Прогноз ціни акцій CORZ на 2026 рік

Опубліковано: Травень 2025 | Востаннє оновлено: Травень 2025

Прогноз акцій CORZ у 2026 році: Короткий огляд

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) входить у 2026 рік у точці структурного перелому: нещодавно повторно зареєстрований на біржі майнер біткоїнів із бізнесом інфраструктури ШІ/HPC, що розвивається, який працює в 18–24-місячному вікні, що історично слідує за халвінгами біткоїна та супроводжується значним зростанням ціни. Прогноз акцій CORZ на 2026 рік залежить насамперед від двох змінних: траєкторії ціни біткоїна в межах післяхалвінгового циклу та темпів масштабування доходів Core Scientific від хостингу високопродуктивних обчислень (HPC) за її основним контрактом із CoreWeave.

Інвестиційний дисклеймер: Ця стаття призначена виключно для інформаційних та освітніх цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Прогнози та передбачення цін на акції пов'язані зі значною невизначеністю. Минула ефективність не є показником майбутніх результатів. Завжди проводьте власну належну перевірку та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим радником перед прийняттям інвестиційних рішень. Автор не має позиції в CORZ або пов'язаних з нею цінних паперах на момент публікації.

Прогноз ціни CORZ на 2026 рік: коротка зведена таблиця

Примітка: Всі прогнози цін є оцінками, заснованими на консенсусних моделях аналітиків, історичному бета-аналізі та припущеннях щодо сценаріїв. Це не гарантовані результати. Припущення щодо цін на BTC є перспективними та підлягають значній невизначеності.

Зміст

• Що таке акції CORZ? Огляд Core Scientific
• Шлях Core Scientific: від банкрутства до майнінгу біткоїнів та потужного гравця в сфері ШІ
• Вплив біткоїна на акції CORZ: халвінг, хешрейт та кореляція ціни
• Бізнес Core Scientific з хостингу HPC та ШІ: зміна вектору доходів, що змінює оцінку CORZ
• Прогноз ціни акцій CORZ на 2026 рік: бичачий, базовий та ведмежий сценарії
• Що аналітики Волл-стріт кажуть про акції CORZ
• CORZ проти MARA, RIOT та CLSK: порівняння акцій майнінгових компаній 2026
• Ключові ризики інвестиційної тези щодо CORZ на 2026 рік
• Поширені запитання про акції CORZ у 2026 році
• Прогноз акцій CORZ на 2026 рік: підсумки та ключові висновки

Що таке акція CORZ? Огляд Core Scientific

CORZ — це біржовий тікер на NASDAQ компанії Core Scientific, Inc., однієї з найбільших публічних компаній у сфері майнінгу біткоїнів та цифрової інфраструктури в Сполучених Штатах. Core Scientific працює за подвійною бізнес-моделлю: вона видобуває біткоїни за допомогою спеціалізованого обладнання ASIC (інтегральних схем спеціального призначення), водночас здаючи в оренду інфраструктуру своїх центрів обробки даних компаніям у сфері ШІ та машинного навчання за довгостроковими контрактами — цей сегмент відомий як хостинг високопродуктивних обчислень (HPC).

Бізнес-модель Core Scientific: два сегменти доходів

Core Scientific видобуває Bitcoin, надаючи обчислювальну потужність для перевірки транзакцій у блокчейні Bitcoin (розподіленому публічному реєстрі), при цьому дохід визначається кількістю видобутих компанією монет і ціною BTC на момент продажу. Хешрейт компанії (сумарна обчислювальна потужність, що вимірюється в ексахешах за секунду або EH/s, яку вона надає мережі Bitcoin) визначає її пропорційну частку в щоденних винагородах за блок. Станом на 1-й квартал 2025 року Core Scientific працювала з потужністю приблизно 35 EH/s, що забезпечило їй місце серед п’яти найбільших майнерів Bitcoin у США за часткою мережі (Джерело: звіт Core Scientific про фінансові результати за 1-й квартал 2025 року).

Що стосується хостингу HPC, Core Scientific здає в оренду потужності центрів обробки даних компаніям у сфері ШІ/МН для обчислювальних навантажень із прискоренням на базі GPU. Її якірний орендар, CoreWeave, підтримується NVIDIA (NASDAQ: NVDA), чиє апаратне забезпечення GPU забезпечує роботу процесів навчання та інференсу ШІ, розгорнутих на об'єктах Core Scientific.

Core Scientific управляє власними та орендованими центрами обробки даних у Техасі, Джорджії, Північній Дакоті та Кентуккі, з поточною ринковою капіталізацією в діапазоні від приблизно 3 до 6 мільярдів доларів США, залежно від рівня ціни BTC. Компанія повторно вийшла на біржу NASDAQ у січні 2024 року після реорганізації у зв'язку з банкрутством відповідно до Розділу 11, а її структура капіталу після реорганізації несе на собі надлишок варантів, який інвестори повинні враховувати у своєму аналізі (повністю висвітлено в розділі ризиків нижче).

Шлях Core Scientific: від банкрутства до майнінгу біткоїнів і до потужного центру ШІ

Core Scientific подала заяву про банкрутство за Главою 11 у грудні 2022 року та повторно вийшла на біржу NASDAQ у січні 2024 року як реорганізована компанія зі зміненим балансом та новим стратегічним фокусом на розміщенні ШІ-рішень. Розуміння цієї історії є необхідним для будь-якого інвестора, який оцінює перспективи акцій у 2026 році, оскільки пост-реорганізаційна структура Капіталу безпосередньо впливає на вартість однієї акції.

Банкрутство 2022 року: Що сталося і чому

Core Scientific подала заяву про банкрутство за Главою 11 (американський юридичний процес, який дозволяє компанії реорганізувати свої борги, продовжуючи діяльність) у грудні 2022 року, спричинене збігом двох несприятливих умов. Ціна Bitcoin впала з понад 60 000 доларів США наприкінці 2021 року до менш ніж 17 000 доларів США до грудня 2022 року, різко знижуючи доларову вартість кожної видобутої монети, водночас ціни на енергоносії різко зросли через глобальні збої на ринку товарів. Поєднання цих факторів зробило діяльність Core Scientific недостатньо прибутковою для обслуговування значного боргового навантаження.

Власники капіталу до банкрутства зазнали основних збитків: акції початкової юридичної особи CORZ були значною мірою анульовані під час процесу реорганізації. Кредитори отримали новий капітал та варранти в реорганізованій компанії. Компанія не ліквідовувала свої активи та не припиняла діяльність протягом періоду банкрутства; вона продовжувала майнінг упродовж процесу за Главою 11, що дозволило зберегти операційну інфраструктуру, яка стала основою для бізнесу після реорганізації.

Повторний лістинг у 2024 році: поява зміцненої Core Scientific

Core Scientific повторно вийшла на біржу NASDAQ у січні 2024 року як реорганізована компанія зі реструктурованим балансом, покращеним борговим профілем та вже розпочатим стратегічним переорієнтуванням на HPC-хостинг. Ціна повторного лістингу становила приблизно 1,50 долара США за акцію, а CORZ до кінця 2024 року торгувався на рівні до приблизно 16 доларів США за акцію, що є зростанням більш ніж на 900 відсотків від ціни повторного лістингу до пікового значення 2024 року (Джерело: історичні дані Yahoo Finance, грудень 2024 року).

