Đánh Giá Hàng Tuần Quyền Chọn Bybit 29 Tháng 4–5 Tháng 5

Bức tranh mở đầu ｜ Tóm tắt tuần qua trong Short



Tuần qua là "tuần thiết lập."

Tuần tới hứa hẹn sẽ là "tuần thực thi." 

Chiến lược strangle có thể đã sinh lời. Và các điều kiện có thể hỗ trợ Vòng hai dường như đã hình thành.



I. Tóm tắt Thị trường ｜ Kịch bản có thể đã Chạy đúng Thời Gian — Sau đó có thể đã lệch kịch bản



Chúng tôi đã lưu ý vào tuần trước rằng BTC đã giảm sau 9 trong 10 quyết định FOMC gần đây, và FOMC này dường như có hai chất xúc tác Bán tin tức diễn ra trong cùng một tuần — cuộc họp của Fed và Hội nghị Bitcoin. 

Dưới đây là cách nó dường như diễn ra.

Bitcoin đã chạm mức 79.000 USD vào ngày 27 tháng 4 khi Hội nghị Bitcoin 2026 mở cửa tại The Venetian ở Las Vegas. Vào ngày 28 tháng 4, Giá đã trượt trở lại mức xấp xỉ 76.300 USD. Sau đó FOMC bắt đầu, BTC đã giảm từ 77.000 USD xuống còn 75.834 USD, cắt xuống dưới đường trung bình động 20 ngày của nó — nhất quán với 9 trong 10 cuộc họp FOMC gần nhất.

Những gì xảy ra sau đó có thể không theo kịch bản dự kiến. Thay vì tích lũy ở mức Thấp, BTC đã được Mua và thậm chí tiếp tục vượt qua mức 80.000 USD trong thời gian ngắn lần đầu tiên kể từ ngày 31 tháng 1.  Trong khi đó, DVOL di chuyển theo Hướng ngược lại, giảm xuống mức Thấp Hàng Tuần là 38 trước khi Đóng cửa ở mức 39,51.

Chuyển Động Giá Hàng Tuần:



Sự sụt giảm của XAUT có thể kể một câu chuyện: Gold đã bị Bán tháo khi BTC đẩy lên mức Cao hơn — có khả năng cho thấy vốn xoay vòng sang các Tài Sản rủi ro. Tuần giảm 3,5% đối với XAUT so với tuần tăng 2,7% đối với BTC có thể cho thấy sự xoay vòng, mặc dù cách giải thích này cần thận trọng do sự không chắc chắn về địa chính trị Đang Diễn Ra.

• "Tháng 4 năm 2026 đã Đóng cửa với 1,72 tỷ USD Dòng tiền vào ròng của ETF Bitcoin Giao Ngay, đánh dấu một tháng nhu cầu mạnh mẽ từ Doanh Nghiệp. Dòng tiền vào ròng tích lũy cho 11 ETF Bitcoin Giao Ngay Đã List tại Mỹ ở mức khoảng 58 tỷ USD, vẫn giảm so với mức đỉnh 63 tỷ USD.

• Một báo cáo chung của Coinbase Doanh Nghiệp / Glassnode cho thấy 75% Nhà Đầu Tư Doanh Nghiệp và 71% Nhà Đầu Tư bán lẻ Hiện Tại có thể Xem BTC đang bị định Giá Thấp — mặc dù các đánh Giá cá nhân sẽ khác nhau.

Mốc Thời Gian Sự Kiện:



II. Dữ liệu Quyền Chọn ｜ Strangle có thể đã sinh lời, DVOL giảm thêm — Một sự phân kỳ đáng Xem



Tín hiệu đáng chú ý nhất tuần này có thể không phải là Chuyển Động Giá. Đó có thể là việc DVOL đã giảm thêm xuống mức 38 trong khi BTC đạt gần mức Cao nhất trong 3 tháng và tâm lý có thể đã chuyển sang Tham lam.

BTC đã di chuyển từ 74.914 USD lên 80.907 USD — một động thái xấp xỉ 8% dường như đã phá vỡ lên trên một phạm vi quan trọng. DVOL đã ghi nhận mức Thấp Hàng Tuần mới là 38, Đóng cửa ở mức 39,51. Các tín hiệu này có tiềm năng hướng tới các Hướng khác nhau:

• Giá có thể gợi ý: sự phá vỡ, một phạm vi mới có thể xảy ra

• DVOL có thể cho thấy: thị trường kỳ vọng ít có sự dịch chuyển thêm

Cho dù DVOL có "sai" hay không thì vẫn chưa chắc chắn — nhưng sự phân kỳ là đáng chú ý và đáng để Theo Dõi chặt chẽ.

