什麼是 PNL 代幣：盈虧詳解

重點摘要：

• PNL（盈虧）代表 Profit and Loss，是您進行的任何交易的淨財務結果。
• 未實現盈虧（Unrealized PNL）是指隨著市場價格變動而變動的紙上損益，直到您賣出前都不會鎖定。
• 回調（dip）是指通常從近期高點下跌少於 10% 的短期價格下跌。
• 在回調時買入可以降低您的平均入場價，並在價格回升時改善您的盈虧。
• 止損單（Stop-loss orders）可以在回調比預期持續更久時，限制您的最大虧損盈虧。

你剛買了一些比特幣 (BTC)，現在你的交易所螢幕上顯示著一個標記為「盈虧」的紅色數字。網路上到處都在說價格下跌了，建議你再多買一些。這一切是甚麼意思？

很多人都有這樣的困惑。這兩個術語：盈虧 (PnL) 和 跌幅 (dip)，經常出現在交易所儀表板和交易社群中，但網路上幾乎沒有解釋它們之間的關聯。如果看到的紅色數字讓你感到擔憂，這種反應是正常的。本文將涵蓋這兩個概念，並解釋它們之間的關聯。

最終，您將知道盈虧 (PnL) 代表什麼以及如何計算，未實現盈虧與已實現盈虧的區別，什麼是市場下跌 (market dip) 以及如何將其與回調 (correction) 或崩盤 (crash) 區分，以及下跌如何直接改變您螢幕上的數字。您也將了解買入下跌 (buying the dip) 的機制及其伴隨的風險。

什麼是盈虧？（盈虧詳解）

PnL 代表利潤與虧損。它是交易的淨財務結果，衡量您相對於支付的金額，賺取或損失了多少錢。

在幣安 (Binance)、Bybit 和 Coinbase 等加密貨幣交易所上，您的盈虧會直接顯示在您的交易儀表板上。該數字會即時更新，這就是為什麼當它變成紅色時會感到驚慌。那個紅色數字並不是對您投資的最終判決。它是一個即時快照，而接下來的章節將詳細說明它的確切含義。

根據您交易的平台不同，您可能會看到此概念有不同的標示。在傳統的股票經紀平台上，這個數字被稱為 P&L (盈虧)。在加密貨幣合約平台，例如 Bybit 和 Binance Futures，未結訂單會顯示為即時盈虧 (Floating PNL)，已結訂單則顯示為已結盈虧 (Closed PNL)。底層概念在所有這些標示中都相同；僅名稱有所不同。

盈虧與回報率（ROI）並不相同。盈虧會告訴你實際賺取或損失的金額，例如 +$500 或 -$200。回報率則會告訴你相對於你投資金額的百分比報酬，例如 +25%。兩者都是衡量績效的方式，但它們回答的是不同的問題。盈虧回答的是「賺了多少錢」；回報率則回答的是「相對於你的質押（本金）賺了多少百分比」。

盈虧在您平台上的顯示方式：

一些平台還會顯示當日盈虧，即過去 24 小時內投資組合價值的淨變動，而非您的總累計收益或損失。相比之下，累計盈虧是指在特定時段內所有交易的累計總盈虧。

在現貨交易中，您的盈虧僅根據從購買價格到當前或賣出價格的價格變動來計算。在合約交易中，您的盈虧還包含資金費率付款（持有多頭和空頭頭寸的交易者之間的定期收費或貸記），這表示您的總盈虧數字可能與簡單的價格變動計算不同。有關此工作原理的更多資訊，請參閱 槓桿如何影響您的未結盈虧.

