Bybitでは、トレーダーが相場操縦の被害に遭うのを防ぐため、二重価格メカニズムを採用しています。

相場操縦により、先物取引所の市場価格が現物価格から大幅に乖離し、トレーダーのポジションが大量に強制決済されることがあります。相場操縦は、トレーダーに多額の損失をもたらすだけでなく、暗号資産取引所業界全体に対する一般の人々の信頼を損なうことにもなります。Bybitの最優先事項は、すべてのトレーダーに公正な取引環境を提供することです。そのため、当社では相場操縦を防ぐために二重価格メカニズムを採用しています。

1. 無期限契約

2. 一部の無期限契約におけるマーク価格の計算

3. その他すべての無期限契約におけるマーク価格の計算

4. TradFi無期限契約におけるマーク価格の計算

5. プレマーケット無期限契約におけるマーク価格の計算

6. 満期契約

7. 満期契約におけるマーク価格の計算

8. 最終取引価格

無期限契約

無期限契約の場合、マーク価格はグローバルな現物価格インデックスに減衰する資金調達ベーシス率を加えたものを指します。マーク価格は、主要な取引所におけるリアルタイムの現物価格を反映したものと見なすことができます。Bybitでは、強制決済のトリガーとして、また未実現損益の測定にマーク価格を使用しますが、これはトレーダーの実際の損益には影響しません。マーク価格がトレーダーの強制決済価格に達した場合にのみ、そのトレーダーのポジションは強制決済されます。

一部の無期限契約におけるマーク価格の計算

マーク価格 = 価格3 × C + インデックス価格 × (1 − C)

価格3 = インデックス価格 + 移動平均(デルタ価格)

デルタ価格 = (ビッド1 + アスク1) ÷ 2 − インデックス価格（毎秒測定）

C = clamp (デルタ価格 ÷ 最大デルタ価格, 0.3, 0.7)（毎秒の仲値の乖離度を表す）

最大デルタ価格 = R分間の最大ベーシス（毎秒測定、直近のデータポイントを除く）

注：

— このメカニズムは、2025年11月14日午前10時（UTC）から段階的に導入され、2025年11月16日午前10時（UTC）までに以下の対象銘柄に完全に実装されました。

— 対象銘柄には、RIFUSDT、QUICKUSDT、OXTUSDT、PYRUSDT、10000ELONUSDT、FIOUSDT、MILKUSDT、DODOUSDT、NTRNUSDT、BOBAUSDT、および2025年11月14日午前10時（UTC）以降に上場された無期限契約（満期契約を除く）が含まれます。

TradFi無期限契約におけるマーク価格の計算

TradFiマーク価格 = clamp [無期限マーク価格, インデックス x (1 - 3%), インデックス x (1 + 3%)]

無期限マーク価格 = 中央値（価格1、価格2、最終取引価格）

価格1 = インデックス価格 × [1 + 最終資金調達率 × (次回資金調達までの時間 / 8)]

価格2 = インデックス価格 + 移動平均（2.5分間のベーシス）

1. 移動平均（2.5分間のベーシス） = 移動平均 [(ビッド1 + アスク1)/2 − インデックス価格]（2.5分間、毎秒測定）

その他すべての無期限契約におけるマーク価格の計算

マーク価格 = 中央値（価格1、価格2、最終取引価格）

価格1 = インデックス価格 × [1 + 最終資金調達率 × (次回資金調達までの時間 / 8)]

価格2 = インデックス価格 + 移動平均（2.5分間のベーシス）

1. 移動平均（2.5分間のベーシス） = 移動平均 [(ビッド1 + アスク1)/2 − インデックス価格]（2.5分間、毎秒測定）

以下の場合、Bybitは計算に使用するマーク価格の選択基準を調整します。

1. いずれかの現物取引所のインデックス価格に異常がある場合、またはデータが取得できない場合、マーク価格はBybitプラットフォームの最終取引価格に基づいて計算されます。
2. インデックス価格の歪みなどの要因により、2.5分間の移動平均を計算するためのデータが不十分な場合。この場合、マーク価格はBybitの最終取引価格によって計算されます。

注：

— Bybitは、変動の激しい市場でトレーダーのポジションが強制決済されるリスクを軽減するため、最適なマーク価格を使用します。

— Bybitは、市況に応じて、予告なくリアルタイムでマーク価格の選択基準を更新する権利を留保します。

— チャートからマーク価格を確認する方法については、こちらのガイドをご覧ください。

プレマーケット無期限契約におけるマーク価格の計算

プレマーケット無期限契約のマーク価格の計算方法は、2つのシナリオに分けられます。

1. コールオークション期間中、マーク価格は推定始値と等しくなります。
2. 継続的なオークション期間中、マーク価格は標準的な無期限契約と同じ方法で計算されます。

期限付き契約

しかし、資金調達メカニズムが採用されている無期限契約とは異なり、期限付き契約におけるマーク価格の計算方法は異なります。期限付き契約に特化して、マーク価格はグローバルな現物インデックス価格をベーシスレートと組み合わせて参照することにより計算されます。この記事では、インバース型とUSDCの両方の期限付き契約におけるマーク価格の計算方法について説明します。

すべての期限付き契約におけるマーク価格の計算

期限付き契約のマーク価格は、次の計算式を用いて決定されます。

マーク価格 = インデックス価格 x (1 + ベーシスレート)

ただし、受渡し前の30分間には変動があります。

受渡しの30分前から、マーク価格は受渡し予定価格に設定されます。

各構成要素の計算方法は以下の通りです。

1. ベーシスレート = [（最良買値と最良売値の仲値 - インデックス価格） / インデックス価格] の2分間の移動平均

2. 最良買値と最良売値の仲値 = (最良買値 + 最良売値) / 2

最終取引価格

最終取引価格はBybitの現在の市場価格であり、資金調達メカニズムによって常に現物価格に固定されています。このため、Bybitの価格が現物市場価格から大きく乖離することはありません。

要約すると、デュアルプライスメカニズムは価格の乖離を最小限に抑え、より公正な取引環境を確保するとともに、悪意のある強制決済からトレーダーを保護します。

注：

市場が変動している場合、Bybitの最終取引価格はマーク価格から一時的に乖離することがあります。これにより、注文執行直後に未実現損益が即座に発生する場合があります。これは実際の損益ではありませんが、強制決済価格とマーク価格の差に注意を払うようにしてください。