Ảnh chụp màn hình Quyền Chọn Sau FOMC:



Sự phân kỳ ba Hướng này có thể có nghĩa là gì:

Khi Giá, tâm lý và biến động hàm ý dường như phân kỳ ở các thái cực, các mô hình lịch sử cho thấy khoảng cách này có xu Hướng Đóng lại — mặc dù Hướng và Thời Gian là không chắc chắn. Nếu sự phá vỡ Tiếp Tục, DVOL có thể cần được định Giá Cao hơn. Nếu sự phá vỡ thất bại, DVOL cũng có thể được định Giá Cao hơn từ Hướng khác. Cho dù DVOL ở mức 39.51 bị "định Giá sai" vẫn là một câu hỏi mở — nhưng sự phân kỳ Tạo ra một sự thiết lập bất đối xứng tiềm năng cho Người Mua Quyền Chọn.

Động lực Phái Sinh Sau Đáo Hạn:

• Khoảng 7,27 tỷ USD Hợp Đồng Mở BTC với khả năng có phần lớn lệnh short nhẹ — khoảng 47,5% lệnh long so với 52,5% lệnh short. Nếu BTC tiếp tục giữ gần 80k USD, Vị Thế short này có thể Tạo ra áp lực tăng giá — mặc dù sự đảo chiều nhanh chóng có thể thanh lý các Vị Thế long thay thế.

• Tỷ Lệ Funding 30 Ngày vào khoảng −5% — cho thấy phe short đang được bù đắp để giữ, nhưng BTC có thể đã vượt lên trên 80k USD dù sao. Điều này có thể cho thấy nhu cầu do Giao Ngay thúc đẩy, mặc dù việc giải thích Tỷ Lệ Funding liên quan đến sự không chắc chắn.

• DVOL ở mức 39,51 có nghĩa là tham gia một chiến lược strangle long bây giờ có thể rẻ hơn so với việc tham gia ở mức 41 của tuần trước — mặc dù Phí Quyền Chọn Thấp hơn cũng phản ánh quan điểm của thị trường rằng các động thái lớn ít có khả năng xảy ra hơn.

Dòng Tiền ETF — Tổng Kết Có Thể Cuối Cùng Của Tháng 4:

• Tháng 4 năm 2026 Đã Đóng với khoảng 1,7 tỷ USD Dòng tiền vào ròng của ETF Bitcoin Giao Ngay, đánh dấu một tháng mạnh mẽ của nhu cầu Doanh Nghiệp, với IBIT dẫn đầu như thường lệ.  MSBT của Morgan Stanley đã thu hút gần 200 triệu USD trong những tuần đầu tiên.

• Các ETF Bitcoin Giao Ngay ghi nhận 9 Ngày Dòng tiền vào liên tiếp, tổng cộng hơn 2 tỷ USD tính đến Ngày 23 tháng 4, trước khi chuỗi chiến thắng Đã Kết Thúc với Dòng tiền ra ròng 263 triệu USD vào Ngày 27 tháng 4 và việc Bán ròng kéo dài đến Ngày 30 tháng 4. 

• Sự phục hồi Giá từ 74.914 USD lên 80.907 USD có thể cho thấy sự gia nhập lại của Doanh Nghiệp sau Sự Kiện FOMC — mặc dù việc quy kết nguyên nhân của các biến động Giá vốn dĩ không chắc chắn.

XEM THÊM: "Nhu Cầu Doanh Nghiệp Làm Nền Tảng Cho Tháng Tốt Nhất Của BTC Kể Từ Tháng 4 Năm 2025"



III. Bối Cảnh Vĩ Mô ｜ Cuộc Họp Cuối Cùng Của Powell, Nhiệm Kỳ Sắp Tới Của Warsh



Cuộc Bỏ Phiếu Chia Rẽ Nhất Của Fed Kể Từ Năm 1992:

FOMC giữ Lãi Suất ở mức 3,50–3,75% trong một cuộc bỏ phiếu 8-4 — có khả năng là quyết định chia rẽ nhất của Fed kể từ năm 1992. Thống đốc Stephen Miran đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm 25bps; trong khi 3 chủ tịch khác phản đối các đề xuất về "khuynh hướng nới lỏng" trong Báo cáo chính sách. Powell đã chỉ ra rằng ông có thể ở lại Hội đồng Fed sau Ngày 15 tháng 5 — điều này có thể bất thường theo các tiêu chuẩn lịch sử.

Sự chia rẽ nội bộ này có thể Tạo ra xích mích giữa Powell và Chủ tịch Tiếp Theo Kevin Warsh, mặc dù động lực thực tế của mối quan hệ đó vẫn chưa được Xem xét. Liệu động thái hướng tới 80k USD của BTC có phản ánh sự thờ ơ thực sự đối với rủi ro chuyển đổi của Fed, hay chỉ là Vị Thế ngắn hạn, vẫn là một câu hỏi chưa Đã Đóng.