倉位方向至關重要。當您購買一項資產並希望其上漲時，您持有多倉（您目前開啟的交易）。當一些交易者押注價格下跌時，他們持有空倉。下跌會損害做多者並有利於做空者，這就是為什麼並非每個人對價格下跌的反應都相同。現貨交易所的大多數初學者都在做多，這意味著他們完全擁有該資產並希望價格上漲。

在去中心化金融 (DeFi) 中，使用者直接在區塊鏈網路（去中心化、防篡改的數位帳本）上透過智慧合約（自動執行交易結算的程式碼）進行交易，盈虧追蹤同樣適用，儘管在不同的錢包與協議中，其呈現方式可能有所不同。

如何計算盈虧？

盈虧計算公式在加密貨幣、股票和任何交易資產中都是相同的。一旦您掌握了它，您就能在幾秒鐘內計算出任何交易的收益或虧損。

您的入場價（在傳統金融中也稱為您的成本基礎）是您買入資產時支付的價格。把它想像成您的起跑線：所有盈虧（PnL）的計算都是衡量您相對於該起點領先或落後多少。當前市價是資產在交易所目前即時交易的價格。盈虧（PnL）衡量這兩個數字之間的差距。

盈虧公式

盈虧 = (出場價 − 入場價) × 數量

淨實現盈虧 = (出場價 − 入場價) × 數量 − 總費用

獲利案例 (比特幣)： 您以 $40,000 的價格購買了 0.5 BTC (總投資額：$20,000)。BTC 上漲至 $44,000，隨後您賣出。 盈虧 = ($44,000 − $40,000) × 0.5 = +$2,000 (扣除手續費前)。

損失情境 (以太坊): 您買入了 1 ETH，價格為 $2,000。ETH 下跌至 $1,700。 未實現盈虧 = ($1,700 − $2,000) × 1 = −$300。 這是一筆帳面損失。只有在您賣出時，才會變成實際損失。

手續費會減少您的實際收益。如果您的交易所對 20,000 美元的交易收取 0.1% 的交易手續費，這表示將從您的已實現盈虧中扣除 20 美元。單筆交易的影響雖然微小，但多次交易累積下來卻非常可觀。DeFi 交易中的 Gas 費也是同樣的道理。

對於進階交易者：使用槓桿（利用借入資金來增加您的倉位大小），同樣的公式適用，但結果會因槓桿倍數而放大。在 5% 的價格波動中，10 倍槓桿倉位會產生正負 50% 的盈虧波動。這種放大效應是雙向的。風險影響將在本文後面的風險章節中說明。

在價格朝您有利的方向移動之前，您可能會在螢幕上看到一個負數。那是未實現的盈虧，下一節將確切解釋其含義。

已實現盈虧與未實現盈虧：有何不同？

在螢幕上看到你的盈虧顯示為紅色可能會令人不安。它實際上的意義取決於你是否已經賣出。

未實現盈虧：你的紙上損益

未實現盈虧 (在 Bybit 和 Binance 合約等平台亦稱為紙上盈虧或浮動盈虧) 是指您仍持有的倉位所產生的盈虧。這是一個尚未透過賣出而平倉的倉位。

把它想像成你房子的估計價值。它的價值會隨著類似房屋的售價而漲跌，但在你實際賣出之前，這個數字都只是帳面上的。你還沒有真正賺到或虧損這筆錢。

您以 $2,000 的價格買入了 1 枚 ETH。ETH 現在的價格為 $1,800。 您的未實現盈虧為 -$200。您尚未真正虧損這筆錢，但如果您現在賣出，就會產生虧損。

您的盈虧會即時更新，因為它反映了您的進場價格（固定）與當前市場價格（不斷波動）之間的差額。進場價格永遠不會改變，只有即時價格會變動。

負面的未實現盈虧並非永久。它隨市場價格波動，若資產價格上漲，則有機會回升。只有在你透過賣出關閉倉位時，它才會鎖定。

已實現盈虧：您的鎖定結果

實現盈虧（在 Bybit 和 Binance 合約上稱為已實現盈虧）是您透過賣出平倉時所記錄的最終、永久性損益。

**您以 2,000 美元買入 1 枚 ETH，並以 2,400 美元賣出。**您的已實現盈虧為 +400 美元。無論 ETH 接下來的走勢如何，這筆收益都屬於您。

一旦賣出，數字即停止變動。交易手續費和DeFi交易的礦工費會從已實現的盈虧中扣除，降低最終金額。

並排比較：

如需進一步瞭解為何同一個交易的已結盈虧有時會與未實現數據不同，請參閱為什麼當未實現利潤為正時，已結盈虧會顯示虧損.

