Қорғаушы пут: Опциондар арқылы төмендеу тәуекелін қалай хедждеуге болады

Қорғаушы пут жұптайдыұзақ позициябірменқоюбаға төмендеген жағдайда шығындарды азайту үшін. Bybit бойынша, Қорғаушы пут алдын ала орнатуы лонгты біріктіредіфьючерстерЛонг путпен құрылған позиция. Таңдалған шартқа байланысты, фьючерс аяғы Мерзімсіз USDT, Мерзімсіз USDC немесе USDT Фьючерс пайдалана алады. Пут базалық баға төмендесе, лонг аяқтағы кейбір шығындарды өтей алады. Егер базалық көрсеткіш көтерілсе, фьючерс позициясы пут Премиумді шегергенде, әлі де пайда әкелуі мүмкін. Міне, қалайхеджирлеу қалай жұмыс істейтіні және оны қолданар алдында нені тексеру керектігі.

Негізгі тұжырымдар:

• Қорғаныстық пут лонг экспозицияны путпен жұптастырады. Bybit пресеті путты қолдау көрсетілетін лонг фьючерс позициясымен жұптастырады.

• Басқа параметрлері бірдей путтар үшін жоғарырақ страйк әдетте жоғарырақ премиуммен бағаның төмендеуінен көбірек қорғауды қамтамасыз етеді.

• Пут жеке түрде есептеледі және фьючерс позициясының ерте сұйытылуын тоқтата алмайды.

Қорғаныс пут-опционы дегеніміз не?

Дәстүрлі қорғаныс путы екі бөліктен тұрады:

• Базалық активтегі лонг позициясы

• Бастапқы активтің сол мөлшерін қамтитын put опцион

Bybit-ның Қорғаушы пут алдын ала реттеуі дәл сол негізгі идеяны пайдаланады, бірақ путты қолдау көрсетілетін лонг фьючерс позициясымен біріктіреді.СпотBTC.

Теңестірілген хедждеу кезінде, пут және фьючерс позициясы базалық активтің бірдей мөлшерін қамтуы тиіс. Кішірек пут экспозицияның бір бөлігін хежделмеген күйінде қалдырады. Фьючерс бағасы путті есептеу үшін қолданылатын индекстен өзгеше болуы да мүмкін.

Пут хедждеу рөлін атқарады. Егер іргелі актив жарамдылық мерзімі аяқталғанда пут страйкіден төмен болса, путтың өзінің құны болады және бұл ақшалай төлемді қамтамасыз етуі мүмкін. Бұл лонг фьючерс позициясындағы шығынның бір бөлігін өтей алады.

Егер базалық актив өссе, лонг фьючерс позициясы әлі де пайда таба алады. Пат премиумі сол пайданы азайтады. Бұл үлкен құлдыраудан қорғаныстың құны.

Пут-опционның жарамдылық мерзімі біткенше, оның нарықтық бағасы уақыт өте келе өзгеруі мүмкін.болжамды құбылмалылықжәнеөтімділік. Фьючерс позиция да жеткіліктімаржа ашық қалу үшін.

Қорғаныс пұты үшін страйк пен экспирацияны таңдау

Страйк, пут экспирация кезінде өзінің құнына ие болатын деңгейді белгілейді. Экспирация күні сол қорғаудың қашан аяқталатынын көрсетеді.

Бұл жалпы үлгілер. Премиум сондай-ақ шартты волатильділікті, қалған уақытты, мөлшерлемелерді және өтімділікті көрсетеді.

Сіз хедждеуді қалайтын кезеңді қамтитын мерзімді күнін таңдаңыз. Қысқа мерзімді put бір оқиғаны қамтуы мүмкін. Кейінгі мерзімді ұзаққа созылады және әдетте қымбатырақ тұрады. Қолжетімді мерзімдер сіздің уақытыңызбен нақты сәйкес келмеуі мүмкін. Егер сіз мерзімді фьючерстік келісімшартты пайдалансаңыз, оның есеп айырысу күнін де сіз хедждеуді қалайтын кезеңмен салыстырып тексеріңіз.

Тәжірибелік мысал: Мерзімі аяқталған кездегі протективті путтың табыстылығы

Төменде келтірілген мысалда фьючерстік аяқ ретінде BTCUSDT мерзімсіз келісімшарты қолданылады.

