Що таке P&L у трейдингу: Вплив Гамма-стиснення

Цей матеріал призначений виключно для інформаційних та освітніх цілей. Він не є фінансовою консультацією, інвестиційною порадою чи рекомендацією щодо купівлі чи продажу будь-яких цінних паперів чи фінансових інструментів. Торгівля опціонами пов'язана зі значним ризиком втрат. Минулі ринкові події (включно з тими, що згадані в цій статті) не свідчать про майбутні результати. Завжди консультуйтеся з кваліфікованим фінансовим фахівцем перед прийняттям інвестиційних рішень.

Якщо ви бачили, як ціна акції злітає на 50% або більше за одну сесію, і замислювалися, що було причиною цього, поясненням може бути гамма-сквіз.

Гамма-спід (gamma squeeze) – це стрімке зростання ціни акцій на фондовому ринку, яке виникає, коли маркет-мейкери (компанії, що виступають контрагентом в угодах з опціонами) змушені купувати великі обсяги акцій для хеджування своєї експозиції, оскільки купівельні опціони (call options) наближаються до статусу «у грошах». Чим вище зростає акція, тим більше акцій маркет-мейкери повинні купувати, щоб залишатися захедженими, створюючи цикл самопідсилення, який може призвести до різкого зростання цін за короткий проміжок часу.

Значення гамма-сквізу зводиться до одного основного механізму: купівля опціонів змушує купувати акції, що підштовхує ціни вгору, а це провокує ще більшу купівлю акцій. Розуміння того, що це означає для вашого торгового рахунку, є важливим, оскільки ця подія безпосередньо впливає на вартість будь-яких позицій по опціонах, які ви утримуєте. Цей посібник крок за кроком розглядає механіку, порівнює гамма-сквіз із шорт-сквізом, розбирає реальні приклади та на конкретних цифрах показує, як саме це впливає на ваш P&L (прибутки та збитки).

Основи опціонів, які вам потрібно знати перш за все

Колл-опціони, грецький коефіцієнт опціонів під назвою дельта та практика, відома як дельта-хеджування, складають основу кожного гамма-сквізу. Ось що означає кожне з цих понять.

Що таке опціони та колл-опціони?

Кол-опціон надає покупцеві право, але не зобов'язання, придбати 100 акцій компанії за певну ціну (страйк-ціна, яку також називають ціною виконання) до встановленої дати закінчення терміну дії. Премія — це ціна, яку ви платите за купівлю контракту на опціон, і вона являє собою ваш максимальний потенційний збиток за лонг позицією. На відміну від пут-опціону (який надає право продавати акції та приносить прибуток, коли акції падають), кол-опціон приносить прибуток, коли акції зростають.

Один опціонний контракт контролює 100 акцій базової акції. Коли маркет-мейкери продають 1000 опціонів кол, їм може знадобитися купити до 100 000 акцій, щоб хеджувати свою позицію. Це підсилення робить так, що роздрібна купівля опціонів здатна впливати на ціни акцій.

Що таке «Греки» опціонів?

Трейдери, які використовують опціони, застосовують набір показників під назвою «Греки», щоб зрозуміти, як поводитиметься ціна опціону. Кожен «Грек» вимірює окремий аспект ризику: Дельта вимірює чутливість до ціни, Гамма вимірює швидкість зміни Дельти, Тета вимірює часовий розпад, а Вега вимірює чутливість до волатильності. Вам не обов’язково опановувати всі чотири, щоб зрозуміти гамма-сквіз. Для цієї теми важливими є саме Дельта та Гамма.

Що таке Дельта у Торгівлі опціонами?

Дельта (грек опціонів) вимірює, наскільки очікувано зміниться ціна опціону за кожен рух базової акції на $1. Кол-опціон з дельтою 0,50 зростає приблизно на $0,50 вартості за кожен долар зростання акції. Дельта для кол-опціонів варіюється від 0 до 1, а для пут-опціонів — від -1 до 0. Коли маркетмейкер продає кол-опціони, він отримує дельта-експозицію, яка змінюється зі зміною ціни акції. Саме ця змінна дельта робить гамму важливою.

Що таке гамма в торгівлі опціонами?

Гамма (грецька літера опціонів) вимірює, наскільки швидко дельта опціону змінюється, коли ціна акції рухається на 1 долар. Уявіть це так: якщо дельта — це поточна швидкість вашого автомобіля, то гамма — це те, наскільки сильно ви тиснете на педаль газу. Невеликий натиск означає, що ваша швидкість змінюється повільно; сильний натиск означає, що ваша швидкість змінюється швидко.