在了解盈虧機制後，下一個您可能會遇到的概念就是「下跌」（the dip）本身。

什麼是市場回調？

「回調」是指資產價格在恢復前，短期內出現的暫時性下跌，通常從近期高點回落幅度不大於 10%。在加密貨幣、股票及其他市場，回調是價格週期中的常態，並常被視為潛在的買入機會，儘管並非所有回調都能迅速反彈。

將市場回調（dip）想像成你最喜愛商店的特賣活動。價格暫時下跌，問題在於這次特賣是真正的進場機會，還是這家商店即將倒閉。

逢低買入（the dip）的概念適用於各類資產類別，從加密貨幣到股票再到商品皆然。加密貨幣資產的波動性顯著高於傳統股票，這意味著其回調往往更為劇烈且快速。加密貨幣在數小時內可能出現 5-10% 的波動；而在股市中，單日 5% 的變動就被視為極端情況。

有多種因素可能引發短期價格下跌：大額持有者為鎖定利潤而賣出的獲利了結行為、影響市場情緒的負面新聞事件、由恐懼或不確定性引起的更廣泛的情緒轉變、節假日或隔夜時段等低流動性交易期間，以及利率決議或通膨數據等宏觀經濟因素。

在穩固的牛市（價格持續上漲的時期）中，大多數的回調（跌勢）會在幾天到幾週內結束。在熊市（價格持續下跌的時期）中，看似是回調的走勢可能會持續數月。沒有任何回調保證會逆轉；有些會演變成修正或崩盤。

當價格下跌時，如果您持有多倉，您的未實現盈虧將會減少。在您賣出之前，這僅僅是帳面上的損失。這就是價格下跌與您在交易所儀表板上看到的數字變化之間的直接聯繫。

跌勢 (Dip) vs. 回調 (Correction) vs. 崩盤 (Crash)：有什麼區別？

這些百分比閾值是廣泛使用的行業慣例，並非正式定義的監管標準。大多數分析師將其視為大約的參考依據。

了解價格下跌屬於何種類別，有助於您校準您的應對措施。下一節將精確地向您展示該下跌如何改變您的盈虧數字。

下跌如何影響你的盈虧？

當資產價格下跌時，您的未實現盈虧減少，因為當前市價已進一步低於您的買入價。您的買入價並未改變；僅即時價格有所變動。

如先前所述，下跌會降低做多者的未實現盈虧（買入並期望價格上漲者），並改善做空者的未實現盈虧。大多數新手都是做多。

以下是實際數字的示例： 您以 40,000 美元購買了 1 BTC。價格下跌至 36,000 美元。您持有的每枚 BTC 未實現盈虧目前為 -4,000 美元。您的入場價格仍為 40,000 美元。市場只需回升至該水平，您的盈虧即可歸零。

由下跌導致的負向未實現盈虧並非永久性虧損。只有在您賣出時，虧損才會成為現實。在下跌期間恐慌性拋售的交易者會鎖定虧損，而如果他們選擇持有，虧損原本是有可能回升的。

有些交易者會採取更進一步的行動。他們會利用市場下跌的機會逢低加碼，這樣可以降低他們的平均建倉成本，並在價格回升時改善他們的盈虧。而這正是下一節將介紹的策略。

--- ## 逢低買入如何能改善您的盈虧

逢低買入是指在其價格暫時下跌後買入一種資產，預期其價格將會回升，而較低的購買價格將會改善您的整體盈虧。

這項策略之所以能奏效，其機制是平均成本法 (DCA)，即以固定金額定期投資，或是在價格下跌時進場，而非試圖在單一完美的進場點來抓準市場時機。

當您在逢低買入時，您是以較低的價格增加倉位，這會降低您的平均入場價格（即您每單位支付金額的加權平均值）。較低的平均入場價格意味著較低的盈虧平衡點，也就是您既不賺錢也不賠錢的價格。