Два каталізатори зумовили показники 2024 року, виходячи за межі відновлювальної премії після повторного лістингу: власне зростання Біткоїна після події халвінгу у квітні 2024 року та оголошення багаторічної угоди про хостинг HPC з CoreWeave, що надало аналітикам та інвесторам перші конкретні докази того, що зміна фокусу CORZ на інфраструктуру для ШІ забезпечила ключовий дохідний якір.

Core Scientific уже продемонструвала суттєве відновлення з моменту повторного лістингу в січні 2024 року. Для інвесторів, які оцінюють прогноз ціни акцій CORZ на 2026 рік, питання полягає не в тому, чи компанія відновилася, а в тому, чи ймовірне подальше зростання вартості з огляду на цикл ціни BTC та траєкторію реалізації стратегії HPC. Одним із поточних ризиків реорганізації є тиск з боку варрантів кредиторів, випущених під час процедури згідно з Главою 11; у разі їх масового виконання кількість акцій у вільному обігу збільшиться, що призведе до розмиття вартості кожної акції, навіть якщо компанія демонструє хороші операційні показники.

Вплив Біткоїна на акції CORZ: халвінг, хешрейт та цінова кореляція

Ціна біткоїна є головним чинником доходу Core Scientific від майнінгу, а акції CORZ історично підсилювали рух ціни BTC в обох напрямках. Розуміння цього взаємозв'язку є основою для будь-якого прогнозу щодо CORZ на 2026 рік.

Як ціна біткоїна безпосередньо впливає на дохід CORZ

Дохід CORZ від власного видобутку біткоїнів прямо пропорційний спотовій ціні BTC: кожна видобута монета коштує стільки, скільки Bitcoin коштує у день її продажу на криптовалютних біржах (цифрових ринках, де BTC конвертується в USD). Коли Bitcoin торгується за 100 000 доларів США, одна видобута BTC генерує 100 000 доларів США валового доходу. Коли BTC торгується за 50 000 доларів США, та сама монета генерує половину цієї суми. Операційні витрати значною мірою фіксовані у короткостроковій перспективі, тому коливання ціни BTC майже повністю впливають на рядок маржі.

Акції CORZ історично поводилися як високобета-підсилювач коливань ціни біткоїна, що означає, що акції мають тенденцію зростати на більший відсоток, ніж BTC, на бичачих ринках і падати на більший відсоток на ведмежих ринках. Цей ефект підсилення виникає через операційний важіль: постійні витрати (електроенергія, амортизація обладнання, персонал) залишаються відносно стабільними, тоді як дохід коливається разом із ціною BTC, що посилює вплив на прибуток і, отже, на оціночний мультиплікатор акцій.

Сегмент хостингу HPC зменшує пряму залежність CORZ від ціни біткоїна. Контрактні доходи CoreWeave надходять до Core Scientific незалежно від того, за якою ціною торгується BTC, що створює мінімальний рівень прибутку, якого не мають конкуренти, що займаються виключно майнінгом біткоїна, такі як MARA Holdings (MARA) та Riot Platforms (RIOT). Очікується, що подальші інституційні притоки в спотові біткоїн-ETF, такі як IBIT від BlackRock та FBTC від Fidelity, підтримуватимуть зростання ціни біткоїна, що аналітики називають ключовим макроекономічним сприятливим фактором для сегмента майнінгу CORZ у 2026 році.

Інвестори іноді запитують, чи є володіння акціями CORZ кращим за безпосередню купівлю Bitcoin. Історично CORZ забезпечувала вищий відсотковий приріст, ніж BTC на бичачих ринках завдяки операційному важелю, але вона також несе специфічні для компанії ризики, яких немає при прямому володінні BTC: розмиття варрантів, ризик операційних витрат, ризик виконання HPC та залишкові наслідки банкрутства 2022 року. Для отримання чистої експозиції на ціну Bitcoin простішим інструментом є прямий BTC або спот Bitcoin ETF, такий як IBIT або FBTC. CORZ — це ставка на капітал з кредитним плечем, що корелює з BTC, але не є еквівалентною йому.

Халвінг Bitcoin у квітні 2024 року та його наслідки у 2026 році

Халвінг Bitcoin — це подія на рівні протоколу, що відбувається приблизно кожні чотири роки, під час якої винагорода за блок (сума Bitcoin, що виплачується майнерам за додавання нового блоку до блокчейну) скорочується вдвічі. Халвінг у квітні 2024 року зменшив винагороду за блок із 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок, назавжди скоротивши вдвічі дохід Core Scientific у BTC за блок порівняно з періодом до халвінгу.

Це скорочення винагороди за блок вимагає або вищої спотової ціни BTC, або нижчих операційних витрат для підтримання еквівалентного доходу в доларах. При винагороді за блок у розмірі 3,125 BTC компанії CORZ необхідно, щоб BTC торгувався приблизно вдвічі дорожче, ніж до квітня 2024 року, лише для того, щоб генерувати такий самий валовий дохід у доларах на блок. Це центральне економічне напруження, яке робить динаміку ціни BTC після халвінгу настільки важливою для прибутковості CORZ у 2026 році.

Історичні закономірності після халвінгів дають важливий контекст. Після халвінгу 2020 року біткоїн подорожчав приблизно на 560 відсотків протягом наступних 18 місяців, що з лишком компенсувало скорочення винагороди та забезпечило рекордну прибутковість майнінгу для майнерів із достатнім капіталом. Після халвінгу 2016 року BTC зріс приблизно на 2900 відсотків протягом наступних 18 місяців. Минулі цикли халвінгів не гарантують майбутніх результатів, а ціна біткоїна залишається вразливою до значної макроекономічної та регуляторної волатильності, а також до коливань, спричинених настроями ринку. Однак часові рамки 2026 року припадають на типове вікно зростання після халвінгу тривалістю 12–24 місяці після події у квітні 2024 року, що є основною передумовою «бичачого» сценарію для CORZ.

Складність майнінгу становить зустрічний ризик. Мережа Bitcoin автоматично регулює складність майнінгового завдання приблизно кожні два тижні, щоб підтримувати середній час блоку 10 хвилин. Оскільки більше майнерів розгортає ASIC-обладнання нового покоління та загальний мережевий хешрейт зростає, складність зростає, що означає, що кожен окремий майнер, включаючи CORZ, заробляє менше BTC за одиницю обчислювальної потужності, навіть якщо власний хешрейт цього майнера зростає. Якщо складність мережі зростає швидше, ніж власні потужності CORZ, частка ринку Core Scientific та доходи в BTC за одиницю зменшуються незалежно від ціни BTC.

