什麼是盈虧？定義、公式與基點

盈虧 (PNL) 是交易或投資的淨財務結果：即從收益中扣除所有成本後的總收益或損失。盈虧適用於所有金融市場，包括股票、外匯、大宗商品和加密貨幣交易，並告訴您某個倉位是獲利還是虧損。

盈虧 (PNL) 代表利潤和損失。您也可能看到它寫作 P&L，這通常指的是企業會計版本（用於財務報表的損益表）。本文涵蓋了交易和投資情境下的盈虧，它衡量個別部位的損益以及您整體交易績效的結果。

正的盈虧代表交易獲利：扣除成本後，您的出場價格高於進場價格。負的盈虧代表交易虧損：您的倉位平倉價格低於其成本基礎。盈虧並不等同於收益。收益是在扣除任何成本前的總額。盈虧是扣除所有成本（包括交易手續費）後的淨結果。

對於長期投資者而言，盈虧衡量了從買入到賣出一個倉位的總體損益，無論持有期長短。此公式同樣適用於各種時間範圍。

在研究如何計算盈虧之前，您需要了解專業人士用來精確表達它的單位：基點。

什麼是基點？定義、換算及其重要性

基點 (bps) 是百分之一的百分點，等於 0.01%。一百個基點等於 1%。 基點是表示金融領域中微小百分比變化的標準單位，包括盈虧、交易手續費和利率。

關於正式的金融定義，請參閱 Investopedia 對基點的定義{target="_blank" rel="noopener noreferrer

轉換公式：

• 將基點轉換為百分比：除以 100
• 將百分比轉換為基點：乘以 100

基點轉換參考表

基點（Basis points）的存在是為了解決金融溝通中的特定歧義：百分比變化（percentage change）與百分點變化（percentage point change）之間的差異。如果交易費用從 2% 變動到 3%，這增加的是 1 個百分點（絕對值）還是 50%（相對值）？這兩種說法在數學上都是正確的，但會造成混淆。說明費用增加了 100 個基點（bps）就能消除所有歧義。一百個基點始終意味著 1 個百分點的絕對增幅，無論在何種情境下。

您可能會從中央銀行決策的新聞報導中認識到基點。當美國聯準會調高利率 25 個基點時，這意味著聯邦基金利率提高了 0.25 個百分點，這是一個具體且明確的數字，記者和分析師正是出於這個原因而精確地使用它。

倉位規模決定了 1 個基本點變動的美元影響：在 10,000 美元的倉位上，1 個基本點等於 1.00 美元；在 100,000 美元的倉位上，1 個基本點等於 10.00 美元。這就是為什麼專業交易員會以基本點而非原始美元數字來表達盈虧。1,000 個基本點的收益意味著 10% 的回報，無論倉位是 5,000 美元還是 500,000 美元。

在交易中，基點是盈虧變動、手續費成本和資金費率的標準單位，為您提供跨足不同部位規模的精確、可比較的績效衡量指標。

--- ## 如何計算盈虧：公式與實例

計算盈虧，您需要三個值：入場價、出場價以及倉位大小。

盈虧公式

盈虧 = (出場價格 - 入場價格) × 倉位大小

每個變數都有一個特定的意義：

• 入場價格： 您開倉時的價格。在交易所儀表板上，這也可能顯示為「平均成本」、「平均入場」或「開盤價」。在允許對同一倉位進行多次入場的平台上，入場價格會變成所有成交價格的加權平均值。
• 出場價格： 您平倉時的價格。
• 倉位大小： 持有的單位數量（例如 1 BTC 或 0.5 BTC）。

若要將盈虧表示為以基點計算的百分比回報，請使用以下公式：

盈虧（基點） = [(出場價 − 入場價) ÷ 入場價] × 10,000

這個公式乘以 10,000，而非 100。這樣可將小數形式的回報直接轉換為基點。10% 的回報等於 1,000 個基點。

盈虧 vs. 投資回報率 (ROI){target="_blank" rel="noopener noreferrer)

