Как торговать SHEINUSDT на Bybit: руководство по бессрочным контрактам Shein Pre-IPO

Компания Shein, глобальный онлайн-ритейлер в сегменте быстрой моды, официально запустила процесс IPO в Гонконге после того, как ее предыдущие планы по листингу в США и Лондоне зашли в тупик. Компания продает 280 миллионов акций по цене от 47,60 до 49,50 гонконгских долларов за штуку. При такой цене стоимость ритейлера оценивается в сумму до 27 миллиардов долларов, что значительно ниже ее пиковой приватной оценки в $100 млрд в 2022 году. Бессрочный премаркет-контракт SHEINUSDT на Bybit позволяет трейдерам открывать длинные или короткие позиции по акциям Shein до начала официальных торгов 1 сентября.



Ключевые выводы:

• Shein запустила IPO в Гонконге 24 августа 2026 года по цене 47,60–49,50 гонконгских долларов за акцию, а начало торгов запланировано на 1 сентября под биржевым кодом 00625.

• В ходе IPO компания Shein оценивается в сумму до $27 млрд, что примерно на 70% ниже ее пикового значения на частном рынке в $100 млрд в 2022 году, так как замедление роста, тарифные препятствия и регуляторные проверки оказывают давление на настроения инвесторов.

• Торговля бессрочными контрактами SHEINUSDT на премаркете позволяет пользователям занять лонг или шорт позицию по акциям Shein до начала публичных торгов, без необходимости покупки акций Shein через брокерский счет.

Что такое Shein?

Компания Shein — базирующийся в Сингапуре и основанный в Китае онлайн-ритейлер модной одежды. Она известна продажей платьев за $5 и джинсов за $10 покупателям почти из 160 стран мира. Shein быстро выросла благодаря предложению сверхдешевой одежды в огромных масштабах, но сегодня её развитие замедляется из-за роста торговых издержек, ужесточения регуляторного надзора и обострения конкуренции на мировом рынке электронной коммерции.

Выручка Shein за 2025 год составила $41,85 млрд, выросши с $38,75 млрд в в 2024 году и $32,1 млрд в 2023 году. Однако темпы роста резко замедлились. В первом квартале 2026 года выручка увеличилась всего на 1,1%, и, по прогнозам, в первом полугодии 2026 года динамика останется на том же уровне.



В первом квартале 2026 года Shein понесла убыток в размере $99 млн. На показатели повлияли отмена налоговой льготы de minimis в США и списание $328 млн по справедливой стоимости.

График IPO Shein

Изначально компания планировала провести IPO в США в 2023 году, затем переключилась на Лондон, а в итоге остановилась на Гонконге после получения одобрения китайских регуляторов в июле 2026 года.

Вот ключевые даты:

• Июль 2026: Shein получила одобрение китайских регуляторов для листинга в Гонконге

• 24 авг.: официальный запуск IPO; акции предлагаются по цене 47,60–49,50 HK$

• 28 авг: ожидается, что цена предложения будет определена.

• 31 авг: окончательная цена IPO и результаты распределения будут объявлены

• 1 сен.: торги на Гонконгской фондовой бирже начинаются под биржевым кодом 00625

Заявки на IPO были полностью покрыты спросом инвесторов 25 августа, включая заявки от существующих акционеров, а также фондов, ориентированных на Китай, и мультистратегических фондов.

Сколько стоит Shein?

При верхней оценке в рамках IPO компания Shein оценивается примерно в $27 млрд — это почти на 70% ниже ее пиковой оценки в $100 млрд на частном рынке в 2022 году. Еще в апреле 2024 года компания стоила $64 млрд.

При оценке в $27 млрд Shein торгуется примерно на уровне 0,7x будущей выручки — это дешевле, чем у H&M (1,1x) и Inditex (4,0x), но выше показателей Zalando (0,4x).

Якорные инвесторы во главе с текущими акционерами Boyu, Tiger Global и General Atlantic подписались на акции на сумму около 383 миллионов долларов. Tencent, Greenwoods, Taikang Life и UBS Asset Management также приобретут доли в компании.

Полученные от размещения средства Shein планирует направить на совершенствование технологий и укрепление позиций бренда на мировой арене (около 80%). Кроме того, компания согласилась выплатить до $3,5 млрд наличными ранним инвесторам — держателям привилегированных акций, выпущенных в ходе предыдущих раундов частного финансирования.