Акції CORZ за різних рівнів цін на Bitcoin: Сценарна матриця

У таблиці нижче наведено розрахунковий ціновий діапазон CORZ для п'яти сценаріїв ціни біткоїна, отриманий на основі історичного бета-аналізу CORZ/BTC, аналітичних моделей доходу та прогнозних оцінок мультиплікатора EV/EBITDA. Дохід від HPC-хостингу створює часткову «цінову підлогу», оскільки прибуток від контракту з CoreWeave не залежить від ціни BTC, що обмежує потенціал падіння порівняно з конкурентами, які займаються виключно майнінгом.

Матриця сценаріїв Біткойна: Орієнтовний діапазон цін CORZ

Методологія: Діапазони розраховані на основі історичного коефіцієнта бета CORZ/BTC (приблизно у 2,5–4 рази вище відсоткових коливань BTC за останні торгові періоди), моделей виручки аналітиків на 2026 фінансовий рік та прогнозних оцінок мультиплікатора EV/EBITDA для кожного сценарію. Дохід від хостингу HPC (~$400–$600 млн щорічно за контрактом з CoreWeave) формує частковий мінімальний рівень прибутку, що підтримує поріг для «ведмежого» сценарію порівняно з аналогічними компаніями без доходів від HPC. Усі цифри є оціночними та не є гарантованими результатами.

Бізнес Core Scientific з хостингу HPC та ШІ: Поворотний пункт у доходах, що змінює оцінку CORZ

Перехід Core Scientific до хостингу високопродуктивних обчислень (HPC) є найважливішим фактором, що відрізняє компанію від майнерів без HPC-диверсифікації, та основним драйвером цільових цін аналітиків, які знаходяться вище поточних торгових рівнів. Контракт із CoreWeave, зміна структури доходів та теза про перегляд рейтингу (re-rating) мультиплікатора оцінки заслуговують на ретельний розгляд, перш ніж будь-який інвестор зможе належним чином оцінити цінові сценарії на 2026 рік.

Що таке HPC-хостинг і чому він важливий для оцінки CORZ?

HPC-хостинг у контексті Core Scientific означає надання в оренду площ у центрах обробки даних, енергетичної інфраструктури та потужностей охолодження компаніям, що займаються штучним інтелектом (ШІ) та машинним навчанням, за багаторічними контрактами для виконання обчислювальних навантажень із прискоренням на базі GPU. Core Scientific є постачальником інфраструктури; вона не розробляє власні ШІ-застосунки. Замість цього компанія забезпечує фізичне та енергетичне середовище, необхідне ШІ-компаніям для експлуатації їхніх GPU-кластерів у великих масштабах.

Ключовим наслідком для оцінки є те, що дохід від HPC-хостингу є контрактним і регулярним, що створює нижню межу прибутку, незалежну від ціни біткоїна. На відміну від доходу від майнінгу, який щодня коливається залежно від спотової ціни BTC, дохід за HPC-контрактами фіксується на весь термін дії угоди незалежно від курсу BTC. Маржинальність HPC-хостингу також є більш передбачуваною, ніж маржинальність майнінгу: у той час як прибутковість майнінгу коливається залежно від витрат на електроенергію та ціни BTC, дохід від хостингу базується на узгоджених тарифах на електроенергію та потужність, які змінюються лише під час циклів перегляду умов контрактів.

Найважливішим наслідком для оцінки є потенціал зміни кратних коефіцієнтів (переоцінки). Компанії з видобутку біткоїнів зазвичай торгуються за нижчими мультиплікаторами EV/EBITDA (вартість підприємства, поділена на прибуток до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації, що вимірює, наскільки акція дорога порівняно з операційним прибутком), ніж оператори центрів обробки даних, оскільки прибутки від видобутку є волатильними та залежними від цін на сировину. Компанії, що спеціалізуються виключно на центрах обробки даних, можуть мати мультиплікатори EV/EBITDA в діапазоні 20x–30x або вище, тоді як майнери біткоїнів часто торгуються за 5x–15x. Якщо оренда HPC становитиме 40–60 відсотків від загального доходу Core Scientific до 2026 року, ринок може почати присвоювати CORZ змішаний мультиплікатор між показниками майнінгу та центрів обробки даних, що призведе до підвищення цільових показників, навіть без зростання BTC. NVIDIA (NASDAQ: NVDA) забезпечує ланцюг попиту: графічні процесори NVIDIA надходять до CoreWeave, яка розгортає ці кластери в дата-центрах Core Scientific для обслуговування клієнтів у сфері ШІ та машинного навчання.

Контракт CoreWeave: Що це таке і що це означає для 2026 року

CoreWeave — це окрема від Core Scientific компанія, і це розмежування має значення. Попри спільний префікс «Core» у назвах, це дві різні юридичні особи, що перебувають у відносинах «клієнт — постачальник»: CoreWeave є орендарем-платником Core Scientific, а Core Scientific — постачальником інфраструктури центрів обробки даних для CoreWeave.

CoreWeave — це компанія хмарних GPU, яку підтримує NVIDIA, що надає обчислювальні потужності для ШІ/ML корпоративним та дослідницьким клієнтам, які потребують великомасштабної GPU-інфраструктури. У 2024 році Core Scientific уклала багаторічну угоду про розміщення HPC з CoreWeave, загальна сума контрактних надходжень за термін дії якої оцінюється в 1,2 мільярда доларів США або більше (Джерело: прес-релізи та подання до SEC компанії Core Scientific, 2024). За цією угодою Core Scientific надає площі центрів обробки даних, електроживлення та інфраструктуру охолодження на своїх об'єктах у Техасі, Джорджії та Північній Дакоті; CoreWeave розгортає кластери GPU NVIDIA для обслуговування власних клієнтів у сфері ШІ та машинного навчання.

Значущість контракту для прогнозів на 2026 рік полягає в прогнозованості доходів, яку він забезпечує. Аналітики можуть моделювати цей контрактний дохід із суттєво вищим рівнем впевненості, ніж прогнози доходів від майнінгу, оскільки він не залежить від коливань ціни BTC. CoreWeave подала заявку на власне IPO у 2025 році (NASDAQ: CRWV), що підвищує стратегічну прозорість її інфраструктурних партнерств і знижує ймовірність односторонньої відмови від контракту. Однак ризик концентрації є реальним: оскільки CoreWeave є домінуючим орендарем HPC, будь-яке скорочення потреб CoreWeave у потужностях або будь-який перегляд умов контракту суттєво зменшить прогнозований дохід Core Scientific від HPC на 2026 рік.

Переведення загальної вартості контракту в річний дохід: розподілений протягом багаторічного терміну приблизно від трьох до чотирьох років, угода CoreWeave приносить Core Scientific приблизно від 300 до 400 мільйонів доларів США на рік, залежно від термінів розгортання та етапів контракту (Джерело: керівництво щодо дзвінків про прибутки Core Scientific та оцінки аналітиків, Q4 2024).

Частка доходу від HPC: Яка частина доходу CORZ за 2026 рік надійде від AI-хостингу?

Аналітики прогнозують, що дохід від розміщення HPC може становити 40–60% загального доходу Core Scientific у 2026 році, за умови вчасного виконання контракту з CoreWeave та відсутності суттєвих затримок у переобладнанні дата-центрів або розбудові інфраструктури.