實例：計算總盈虧

以下範例將使用價值 30,000 美元的比特幣 (BTC) 作為進場價，來展示一筆獲利交易和一筆虧損交易。

範例 1：獲利交易

1. 入場：以 $30,000 買入 1 BTC
2. 出場：以 $33,000 賣出 1 BTC
3. 盈虧 = ($33,000 − $30,000) × 1 = +$3,000
4. 以基點 (bps) 計算：[(33,000 − 30,000) ÷ 30,000] × 10,000 = +1,000 bps (+10%)

範例 2：虧損交易

1. 入場：以 $30,000 買入 1 BTC
2. 價格下跌；出場：以 $27,000 賣出 1 BTC
3. 盈虧 = ($27,000 − $30,000) × 1 = −$3,000
4. 以基點 (bps) 計：[(27,000 − 30,000) ÷ 30,000] × 10,000 = −1,000 bps (−10%)

以上兩個數字皆為毛盈虧：扣除交易手續費前的結果。

扣除交易手續費後的淨盈虧

交易手續費是交易所為執行交易而收取的費用，通常以交易價值的百分比表示。在專業平台上，該百分比幾乎總是透過基點（basis points）來傳達。交易所通常收取兩種：Maker 費（針對增加訂單簿流動性的限價單）和 Taker 費（針對從訂單簿中移除流動性的市價單）。Maker 費用通常較低。

下表延續先前獲利的 BTC 交易，並顯示手續費如何減少總盈虧：

上述 10 bps 的費率僅供參考。由於手續費結構會定期變動，在計算前請先確認您交易所當前的費率。

20 個基點（bps）的來回交易成本使該筆交易的收益從 1,000 個基點降至 980 個基點。在每日發生數十次交易的高頻交易策略中，這些手續費基點會對您的實現收益產生顯著的複利影響。

已實現盈虧與未實現盈虧：兩者有何不同？

盈虧根據您的倉位是開立還是已平倉，可分為兩種：已實現盈虧和未實現盈虧。這個區別很重要，因為只有其中一種才真正是您帳戶裡的實質資金。

什麼是已實現盈虧？

已實現盈虧是指交易在完全或部分平倉後確認的獲利或虧損。它是永久性的，會直接結算至您的帳戶餘額，且可能涉及稅務。

已實現盈虧在某些交易所平台上也被稱為「已平倉盈虧」或「結算盈虧」。這些術語指的是同一個概念。

盈虧 (PnL) 在您執行平倉交易的瞬間即可實現。以比特幣 (BTC) 為例：您以 30,000 美元買入 1 BTC，並以 33,000 美元賣出。您的已實現盈虧為 +3,000 美元 (+1,000 個基點)。此筆收益現已結算至您的帳戶餘額。一旦實現，該數字即無法撤銷。這是該交易結果的永久記錄。

當您的出場價格低於進場價格時，盈虧為負。如果您以 30,000 美元購買了 1 BTC，並在價格下跌後以 27,000 美元賣出，則您的已實現盈虧為 -3,000 美元（-1,000 bps）。該損失已被確認並從您的帳戶餘額中扣除。

什麼是未實現盈虧？

未實現盈虧（也稱為浮動盈虧、未結盈虧或帳面盈虧）是目前仍未平倉倉位的理論收益或損失。它隨市場價格不斷變動，且在您平倉之前不會影響您的帳戶餘額。

您的交易所實時計算未實現的盈虧，使用當前的標記價格：資產的持續更新的市價，根據近期交易活動。這個過程稱為 隨市計價{target="_blank" rel="noopener noreferrer" 。

實際範例：

["- 您買入 1 BTC，價格為 $30,000 (開倉價，固定)","- 當前標記價格：$31,500","- 未實現盈虧 = ($31,500 − $30,000) × 1 = +$1,500 (+500 bps)"]

現在假設 BTC 價格下跌至 $28,500：

• 未實現盈虧 = ($28,500 − $30,000) × 1 = −$1,500 (−500 基點)

入場價格固定在 30,000 美元。僅標記價格發生了變化，這就是未實現盈虧從 +1,500 美元波動至 -1,500 美元的原因。目前尚未鎖定任何盈虧。

未實現的盈虧算是錢嗎？直到你平倉為止。未實現的盈虧是指，如果你現在平倉，預計會獲得多少收益或承擔多少損失的即時估計值。在你實際執行平倉交易之前，它可能會增加、減少、完全反轉，甚至消失。只有已完成、已平倉的交易所產生的已實現盈虧，才會結算到你的帳戶餘額。

