USDtb: стейблкоин Ethena, обеспеченный цифровыми активами BlackRock

Стейблкоины стали краеугольным камнем криптоэкосистемы и обеспечивают стабильность на рынке, известном своей волатильностью. Среди последних инноваций — USDtb — новый стейблкоин от Ethena Labs, который использует токенизированные средства BlackRock для создания надёжной цифровой долларовой альтернативы. С середины октября 2025 года USDtb становится полностью совместимым стейблкоином из США, а новый кастодиан и эмитент — Цифровой криптобанк Анкоридж.

В этой статье изучается уникальная структура USDtb, его связь с существующим USDe стейблкоином Ethena и то, как он объединяет традиционные финансы с децентрализованными системами, чтобы предложить дифференцированный профиль риска как для розничных, так и для институциональных пользователей.

Ключевые выводы:

• USDtb — это стейблкоин на основе блокчейна, который в основном поддерживается токенизированным казначейским фондом BUIDL от BlackRock. Он обеспечивает стабильность институционального уровня и постоянный доступ к активам даже в условиях волатильности.

• С середины октября 2025 года выпуск USDtb будет осуществляться в США Цифровым Банк Анкоридж, единственным криптобанком с федеральным законодательством.

• Хотите торговать токенами USDtb? Теперь Bybit предлагает Спот торговую пару USDtb/USDT.

Что такое USDtb?

USDtb — это стейблкоин, обеспеченный токенизированным фондом BUIDL от BlackRock. Он обеспечивает стабильность институционального уровня и постоянный доступ к активам даже в условиях волатильности.

USDtb, запущенный в декабре 2024 года Ethena Labs, следует традиционной модели стейблкоина с полной поддержкой, в которой каждый токен представляет собой один доллар США. Эта структура обеспечивает стабильность и прозрачность стоимости благодаря прямому поддержанию в соотношении 1:1.

Более 90% резервов USDtb инвестируется в Институциональный цифровой фонд Ликвидность (BUIDL) BlackRock USD, в котором хранятся наличные, соглашения о выкупе и казначейские инструменты США. С 15 октября 2025 года оставшаяся часть будет переведена в фиатные резервы USD. С этой даты Цифровой Банк Анкоридж, первый и единственный одобренный на федеральном уровне криптобанк, будет выпускать USDtb на американской почве, что означает значительное преобразование в операционной модели USDtb. До 15 октября 2025 года стейблкоин будет по-прежнему выдаваться его первоначальным эмитентом — компанией из Британских Виргинских островов — компанией Pallas Fund (BVI) Ltd. С этого момента Цифровой Банк Анкоридж будет осуществлять выпуск и хранение, а любая часть резервов USDtb за пределами BUIDL будет основана на фиатных активах.

Новая модель направлена непосредственно на выполнение требований Закона о руководстве и создании национальных инноваций в сфере стейблкоинов США (GENIUS), который недавно был внедрен правительством США для регулирования стейблкоинов. Соблюдая требования GENIUS и имея одобренного на федеральном уровне эмитента, Ethena стремится сделать USDtb легко доступным в США.

Что такое Ethena

Ethena (ENA), протокол DeFi на основе Ethereum, известен своим инновационным синтетическим долларом USDe. Протокол Ethena объединяет традиционное финансирование с децентрализованными системами благодаря сложной финансовой инженерии и институциональным партнёрствам.

Ethena, как правило, основана на публикации Артура Хейса в блоге «Пыль на криптовалюте» в начале 2023 года, и быстро зарекомендовала себя как крупный игрок в экосистеме стейблкоинов. В протоколе используются дельта-нейтральные стратегии, которые объединяют спотовые криптоактивы с соответствующими короткими позициями на деривативных биржах, обеспечивая впечатляющий доход и сохраняя стабильность.