Прогноз структури доходів Core Scientific: 2024 (фактичні) – 2026 (прогнозні)

Джерело: консенсус-прогнози аналітиків через StockAnalysis.com та прогнозні показники прибутковості компанії, отримано у травні 2025 року. Усі майбутні показники є прогнозами. Фактичні результати можуть суттєво відрізнятися від прогнозів. Консенсус-прогноз аналітиків щодо скоригованого показника EBITDA на 2026 фінансовий рік: приблизно 400–500 млн доларів США, згідно з даними консенсусу StockAnalysis.com, отриманими у травні 2025 року.

При прогнозованій 55-відсотковій частці доходу від HPC у 2026 році, відповідний оціночний мультиплікатор Core Scientific, ймовірно, знаходиться між показниками компаній, що займаються суто майнінгом, та операторів центрів обробки даних, що обґрунтовує вищу цільову ціну, ніж передбачає поточний мультиплікатор CORZ як майнінгової компанії.

--- ## Прогноз ціни акцій CORZ на 2026 рік: бичачий, базовий та ведмежий сценарії

Траєкторія ціни Core Scientific на 2026 рік залежить від двох взаємодіючих змінних: динаміки ціни Bitcoin у вікно зростання після халвінгу та темпів масштабування доходу від хостингу HPC за контрактом CoreWeave. Три наведені нижче сценарії приділяють однакову аналітичну вагу; ні бичачий випадок, ні ведмежий випадок не представлені як результат за замовчуванням. Чи є CORZ відповідною інвестицією, залежить від індивідуальної толерантності інвестора до ризику, прогнозу ціни Bitcoin та впевненості у виконанні HPC-проєктів Core Scientific, а не від будь-якої рекомендації, запропонованої тут.

Бичачий випадок: Що може підняти акції CORZ вище у 2026 році?

За бичачого сценарію, у якому ціна біткоїна у 2026 році перевищить $150 000, а дохід від хостингу HPC виявиться вищим за поточні прогнози аналітиків, акції CORZ можуть торгуватися в діапазоні $34–$45 за акцію, виходячи з аналітичних моделей доходу та розширення форвардного мультиплікатора EV/EBITDA до рівнів порівнянних компаній у сфері центрів обробки даних.

Бичачий сценарій ґрунтується на п'яти конкретних каталізаторах:

• Зростання ціни BTC після халвінгу: Після попередніх халвінгів Біткойн історично досягав нових рекордних максимумів протягом 12–18 місяців. Якщо халвінг 2024 року піде за історичним шаблоном (минула ефективність не є показником майбутніх результатів), BTC може торгуватися вище $150 000 до кінця 2025 року до 2026 року, генеруючи рекордні доходи від майнінгу для Core Scientific, незважаючи на нижчу винагороду за блок у 3,125 BTC.
• Доходи CoreWeave HPC перевищують прогнози: Якщо CoreWeave прискорить розгортання кластерів GPU на потужностях Core Scientific поза поточним графіком контракту, доходи від HPC можуть досягти $650–$750 мільйонів у 2026 році, збільшивши частку HPC понад 60 відсотків від загального доходу та спричинивши суттєве переоцінювання коефіцієнта.
• Збільшення хешрейту посилює дохід від майнінгу: Core Scientific оновлює свій парк майнінгового обладнання на обладнання Bitmain Antminer наступного покоління. Якщо компанія розширить свою частку мережевого хешрейту, а ціна BTC зросте, зростання доходу буде посилено понад саме зростання ціни BTC.
• Переоцінювання коефіцієнта оцінки: Якщо HPC досягне 50 відсотків або більше загального доходу, аналітики кількох фірм зазначили, що CORZ може почати приваблювати змішаний коефіцієнт для інфраструктури, рухаючись від 10x–12x EV/EBITDA до 15x–20x, що спричинить значне зростання ціни, незалежне від зростання прибутків.
• Додаткові контракти на HPC: Будь-яке оголошення другого великого клієнта HPC, окрім CoreWeave, ще більше диверсифікувало б доходи, зменшило б ризик концентрації на одному клієнті та, ймовірно, спричинило б позитивне переоцінювання акцій.

Постійні інституційні притоки до спотових біткоїн-ETF, таких як IBIT від BlackRock та FBTC від Fidelity, створюють сприятливий макроекономічний фон для ціни BTC у цьому сценарії.

Базовий випадок: Найбільш ймовірний сценарій для CORZ у 2026 році

Прогноз базового сценарію, що ґрунтується на консенсус-прогнозі цільової ціни аналітиків Wall Street на рівні приблизно $20–$22 за акцію станом на травень 2025 року, передбачає, що у 2026 році біткоїн торгуватиметься в діапазоні від $100 000 до $130 000, а Core Scientific забезпечить виторг від хостингу HPC відповідно до поточних оцінок.

За базових припущень зростання біткойна після халвінгу є помірним, але не надмірним, що відповідає середньому діапазону історичних цінових циклів після халвінгу. Розгортання кластерів GPU від CoreWeave відбувається приблизно за публічно оголошеним графіком, приносячи приблизно від 380 до 580 мільйонів доларів доходу від хостингу HPC у 2025–2026 роках. Хешрейт Core Scientific зростає приблизно з 35 EH/s до 45–50 EH/s до кінця 2026 року у міру прогресу модернізації парку обладнання, і жодні суттєві переговори щодо PPA чи енергетичні збої суттєво не збільшують операційні витрати.

У цьому сценарії хостинг HPC сягає приблизно 40–55 відсотків загального доходу за 2026 рік, згідно з поточними прогнозами аналітиків, а усереднений множник оцінки помірно зростає від поточних рівнів. Аналітики з B. Riley, Cantor Fitzgerald та Needham встановили цільові ціни в діапазоні від $18 до $26 (Джерело: StockAnalysis.com, консенсусні дані аналітиків, отримані у травні 2025 року), при цьому консенсус зосереджений навколо базового сценарію. Згідно з консенсусом аналітиків через StockAnalysis.com станом на травень 2025 року, консенсусна 12-місячна цільова ціна для CORZ становить приблизно $20.50 за акцію, що представляє приблизно 25–35 відсотків потенційного зростання від торговельних рівнів середини 2025 року, залежно від вищезазначених припущень.

Аналітики прогнозують виручку Core Scientific за 2026 фінансовий рік на рівні приблизно 1,0–1,1 мільярда доларів США, зі скоригованою EBITDA в діапазоні 400–500 мільйонів доларів США, згідно з консенсус-прогнозами на StockAnalysis.com станом на травень 2025 року. Консенсус-прогнози EPS на 2026 ф. р. не є широко опублікованими через мінливість прибутків майнінгових компаній; для оцінки CORZ аналітики в основному використовують мультиплікатори EV/EBITDA, а не моделі EPS на основі P/E. Ці цифри є прогнозами, які залежать від динаміки ціни BTC та виконання контрактів HPC.

Песимістичний сценарій: ключові ризики, що можуть стримувати акції CORZ у 2026 році

У ведмежому сценарії, якщо у 2026 році ціна біткоїна скоригується до рівня нижче 80 000 доларів США, акції CORZ можуть торгуватися в діапазоні 6–10 доларів за акцію, при цьому маржа майнінгу значно скоротиться до рівня беззбитковості або навіть нижче за поточних витрат на електроенергію.