為什麼在您還沒有賣出的情況下，您的盈虧（PnL）一直在變動？因為市價計價（mark-to-market）會根據當前市價持續為您的倉位重新計價。您的開倉價是固定的；但市價並非如此。

已實現盈虧 vs. 未實現盈虧：並排比較

下表總結了已實現盈虧與未實現盈虧之間的關鍵差異。

盈虧生命週期 (設計師附註：水平流程圖，共 4 個階段，正盈虧以綠色表示，負盈虧以紅色表示)：

開倉 → 浮動未實現盈虧 (市價計價，實時更新) → 平倉 → 已實現盈虧 → 帳戶餘額結算

許多交易者將龐大的未實現盈虧視為已賺入的資金。事實並非如此。在執行平倉交易之前，您的盈虧仍可能往任何方向波動。

加密貨幣交易中的盈虧：交易所如何顯示您的績效

在 Binance、Bybit 和 Coinbase 等加密貨幣交易所，盈虧會在交易儀表板的兩個面板上即時顯示。要閱讀您的盈虧：美金數字顯示您的絕對收益或虧損，旁邊的百分比則是將該數字表示為回報率。顯示 +5.00% 正好等於 +500 bps。

持有倉位面板顯示您每筆進行中交易的未實現盈虧。該數值會隨標記價格變動而持續更新，且通常以顏色標示：綠色代表正的未實現盈虧，紅色則代表負值。

交易歷史或已平倉訂單面板顯示您已完成交易的已實現盈虧。每個平倉倉位都會在該紀錄中留下一筆永久分錄。在投資組合層面，盈虧匯總了所有未平倉與已平倉倉位的已實現及未實現表現，為您提供交易盈利能力的完整全貌。系統性地追蹤各項交易的盈虧是風險管理的核元件：它能揭示哪些策略能產生穩定的回報，以及哪些策略會隨著時間推移而侵蝕資本。

每日盈虧是所有在一個日曆日內平倉的交易所產生的已實現損益總和，再加上持倉部位的未實現盈虧變動。這提供了您績效的即時概覽，儘管週度或月度數據對於評估策略更有意義。

去中心化金融 (DeFi) 是在區塊鏈上建構、無需中心化中介機構的金融應用生態系統。DeFi 中的盈虧包含中心化交易所沒有的組成部分。從流動性提供或借貸中賺取的收益會增加正向的盈虧。無常損失，發生於成對資產的相對價格在持有於流動性池時發生變動，是一種 DeFi 特有的負向盈虧形式。Gas 費用是鏈上交易成本，它們會像中心化平台上的交易費用一樣，減少淨盈虧。DeFi 盈虧的完整分析超出了本文的範圍，但這三個組成部分是其與標準現貨或合約交易盈虧的區別所在。

槓桿下的盈虧：基點如何放大收益與損失

槓桿讓您能透過向交易所借入資金來掌控一個規模大於您初始本金的倉位，這將按比例放大您在兩個方向上的盈虧。

若要開啟槓桿交易，您必須儲值「保證金」：這是交易所針對潛在損失所持有的抵押品。透過 10 倍槓桿，3,000 美元的保證金儲值即可控制價值 30,000 美元的 BTC 倉位。

以下是基點放大如何運作：

• 該筆 30,000 美元倉位若價格朝有利方向移動 100 個基點 (1%)，則淨盈虧為 +300 美元
• 您投入的風險資本為 3,000 美元
• 資本報酬：300 美元 ÷ 3,000 美元 = 10% = 您存入資本的 +1,000 個基點

反過來，相同的數學原理也適用。100 個基點 (bps) 的不利價格變動會使您的存款資金損失 1,000 個基點 (bps)。使用 10 倍槓桿時，1% 的不利價格變動將導致您的保證金損失 10%。

當您的倉位大幅虧損，導致您的帳戶餘額無法再彌補損失時，交易所會自動關閉（強制平倉）您的倉位，從而導致該筆交易產生最大的負數盈虧。停損單會在您的倉位達到預設的虧損閾值時自動關閉您的倉位，從而限制您最大的負數盈虧，若設定得當，則可避免強制平倉。有關設定這些訂單的更多資訊，請參閱 永續合約的止盈止損訂單.