• 100 000 USDT кіру бағасымен 1 BTC көлеміндегі BTCUSDT Мерзімсіз Лонг позициясын ашады

• 1 BTC көлеміндегі пут-опционын сатып алады

• 90 000 USDT страйк бағасын пайдаланады

• 3 000 USDT көлемінде сыйлықақы төлейді

• Пут-опционның мерзімі аяқталғанға дейін мерзімсіз позицияны ашық сақтайды

Біз Мерзімсіздің табысы мен шығынын оның 100 000 USDT кірісінен өлшейміз. Бұл мысал үшін, біз оны путты өтеу үшін қолданылған сол BTC бағасымен бағалаймыз. Комиссиялар, қаржыландыру және баға айырмашылықтары ескерілмейді. Позиция 1 BTC-ге бекітілген кезде,леверидж кестедегі бағаға негізделген P&L мәнін өзгертпейді. Ол маржа қажеттіліктеріне және мерзімі аяқталғанға дейінгі ликвидация қаупіне әсер етеді.

Мерзімі аяқталғанда пут-опционның өзінің құны:

Путтың өзіндік құны = max(страйк − есеп айырысу бағасы, 0)

Комиссияға дейінгі жиынтық табыс немесе шығын:

Лонг Мерзімсіз P&L + путтың өзінің құны − премиум

Бұл қарапайым мысалда, біріктірілген P&L жарамдылық мерзімі BTC 90 000 USDT-ға немесе одан төмен түскенде −13 000 USDT болып қалады. Бұл Мерзімсіз кіру нүктесінен пут страйкіне дейінгі 10 000 USDT құлдырауы, плюс 3 000 USDT Премиум.

Бұл мысал комиссияларды есепке алмағанда 103 000 USDT деңгейінде залалсыздыққа жетеді. 3 000 Мерзімсіз USDT пайдасы пут-премиумын өтейді.

Страйк үстінде, пут өзінің құны жоқ күйінде жарамсыз болады. Лонг Мерзімсіз Позиция өз пайдасын сақтайды, премиум мен кез келген сауда шығындарынан азайтылады.

Сурет 1. Қорғаныс пут, путтың жарамдылық мерзімі аяқталғанда, комиссиялардан бұрын

График 1 BTC BTCUSDT Мерзімсіз лонг позициясын бір сәйкес келетін путпен біріктіреді. Бұл Мерзімсіздің ашық қалатынын және путтың есеп айырысу бағасын қолданатынын болжайды. Бұл комиссияларды, қаржыландыруды, маржа әсерлерін, ликвидацияны және Мерзімсіз бағалар мен индекстік бағалар арасындағы айырмашылықтарды есепке алмайды.

Bybit-те пут-опционның мерзімі аяқталғанда не болады?

Bybit-ның тиісті крипто опциондары мерзімі аяқталғанда қолма-қол ақшамен есептеледі. Егер пут «ақшада» аяқталса, ол қорытынды есеп айырысу бағасы негізінде қолма-қол ақша төлейді. Пут арқылы ешқандай базалық актив қолдан қолға өтпейді.

Путты есеп айырысу фьючерс позициясын автоматты түрде жаппайды. Сіз оның маржасын және қолданылатын кез келген шартқа тән шығындарды қоса алғанда, сол тарапын бөлек басқаруыңыз керек.

Пут және фьючерс позициясы хедждеуді бағалаған кезде бірге қарастырылуы мүмкін. Жоғарыдағы BTCUSDT Мерзімсіз мысалы, пут мерзімі аяқталғанда екеуінің бірдей BTC бағасын пайдаланатынын болжайды. Тікелей саудада фьючерс бағасы және опционның есеп айырысу индексі айырмалануы мүмкін.

Егер базалық актив пут-страйк деңгейінен төмендесе, ақшалай төлем фьючерс бойынша кейбір шығындарды өтей алады. Ол опцион бойынша есеп айырысу кезінде түседі, сондықтан фьючерстік позицияның ертерек ликвидациясын тоқтата алмайды.