П'ять конкретних несприятливих подій зумовлюють «ведмежий» сценарій:

• Корекція ціни Bitcoin до $60,000–$80,000: Якщо курс BTC різко скоригується з поточних рівнів, майнінгова маржа CORZ може стати від'ємною при поточних структурах витрат. Орієнтовна собівартість компанії на одну видобуту монету BTC, включаючи електроенергію, амортизацію та накладні витрати, оцінюється в $45,000–$55,000 за BTC (Джерело: коментарі керівництва Core Scientific, звіт про прибутки за 4 квартал 2024 року). При ціні BTC $60,000 валова маржа майнінгу стискається приблизно до 10–25 відсотків до вирахування накладних витрат, що суттєво знижує прибутковість.
• Зростання глобальної складності майнінгу: Оскільки все більше майнерів у всьому світі впроваджують обладнання наступного покоління, загальний хешрейт мережі зростає, а складність майнінгу збільшується. Якщо загальний хешрейт мережі Bitcoin зростатиме швидше, ніж власні потужності CORZ, пропорційна частка Core Scientific у щоденних винагородах за блоки зменшиться, що призведе до скорочення доходу на одиницю потужності, навіть якщо ціна BTC залишиться стабільною.
• Затримки у виконанні контракту CoreWeave HPC: Терміни переобладнання центрів обробки даних залежать від графіків будівництва, термінів постачання обладнання та отримання дозволів. Якщо розгортання кластерів GPU відставатиме від графіка на 6–12 місяців, дохід від HPC у 2026 році впаде нижче прогнозів аналітиків у $400–$580 млн, що усуне основний «фундамент» прибутків з інвестиційної тези.
• Розмивання вартості через варанти після банкрутства: Варанти, видані кредиторам під час реорганізації згідно з Главою 11, можуть бути реалізовані, що призведе до появи нових акцій в обігу. Згідно з останнім звітом 10-K Core Scientific, компанія має значні невиконані зобов'язання за варантами. Масова реалізація варантів за поточними цінами призведе до розмивання прибутку на акцію та балансової вартості, що негативно вплине на мультиплікатор акцій.
• Зростання витрат на електроенергію через перегляд PPA або обмеження енергомережі: Якщо угоди про купівлю електроенергії (PPA) на об'єктах у Техасі, Джорджії або Північній Дакоті будуть переглянуті за вищими тарифами через обмеження мережі або регуляторні зміни, собівартість однієї видобутої монети BTC зросте, а маржа майнінгу скоротиться. Бізнес із хостингу HPC частково пом'якшує цей ризик, оскільки клієнти зазвичай оплачують споживання електроенергії в межах своїх контрактів на хостинг, що перекладає на них частину витрат на енергію.

Якщо біткоїн впаде до 60 000 доларів або нижче, а впровадження HPC водночас розчарує, ведмежий сценарій наблизиться до діапазону 4–7 доларів, як відображено в матриці сценаріїв біткоїна для найнижчого цінового діапазону BTC.

Прогноз CORZ на 2026 рік: ключові каталізатори, на які варто звернути увагу

Наведений нижче календар каталізаторів визначає конкретні події, які з найбільшою ймовірністю вплинуть на ціну акцій CORZ у період 2025–2026 років.

Календар каталізаторів CORZ на 2026 рік

Що аналітики Волл-стріт говорять про акції CORZ

Сім аналітиків, які наразі відстежують Core Scientific (CORZ), зберігають активні рейтинги акцій компанії, причому більшість надає рекомендації, еквівалентні «Купувати». Станом на травень 2025 року консенсусна цільова ціна на 12 місяців становить приблизно $20,50 за акцію, що передбачає потенціал зростання близько 25–35% від торгових рівнів середини 2025 року в районі $15–$16 за акцію (Джерело: StockAnalysis.com, дані консенсус-прогнозу аналітиків, отримані в травні 2025 року).

CORZ Рейтинги аналітиків та Цінові цілі

Джерело: StockAnalysis.com, отримано у травні 2025 року. Імена окремих аналітиків не є публічно доступними через цей агрегатор на момент публікації; перевіряйте поточні цільові показники та імена аналітиків безпосередньо на StockAnalysis.com або аналогічній Платформі, перш ніж покладатися на будь-які наведені дані. Цільові показники аналітиків є 12-місячними прогнозами, а не гарантованими цінами на кінець 2026 року.

CORZ має відносно обмежене покриття аналітиками порівняно з акціями великої капіталізації. Це типово для нещодавно перелістингової компанії середньої капіталізації та має практичні наслідки: консенсусна ціль може суттєво змінитися, коли навіть один-два аналітики переглядають свої моделі. Інвестори, які проводять незалежну належну обачність, повинні безпосередньо звіряти ці показники з поточними даними з StockAnalysis.com, MarketBeat або еквівалентної Платформи перед прийняттям рішень щодо розподілу капіталу.

Основний бичачий теза серед аналітиків, які висвітлюють компанію, зосереджується на трьох аргументах: контрактна виручка від контракту CoreWeave забезпечує видимість прибутків на 2026 рік, якої бракує конкурентам, що займаються видобутком лише в одному сегменті; цикл цін BTC після халвінгу історично призводить до суттєвого зростання, що збільшить дохід від видобутку; і зміна структури доходів від HPC виправдовує вищий коефіцієнт оцінки, ніж той, за яким CORZ торгується зараз. Більшість аналітиків не оцінюють CORZ за коефіцієнтами ціни до прибутку (P/E) за попередній період, оскільки видобувні компанії часто повідомляють про змінний або негативний прибуток під час ведмежих ринків; EV/EBITDA є стандартною моделлю оцінки для цього сектора.

Жоден поточний аналітик не має рейтингу «Продавати» щодо CORZ станом на травень 2025 року, хоча кілька зазначили, що ведмежий сценарій із ціною від $6 до $10 є досяжним у разі серйозного спаду BTC у поєднанні із затримками виконання HPC.

CORZ проти MARA, RIOT та CLSK: Порівняння акцій компаній з видобутку біткоїнів 2026

Експозиція Core Scientific до хостингу високопродуктивних обчислень (HPC) є ключовим фактором, який відрізняє CORZ від її конкурентів у сфері видобутку біткоїнів, всі з яких отримують свій дохід майже виключно від динаміки ціни біткоїна. Інвестори, які порівнюють акції компаній з видобутку біткоїнів на 2026 рік, мають оцінити як чутливість до ціни BTC, так і ступінь диверсифікації доходів, якого досягла кожна компанія. Серед групи, CORZ є єдиною акцією, яка матиме суттєву базу контрактних доходів від хостингу HPC на початок 2026 року.

Порівняння акцій майнінгових компаній Bitcoin: Прогноз на 2026 рік

Джерело: Консенсусні оцінки аналітиків та ринкові дані від StockAnalysis.com та Yahoo Finance, отримані у травні 2025 року. Усі цифри є приблизними і можуть змінюватися. Множники EV/EBITDA відображають прогнозні оцінки за базовими припущеннями.