Почему снизилась оценка

• Тарифный шок: США отменили льготу de minimis, позволявшую беспошлинно ввозить посылки стоимостью до 800 долларов. Теперь товары Shein из Китая облагаются пошлинами от 10% до 87,5%, что привело к падению выручки компании в США на 14,3% в первом квартале 2026 года.

• Давление на маржинальность: операционная прибыль в первом квартале снизилась на 26% из-за роста расходов на маркетинг и логистику. В 2025 году маркетинговый бюджет подскочил на 49% — до $6,2 млрд (15% от выручки против 11% годом ранее), а в первом квартале 2026 года эти расходы выросли еще на 31,4% в годовом выражении.

• Претензии регуляторов: Shein находится под следствием Европейской комиссии и Федеральной торговой комиссии США. Ранее компания уже получила штрафы во Франции за вводящие в заблуждение скидки и в Италии — за гринвошинг.

• Жесткая конкуренция: соперники (включая Temu от PDD Holdings) продолжают бороться за чувствительную к ценам аудиторию, а растущая стоимость привлечения клиентов снижает рентабельность бизнеса.

Риски

• Замедление темпов роста и низкая маржинальность: рост выручки замедлился с 20,7% в 2024 году до 8% в 2025 году и всего до 1,1% в первом квартале 2026 года. Операционная рентабельность сокращается, поскольку тарифы и маркетинговые расходы снижают чистую прибыль.

• Регуляторная неопределенность: расследование в рамках Закона ЕС о цифровых услугах (DSA), проверка Федеральной торговой комиссии США (FTC), а также разбирательства, связанные с конфиденциальностью данных во Франции и Ирландии, остаются открытыми. Shein зарезервировала около $80 млн на покрытие текущих юридических и регуляторных издержек.

• Структура управления: акции, предлагаемые в ходе IPO, дают лишь 1/10 голоса по сравнению с акциями основателей (соотношение 1 к 10). В результате основатели компании — Сюй Янтянь (Скай), Мэгги Гу, Молли Мяо и Тони Рен — сохранят за собой 90% голосующих акций после листинга.

• Геополитические риски: комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) проводит проверку сделки по покупке американского бренда Everlane за $80 млн на предмет угроз национальной безопасности.

Как торговать SHEINUSDT на премаркете бессрочных контрактов Bybit

Вы можете торговать бессрочными контрактами SHEINUSDT на премаркете Bybit с расчетами в USDT. Премаркет позволяет пользователям открыть лонг или шорт-позицию на Shein до начала публичного размещения акций.

Это не владение капиталом; вы не получите прав голоса или дивидендов.

1. Пополните Единый торговый аккаунт (ETA) с USDT.

2. Найдите тикер SHEINUSDT в разделе Торговля → Фьючерсы → Премаркет

3. Если контракт находится в режиме колл-аукциона (Call Auction), нажмите «Участвовать в аукционе» и разместите лимитный ордер по желаемой цене. Если активирован режим непрерывных торгов (Continuous Auction), поддерживаются все типы ордеров — торгуйте как обычным бессрочным контрактом.

4. Настройте параметры кредитного плеча в соответствии с риск-стратегией.

5. Введите данные вашего ордера, затем нажмите на лонг или шорт для исполнения вашей сделки

Как отменить ваш ордер

Ордера могут быть отменены в течение 20 минут после начала колл-аукциона или во время фазы Непрерывного аукциона. Перейдите ко вкладке текущих ордеров и нажмите Отмена.

Главное

IPO Shein в Гонконге знаменует собой завершение долгого и тернистого пути компании к публичному рынку. Бессрочный премаркет-контракт SHEINUSDT дает трейдерам возможность реализовать свою торговую стратегию до 1 сентября. Однако на фоне замедления роста выручки до 1,1% в первом квартале, роста тарифных издержек и незавершенных регуляторных расследований инвесторам следует проявлять осторожность: грамотный контроль размера позиции и управление рисками сейчас критически важны.



Дисклеймер. Данная статья представлена исключительно в ознакомительных целях и отражает личное мнение автора. Она не является инвестиционной рекомендацией, финансовым советом, а также предложением или призывом к покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов или цифровых активов. Доступ к упомянутым продуктам и услугам, а также возможность их использования могут регулироваться законодательством и нормативными требованиями вашей юрисдикции.



#LearnWithBybit