逢低買入如何降低您的平均進場價格：

第 1 步 — 初始購買： 您以 $40,000 的價格買入 1 BTC。您的平均入場價格 = $40,000。

第 2 步 — 價格下跌： BTC 跌至 $35,000。您的未實現盈虧 = −$5,000。您尚未賣出。這是帳面虧損。

步驟 3 — 您 抄底：您 以 35,000 美元 再買入 1 枚 BTC。

第 4 步 — 新的平均進場價格： ($40,000 + $35,000) ÷ 2 = $37,500。您的新平均進場價格 = $37,500。

第 5 步 — 盈虧影響： BTC 僅需回升至 $37,500，而非 $40,000，您的整體倉位即可達到盈虧平衡。任何高於 $37,500 的回升都將使您的總倉位進入獲利狀態。

調整前後摘要：

為了了解交易平台如何追蹤您的平均入價，請參閱平均入價如何計算.

逢低買入就像是回頭參加第二次的清倉大減價。在優惠價格買得越多，您每項商品的平均花費就越低，當價格恢復正常時，您就能賺取更多利潤。

這種在價格下跌時增持已持有資產的方法，在交易社群中也被稱為「攤平」（averaging down）。這是定投在價格下跌期間的一種特定應用。

逢低買入是改善您盈虧表現的一種實用工具。不過，此策略伴隨實際風險，下一節將直接探討。

您應該抄底嗎？風險與考量因素

在合適的條件下，逢低買入可以改善您的盈虧。這並非保證獲利的策略，具體情況決定其是否合理。

逢低買入何時對您有利

多種條件支持逢低買入作為一種穩健的方法：

["總體市場趨勢是上漲的（牛市，價格持續上漲的時期）","該資產在歷史上已顯示出從先前下跌中復甦的跡象","您的倉位規模設定得當，以至於持續下跌不會耗盡您的可用資金","您已設置止損單，以限制價格持續下跌時的下行風險"]

在牛市中，下跌波段在歷史上往往持續時間較短，這就是為什麼「抄底」一詞在長期的上升趨勢中變得流行。過去的市場模式並不保證未來的結果，但市場背景至關重要。

抄底何時會損害您的盈虧

FUD（恐懼、不確定性與懷疑）是一種情緒狀態，常導致投資者在市場下跌期間做出許多錯誤決策。最常見的錯誤是恐慌性拋售，在原本可以反彈時以虧損狀態結清您的倉位。但相反的錯誤同樣代價高昂：在沒有任何計劃的情況下逢低買入（抄底）。

在熊市（即價格長期下跌的時期）中，看似值得買入的跌幅，可能只是一段更長時間下跌的開始。在熊市中反覆抄底，可能會導致您的資金耗盡速度快於價格回升的速度。

止損單是您在交易所設定的一項指令，若價格跌至您指定的水平，系統會自動出售您的資產，以限制您的最大負向盈虧。與之相對的是止盈單，這是一項預先設定的指令，當價格達到您的目標時即自動出售，將未實現盈虧轉化為已實現盈虧。

如需如何在現貨交易中設置止盈止損, 的分步指南，請參閱連結資源。

關於槓桿與盈虧的說明

槓桿是指使用借入資金進行交易，以增加您的倉位規模以及雙向的潛在盈虧。使用 10 倍槓桿時，10% 的價格下跌就會導致 100% 的保證金損失。如果價格波動對槓桿倉位極其不利，交易所將自動平倉（清算）該交易，導致最大可能的負向盈虧，且通常會損失所有存入的保證金。在傳統金融中，類似的事件被稱為追加保證金。

槓桿會改變任何下跌的風險狀況。5% 的價格下跌，若在現貨倉位上造成可管理的 -200 美元帳面虧損，可能會導致整個槓桿帳戶歸零。使用槓桿交易時，停損單不是可選項；它們是主要的保護工具。

每位交易者的情況都不同。本文僅供教育用途。正確的做法取決於您的個人風險承受能力、部位大小及財務狀況。

常見問題

交易中的盈虧是什麼意思？

盈虧（PNL）代表利潤與虧損。它是交易的淨財務結果，衡量您相對於進場價格獲得了多少收益或損失。正盈虧意味著您處於獲利狀態；負盈虧則意味著您處於虧損狀態。相同的概念在股票經紀平台上以 P&L 的形式出現。