Якщо Кол-опціон має Дельту 0.40 і Гамму 0.05, підвищення ціни акції на 1 долар зміщує Дельту цього опціону з 0.40 до 0.45. Тепер опціон більш чутливий до подальшого руху ціни акції, ніж раніше. Гамма найвища для опціонів «при грошах» (коли ціна акції дорівнює страйк-ціні опціону або дуже близька до неї), термін погашення яких близький. Саме ця умова створює середовище, де можливе гамма-стискання.

Хто такий Маркетмейкер?

Маркетмейкер — це фінансова установа або компанія, яка постійно купує та продає опціони, забезпечуючи ліквідність ринку. Коли ви купуєте кол-опціон на своїй брокерській платформі, маркетмейкер зазвичай знаходиться по інший бік цієї угоди. Оскільки маркетмейкери продають опціони та приймають на себе ризик напрямку, вони повинні механічно управляти цим ризиком. Їхню практику управління ризиками називають дельта-хеджуванням.

Що таке дельта-хеджування?

Дельта-хеджування — це практика, яку використовують маркетмейкери для нейтралізації ризику напрямку позиції за опціонами шляхом торгівлі акціями базового активу. Коли маркетмейкер продає вам кол-опціон, він бере на себе негативну дельта-експозицію: якщо акція зростає, він втрачає гроші на проданому опціоні. Щоб компенсувати цей ризик, вони купують акції пропорційно дельті опціону. Коли ціна акції зростає, а дельта опціону збільшується (через гамму), вони повинні купувати більше акцій, щоб залишатися в стані хеджування. Ця безперервна коригування є механічним двигуном, що живить гамма-стиск.

Як працює Гамма-сквіз: покроково

Гамма-стискання працює за принципом зворотного зв'язку: купівля опціонів змушує маркет-мейкерів купувати акції, ця купівля акцій штовхає ціну акцій вгору, а вища ціна змушує маркет-мейкерів купувати ще більше акцій.

Ось як цей цикл розгортається, крок за кроком:

1. Роздрібні трейдери купують великий обсяг кол-опціонів на акції, зростання яких вони очікують.
2. Маркетмейкери продають ці кол-опціони, беручи на себе від'ємну дельта-експозицію.
3. Щоб залишатися хеджованими, маркетмейкери негайно купують акції пропорційно дельті кожного опціону.
4. Ця купівля акцій штовхає ціну акцій вгору.
5. Коли ціна акцій зростає, дельта опціонів збільшується через гамму, що змушує маркетмейкерів купувати більше акцій.
6. Ця додаткова купівля ще більше підштовхує ціну вгору, знову збільшуючи дельту.
7. Цикл повторюється, причому кожен раунд купівлі прискорює наступний, створюючи самопідсилюваний стрибок ціни.

Це замкнене коло гамма-стискання: купівля опціонів стимулює купівлю акцій, що призводить до зростання цін, що спонукає до подальшої купівлі акцій. ### Що спричиняє гамма-стискання?

Чотири основні умови мають збігтися для розвитку гамма-стиснення:

• Концентрована купівля кол-опціонів роздрібними інвесторами: Великий обсяг кол-опціонів, придбаних за короткий період, перевантажує звичайні можливості маркетмейкера з хеджування.
• Акції з низьким фрі-флоутом та обмеженою кількістю доступних акцій: Фрі-флоут акції — це кількість акцій, доступних для публічної торгівлі. Коли ця пропозиція невелика, кожен раунд купівлі акцій маркетмейкером має надмірний вплив на ціну.
• Опціони з близьким терміном експірації та високою гаммою: Короткострокові опціони мають найвищі значення гамми, що означає, що кожен долар руху ціни акції змушує проводити агресивніші коригування хеджування.
• Ціна акції поблизу або на рівні основної страйк-ціни: Гамма досягає піку для опціонів «при грошах», тому акція, що коливається поблизу популярної страйк-ціни, знаходиться в точці максимального попиту на хеджування.

Гамма-сквіз проти шорт-сквізу: у чому різниця?

Гамма-стиснення та шорт-стиснення обидва спричиняють стрімке зростання цін на акції, але сили, що їх викликають, кардинально відрізняються.