在「永續合約 (Perps)」中（加密貨幣交易所中最主流、且沒有到期日的合約產品），盈虧是使用標記價格而非最新成交價來計算的。這可以防止價格操縱人為地推高或降低您的盈虧數據。標記價格衍生自指數價格，即該資產在多個交易所的平均價格。

永續 合約 也會產生 資金費率：以基點表示的定期支付，在持有 做多 頭寸 的交易者和持有 做空 頭寸 的交易者之間轉移。資金費率確保永續 合約 的價格錨定在現貨價格。當資金費率為正時，做多者支付給做空者；當為負時，做空者支付給做多者。在主要交易所，正常情況下，資金費率通常在每 8 小時週期內為 1 至 10 個基點，儘管在高波動時期可能會大幅飆升。有關 為何已實現損益即使在未實現利潤為正時仍會顯示虧損, 的詳細說明，資金費率扣除是一個常見的解釋。

槓桿會雙向放大盈虧。在進行保證金交易時，帶來顯著收益的相同基點波動，也可能產生同樣巨大的損失。

--- ## 什麼是好的盈虧？追蹤與基準化您的交易表現

沒有單一數字能定義何謂「良好」的盈虧。績效取決於您的策略、風險承受能力、投資週期及市場狀況。專業交易者會從三個一致的維度來評估盈虧品質。

1. 穩定性勝於單筆交易規模。在多筆交易中保持一致的勝率與風險報酬比，比單一筆大贏更有意義。一種勝率 55%、風險報酬比 1.5:1 的策略，即使 45% 的個別交易會導致虧損，也能隨著時間累積正向的盈虧。

2. 風險調整後報酬。 衡量盈虧相對於產生這些盈虧所承受的最大回撤，可以將高品質的績效與幸運的結果區分開來。在200個基點的最大回撤下產生的+500個基點月度報酬，其風險調整後績效優於需要2,000個基點最大回撤才能達成的相同+500個基點報酬。

3. 淨盈虧，而非毛盈虧。 務必根據扣除手續費後的淨盈虧來評估績效。以基點 (basis points) 表示的交易手續費，在多次交易中會產生顯著的複利影響。在毛盈虧上看似獲利的策略，在扣除來回手續費後，淨盈虧可能會呈現持平或負值。

專業交易者通常會參考勝率高於 50% 並結合 1.5:1 或更高的風險報酬比，作為實現正向累計盈虧的基準。這個基準需要足夠有意義的交易樣本才能在統計上有效。在活躍交易社群中，月度回報目標通常被提及的範圍是交易資本的 200 至 500 個基點（2% 至 5%），但結果會因策略、市場狀況和倉位規模的不同而有顯著差異。這些數據僅為專業交易規範的一般性背景參考，並非保證的結果或財務建議。

追蹤每日盈虧可以讓您了解即時的績效表現，但單日的結果雜訊過多，不足以作為結論。週盈虧或月盈虧能提供更準確的信號，用於評估您的策略是否正在產生持續的正報酬。

若要隨著時間推移改善您的盈虧，請應用以下三項實踐：

1. 在每次績效計算中計入所有交易費用，以計算淨 盈虧。
2. 追蹤已平倉交易的已實現 盈虧，而非監控未平倉部位的未實現 盈虧。
3. 以基點表示報酬率，以便在公平且一致的基礎上比較不同規模部位之間的績效。

關於盈虧與基點的常見問題

盈虧的縮寫是什麼？

PNL（盈虧）代表損益。在交易和投資中，它指的是交易的淨財務結果：從所得款項中減去所有成本（包括交易費用）後的總收益或損失。正數的PNL代表獲利；負數的PNL代表虧損。