Dầu, Lạm Phát Và Những Ràng Buộc Có Thể Có Của Fed:

Powell chỉ ra rằng Giá năng lượng Cao hơn có thể đang đẩy lạm phát lên Cao hơn. Dầu thô Brent trung bình khoảng 103 USD/thùng vào tháng 3; EIA đã dự báo khả năng đạt đỉnh Q2 gần 115 USD trước khi có khả năng giảm xuống dưới 90 USD trong Q4 — mặc dù các dự báo mang lại sự không chắc chắn đáng kể. Cả lạm phát toàn phần và lạm phát lõi đều có thể Đang Chạy trên mức mục tiêu thông qua các Kênh riêng biệt.

Trump đang duy trì việc phong tỏa Hormuz, trong khi Iran tiếp tục giữ vững các điều kiện của mình. Động thái của BTC hướng tới 80k USD bất chấp Giá dầu tăng Cao có thể cho thấy thị trường đang coi cuộc xung đột là một yếu tố rủi ro có thể dự đoán được hơn — mặc dù cách giải thích này có thể thay đổi nhanh chóng nếu tình hình leo thang.

Kevin Warsh — Một Biến Số Với Hướng Không Rõ Ràng:

Lập trường chính sách thực tế của Warsh với tư cách là Chủ tịch có thể khác với bình luận trước khi bổ nhiệm, do cuộc bỏ phiếu FOMC chia rẽ và triển vọng lạm phát rất không chắc chắn. Sự ngạc nhiên ôn hòa tại FOMC Ngày 18 tháng 6 có thể thay đổi động lực Bán tin tức — nhưng điều này mang tính đầu cơ. Các tín hiệu sau FOMC tương đối mang tính xây dựng, mặc dù liệu chúng chỉ ra 88k USD hay chỉ phản ánh Vị Thế tạm thời vẫn chưa chắc chắn.

Consensus 2026 (Miami, Ngày 5–7 tháng 5) — Chất Xúc Tác Tiềm Năng Nhưng Không Chắc Chắn:

Consensus 2026 bắt đầu vào Ngày 5 tháng 5 — một Sự Kiện chính sách tiền điện tử và Doanh Nghiệp quan trọng. Các cuộc thảo luận có thể đề cập đến quy định, sự phát triển của ETF và việc áp dụng của Doanh Nghiệp. Các Sự Kiện Consensus trước đây đã Tạo ra cả các tín hiệu chính sách có ý nghĩa và các kết quả Trung Lập của thị trường. Với việc BTC gần 80k USD và tâm lý tới mức Trung Lập, một tín hiệu quy định tích cực có thể hỗ trợ Thêm đà tăng — nhưng những tin tức đáng thất vọng từ một thị trường đã tới mức Trung Lập cũng có thể Kích Hoạt sự củng cố.



IV. Triển Vọng Tuần Tiếp Theo (Ngày 5–11 tháng 5)



80.000 USD có thể là một Mức Kháng Cự mới. Tâm lý có thể từ bỏ sự sợ hãi. DVOL ở mức 39,51. Liệu những điều kiện này có tiếp tục hay không là câu hỏi chính.



Liệu mức 80k USD có bị chinh phục như một Kháng cự hay liệu động thái gần đây có chứng tỏ là một sự vượt quá giới hạn hay không, vẫn còn thực sự chưa chắc chắn. Hỗ trợ cấu trúc có thể tồn tại giữa 65.000–70.000 USD, với dải độ lệch chuẩn −1 gần 68.000 USD như một mức sàn tiềm năng nếu Giá đảo chiều — mặc dù các mức này không phải là đảm bảo.

Ba Kịch Bản — Mỗi Kịch Bản Có Thể Hàm Ý Một Động Thái Đáng Kể:



Đáng chú ý: Kịch bản cơ sở đi ngang — mặc dù trong lịch sử ít phổ biến hơn sau các nỗ lực đột phá lớn — là một khả năng thực sự mà Người Mua Quyền Chọn phải định Giá vào Khả Năng Chịu Rủi Ro của họ. Luận điểm của Chiến lược strangle là DVOL có thể đang định Giá Thấp các động thái trong tương lai, nhưng quan điểm này có thể chứng minh là không chính xác.





V. Chiến lược Giao Dịch ｜ Long Strangle — Vòng Hai



🔄 Đánh Giá Chiến lược: Vòng Một Có Thể Đã Hiệu Quả. Các Điều Kiện Tương Tự Có Thể Hỗ Trợ Vòng Hai.

Luận điểm của tuần trước: DVOL 41 + mật độ chất xúc tác = Mua quyền chọn có thể được ưu tiên hơn Bán.

