Для початку торгівлі на ринку необхідно розібратися в процедурі розрахунку початкової та підтримуваної маржі в режимі крос маржі. Прежде всього, згадайте визначення цих двох термінів.
- Початкова маржа (IM) — це мінімальна маржа, необхідна для відкриття позицій.
- Підтримувальна маржа (ММ) — це мінімальна сума коштів потрібна на підтримання позиції. Зауважте, що при зменшенні маржі нижче рівня підтримувальної маржі відбувається ліквідація позицій.
Торгівля опціонами має наступні особливості:
- При покупці кол- або пут-опціона покупець повинен заплатити преміум. Лонг-опції не вимагають підтримуваної маржі.
- При продажі опціону опціон шорт вимагає підтримувальної маржі для забезпечення виконання продавцем його зобов’язань у випадку виконання опціонів.
Розрахунок MM
Позиції опціонів лонг: Як було зазначено вище, підтримувальна маржа не потрібна, коли трейдер купує опціон кол або опціон пут.
Позиції опціонів шорт: Підтримувальна маржа потрібна.
Таким чином, MM акаунта є загальною підтримувальною маржею, необхідною для позицій опціонів шорт.
Формула
MM% акаунта = MM акаунта / баланс маржі × 100%
MM акаунта = сума (ММ позиції шорт)
ММ позиції = [Макс. (Коефіцієнт MM × Індексна ціна, Коефіцієнт ММ × Ціна маркування опціону) + Ціна маркування опціону + Ставка комісії за ліквідацію × Індексна ціна] × ABS (Розмір позиції)
Приклад 1:
Припустимо, трейдер продає 1 BTC у BTCUSDT-Options та утримує цю позицію шорт. Індексна ціна BTC становить $30 000, а ціна маркування опціонів — $300.
ММ позиції для цієї позиції шорт становить 1260 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:
ММ позиції = [Макс. (3% × 30 000, 3% × 300) + 300 + 0,2% × 30 000] × ABS (−1) = 1260 USDT
Якщо трейдер на своєму акаунті утримує лише цю позицію з балансом маржі $10 000, MM% акаунту становитиме 12,6%, і ми отримуємо цю цифру таким чином: 1 260/10 000.
Розрахунок IM
IM акаунта — це IM ордера акаунта та IM позиції акаунта.
- IM ордера акаунта обчислюється на основі ордерів, розміщених трейдерами.
- IM позиції акаунта обчислюється, виходячи з позицій, утримуваних трейдерами на їхніх акаунтах.
IM позиції є тільки в шорт позиції — аналогічно розрахунку MM.
Формула
IM% акаунта = IM акаунта / баланс маржі × 100%
IM акаунта = IM ордера акаунта + IM позиції акаунта
Розрахунок IM для ордера акаунта
IM ордера акаунта = Сума (IM ордера)
IM ордера розраховується відповідно до трьох різних типів трейдингу:
- Відкриття ордера на купівлю
- Відкриття ордера на продаж
- Закриття ордера на купівлю
Відкриття ордера на купівлю
При покупці опціону IM ордера дорівнює сумі преміуму з комісією за торгівлю.
Формула
IM ордера = Преміум + Торгова комісія
- Преміум = Розмір ордера × Ціна ордера
- Торгова комісія = Мін. (Ставка комісії тейкера × Індексна ціна, Максимальна пропорція транзакції ціни ордера × Ціна ордера) × Розмір ордера
Приклад 2:
Припустимо, що трейдер розміщує ордер на купівлю 1 BTC у BTCUSDT-31JUN22-30000-C з ціною ордера на рівні $300, при цьому індексна ціна BTC становить $30 000.
IM ордера для цього ордера становить 309 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:
IM ордера = 300 + 9 = 309 USDT
- Преміум = 1 × 300 = 300 USDT
- Торгова комісія = Мін. (0,03% × 30 000, 7% × 300) × 1 = 9 USDT
Відкриття ордера на продаж
IM ордера на продаж опціону буде вища за IM ордера на купівлю опціону через використання маржі. Щоб заповнити ордер, початкова маржа позиції опціону є близькою до підтримувальної маржі позиції.
Формула
IM ордера = Макс. (IM’ ордера, MM позиції) + Комісія − Преміум
- IM’ ордера = [Макс. (Макс. коеф-т IM × Індексна ціна − Сума OTM, Мін. коеф-т IM × Індексна ціна) + Макс. (Ціна ордера, Ціна маркування)] × Розмір ордера
- Сума OTM для опціону кол = Макс. (0, Страйк − Індексна ціна)
- Сума OTM для опціону пут = Макс. (0, Індексна ціна – Страйк)
- Преміум = ABS (Розмір ордера)× Ціна ордера
- Торгова комісія = Мін. (Ставка комісії тейкера × Індексна ціна, Максимальна пропорція транзакції ціни ордера × Ціна ордера) × Розмір ордера
Приклад 3:
Припустимо, що трейдер розміщує ордер на продаж 1 BTC у BTCUSDT-Options з ціною ордера на рівні $350, і індексна ціна BTC і ціна маркування опціону становлять $30 000 та $300 відповідно.