На відміну від шорт-сквізу, який передбачає, що продавці в Шорт змушені закривати свої позиції за позиченими акціями при зростанні цін, Гамма-сквіз повністю зумовлений Дельта-Хеджуванням позицій за Опціонами з боку Маркетмейкера. Ці дві події можуть відбуватися одночасно, як це сталося під час ситуації з GameStop у січні 2021 року, коли сукупні примусові купівлі через обидва механізми спричинили надзвичайний стрибок ціни. Коли вони відбуваються разом, комбінований висхідний тиск перевищує вплив кожної події окремо, але масштаб у будь-якому конкретному випадку залежить від кількості акцій компанії у вільному обігу, активності за Опціонами та Шорт-інтересу.

Приклади Гамма-сквізу в реальному світі: GameStop та AMC

Найчіткіший приклад гамма-стискання у дії розгорнувся у січні 2021 року, коли GameStop (GME) став найбільш уважно відстежуваною акцією у світі.

GameStop (GME): Визначальне гамма-стискання 2021 року

GameStop та AMC Entertainment стали відомими як мемні акції — акції, що стали вірусними на таких платформах соціальних мереж, як r/wallstreetbets на Reddit, стимулюючи скоординовані роздрібні купівлі як самих акцій, так і кол-опціонів. На початку січня 2021 року трейдери на r/wallstreetbets почали купувати великі обсяги короткострокових кол-опціонів на GameStop, яка мала як суттєвий шорт-інтерес, так і невелику кількість акцій у вільному обігу. Маркет-мейкери, які продавали ці опціони, були змушені купувати акції GME для хеджування своєї дельта-експозиції, що штовхало ціну вгору. У міру зростання ціни дельта збільшувалася, змушуючи здійснювати ще більше покупок акцій у циклі зворотного зв'язку. Хедж-фонди з великими шорт-позиціями в GameStop опинилися по інший бік як гамма-сквізу, так і шорт-сквізу одночасно, що додало ще більше вимушених покупок. Акції GameStop злетіли з приблизно 20 доларів на початку січня 2021 року до піку біля 483 доларів 28 січня 2021 року, перш ніж стрімко обвалитися під час наступних сесій.

AMC Entertainment (AMC): Патерн повторюється

Схожа динаміка спостерігалася з AMC Entertainment (AMC) у травні та червні 2021 року, коли скоординовані роздрібні купівлі кол-опціонів спровокували стрімкий стрибок ціни, зумовлений тією ж механікою гамми. Епізод з AMC підтвердив, що патерн GameStop не був одноразовою аномалією, а став повторюваною послідовністю, пов’язаною з певними ринковими умовами.

Як Гамма-стиск впливає на ваш P&L

Гамма-сквіз може змінити вартість позицій за опціонами на вашому торговому рахунку за лічені години. Ось що це означає в конкретних доларових вираженнях.

Що таке P&L у трейдингу?

P&L означає Прибуток і збиток. У трейдингу ваш P&L (також пишеться як P&L) – це загальний прибуток або збиток за Позицією, який чітко показує вам, чи ви заробляєте або втрачаєте гроші, і скільки саме. Загалом у фінансах P&L з'являється у двох контекстах: Звіт про прибутки та збитки компанії (також званий звітом про прибутки), який відображає доходи та витрати, і P&L трейдера на рівні Позиції, який вимірює прибуток або збиток за окремими угодами. Ця стаття зосереджена на останньому.

Нереалізований P&L проти Реалізованого P&L: У чому різниця?

Нереалізований P&L – це прибуток або збиток за позицією, яку ви ще тримаєте. Він існує на папері, але ще не зафіксований. Трейдери іноді називають це "паперовим прибутком" або "паперовим збитком". Реалізований P&L – це прибуток або збиток, який ви фіксуєте, коли закриваєте свою позицію. Після закриття угоди цей прибуток або збиток є остаточним, незалежно від того, що відбувається з ціною далі.

Ось як ця відмінність проявляється під час гамма-сквізу. Припустімо, ви купили кол-опціон за $1.50 за контракт. Під час гамма-сквізу премія цього опціону зростає до $8.00. Ваш нереалізований P&L у цей момент становить $650 за контракт, розрахований як ($8.00 - $1.50) x 100. Цей прибуток є реальним на вашому екрані, але він ще не ваш.

Якщо ви продасте за ціною $8,00, ваш реалізований P&L становитиме $650 за контракт. Якщо ви зачекаєте і ціна впаде до $2,00 до того, як ви продасте, ваш реалізований P&L впаде лише до $50 за контракт. Сквіз не зважає на ваші паперові прибутки. Рахується лише те, що ви фіксуєте.