MARA Holdings (NASDAQ: MARA) — найбільший за хешрейтом Bitcoin-майнер у США, що є основним орієнтиром для оцінки CORZ. Інвестори, які шукають детальний аналіз траєкторії показників самої MARA, можуть звернутися до нашого аналізу ціни MARA Holdings на 2025 рік. Ключова відмінність у порівнянні CORZ та MARA полягає у структурі доходів: MARA отримує практично весь свій дохід від самостійного майнінгу Bitcoin, що робить її більш прямим індикатором ціни BTC з вищим потенціалом зростання в екстремальних бичачих сценаріях, але без нижньої межі прибутку під час спадів. Контракт CORZ із CoreWeave забезпечує «подушку» прибутку, якої немає у MARA.

Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) здійснює масштабні операції з майнінгу біткоїнів переважно в Техасі та так само не має суттєвого потоку доходів від хостингу HPC. На відміну від Core Scientific, Riot Platforms функціонує як майнер виключно біткоїнів, а це означає, що її показники за 2026 рік майже повністю залежатимуть від ціни BTC та динаміки складності майнінгу. Riot отримує вигоду від масштабної та недорогої енергетичної інфраструктури Техасу, що забезпечує компанії конкурентоспроможну структуру витрат, проте вона не має диверсифікації доходів від контрактів на інфраструктуру ШІ.

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) — це біткоїн-майнер, що активно розвивається та зосереджений на використанні сталих джерел енергії, але компанія не має сегмента HPC-хостингу або відповідного доходу від інфраструктури ШІ. Hut 8 (NASDAQ: HUT), канадсько-американська майнінгова компанія, яка завершила злиття з US Bitcoin Corp у 2023 році, працює переважно як біткоїн-майнер з мінімальною присутністю в сегменті HPC.

Акції гірничодобувних компаній зазвичай оцінюються за мультиплікаторами EV/EBITDA, а не за коефіцієнтами P/E, оскільки мінливість прибутків протягом біткойн-циклів робить порівняння за минулими коефіцієнтами P/E неточними; EV/EBITDA забезпечує більш стабільну основу для оцінки протягом різних циклів.

Позиція CORZ у сфері хостингу HPC є реальним чинником, що відрізняє її від усіх чотирьох конкурентів, але також створює специфічні операційні ризики, пов'язані з HPC, яких не несуть майнери, орієнтовані виключно на біткойн. Чи стане це чистою перевагою у 2026 році, залежить від того, чи масштабуватимуться доходи від HPC відповідно до прогнозу та чи будуть розгортання CoreWeave здійснюватися за графіком.

Ключові ризики для інвестиційної тези CORZ 2026

Шість конкретних, ідентифікованих ризиків можуть перешкодити Core Scientific досягти сценаріїв ціни за бичачим або базовим сценарієм, описаних у цьому аналізі. Ці ризики представлені з однаковою аналітичною вагою порівняно з каталізаторами бичачого сценарію.

Ці фактори ризику є специфічними для CORZ і повинні бути розглянуті разом з інвестиційним застереженням наприкінці цієї статті.

1. Ризик волатильності ціни Bitcoin. Дохід CORZ від власного майнінгу прямо пропорційний спотовій ціні BTC на день продажу видобутих монет. Тривалий ведмежий ринок Bitcoin, який штовхатиме BTC нижче $60 000, стисне маржу майнінгу до точки беззбитковості або нижче за поточної оціночної собівартості Core Scientific за 1 BTC, видобутий, у розмірі $45 000–$55 000 (Джерело: коментарі керівництва за підсумками квартального дзвінка Core Scientific Q4 2024). При ціні BTC у $60 000 валова маржа майнінгу стискається до діапазону 10–25 відсотків до вирахування витрат на збут, загальних та адміністративних витрат (SG&A), суттєво знижуючи звітний прибуток та, ймовірно, спричиняючи падіння ціни акцій, непропорційне відсотковому зниженню BTC, через зворотну дію операційного важеля.

2. Складність майнінгу та ризик конкуренції за хешрейт. Мережа Bitcoin регулює складність майнінгу приблизно кожні два тижні, щоб підтримувати середній час блоку 10 хвилин. Оскільки глобальний хешрейт мережі Bitcoin зростає завдяки майнерам, які розгортають ASIC-обладнання наступного покоління, складність збільшується, зменшуючи пропорційну частку Core Scientific у щоденних винагородах за блок, навіть якщо власний хешрейт CORZ зростає. Якщо хешрейт мережі зростає на 30–40 відсотків щорічно, тоді як CORZ зростає на 20–25 відсотків, ринкова частка Core Scientific зменшується, скорочуючи дохід від майнінгу незалежно від коливань ціни BTC.

3. Ризик розмиття варрантів після банкрутства. Під час реорганізації згідно з Главою 11, компанія Core Scientific випустила варранти кредиторам як частину плану реорганізації. Відповідно до звіту за формою 10-K компанії Core Scientific за 2024 рік (SEC EDGAR, Core Scientific Form 10-K, 2024 фінансовий рік), компанія має непогашені зобов'язання за варрантами, що можуть призвести до суттєвої емісії акцій у разі їх виконання. Якщо власники варрантів здійснять виконання у великих масштабах, розмиття, що виникне в результаті, зменшить прибуток на акцію та балансову вартість, що тиснутиме на мультиплікатор оцінки акцій, навіть якщо компанія демонструє хороші результати на основі сукупного прибутку. Інвесторам слід переглянути поточну кількість варрантів, ціни виконання та графік, за яким відбудеться Експірація, з останнього звіту за формою 10-K або 10-Q, перш ніж приймати рішення щодо того, якою має бути Позиція.

4. Ризик виконання контрактів HPC. Прогнози доходів Core Scientific на 2026 рік залежать від своєчасного розгортання кластерів GPU CoreWeave та завершення проєктів переобладнання дата-центрів у межах бюджету та термінів. Затримки будівництва, терміни постачання обладнання для GPU NVIDIA, проблеми з отриманням дозволів або ускладнення інженерних рішень для дата-центрів можуть відтермінувати реалізацію доходу від HPC на 2027 рік або пізніше. Кожен квартал затримки зменшує внесок доходів від HPC у 2026 фінансовому році нижче прогнозованого діапазону у $400–$580 мільйонів, який лежить в основі базових цінових прогнозів аналітиків.

5. Вартість електроенергії та ризик впливу PPA. Електроенергія є найбільшою статтею операційних витрат Core Scientific, і компанія забезпечує своє енергопостачання через угоди про купівлю електроенергії (PPA), які є довгостроковими контрактами на постачання електроенергії з комунальними службами. Орієнтовна вартість електроенергії CORZ становить приблизно $0,03–$0,04 за кіловат-годину (кВт-год) на її основних об'єктах у Техасі та Джорджії, що є одним із найнижчих показників у майнінговій індустрії США (Джерело: коментарі керівництва Core Scientific щодо прибутків). Однак, якщо PPA будуть переглянуті за вищими тарифами через перевантаження енергомережі, підвищений попит внаслідок розбудови центрів обробки даних або регуляторні зміни на рівні штатів, вартість видобутку одного BTC для CORZ зросте, що призведе до скорочення маржі. Збільшення вартості електроенергії на один цент за кВт-год призводить до додаткових витрат у розмірі приблизно $8 000–$12 000 на кожен видобутий BTC при поточному Хешрейті та профілі ефективності Core Scientific.