IM ордера для цього ордера становить 2009 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:
IM ордера = Макс. ([Макс. (0,10 × 30 000 − 1000, 0,05 × 30 000) + Макс. (350, 300)] × 1, 1260) + 9 − 350 = 2009 USDT
- Сума OTM = 31 000 − 30 000 = 1000 USDT
- Преміум = 1 × 350 = 350 USDT
- Торгова комісія = Мін. (0,03% × 30 000, 7% × 350) × 1 = 9 USDT
Закриття ордера на купівлю
Купівля опціонів для закриття шорт-позицій зазвичай не використовує IM ордера. Однак IM ордера будуть використовуватися, якщо маржі, що звільняється при закритті позиції, виявиться недостатньо для виплати преміуму.
Формула
IM ордера = Макс. (0 , Преміум + Комісія − IM’ ордера)
- IM’ ордера = Розмір ордера / Розмір позиції × Мін. (Баланс маржі / IM позиції акаунта, 100%) × IM позиції
- Преміум = Розмір ордера × Ціна ордера опціону
- Ставка = Розмір ордера × Мін. (Тейкер × Індекс, Макс. пропорція транзакції в ціні ордера × Ціна ордера опціону)
Приклад 4:
Припустимо,трейдер утримує лише позицію шорт розміром 2 BTC у BTCUSDT-Options. Відповідні параметри наступні:
Баланс маржі: 10 000 USDT
IM позиції акаунта 2000 USDT
MM позиції: 800 USDT
Трейдер хоче закрити половину позиції і розміщує ордер на купівлю для закриття 1 BTC за ціною $350. Індексна ціна BTC та ціна маркування опціонів становлять $30 000 та $300 відповідно.
IM ордера для цього ордера становить 0 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:
IM ордера = Макс. (0 , 350 – 1000 + 9= 0 USDT
- IM’ ордера = 1/2 × Мін. (10 000/2000, 100%) × 2000 = 1000 USDT
- Преміум = 1 × 350 = 350 USDT
- Комісія = 1 × Мін. (0,03% × 30 000, 7% × 350) × 1 = 9 USDT
Розрахунок IM для позиції акаунта
Він подібний до розрахунку ММ позиції, за винятком того, що утримання позицій шорт потребує початкової маржі.
Формула
IM% позиції акаунта = IM позиції акаунта / Баланс маржі × 100%
IM позиції акаунта = Сума (IM позиції)
IM позиції = Макс. (IM’ позиції, MM позиції)
- IM’ позиції = [Макс. (Макс. коефіцієнт IM × Індексна ціна − Сума OTM, Мін. Коефіцієнт IM × Індексна ціна) + Макс. (Середня ціна позиції, Ціна маркування опціону)] × ABS (Розмір позиції)
- Сума OTM для опціону кол = Макс. (0 , Страйк − Індексна ціна)
- Сума OTM для опціону пут = Макс. (0, Індексна ціна – Страйк)
Приклад 5:
Припустимо, трейдер продає 1 BTC у BTCUSDT-Options та утримує позицію шорт. Відповідні параметри будуть наступними:
BTC індексна ціна: $30 000
Ціна маркування опціонів: $300
Середня ціна входу: $350
Баланс маржі: 10 000 USDT
IМ позиції для цієї позиції шорт становить 2350 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:
- IM% позиції акаунта = 2350/10 000 = 23,5%
- IM позиції акаунта = 2350 USDT
- IM позиції = Макс. (2350, 1260) = 2350 USDT
- IM’ позиції = [Макс. (0,10 × 30 000 − 1000, 0,05 × 30 000) + Макс. (350, 300)] × 1, 2000) + 350 = 2350 USDT
- ММ позиції = 1260 USDT (Для обчислення див. Приклад 1)
- Сума OTM для опціону кол = Макс. (0, 31 000 − 30 000) = 1000 USDT
Перелік факторів
Деталі різних параметрів базового активу наступні:
Примітки.
— У режимі крос маржі, коли покупець розміщує ордер, преміум й торгові комісії будуть задіяні як частина маржі. Щойно ордер буде заповнено, початкова маржа буде скоригована відповідно до вартості ордера й вирахувана з готівкового балансу.
— У режимі портфельної маржі початкова маржа не буде задіяна після заповнення ордера.
— Розмістіть ордер у протилежному напрямку: При закритті позиції, якщо ви виберете функцію тільки скорочення, сума ордера буде обмежена сумою позиції.
— Розмістіть ордер у протилежному напрямку: При закритті позиції, якщо ви не виберете функцію тільки скорочення, сума ордера не буде обмежена сумою утримуваної позиції. У цьому випадку при розрахунку IM ордера обчислюватиметься й закриття позиції, й відкриття позиції, відповідно.