Щоб зрозуміти, чому ваш закритий P&L іноді може показувати збиток, навіть коли нереалізований прибуток був позитивним, перегляньте Чому Закритий P&L Збитковий, Коли Нереалізований Прибуток Позитивний.

Як Розрахувати Ваш P&L за Опціонною Угодою

Формула для P&L по Лонг позиції по Опціонах:

P&L = (Ціна виходу - Ціна входу) x Кількість контрактів x 100

Ось детальний приклад з використанням вигаданих, але реалістичних цифр.

• Ціна входу: $1.50 Премія за контракт
• Ціна виходу: $8.00 Премія за контракт (під час Гамма-сплеску)
• Кількість контрактів: 10

P&L = ($8,00 - $1,50) x 10 x 100 = $6 500 валового прибутку

Ця сума у $6500 представляє реалізований P&L, лише якщо ви закриєте позицію за ціною $8.00. Відніміть брокерські комісії для вашого чистого результату. Якщо ви дотримаєтесь до розвороту, і премія впаде до $2.00, за тією ж формулою отримаємо ($2.00 - $1.50) x 10 x 100 = $500.

Роль неявної волатильності у вашому P&L під час сквизу

Очікувана волатильність (IV) — це очікування ринку стосовно того, наскільки зміниться ціна акції протягом певного періоду. Коли очікувана волатильність зростає, опціони стають дорожчими. Під час гамма-сквізу очікувана волатильність зазвичай різко зростає, оскільки стрімкий рух ціни посилює ринкову невизначеність, роздуваючи премії за опціони понад внутрішню вартість, зумовлену лише рухом ціни акцій. (Вега вимірює, наскільки змінюється ціна опціону на кожен 1% зміни очікуваної волатильності. Під час гамма-сквізу зростання очікуваної волатильності посилює прибутки власників кол-опціонів, зумовлені вегою, на додачу до зростання ціни, викликаного гаммою.)

Критичний ризик, що настає, — це IV-стиснення (IV crush). Після того, як сквіз (squeeze) досягає піку, а ціна акції стабілізується або знижується, імпліцитна волатильність (IV) різко падає до нормальних рівнів. Цей обвал призводить до різкого зниження премій за Опціони, навіть якщо ціна акції залишається високою. IV-стиснення є найчастішою причиною того, що трейдери-початківці бачать, як їх нереалізований P&L досягає піку, а потім випаровується, перш ніж вони зможуть закрити свою Позицію.

Як виявити потенційний Гамма-стиск: 5 попереджувальних сигналів

Певні умови роблять гамма-спліск більш імовірним, а трейдери, які розпізнають їх завчасно, мають більше часу для оцінки своїх позицій.

Для виявлення потенційного Гамма-сквізу зверніть увагу на ці п'ять сигналів:

Надзвичайно висока сума відкритих позицій за кол-опціонами відносно фрі-флоату: Сума відкритих позицій (загальна кількість випущених опціонних контрактів, які ще не закриті або виконані, відмінно від денного обсягу торгів), яка є непропорційно великою відносно фрі-флоату акції, сигналізує про те, що помірний рух ціни може змусити ринкових маркет-мейкерів до величезного попиту на хеджування.

• Домінування шорт-опціонів з коротким терміном експлуатації в обсязі торгів: Тижневі опціони або опціони з близьким терміном експлуатації мають найвищу Гамму, тому маркет-мейкери повинні проводити Хеджування агресивніше на кожен долар руху ціни акції. Сплеск обсягу шорт-колл-опціонів з коротким терміном експлуатації є ключовим випереджальним сигналом.

• Ціна акції поблизу або наближається до великого кластера страйк-цін: Гамма досягає піку для опціонів «при грошах». Коли ціна акції коливається поблизу рівня, де було продано велику кількість опціонів кол, попит на хеджування є найбільшим, а тригер стискання — найближчим.

• Очікувана волатильність зростає разом із прискоренням ціни: Стрімке зростання IV одночасно з прискоренням руху ціни акцій свідчить про те, що ринок опціонів закладає в ціну подальші значні коливання, що часто є сигналом посилення інституційного хеджування.

• Значна увага роздрібних користувачів у соціальних мережах та скоординовані покупки кол-опціонів: Коли акція стає трендовою на таких платформах, як r/wallstreetbets на Reddit, скоординовані покупки кол-опціонів роздрібними інвесторами можуть швидко наростити суму відкритих позицій, що створює умови для гамма-стиснення.