6. Ризик концентрації на одному орендареві (CoreWeave). Наразі CoreWeave є основним орендарем Core Scientific у сфері HPC, на якого припадає переважна більшість прогнозованого доходу від хостингу HPC. Якщо CoreWeave скоротить свої вимоги до потужностей (наприклад, через зміни бізнес-моделі, конкурентний тиск з боку гіперскейлерів або власні фінансові труднощі), дохід Core Scientific від HPC у 2026 році буде суттєво нижчим за прогнози. IPO CoreWeave знижує, але не усуває цей ризик, оскільки умови контрактів, положення про пролонгацію та зобов'язання щодо розширення потужностей визначають фактичний дохід незалежно від показників CoreWeave на фондовому ринку.

Часті запитання про акції CORZ у 2026 році

Наступні запитання стосуються найпоширеніших запитів інвесторів щодо акцій Core Scientific та прогнозу на 2026 рік.

Що таке акції CORZ?

CORZ — це тікерний символ Core Scientific, Inc. на NASDAQ, одного з найбільших публічних операторів центрів обробки даних для майнінгу біткойнів та ШІ у Сполучених Штатах. Компанія видобуває біткойни за допомогою спеціалізованого ASIC-обладнання та надає в оренду простір дата-центру, електроенергію та потужності охолодження компаніям, що займаються ШІ, таким як CoreWeave, на довгострокових контрактах. Core Scientific повторно вийшла на біржу NASDAQ у січні 2024 року після виходу з банкрутства за Главою 11 і має ринкову капіталізацію приблизно від 3 до 6 мільярдів доларів США, залежно від рівня цін на біткойн.

Який цільовий показник ціни Core Scientific на 2026 рік?

Консенсус-прогноз аналітиків Уолл-стріт щодо цільової ціни акцій CORZ на 12 місяців становить приблизно $20,50 за акцію станом на травень 2025 року, згідно з аналізом B. Riley Securities (ціль $26), Cantor Fitzgerald (ціль $22), Needham and Company (ціль $20) та H.C. Wainwright (ціль $18) (Джерело: StockAnalysis.com, дані станом на травень 2025 року). Цей консенсус-прогноз є аналітичною проєкцією на 12 місяців, а не гарантованою ціною на кінець 2026 року. Фактичні результати залежать від динаміки ціни біткоїна та виконання контрактів у сфері високопродуктивних обчислень (HPC).

Чи варто купувати акції CORZ?

Більшість аналітиків Wall Street, які стежать за CORZ, мають рейтинги еквівалентні «Купувати» станом на травень 2025 року. Оптимістичний сценарій ґрунтується на зростанні курсу Bitcoin після халвінгу та масштабуванні доходів від HPC завдяки контракту з CoreWeave. Песимістичний сценарій включає ризики ціни Bitcoin, компресію складності майнінгу та затримки у впровадженні HPC. Чи відповідає CORZ цілям конкретного інвестора, залежить від його толерантності до ризику, прогнозу ціни Bitcoin та впевненості у виконанні планів Core Scientific щодо HPC. Цей аналіз не є інвестиційною порадою. Будь ласка, ознайомтеся з відмовою від відповідальності щодо інвестицій наприкінці цієї статті, перш ніж приймати будь-які інвестиційні рішення.

Наскільки високо може зрости ціна акцій CORZ у 2026 році?

В оптимістичному сценарії, де біткойн торгується вище 150 000 доларів США у 2026 році, а дохід від хостингу HPC перевищує поточні прогнози аналітиків, акції CORZ можуть торгуватися в діапазоні 34–45 доларів США за акцію на основі аналізу моделі доходів та мультиплікатора EV/EBITDA. Це оптимістичний сценарій, який вимагає специфічних макроекономічних умов, включаючи стале зростання ціни біткойна, виконання контрактів CoreWeave вчасно або випереджаючи графік, та відсутність суттєвих перешкод, пов'язаних з вартістю енергії чи розмиванням капіталу (дилюцією). Оптимістичний сценарій не є базовим; консенсусний цільовий показник аналітиків приблизно 20,50 доларів США представляє більш ймовірний результат за умов базового сценарію.

Чи залежить акція CORZ від ціни біткойна?

Акції CORZ слідують за ціною Біткоїна з підсиленням. Історично CORZ діяли як високобета-підсилювач цінових рухів BTC, зростаючи на більший відсоток, ніж Біткоїн, на зростаючих ринках (bull markets) і падаючи на більший відсоток на ринках, що падають (bear markets) через операційний важіль. Дохід від майнінгу безпосередньо пов'язаний зі спотівою ціною BTC. Однак сегмент HPC-хостингу Core Scientific забезпечує дохід, незалежний від ціни Біткоїна, оскільки дохід за контрактом CoreWeave надходить незалежно від того, де торгується BTC. Це часткове страхування від коливань ціни BTC є ключовою відмінністю від конкурентів, що займаються лише майнінгом Біткоїна, таких як MARA та RIOT.

Що сталося з акціями CORZ у 2024 році?

Компанія Core Scientific повторно розмістила свої акції на біржі NASDAQ у січні 2024 року за ціною приблизно 1,50 долара США за акцію після виходу з процедури банкрутства згідно з Главою 11. Акції досягли максимуму 2024 року на рівні близько 16 доларів за акцію, що становить приріст понад 900 відсотків від ціни повторного лістингу. Це було зумовлено трьома каталізаторами: Премією за повторний лістинг після банкрутства, зростанням ціни біткоїна після Халвінгу у квітні 2024 року та оголошенням про багаторічну угоду з CoreWeave щодо хостингу HPC (Джерело: історичні дані Yahoo Finance, грудень 2024 року). Акції були дуже волатильними протягом 2024 року і завершили рік на рівні, значно вищому за ціну повторного лістингу.

Чи відновляться акції CORZ?

Core Scientific вже продемонструвала суттєве відновлення з моменту повторного лістингу в січні 2024 року, при цьому акції зросли на понад 900 відсотків від ціни релістингу до свого максимуму 2024 року. У цьому сенсі відновлення вже відбулося. Актуальне питання для інвесторів 2026 року полягає в тому, чи є ймовірним подальше зростання вартості, що залежить від бичачого, базового та ведмежого сценаріїв, описаних у цій статті. Відновлення від рівня делістингу під час банкрутства 2022 року не є значущим орієнтиром, оскільки добанкрутний Капітал був анульований; поточна CORZ — це інша юридична особа з окремою історією цін, що розпочалася в січні 2024 року.

Що таке угода Core Scientific з CoreWeave?