已實現盈虧與未實現盈虧有什麼區別？

未實現盈虧是指您持有倉位尚未實現的帳面損益。它會隨著市場價格實時變動，直到您賣出為止才構成永久性的損益。已實現盈虧是您透過賣出關閉倉位後的最終、鎖定結果。在 Bybit 和 Binance 合約平台上，它們分別標記為浮動盈虧 (Floating PNL) 和已結算盈虧 (Closed PNL)。

盈虧與利潤相同嗎？

盈虧涵蓋了利潤（正向盈虧）和虧損（負向盈虧）。利潤僅指正向情況。盈虧也不同於回報率（投資報酬率）：盈虧顯示的是絕對的獲利或損失金額，而回報率顯示的是您原始投資的百分比回報。

什麼是震盪和修正之間的差異？

跌勢是指從近期高點開始，通常少於 10% 的短期價格下跌，而修正則是一種更顯著的下跌，幅度在 10% 至 20% 之間。兩者都可以復甦，但修正通常預示著更持續的賣壓，並且需要更長時間才能恢復。崩盤是指 20% 或以上的快速下跌，通常由恐慌或系統性事件引起。

買入跌勢可以改善我的盈虧嗎？

是的。在下跌期間買入可以透過降低平均進場價格來改善您的盈虧。如果您在 40,000 美元時買入比特幣 (BTC)，而價格跌至 35,000 美元，則在 35,000 美元時加倉會將您的平均進場價格降低至 37,500 美元。如此一來，您的倉位在 37,500 美元即可達到收支平衡，而非 40,000 美元，且任何高於該價格的回升都將比單純持有原始倉位產生更好的盈虧。

什麼是定投，在下跌期間它又是如何運作的？

平均成本法 (DCA) 是一種定期定額投資的策略，而非試圖抓住單一完美進場時機。在價格下跌時，DCA 意味著在較低的價格買入更多資產，這會降低您的平均進場價格。如果您在 2,000 美元時購買了以太坊 (ETH)，而價格跌至 1,600 美元，再次購買相同金額將使您的平均進場價格變為 1,800 美元，降低您的損益兩平點，並在價格回升時改善您的潛在盈虧。

逢低買入總是個好主意嗎？

不，逢低買入並不總是正確的舉動。在牛市中，回調在歷史上持續時間較短，逢低買入可以改善您的平均進場價格。在熊市中，回調可能是更長跌勢的開始，重複逢低買入可能會耗盡您的資金。關鍵因素包括市場背景、倉位大小，以及設置止損單以限制下行風險。

市場回調通常會持續多久？

回調的持續時間差異很大，取決於資產、市場狀況以及下跌的原因。在已確立的牛市中，大部分回調會在幾天到幾週內結束。在熊市中，表面上看似回調的走勢可能會持續數月。沒有任何一次跌勢保證會反轉。這就是為什麼風險管理工具（例如止損單）無論您計劃持有多久都非常重要。

重點摘要

• PNL (盈虧) 代表損益，是您交易的淨財務結果，計算方式為 (出場價格 − 入場價格) × 數量。
• 未實現盈虧是您在開放倉位上的紙上損益，會隨市場價格變動，直到您賣出前並非永久性的。
• 已實現盈虧是您平倉後鎖定的結果。屆時，該數字將不再變動。
• 跌勢 (dip) 是指短期內的價格下跌，通常低於 10%，與修正 (correction，10–20%) 和崩盤 (crash，20%+) 不同。
• 在跌勢中買入可以降低您的平均入場價格，並在價格回升時改善您的盈虧狀況，但在熊市或使用槓桿的倉位中，此策略帶有風險。
• 停損單 (Stop-loss orders) 是在跌勢超出預期時，限制虧損 (negative PNL) 的主要工具。

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本文僅供教育目的，且不構成財務建議。加密貨幣市場具有高度波動性，價格可能下跌也可能上漲。過往表現不保證未來結果。請務必自行研究，並考慮在做出任何投資決策之前諮詢合格的財務顧問。