Мысалда комиссиялар ескерілмеген. Опциондар саудасы үшін сауда комиссиялары алынуы мүмкін, ал орындалған опциондарға жеткізу комиссиясы да қолданылуы мүмкін. ТексеріңізОпциондар саудасы: Комиссиялар туралы түсіндірмесоңғы бағамдар мен шарттар туралы.

Bybit-те қорғаныс путын пайдалану

Бағыт сіз сауда жасағыңыз келетін нарыққа байланысты. Крипто опциондар үшін мынадан бастаңыз:Сауда → Опциондар. ForПерпетуалды опциондарTradFi активтері бойынша, келесіден бастап Дәстүрлі қаржы → Опциондар. TradFi Perp Options қазіргі уақытта Мерзімсіз USDT келісімшарттарын базалық актив ретінде қолданады. Стратегияны орнату басқа жағынан ұқсас.

КүніBybit қосымшасы, ауыстыруКәсібирежим және ашықСтратегиялар. ТаңдаңызҚорғаныс сату опционы, содан кейін басыңызҚазір сауда жасаңызКрипто Опциондар үшін, тәсілі лонг Мерзімсіз USDT, Мерзімсіз USDC немесе USDT Фьючерс позициясын лонг пут-пен біріктіруге болады. TradFi Perp Options үшін, лонг фьючерстік бөлігі Мерзімсіз USDT болып табылады.

Фьючерстік келісімшарттар және опцион мерзімді таңдаңыз, содан кейін фьючерстік бөлік үшін ливериджді және позиция мөлшерін орнатыңыз. Сіз хедждеуді қалайтын фьючерстік әсерге байланысты, пут страйк пен санды таңдаңыз. Төлемді және жалпы маржаны қарап шығыңыз, содан кейін басыңызСтратегия құруекі жақты да тексеріп, тапсырысты растау үшін.

Фьючерс позициясын ұстап тұру үшін жеткілікті маржа бар екеніне көз жеткізіңіз. Егер левереджді реттесеңіз, бұл өзгеріс ағымдағы жұп бойынша барлық позициялар мен белсенді ордерлерге қолданылатынын ескеріңіз.



Қорғаушы путтың артықшылықтары мен тәуекелдері

Биткоиннің бағасы көтерілген жағдайда пайда табуға мүмкіндік қалдыра отырып, біздің мысалда P&L біріктірілген жарамдылық мерзіміне пут төменгі шек жасайды. Бұл −13 000 USDT төменгі шегі екі бұттың да ашық қалатынын және бірдей BTC бағасымен бағаланатынын болжайды.

Қорғаныс шығынды талап етеді. Тіпті пут төлемсіз аяқталса да, Премиум сіздің табысыңызды азайтады. Мерзімі аяқталғанға дейін уақытша тозу және болжамды құбылмалылықтағы өзгерістер путтың бағасын өзгерте алады.

Комиссиялар, сұраныс/ұсыныс спрэдтері және сырғуБұл құнға қосылуы мүмкін. Көлемнің сәйкес келмеуі фьючерс позициясының бір бөлігінің ашық қалуына себеп болады. Қаржыландыру (қолданысқа ие болса) және фьючерс бағасы мен опционның есеп айырысу индексі арасындағы айырмашылықтар біріктірілген нәтижеге әсер етуі мүмкін.

Put опционы фьючерстік позицияның мерзімі аяқталмай жатып, ликидациялануын тоқтата алмайды. Put жарамсыз болғаннан кейін, үздіксіз қорғау дегеніміз – басқа опцион сатып алу және басқа премиум төлеу.

Негізгі нәтиже

Егер нарық құласа, пут опционы лонг фьючерс позициясындағы шығындарды азайтуға көмектеседі, ал егер бастапқы актив көтерілсе, табысқа жол ашады. Страйк және жарамдылық мерзімі қорғауды анықтайды, ал премиум – оны үшін төлейтін ақыңыз.

Жоғарыдағы табыс кестесі BTCUSDT Мерзімсіз своп мерзімі аяқталғанша ашық қалатынын болжайды. Оған дейін Маржа және ликвидация тәуекелі қолданылады. Бар келісімшарттарды қараңызBybit Опциондарқолдау бар жерде.

#BybitпенБіргеҮйреніңіз