Использование стейблкоинов для открытия и закрытия позиций RWA

Стейблкоины являются основным средством ввода и вывода средств для активов реального мира (RWA) торговли. Когда вы открываете позицию в токенизированных казначейских облигациях, недвижимости или кредите, вы обычно платите стейблкоином. Когда вы выходите, вы получаете его обратно. Понимание того, как работает этот цикл, и какой стейблкоин использовать, имеет основополагающее значение для работы на рынках RWA.

Основные выводы:

• Стейблкоины функционируют как валюта расчета для большинства продуктов RWA. Они являются средством, с помощью которого позиции открываются, удерживаются и закрываются.

• USDT предлагает самую глубокую биржевую ликвидность для приобретения позиции в стейблкоине. USDC чаще всего требуется институциональными платформами RWA.

• Рабочий процесс входа и выхода состоит из четырех этапов: приобретение стейблкоинов, открытие позиции, удержание и выход. Каждый этап имеет свои сроки, стоимость и профиль риска.

Почему стейблкоины являются расчетным уровнем для RWA

Большинство продуктов RWA — токенизированные облигации, казначейские векселя, кредитные инструменты и корзины акций — деноминированы и рассчитываются в стейблкоинах. Причина этого практична: стейблкоины сохраняют предсказуемую стоимость. Это делает их подходящей расчетной единицей как для подписки, так и для получения в продуктах, номинированных в долларах.

Использование стейблкоина для входа в позицию также устраняет сложности базовой стоимости, возникающие при оплате волатильным активом. Оплата в BTC или ETH означает, что цена покупки колеблется вместе с платежным активом, а не с продуктом RWA. Оплата стейблкоином сохраняет обе стороны транзакции в одной и той же единице.

Стейблкоины также обеспечивают почти мгновенный ончейн расчёт. Смарт-контракт, рассчитывающий подписку RWA в USDC, не зависит от банковских часов, клиринговых окон или доступности банка-корреспондента. Это одно из структурных преимуществ ончейн инфраструктуры RWA по сравнению с традиционными подписками на фонды.

Одно отличие, которое стоит понимать, заключается в том, что платежные стейблкоины (USDT, USDC) являются расчетными инструментами. Они не генерируют доходность. Доходность исходит от самой позиции RWA — то есть от базового актива. Хранение стейблкоинов на кошельке ничего не приносит. Размещение их в токенизированном казначейском продукте, однако, приносит доходность базовых государственных инструментов.

USDT и USDC: Какой стейблкоин использовать для торговли RWA

Правильный выбор зависит от платформы, которую вы используете, и продукта, к которому вы обращаетесь.

USDT

По состоянию на май 2026 года рыночная капитализация USDT составляет примерно $189,3 млрд. Это самый ликвидный стейблкоин на большинстве централизованных бирж, включая Bybit. Кроме того, это валюта котировки по умолчанию в самом широком диапазоне торговых пар. Для большинства пользователей USDT является наиболее эффективной отправной точкой.



Конвертация криптовалюты в USDT на Bybit Спот требует минимальных шагов и несет низкое проскальзывание. USDT также является основной валютой обеспечения для Bybit TradFi и xStocks. Если вы входите в смежные с RWA продукты в экосистеме Bybit, USDT является более логичным выбором.

USDC

По состоянию на май 2026 года рыночная капитализация USDC составляет примерно $71,3 млрд. Это предпочтительная валюта расчёта для многих институциональных продуктов токенизированных активов. Фонд денежного рынка BlackRock BUIDL, OUSG и USDY от Ondo, а также BENJI от Franklin Templeton принимают или распределяют в USDC. USDC также соответствует стандартам MiCA в ЕС, что делает его предпочтительным вариантом для европейских институциональных участников.



Многие институциональные платформы RWA специально требуют USDC. Если продукт, к которому вы обращаетесь, требует USDC, вам нужно будет совершить конвертацию перед подпиской. Стоимость конвертации минимальна, но ее стоит учитывать в вашей общей стоимости входа.