Экосистема Ethena управляется нативным токеном ENA. С появлением USDtb платформа Ethena смогла расширить свои предложения, добавив полностью обеспеченный стейблкоин с поддержкой фонда BUIDL от BlackRock и предложив диверсификацию решений для различных рыночных условий и задач.

Что такое BUIDL от BlackRock?

Институциональный цифровой фонд Ликвидность в USD от BlackRock (BUIDL) — это токенизированный финансовый рынок, который инвестирует в эквивалентные в долларах активы, включая наличные, казначейские облигации США и соглашения о выкупе. BUIDL, разработанная в партнёрстве с Securitize, ведущей компанией по токенизации активов в реальном мире, представляет собой вход BlackRock в токенизированное казначейское пространство.

BUIDL совместим с кроссчейнами и работает на нескольких блокчейнах, включая Ethereum, Arbitrum, Avalanche и Polygon. Будучи крупнейшим токенизированным фондом в своем роде, BUIDL обеспечивает институциональную поддержку USDtb, зарабатывая доверие к стейблкоину благодаря репутации BlackRock в традиционных финансах.

Какие цели у USDtb?

USDtb воплощает стратегический подход Ethena к созданию более устойчивой экосистемы, которая способна адаптироваться к различным рыночным условиям, одновременно устраняя разрыв между инновациями DeFi и традиционными финансовыми системами. Давайте рассмотрим его основные характеристики.

1. Диверсификация рисков: USDtb — это альтернатива USDe от Ethena, созданная для менее благоприятных рыночных условий. Когда ставки финансирования для USDe становятся отрицательными на медвежьих рынках, Ethena может закрыть свои позиции хеджирования и перераспределить активы в USDtb, сохраняя стабильность в своей экосистеме.

2. Интеграция традиционных финансов: при помощи средств BUIDL от BlackRock USDtb объединяет институциональные финансовые рынки с криптовалютами, потенциально привлекая организации из сферы традиционных финансов (TradFi), которые при иных условиях не хотели бы взаимодействовать с криптовалютами.

3. Повышение стабильности: прямое обеспечение USDtb ценными бумагами Казначейства США обеспечивает простой и понятный механизм стабильности, который особенно полезен в периоды рыночных потрясений.

4. Расширение экосистемы: USDtb расширяет набор продуктов Ethena, благодаря чему пользователи могут оставаться в экосистеме Ethena даже при поиске других профилей риска или во время меняющихся рыночных условий.

5. С 15 октября 2025 года USDtb стремится соответствовать нормативным требованиям Закона о GENIUS, который открывает прибыльный рынок США до USDtb.

Как работает USDtb?

USDtb — это стейблкоин на основе блокчейна со сложной инфраструктурой, которая гарантирует независимость, прозрачность и безопасность. В отличие от традиционных долларов USDtb обеспечивает более быстрые и дешевые транзакции, сохраняя при этом стабильность за счет поддержки институционального уровня.

В соответствии с оригинальной моделью (будет выведена на пенсию 15 октября 2025 года) процесс майнинга и погашения происходит через систему смарт-контрактов со строгим контролем. Только проверенные пользователи, прошедшие комплексные проверки KYC/AML, могут торговать или получать USDtb напрямую. К мерам безопасности системы относятся максимальные лимиты мятности/погашения на блок и адреса кастодиальной компании в вайтлисте, чтобы предотвратить манипуляции.

Для прозрачности USDtb поддерживает видимые ончейн-кошельки и публикует ежемесячные NAV-отчеты администратора средств. Держатели могут использовать USDtb точно так же, как любой цифровой доллар для оплаты, торговли или хранения стоимости, хотя они не получают права на управление или требования к доходу, полученному в результате использования активов.

С 15 октября 2025 года система майнинга USDtb будет полностью модернизирована. Только пользователи, нанятые Цифровым Банк Анкоридж, смогут торговать стейблкоинами напрямую с помощью фиатных USD. Пользователи по-прежнему могут атомно обменивать другие стейблкоины на USDtb с помощью рабочих процессов в USDe.

