢包中已確認 Solana 網絡為活動網絡（而非 Ethereum 或其他鏈）

從 Phantom 錢包官方網站 下載並設置 Phantom。

在 Orca 上儲值（推薦初次 LP 使用）：

第 1 步：前往 Orca 並連接您的錢包

前往 orca.so 並點擊右上角的「Connect Wallet」。在 Phantom 錢包彈出視窗中批准連接請求。

第 2 步：選擇您的資金池

從導覽選單中選擇「Pools」。搜尋您的代幣對（例如 SOL/USDC），並選擇符合您偏好費用層級的資金池。

第 3 步：選擇您的儲值類型

在標準全範圍儲值或 Whirlpool CLMM 儲值之間進行選擇。對於 CLMM，您將為 SOL 設置價格上下限。對於初次 LP，標準全範圍儲值較為簡單。

第 4 步：輸入您的儲值金額

輸入一種代幣的金額。Orca 會自動計算第二種代幣所需的金額，以維持 50/50 的價值比例。

第 5 步：查看交易摘要

在確認前檢查預估的年化收益、當前價格比例和價格衝擊。

第 6 步：在 Phantom 中批准交易

點擊「Add Liquidity」並在 Phantom 錢包彈出視窗中批准交易。

第 7 步：確認您的倉位

確認交易已完成。您的 LP 代幣（或 Whirlpools 的 NFT 倉位）將出現在您的錢包中，且您的倉位將顯示在 Orca 投資組合中。

在 Raydium 上儲值（中階用戶）：

第 1 步：前往 Raydium 並連接您的錢包

前往 raydium.io 並從頂部導覽列連接您的 Phantom 錢包。

第 2 步：尋找您的資金池

從頂部導覽列選擇「Liquidity」。搜尋您的代幣對並選擇一個資金池（標準 AMM 或 CLMM）。

第 3 步：選擇您的費用層級

如果儲值到 CLMM 資金池，請選擇與您預期交易範圍和交易對波動性相匹配的費用層級。

第 4 步：輸入並查看您的儲值

輸入您的儲值金額。介面會自動填入匹配的代幣金額。在確認前查看交易詳情。

第 5 步：批准並確認

在 Phantom 中批准交易。確認您的 LP 代幣出現在錢包中，且倉位顯示在「My Positions」儀表板中。

從 Solana 流動性池提取：

第 1 步：回到您的倉位

前往您儲值協議上的「My Positions」或投資組合儀表板。

第 2 步：選擇倉位

選擇您想要關閉或減少的倉位。

第 3 步：選擇您的提取百分比

選擇提取倉位的 25%、50% 或 100%。

第 4 步：查看預期金額

介面會顯示您預計收到的代幣金額。由於資金池重新平衡，這些金額將與您最初的儲值金額不同。在大規模價格波動期間提取前，請先閱讀 了解無常損失章節，因為在價格偏離入場點時提取會鎖定任何未實現的無常損失。

第 5 步：批准並確認

在 Phantom 中批准交易。確認您的錢包中已收到代幣以及累積的費用。

儲值後： 使用協議的「My Positions」儀表板監控您的倉位。第三方投資組合工具也可能顯示 Solana 倉位，但其數據可能有延遲或不完整；請在鏈上和協議介面中確認餘額。

下方的 FAQ 章節解決了新 LP 最常問的問題。

關於 Solana 流動性池的常見問題

在流動性池中會虧損嗎？

是的。當代幣價格分歧、智能合約被利用、LP 代幣或錢包出現故障、代幣價格下跌或發行方脫鉤時，您可能會因無常損失而虧損。上方的工作範例說明了在假設的 1,000 美元儲值中，當 SOL 翻倍時會出現 86 美元的差異；實際結果會有所不同。

質押 SOL 是將其委託給驗證者以獲得可預測的回報，沒有無常損失，也無需持有第二種代幣。提供流動性是將代幣對儲值到一個 DEX 池中，以獲得可變的交易手續費收入，但只要價格比例發生變動，就會面臨無常損失風險。質押的風險較低；流動性池提供更高的潛在回報，但需要更積極的監控。有關完整的詳細信息，請參閱比較表。

流動性提供者透過兩個管道賺取收益。每次有人透過池進行交換時，都會按比例分配交易手續費。在 Raydium 等協議上，您也可以將 LP 代幣質押在農場合約中以賺取額外的代幣增發。獲利能力取決於池的交易量、手續費級別、幣對的價格穩定性，以及手續費收入是否能超過任何無常損失。

無常損失發生於您儲值的代幣價格比例在儲值後發生變化，導致您的提款價值與單純持有相比有所降低。在波動性大的幣對中，您無法完全消除這種損失。可透過選擇穩定幣/穩定幣幣對（例如 USDC/USDT）、選擇相關性高的幣對（例如 SOL/mSOL），或僅在您積極監控倉位時使用 CLMM 價格範圍來降低風險。