Kết quả có thể xảy ra:

• BTC di chuyển từ ~$78,700 xuống mức Thấp $74,914 — Nhánh Put có thể đã mang lại lợi nhuận ✅

• BTC phục hồi lên $80,416 — có thể hưởng lợi từ sự bứt phá ✅

• Biên độ trong tuần: ~7.6% — có thể đã vượt qua điểm hòa vốn của strangle

• Mô hình Bán khi có tin tức có thể đã được Xác Nhận một lần nữa — theo sau là sự phục hồi mạnh mẽ bất thường sau FOMC. 

Tại sao Iron Condor có thể ít phù hợp hơn ở đây:



✅ Chiến lược Có Thể: Long Strangle (Ngày Đáo Hạn 5/8)



Cấu trúc:



Hồ sơ P&L (theo biểu đồ tham khảo — chỉ mang tính minh họa, không phải lời khuyên tài chính. Kết quả thực tế có thể khác.)



• Điểm hòa vốn (phía dưới): — BTC cần giảm xuống dưới level này để nhánh Put có khả năng chuyển sang có lãi khi đáo hạn

• Điểm hòa vốn (phía trên):  — BTC cần tăng vượt qua level này để nhánh Call có khả năng chuyển sang có lãi khi đáo hạn

• Khoản lỗ tối đa: Tổng Phí Quyền Chọn đã trả cho Cả Hai Nhánh — xảy ra nếu BTC đáo hạn ở bất kỳ đâu giữa $79,500 và $81,500; khoản lỗ được giới hạn và biết trước

• Vùng lợi nhuận tiềm năng (phía dưới): Dưới ~$77,550 — BTC càng giảm, nhánh Put càng có thể thu lợi

• Vùng lợi nhuận tiềm năng (phía trên): Trên ~$82,450 — BTC càng tăng, nhánh Call càng có thể thu lợi

Tại sao lại chọn cấu trúc cụ thể này:

• Các mức giá Thực Hiện near-the-money: Chặt chẽ hơn strangle thông thường — khoảng cách giữa các mức giá Thực Hiện phản ánh góc Xem rằng BTC đang nằm chính xác tại điểm quyết định $80k. Thị trường có thể di chuyển mạnh theo bất kỳ Hướng nào từ level này; near-the-money có thể cung cấp mức độ tiếp xúc Công Cụ Phái Sinh nhanh hơn khi đã chọn được Hướng

• Lợi thế vào lệnh ở DVOL 39.51: Việc vào Cả Hai Nhánh ở mức biến động chu kỳ Thấp có thể làm giảm chi phí Phí Quyền Chọn so với định mức lịch sử — mặc dù biến động Thấp cũng phản ánh góc Xem của thị trường rằng các biến động lớn ít có khả năng xảy ra

• Đáo hạn 5/8: Có khả năng bao gồm Hội nghị Consensus 2026 (ngày 5–7 tháng 5) và cửa sổ tháo gỡ Vị Thế sớm sau FOMC; đủ ngắn để hạn chế sự Kéo lùi do Thời Gian hao hụt, đủ dài để nắm bắt cửa sổ chất xúc tác



📅 Các Ngày Quan Trọng và Kết Quả Có Thể Xảy Ra Của Nhánh







⚠️ Rủi Ro Chính



• Rủi ro chính: BTC đáo hạn giữa $79,500 và $80,500 vào Ngày 8 tháng 5 — Cả Hai Nhánh đáo hạn vô giá trị, dẫn đến mất toàn bộ Phí Quyền Chọn. Tại Giá Hiện Tại ($80,933), BTC gần như đang nằm chính xác trong vùng lỗ tối đa

• Thời Gian hao hụt: Với Ngày đáo hạn 5/9, sự Kéo lùi Theta sẽ tăng tốc đáng kể trong 2–3 Ngày cuối nếu BTC vẫn dao động trong biên độ gần các Level Hiện Tại

• Các Quyền Chọn giảm thiểu: ① Nếu xảy ra biến động mạnh trước Ngày 8 tháng 5, hãy cân nhắc Đóng sớm nhánh có lãi ② Giới hạn tổng Phí Quyền Chọn ở mức 3–5% NAV tài khoản ③ Theo Dõi $79,500 và $80,500 như các Kích Hoạt cảnh báo sớm — việc Đóng cửa duy trì bên ngoài một trong hai mức giá Thực Hiện có thể báo hiệu Hướng nào đang phát triển

• Cân nhắc đánh giá cao nhẹ nhánh Put: Với BTC Hiện Tại nằm trên điểm giữa và tâm lý có thể đang ở mức Tham Lam gần ngưỡng Kháng cự, việc phân bổ lớn hơn một chút cho nhánh Put (55/45) có thể cung cấp sự bảo vệ một phần chống lại sự thất bại bứt phá — mặc dù đây là đánh giá Quản Lý Rủi Ro cá nhân



Tóm Tắt Đóng ｜ Ba Điều Cần Cân Nhắc