Преимущества USDtb

USDtb предлагает следующие ключевые преимущества, которые делают его уникальным и ценным дополнением к экосистеме цифровых активов.

Институциональный уровень

USDtb обеспечивает безопасность институционального уровня благодаря стратегической поддержке фонда BUIDL BlackRock, который составляет более 90% его резервов. Проект полагается на опыт BlackRock в управлении активами на триллион долларов, гарантируя беспрецедентную стабильность и надежность.

Широкий доступ

USDtb связывает традиционные финансовые системы с криптовалютными рынками. Для организаций он служит точкой входа в сферу цифровых активов, не требуя от пользователей навыков работы на волатильном крипторынке.

USDtb предназначен для интеграции с протоколами DeFi, использования в качестве обеспечения на централизованных биржах (CEX) и в первоклассных площадках брокера, а также прямого доступа для TradFi-институциональных организаций, что расширяет его роль как в цифровых, так и в традиционных финансовых экосистемах.

Высокая надежность

USDtb сочетает в себе опыт и экспертизу нескольких лидеров отрасли. Ethena продемонстрировала высокую эффективность исполнения, увеличив рыночную капитализацию USDe до более чем $6 млрд. В свою очередь, BlackRock привносит непревзойденный уровень надежности и эффективности в управлении казначейством.

Круглосуточный доступ

В отличие от систем TradFi, которые работают по конкретным рабочим часам и с окнами расчетов, USDtb постоянно доступен в инфраструктуре блокчейна. Пользователи могут круглосуточно торговать, совершать переводы и получать средства независимо от традиционных рыночных часов.

Соответствие нормативным требованиям

Благодаря сочетанию одобренного на федеральном уровне США эмитента и соблюдения закона GENIUS USDtb является одним из самых безопасных активов стейблкоина в почве США для криптовалютных операций или активов. Партнёрство Anchorage Digital с Ethena создает совершенно новую структуру для использования USDtb на рынках США.

Дорожная карта USDtb

Дальновидная стратегия USDtb направлена на расширение охватов экосистемы и институциональное внедрение на протяжении 2025 года. Цель проекта — сделать USDtb надежной альтернативой доллару и способствовать его росту.

Переход к выпуску и хранению в соответствии с законодательством США через Anchorage Digital, который будет запущен 15 октября 2025 года, также является ключевым проектом.

Ethena планирует использовать USDtb для различных задач в DeFi, включая торговлю бессрочными свопами, рынки прогнозирования и решения для кредитования с недостаточным обеспечением. Эти дополнительные варианты использования расширяют эффективность USDtb за пределами простых переводов.

Токеномика USDtb

USDtb действует как полностью обеспеченный стейблкоин с привязкой к доллару США в соотношении 1:1. Активы Институциональный уровня возвращают каждый токен, в первую очередь казначейский фонд BUIDL BlackRock (90% или более) и фиатные резервы USD для оставшейся части, создавая стабильную цифровую долларовую альтернативу.

Предложение токенов расширяется на основе рыночного спроса посредством контролируемого создания и погашения монет. Новый USDtb можно создать только после внесения эквивалентной стоимости в одобренных активах: такая система гарантирует, что обеспечение никогда не упадет ниже 100%.

Распределение осуществляется по гибридной модели: первоначальная майнинг ограничена участниками, прошедшими верификацию KYC, но после поступления в оборот токены USDtb свободно торгуют в экосистемах блокчейна без ограничений на перевод. Этот подход уравновешивает соответствие нормативным требованиям с открытой доступностью, ожидаемой в децентрализованной финансах (DeFi).

USDtb — это исключительно транзакционный актив без функций управления. Держатели не получают права голоса, не могут участвовать в управлении или претендовать на доход от базовых активов, что позволяет сохранить предназначение токена в качестве стабильного инструмента обмена и сбережения.