Какой из них выбрать

Используйте тот стейблкоин, который требуется для продукта RWA. Проверьте документацию по продукту перед приобретением вашей позиции. Если вы на Bybit, и продукт требует USDC, совершите конвертацию из USDT на Bybit Спот. Спред обычно незначителен при стандартных размерах.



Полный рабочий процесс входа и выхода

Самый простой способ думать о торговле RWA со стейблкоинами — как о четырехэтапном цикле.

Этап 1 — Приобретение стейблкоинов

Перед входом в любую позицию RWA вам понадобится правильный стейблкоин на совместимом кошельке или аккаунте. С Bybit вы можете приобрести USDT или USDC через Спот торговлю или депозит в фиатной валюте через Bybit Convert.

Также учитывайте сеть. Многие продукты RWA работают в Мейннет Ethereum. Другие используют Arbitrum, Solana или Polygon. Перемещение стейблкоинов между сетями требует использования мостов, что добавляет затраты и дополнительный шаг. Приобретайте стейблкоины в правильной сети с самого начала.

Этап 2 — Вход в RWA-позицию

Как только у вас появится необходимый стейблкоин, откройте позицию через соответствующую платформу. Обычно действия выглядят следующим образом:

• Пройдите необходимую процедуру верификации KYC (если вы этого еще не сделали).

• Выберите продукт RWA и подтвердите свое соответствие требованиям.

• Одобрите внесение стейблкоинов в смарт-контракт или на платформу.

• Укажите сумму и подтвердите транзакцию.

На Bybit такие продукты, как xStocks или Bybit TradFi, обрабатывают процесс входа в интерфейсе платформы. Для внешних платформ RWA вам потребуется подключить кошелек, пройти процедуру адаптации к конкретному продукту и одобрить транзакцию ончейн.

Большинство ончейн-продуктов производят расчеты при входе практически мгновенно. Некоторые применяют окно обработки длительностью до одного рабочего дня, прежде чем позиция станет полностью активной.

Этап 3 — Удержание позиции

В период удержания ваши стейблкоины развертываются в продукте RWA. Что произойдет дальше, зависит от типа продукта:

• Токенизированные казначейские облигации: Ваши стейблкоины обеспечивают токен, приносящий доход. Проценты начисляются каждый день и отражаются в цене токена (или распределяются на ваш кошелек).

• Токенизированные акции или корзины акций: Ваш капитал отслеживает цену базового актива. Распределение доходности не происходит, если не выплачиваются дивиденды.

• Токенизированный кредит: Доходность начисляется в соответствии с процентной ставкой по кредиту и графиком платежей.

Следите за окнами вывода, датами истечения срока блокировки и событиями распределения доходности. Некоторые продукты имеют минимальный период удержания; досрочный выход может привести к штрафу или потере доходности.

Этап 4 — Выход и расчет

Инициируйте получение через ту же платформу. Укажите сумму и подтвердите транзакцию. Платформа или смарт-контракт вернет стейблкоины на ваш кошелек.

Скорость расчета варьируется. Ончейн смарт-контракты производят расчеты практически мгновенно или в течение нескольких минут. Продукты с офчейн кастодиальными компонентами обычно требуют обработки T+1. Как только стейблкоины вернутся на ваш счет, вы сможете хранить их, использовать снова или конвертировать в фиатную валюту.

Отработанный пример: Полный цикл

Пользователь удерживает $10 000 в USDC. Он определяет токенизированный казначейский продукт с доходностью около 4,5% APY. KYC уже завершено. Он оформляет подписку через платформу, подтверждая внесение USDC. Стоимость газа на входе составляет около $8.

За 30 дней позиция накапливает доходность следующим образом: 

$10 000 × 4,5% ÷ 365 × 30 = около $37.