CoreWeave — це хмарна компанія з надання послуг GPU за підтримки NVIDIA (NASDAQ: CRWV після її IPO у 2025 році), яка повністю відокремлена від Core Scientific, незважаючи на схожу назву. У 2024 році Core Scientific підписала багаторічну угоду з CoreWeave про хостинг високопродуктивних обчислень (HPC), загальна сума контрактного доходу за якою оцінюється у 1,2 мільярда доларів або більше. Згідно з угодою, Core Scientific забезпечує інфраструктуру центрів обробки даних, електропостачання та охолодження на своїх об’єктах, тоді як CoreWeave розгортає кластери GPU NVIDIA для обслуговування своїх клієнтів у сферах ШІ та машинного навчання. Цей контракт забезпечує Core Scientific передбачуваний довгостроковий регулярний дохід, який не залежить від коливань ціни біткоїна, формуючи мінімальний рівень прибутку в базовому та «бичачому» прогнозах.

Які ризики купівлі акцій CORZ?

Основні ризики інвестування в CORZ включають: (1) Волатильність ціни Bitcoin, яка безпосередньо визначає доходи від майнінгу та оцінку акцій; (2) Зростання складності майнінгу мережі Bitcoin, що зменшує прибуток від одиниці BTC, оскільки конкуруючі майнери розгортають більше обладнання; (3) Розмиття вартості варантів після банкрутства, де виконання варантів в результаті реорганізації за Главою 11 може призвести до збільшення кількості акцій та зменшення вартості на акцію; (4) Ризик виконання контрактів HPC, включаючи затримки будівництва та прослизання термінів розгортання CoreWeave; (5) Вплив вартості енергії через перегляд угод про закупівлю електроенергії (PPA) або обмеження мережі, які можуть збільшити вартість видобутку 1 BTC; та (6) ризик концентрації на одному орендарі через домінування CoreWeave як основного HPC-орендаря CORZ. Див. повний розділ ризиків вище та інвестиційний дисклеймер нижче.

Скільки аналітиків покривають CORZ?

Приблизно від шести до восьми аналітиків Уолл-стріт наразі здійснюють активне аналітичне покриття Core Scientific (CORZ), причому станом на травень 2025 року підтверджено покриття від B. Riley Securities, Cantor Fitzgerald, Needham and Company та H.C. Wainwright (Джерело: StockAnalysis.com, отримано в травні 2025 року). Рейтинг, еквівалентний «Купувати», є мажоритарною позицією, при цьому наразі немає рейтингів «Продавати». CORZ має вужче аналітичне покриття, ніж акції компаній з великою капіталізацією, що є типовим для компанії із середньою капіталізацією, яка нещодавно повторно пройшла лістинг. Незначне покриття означає, що консенсусна цільова ціна може суттєво змінитися, навіть якщо лише один аналітик перегляне свою модель.

Прогноз акцій CORZ на 2026 рік: підсумкове резюме та основні висновки

Інвестиційний кейс Core Scientific на 2026 рік ґрунтується на трьох взаємопов'язаних факторах: ціновому циклі біткоїна після халвінгу, виконанні контракту CoreWeave у сфері HPC та готовності ринку переглянути оцінку CORZ, перейшовши від мультиплікатора суто за майнінг до мультиплікатора за гібридну інфраструктуру.

З цього аналізу випливають три ключові висновки:

• Діапазон цін: Прогноз ціни акцій CORZ на 2026 рік становить $6–$10 у ведмежому сценарії (BTC нижче $80 000), $16–$24 у базовому сценарії (BTC $100 000–$130 000, консенсус аналітиків) та $34–$45 у бичачому сценарії (BTC вище $150 000 за умови вищих за очікувані показників HPC). Усі діапазони залежать від зазначених припущень щодо ціни BTC та реалізації планів у сфері HPC.
• Диференціатор HPC: Контракт Core Scientific на хостинг із CoreWeave забезпечує контрактний мінімум доходу в розмірі приблизно $300–$400 мільйонів на рік, якого не мають конкуренти, що займаються лише майнінгом. Прогнозується, що до 2026 року хостинг HPC становитиме приблизно 50–55 відсотків від загального доходу. Така зміна структури підтримує вищий мультиплікатор оцінки, ніж той, за яким CORZ торгується зараз.
• Ключові ризики: Волатильність ціни біткоїна, зростання складності майнінгу, розмиття капіталу через варранти після банкрутства, затримки в реалізації HPC та ризик концентрації на одному клієнті є основними негативними сценаріями, які інвестори мають зіставляти з позитивним сценарієм.

Часовий проміжок 2026 року припадає на історичне вікно зростання вартості після халвінгу після події у квітні 2024 року, що є основним макроекономічним чинником підтримки для інвестиційної тези. Консенсус аналітиків на даний момент підтримує обережно оптимістичний прогноз на 2026 рік. Існують суттєві ризики зниження, які залежать від сценарію.

Інвестори повинні зважити потенційну вигоду проти конкретних ризиків, викладених у цьому аналізі, та провести незалежну належну перевірку перед прийняттям інвестиційних рішень.

Відмова від відповідальності щодо інвестицій (другий випадок): Ця стаття призначена виключно для інформаційних та освітніх цілей і не є фінансовою або інвестиційною порадою. Прогнози цін на акції та прогнозування пов'язані зі значною невизначеністю. Показники в минулому не є показником майбутніх результатів. Завжди проводьте власну комплексну перевірку та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим консультантом перед прийняттям інвестиційних рішень. Автор не утримує Позицію в CORZ або пов'язаних цінних паперах на момент публікації. Усі прогнози цін, оцінки доходів та цільові показники аналітиків, наведені в цій статті, є прогнозними заявами, що піддаються суттєвій невизначеності, і їх не слід розглядати як гарантовані результати.

Джерела та посилання на дані:

1. Відносини з інвесторами Core Scientific: ir.corescientific.com. Звіти SEC, релізи про прибутки, стенограми конференц-дзвінків щодо прибутків за 4 кв. 2024 р. та 1 кв. 2025 р.
2. Форма 10-K Core Scientific, фінансовий рік 2024. SEC EDGAR. Зобов'язання за варантами та дані про структуру капіталу.
3. StockAnalysis.com. Консенсус-дані аналітиків щодо CORZ, цільові показники ціни, оцінки доходу. Отримано у травні 2025 р.
4. Yahoo Finance. Історичні дані про ціну CORZ, з моменту повторного лістингу в січні 2024 р. до грудня 2024 р. Отримано у травні 2025 р.
5. CoinGecko. Довідкові дані про ціну біткоїна. Отримано у травні 2025 р.
6. Стенограма конференц-дзвінка Core Scientific щодо прибутків за 4 кв. 2024 р. Коментарі керівництва щодо вартості видобутого BTC та термінів розгортання HPC.
7. Прес-релізи Core Scientific (2024). Оголошення про угоду щодо хостингу HPC з CoreWeave та розкриття вартості контракту.

Біографія автора: Цю статтю підготувала редакційна група з фінансових питань Bybit на основі загальнодоступних аналітичних даних, звітів SEC та прогнозів прибутковості. Усі наведені фінансові дані посилаються на зазначені першоджерела. На момент публікації автор не здійснює Утримання та не має відкритих Позицій у CORZ, MARA, RIOT, CLSK, HUT або пов'язаних цінних паперах.