Где купить USDtb

Хотите торговать токенами USDtb? На платформе Bybit теперь можно торговать на споте парой USDtb/USDT. Чтобы начать, сначала необходимо создать аккаунт Bybit, затем профинансировать его криптовалютой и перейти на страницу Спот торговли USDtb/USDT.

В честь этого листинга Bybit запускает 30-дневную промоакцию с APR на USDtb в размере 5%, а также программу постоянных наград. Узнайте больше по этой ссылке.

Как обменять, мятить или получить USDtb

Существует три основных способа получения USDtb: 

1. Можно атомно обменивать стейблкоины на USDtb через USDe Ethena. Примечание, что для обеспечения мер по борьбе с отмыванием денег (AML) в Ethena требуется процесс адаптации, во время которого потенциальные пользователи проходят процедуру «Знай своего клиента» (KYC). Этот маршрут обычно используется институциональными организациями, которые хотят получить доступ к USDtb напрямую через протокол Ethena. Типичное время расчёта в этом режиме составляет около 24 секунд. Поскольку процедура KYC выполняется через протокол на основе блокчейна, этот маршрут доступен круглосуточно.

2. С середины октября, когда компания Anchorage Digital принимает на себя функции выпуска и кастодиального хранения для USDtb стейблкоина, пользователи, которые будут проходить адаптацию через эмитента, смогут напрямую использовать банковские переводы или SWIFT для покупки и мятирования или получения USDtb. Как для майнинга, так и для погашения, обычно время расчёта составит около 15 минут. Пять процентов резервов USDtb будут храниться в фиатной валюте для получения ликвидности 24/7.

3. Безбиржевые (OTC) свопы для USDtb также будут доступны без комиссий для пользователей, нанятых через Анкоридж Цифровой или T1 Торговля.

С 15 октября 2025 года майнинг и погашение больше не будут обрабатываться компанией Pallas Fund (BVI) Ltd.

Стоит ли инвестировать в USDtb

Хотя USDtb обеспечивает стабильность институционального уровня на рынке стейблкоинов, инвесторы должны тщательно оценивать преимущества актива и факторы риска, прежде чем принимать инвестиционные решения.

Потенциал развития

• Институциональный поддержка из фонда BUIDL BlackRock, составляющая 90% резервов

• Прозрачная структура с прозрачными ончейн-кошельками и ежемесячные NAV-отчеты

• Стратегическая интеграция с расширяющейся экосистемой Ethena и USDe

• Возможность привлечь значительный капитал от TradFi

• Система ограниченного банкротства для обеспечения повышенной безопасности и независимости

Факторы риска

• Ограниченная прибыль по сравнению с другими продуктами, такими как sUSDe, поскольку USDtb сам по себе не приносит дохода

• Относительно новый продукт, еще не прошедший проверку временем

Благодаря институциональной поддержке и интеграции с экосистемой Ethena USDtb является перспективной цифровой альтернативой в долларах, особенно во время спада на рынке. Однако перед инвестированием потенциальные инвесторы должны провести тщательное исследование и рассмотреть свои цели, поскольку USDtb в первую очередь является инструментом стабильности, а не активом, приносящим прибыль.

Заключение

USDtb сочетает надежность BlackRock и доступность блокчейна, объединяя традиционные финансы с децентрализованными системами. Благодаря надежному обеспечению, эффективности в периоды рыночных колебаний и проработанной дорожной карте USDtb может стать многообещающим проектом в экосистеме цифровых долларов.

Примечательно, что переход на Цифровой Банк Анкоридж в рамках системы GENIUS представляет собой значительный шаг к полной интеграции с институциональными организациями. Стейблкоин сохранит круглосуточную возможность перевода, а теперь будет поддерживаться фиатными и токенизированными казначействами, сочетая регулируемые финансы и DeFi в ещё большей степени.



#LearnWithBybit