沒有普遍認為最好的 OTK_1。請比較特定池目前的流動性、交易量、手續費級別、合約地址、價格範圍、審計資訊、提款流程和代幣風險。Raydium、Orca、Meteora 和 Jupiter 使用不同的設計，並可能隨時更改其產品；在此提及不代表認可。

獲利能力取決於池的選擇、幣對的波動性、交易量、激勵措施、交易成本和比較週期。在正常情況下，穩定幣幣對的價格差異可能較小，但脫鉤、發行方、智能合約和流動性風險仍然存在。波動性大的幣對可能會產生更多手續費，同時也帶來更大的無常損失風險。沒有任何池結構能保證獲利或回報高於質押。

適用五種主要風險：價格分歧造成的無常損失、智能合約漏洞、代幣價格下跌的市場風險、較新或未經審計池中的跑路風險，以及處理 LP 代幣不當或連接到網路釣魚網站的操作風險。堅持使用經過審計、信譽良好的協議可以降低但不能完全消除這些風險。詳細內容請參閱風險部分。

返回您儲值的協議，然後導航至「我的倉位」。選擇您的倉位，選擇要提款的百分比，然後在 Phantom 中批准交易。您將收到兩種代幣以及累積的手續費。由於池的再平衡，代幣金額將與您最初的儲值有所不同，而在價格分歧時提款會鎖定任何未實現的無常損失。

加密貨幣中的流動性池是一種持有兩種代幣的智能合約，它使得在沒有傳統訂單簿的情況下進行去中心化交易成為可能。交易者與池的儲備進行交換，並支付一筆手續費，該手續費將分配給資助該池的流動性提供者。流動性池是 Solana、以太坊以及大多數 DeFi 啟用區塊鏈上去中心化交易所的基礎機制。

池的年化收益是根據最近的交易手續費收入除以總池 TVL 計算得出的，並根據近期交易量（通常是前 24 小時或 7 天）進行年化。當獎勵計劃活躍時，大多數協議會增加農場增發的年化收益。顯示的數字是回顧性的且波動性很大。請分別評估手續費年化收益和增發年化收益，切勿將顯示的年化收益視為保證的未來回報。

理論上，任何兩種 SPL 代幣都可以形成 Solana 上的幣對。流動性最高的幣對是 SOL/USDC、SOL/USDT、USDC/USDT 和 SOL/RAY。對於初學者來說，穩定幣/波動性幣對（SOL/USDC）或穩定幣/穩定幣幣對（USDC/USDT）的無常損失風險比波動性/波動性幣對低。特定幣對的年化收益數據可在每個協議介面上直接取得。

Solana DeFi 包含現有的和較新的協議，但壽命、審計或高 TVL 並不能保證安全。DeFi 存在智能合約、市場、流動性、預言機、錢包和無常損失風險。初學者應驗證合約地址和當前文檔，理解完整的損失情境，並且僅使用他們能承受損失的資金。

開始使用 Solana 流動性池：重點總結

在儲值您的第一個倉位之前，請確認您可以檢查以下四項內容：

• 您可以解釋自動做市商（AMM）池如何為交易定價以及為何在較小的池中會發生滑點。
• 在選擇協議之前，您可以根據 TVL（來自 DeFiLlama）、手續費級別和使用案例的契合度來比較 Raydium、Orca 和 Meteora。
• 您可以為給定的價格變動情境計算無常損失，並評估預期的手續費收入是否能證明您所選幣對的風險是合理的。
• 您已準備好您的 Phantom 或 Solflare 錢包，其中包含您所選幣對的兩種代幣，以及少量 SOL 用於支付交易手續費。

在提供流動性之前，請比較當前的 SOL 市價) 與池的報價和價格範圍。只想在 SOL 和 USDT 之間進行交換的用戶，可以考慮審查 Bybit SOL/USDT 現貨市場)，而不是承擔 LP 風險。如果您決定使用幣對，請僅使用您能承受損失的資金，並監控手續費、代幣價格和無常損失的互動情況。

免責聲明： 本內容僅供參考和教育目的。它不構成財務建議、投資建議或購買、出售或持有任何資產的推薦。加密貨幣和 DeFi 協議存在重大的財務風險，包括本金損失的可能性。過去的收益不代表未來的回報。協議提及（Raydium、Orca、Meteora、Jupiter）僅為資訊比較目的，不構成認可。智能合約協議存在固有的技術風險。用戶應在儲值資金前獨立驗證審計狀態和協議安全性。引用的年化收益數字是近似值、可變的，並取自 2025 年 6 月的歷史池數據；不保證回報。在投入任何協議的資本之前，請務必自行研究。