І GameStop, і AMC продемонстрували всі п'ять цих сигналів одночасно у 2021 році. Розпізнавання цих умов не гарантує, що відбудеться злет коротких позицій. Кілька факторів повинні збігтися, і виявлення цих сигналів не є інвестиційною порадою.

Чи можна отримати прибуток від Гамма-сквізу? Ризики та можливості

Роздрібні інвестори можуть отримати прибуток від Гамма-сквізу, але робити це стабільно та безпечно складніше, ніж можуть свідчити стрімкі цінові рухи.

Сторона можливостей

Кол-опціони, які утримуються до або на ранніх стадіях Гамма-сквізу, зростають у ціні в міру того, як ціна акцій росте, а IV одночасно збільшується. Трейдер, який утримував короткострокові кол-опціони на GameStop перед стрибком у січні 2021 року, побачив, як вартість цих контрактів зросла в рази протягом декількох днів. Акціонери відповідних акцій також отримують пряму вигоду від зростання ціни. Прибутки можуть бути значними для тих, хто зайняв позиції до початку сквізу.

Ризики, які слід розуміти

Попередження про ризики: Наведені нижче ризики є реальними, добре задокументованими та часто стають несподіванкою навіть для досвідчених трейдерів.

• Швидкий розворот: Гамма-сквіз може розвернутися протягом тієї ж торгової сесії, коли він досяг піку. Надійного сигналу для визначення точного піку не існує.
• Обвал IV: Коли сквіз закінчується, очікувана волатильність обвалюється, а премії за опціони різко падають, навіть якщо ціна акції тримається. Трейдер, який не закриє свою позицію до нормалізації IV, може виявити, що опціон, який коштував $8,00 на піку, наступного ранку коштує $2,00.
• Ризик ліквідності: В акціях з низьким обігом (low-float) великі ордери на продаж можуть не виконуватися за очікуваними цінами. Прослизання може суттєво зменшити реалізований P&L порівняно з тим, що відображалося на екрані на піку.
• Невдалий таймінг через FOMO: Вхід у сквіз після того, як основна частина руху вже відбулася, означає купівлю контрактів за піковими цінами, коли вони вже знецінюються.
• Тета-розпад (щоденне зменшення вартості опціону з наближенням терміну експірації) працює проти власників кол-опціонів, якщо очікуваний сквіз не реалізується достатньо швидко.

Те, чи буде Гамма-сквіз позитивним чи негативним для ваших угод, повністю залежить від вашої Позиції. Власники кол-опціонів та акціонери отримують прибуток зі зростанням ціни. Шорт-продавці та трейдери, які продали кол-Опціони, зазнають збитків. Навіть власники кол-опціонів можуть втратити гроші, якщо вони продовжують тримати актив під час розвороту, замість того, щоб зафіксувати свій реалізований P&L поблизу піку.

Щоб отримати контекст про те, як маркет-мейкери відрізняються від спекулятивних трейдерів у своїх зобов'язаннях і поведінці, див. Відмінності між спекулянтами та маркет-мейкерами.

Поширені запитання про Гамма-сквізи

Ці питання найчастіше виникають у трейдерів, які вперше стикаються з терміном гамма-сквіз.

Що таке гамма-сквіз простими словами?

Гамма-стиск – це стрімке зростання ціни акцій, спричинене тим, що маркет-мейкери купують акції для хеджування своїх ризиків після того, як велика кількість купівельних опціонів (call options) були продані роздрібним трейдерам. Чим більше зростає акція, тим більше акцій маркет-мейкери змушені купувати, створюючи цикл, що самопідсилюється, висхідного цінового тиску.

Як довго триває гамма-стиск?

Гамма-свіз зазвичай триває від кількох годин до кількох днів. На відміну від шорт-свізу, який може тривати тижнями, оскільки короткі продавці повільно покривають свої позиції, гамма-свіз часто буває більш раптовим і може наростати та обертатися протягом однієї торгової сесії, особливо для опціонів, що закінчуються найближчим часом. Зворотний рух має тенденцію бути швидким, тому час виходу має значення для фіксації реалізованого P&L.

Яка різниця між гамма-свізом та шорт-свізом?

Гамма-сквіз виникає через маркет-мейкерів, змушених купувати акції для хеджування їхньої дельта-експозиції від опціонів кол, які вони продали. Шорт-сквіз виникає через шорт-селерів, змушених купувати акції для покриття збиткових коротких позицій. Схожий видимий результат (швидке зростання ціни), зовсім інша причина. Дивіться повну порівняльну таблицю вище для побічного розбору.