1個基點等於多少？

一個基點等於 0.01%，或百分之一個百分點。一百個基點等於 1%。要將任何基點值轉換為百分比，請除以 100。

我的未實現盈虧是真錢嗎？

不，直到您關閉您的倉位為止。未實現盈虧是如果您現在平倉，您將會獲利或虧損的浮動估計值。它會隨著標記價格的變動而不斷變化，並且在您執行平倉交易之前可能會完全逆轉。只有來自已完成、已平倉交易的已實現盈虧才會結算到您的帳戶餘額。

為什麼我們使用基點而不是百分比？

基點消除了百分比變化（相對）與百分比點變化（絕對）之間的歧義。如果手續費從 2% 變動為 3%，則增加了 1 個百分比點，但從相對角度來看也增加了 50%。說手續費增加了 100 bps 是明確無誤的：它始終表示 1 個百分比點的絕對變化，無論起始值為何。

盈虧是否包含交易手續費？

總盈虧不包含手續費。淨盈虧則包含。大多數交易所儀表板顯示的是總盈虧，即出場價格減去入場價格再乘以部位規模。要計算您的實際淨盈虧，請減去您的交易手續費，交易所通常以基點表示。一筆30,000美元的BTC交易，20個基點的往返手續費相當於60美元，將從總盈虧中扣除，使+3,000美元的總結果減少到+2,940美元的淨結果。

交易中的良好盈虧是多少？

沒有統一的基準。專業交易者通常透過勝率穩定性（多次交易達 50% 或更高）、風險報酬比（1.5:1 或更高）以及以基點衡量的資本淨報酬率來評估盈虧品質。在專業交易領域中，常用的月回報目標範圍為交易資本的 200 至 500 個基點（2% 至 5%），但實際結果會因策略和市場狀況而有顯著差異。這些數據僅供一般參考，不構成財務建議或保證績效標準。

槓桿如何影響盈虧？

槓桿會雙向放大盈虧。使用 10 倍槓桿，100 個基點 (1%) 的價格波動將使您的投入資金產生 1,000 個基點 (10%) 的獲利或虧損。這種放大效應意味著槓桿倉位達到顯著收益或強制平倉的速度比非槓桿交易快得多。

已實現盈虧與未實現盈虧有什麼區別？

已實現盈虧是來自已平倉交易的已確認獲利或虧損。它是永久性的，會結算到您的帳戶餘額，並且可能需要繳稅。未實現盈虧是在未平倉部位上的浮動獲利或虧損。它會隨著市場價格不斷變化，並且直到您平倉為止都不會影響您的餘額。

為什麼我的盈虧是負數？

當出場價格低於進場價格時，您的盈虧為負，這意味著該倉位是以虧損結算。對於未實現盈虧，負值表示當前標記價格低於您的進場價格，但在平倉之前該虧損尚未鎖定。對於已實現盈虧，負值則表示虧損已被確認，並已從您的帳戶餘額中扣除。

--- ## 總結：盈虧和基點

以下幾點總結了本文所涵蓋的核心概念。

• 盈虧 (損益) 是交易的淨財務結果：(出場價 − 進場價) × 倉位大小。
• 總盈虧 是費用前的結果。淨盈虧 減去交易費用（交易所以基點表示），以顯示您的實際報酬。
• 已實現盈虧 來自已平倉位。它是永久性的，影響您的帳戶餘額，且可能需要納稅。
• 未實現盈虧 是未平倉位的浮動估計值。它會持續變動，直到您平倉交易才會影響您的餘額。
• 基點 (bps) 等於 0.01%。一百個基點等於 1%。轉換方式：將基點除以 100 得到百分比；將百分比乘以 100 得到基點。
• 基點消除了百分比變動（相對）與百分點變動（絕對）之間的歧義：100 個基點始終意味著 1 個百分點的絕對變動。
• 使用 10 倍槓桿時，100 個基點的價格變動會在任一方向對您的存入資本產生 1,000 個基點的盈虧影響。
• 根據淨盈虧評估交易表現，追蹤已平倉位的已實現盈虧，並以基點表示報酬，以便公平地比較不同大小的倉位。

更多關於管理開倉及限制虧損的資訊，請參閱 現貨交易的止盈止損訂單 及 永續及合約交易的追蹤止損訂單.

本文章僅供教育目的使用，不構成財務建議。所有範例均使用假設數據。任何交易策略的過往績效皆不保證未來結果。