Через 30 дней пользователь получает средства. Расчет происходит в течение одного рабочего дня. Он получает обратно около $10 037 в USDC. Стоимость газа на выходе составляет около $10.

Чистая прибыль после общей стоимости газа в $18 составляет около $19 по позиции в $10 000 за 30 дней. Это скромная абсолютная прибыль, но она представляет собой доходность от обеспеченного государством инструмента и рассчитывается ончейн без брокерского счета или институционального минимума.

Тот же рабочий процесс применяется к типам активов, поэтому механика входа и выхода стейблкоинов не меняется, независимо от того, торгуете ли вы токенизированными акциями, кредитными продуктами или недвижимостью.

Практические соображения, влияющие на ваш рабочий процесс

• Выбор Сети: Перед приобретением стейблкоинов проверьте, какой блокчейн использует продукт. Переход в неправильную Сеть требует дополнительных затрат и Времени.

• Комиссия за газ при небольших объемах: Для Позиции в $1000 общая Комиссия за газ в размере $15–20 представляет собой трение в 1,5%–2%. Обратите Примечание, что продукты RWA более рентабельны при больших объемах.

• Минимальные инвестиционные пороги: Для некоторых продуктов требуется минимальная Подписка в размере $1000, $10 000 и более. Проверьте перед попыткой входа.

• Периоды Уведомления о Получении: Для некоторых продуктов требуется предварительное Уведомление перед Получением. Соответствующим образом планируйте выходы, особенно перед Событиями, чувствительными к рынку.

• Завершение Верификации KYC: Пройдите Верификацию KYC, прежде чем вам понадобится разместить капитал. Отложенная Верификация KYC может предотвратить вход во Время кампаний, чувствительных ко Времени.

• Налогообложение: Выход из Позиции RWA может облагаться налогом в вашей юрисдикции. Перед торговлей проконсультируйтесь с соответствующим налоговым руководством.

Соображения риска

Использование Стейблкоинов в качестве Валюты расчёта вводит уровень риска, который находится под самой Позицией RWA.

• Риск потери привязки Стейблкоина: Крупные Стейблкоины, обеспеченные Фиатом (USDT, USDC), сохранили свою привязку во Время значительного рыночного стресса, но алгоритмические и недостаточно обеспеченные альтернативы — нет. Используйте только хорошо зарекомендовавшие себя Стейблкоины, обеспеченные Фиатом, для Расчётов RWA.

• Риск Смарт-контракта: И вход, и выход зависят от исполнения Смарт-контракта. Уязвимости или эксплойты могут повлиять на Урегулирование даже для проверенных Контрактов.

• Риск моста: Перенос Стейблкоинов между Сетями вводит дополнительный риск Контрагента на уровне протокола моста.

• Риск Ликвидности на выходе: Некоторые продукты RWA имеют ограниченную возможность Получения в любое Время. В периоды Высокого спроса на выход Расчёт может быть отложен или поставлен в очередь.

• Риск платформы и хранения: Структура хранения продукта RWA определяет, что произойдет, если эмитент или хранитель столкнется с операционными или финансовыми трудностями. Поймите модель хранения перед Подпиской.

Заключение

Стейблкоины являются практическим механизмом для входа и выхода на рынки RWA. Они устраняют трение конвертации, обеспечивают круглосуточное Урегулирование Ончейн и обеспечивают предсказуемую расчетную единицу для позиций, номинированных в долларах.

Сами Стейблкоины не обеспечивают Доходность: Доходность поступает от продукта RWA. Это различие важно для формирования ожиданий, поскольку сам Стейблкоин является средством, а не Инвестицией.

Четырехэтапный цикл — приобретение, вход, удержание и выход — одинаков для большинства продуктов RWA. Переменными являются Сеть, требуемый Стейблкоин, скорость Расчётов и механика Доходности Базового актива продукта. Поймите эти переменные — и рабочий процесс станет повторяемым, независимо от того, каким продуктом RWA вы торгуете.



#LearnWithBybit