Чи можуть роздрібні інвестори отримати прибуток від гамма-сквізу?

Так, але не слід недооцінювати складність. Колл-опціони, придбані до зжимання, можуть значно зрости в ціні. Однак, вибір правильного моменту для виходу є справді складним, crush волатильності (IV crush) може анулювати значну частину прибутку після піку, а розвороти відбуваються швидко. Трейдери, які женуться за рухом після його початку, часто платять пікові ціни за швидко знецінюються контракти.

Які акції найбільш схильні до гамма-зжимань?

Гамма-сквізи найбільш імовірні в акціях, що поєднують малий фри-флоут, незвично високу суму відкритих позицій за кол-опціонами відносно цього фри-флоуту, домінування короткострокових опціонів в обсягах торгів та ціну акції поблизу великого скупчення страйк-цін. Значна увага роздрібних інвесторів у соціальних мережах може прискорити формування цих умов. Це характеристики для відбору, а не гарантія.

Що таке P&L у трейдингу?

P&L означає Прибуток та збиток. У торгівлі це загальний прибуток чи збиток за позицією. Під час торгівлі опціонами через гамма-стиск, ваш P&L відображає, наскільки ваші опціони кол зросли чи впали в ціні відносно того, скільки ви за них заплатили.

Що сталося під час гамма-стиску GameStop?

На початку січня 2021 року трейдери на Reddit r/wallstreetbets координували великомасштабні купівлі кол-опціонів на GameStop (GME) — акцію, яка також мала значний шорт-інтерес. Маркет-мейкери, які продавали ці опціони, були змушені купувати акції GME, щоб забезпечити хеджування своєї дельта-експозиції. Одночасний шорт-сквіз посилив тиск з боку шорт-продавців, які закривали свої позиції. Ціна GameStop злетіла з приблизно $20 до піку біля $483 28 січня 2021 року, після чого різко розвернулася в наступні сесії.

Гамма-сквіз — це добре чи погано для моїх угод?

Це повністю залежить від вашої позиції. Гамма-сквіз вигідний трейдерам, які тримають кол-опціони або акції відповідної компанії, оскільки зростання ціни збільшує вартість позиції. Він завдає шкоди шорт-продавцям і трейдерам, які продали кол-опціони. Навіть власники кол-опціонів можуть втратити гроші, якщо триматимуть їх під час розвороту замість того, щоб продати поблизу піка.

Основні тези: Що ви тепер знаєте про гамма-сквізи та P&L

Основні ідеї цієї статті, стисло:

• Гамма-сквіз — це стрімкий стрибок ціни акцій, спричинений маркет-мейкерами, які змушені купувати акції для хеджування своєї дельта-експозиції за проданими ними кол-опціонами.
• Петля зворотного зв'язку самопідсилюється: купівля штовхає ціну вгору, що збільшує дельту (через гамму), а це змушує маркет-мейкерів купувати ще більше акцій.
• Механіка опціонів спричиняє гамма-сквіз; шорт-селлери, які закривають свої позиції, спричиняють шорт-сквіз. Обидва явища можуть відбуватися одночасно, як це було з GameStop у січні 2021 року.
• Під час гамма-сквізу ваш нереалізований P&L може стрімко зростати, але лише ваш реалізований P&L — те, що ви фіксуєте, закриваючи позицію — це гроші, які ви дійсно залишаєте собі.
• Крах IV (IV crush) після піку сквізу може швидко знищити нереалізований прибуток за опціонами, навіть якщо ціна акції тримається, оскільки очікувана волатильність падає, а премії знижуються.
• Попереджувальні ознаки включають незвично високу суму відкритих позицій за кол-опціонами відносно фри-флоуту, домінування в обсягах опціонів з коротким терміном експірації та ціну акції поблизу великого скупчення страйк-цін.
• Торгівля під час гамма-сквізу несе значні ризики, включаючи швидкий розворот ціни, крах IV та проблеми з ліквідністю в акціях з низьким фри-флоутом.

Щоб розвинути цю основу, дізнайтеся, як ордери тейк-профіт і стоп-лосс працюють на практиці для практичного ознайомлення з інструментами, які трейдери використовують для фіксації реалізованого P&L, перш ніж розворот знищить їхні прибутки.

Матеріали для ознайомлення:

• Чому реалізований збиток виникає при позитивному нереалізованому прибутку
• Різниця між спекулянтами та маркетмейкерами
• Вступ до Торгівлі на споті з використанням Тейк-профіту та Стоп-лосу