USDe and USDtb: Your guide to smarter yields on Bybit

Markets swing. Sentiment shifts. And most stablecoin holders are sitting on idle assets that are earning nothing. That's a missed opportunity most investors don't realize they're leaving on the table. Holding stablecoins through volatility is a rational move. But idle capital with zero yield is a significant opportunity cost. 

The Ethena USDe (USDe) and USDtb (USDtb) stablecoins on Bybit close that gap, offering around 4% APR simply for holding, with no decentralized finance (DeFi) protocols, external wallets, gas fees, or seed phrases to manage.

This article covers how these two stablecoins’ yield mechanisms differ, which one fits your risk profile, why Bybit is the right platform to earn yield on them, and how they connect to the broader Bybit Earn ecosystem.

Key Takeaways:

• USDe generates yield through delta-neutral derivatives hedging, while USDtb anchors its yield to real-world US Treasury rates via BlackRock's BUIDL fund.

• Rewards are calculated using your minimum hourly snapshot balance and are distributed daily to your Funding Account.

• Both assets are accessible on Bybit with no DeFi complexity involved.

What are USDe and USDtb?

Both USDe and USDtb are USD-pegged stablecoins issued within the Ethena (ENA) ecosystem, but they represent two fundamentally different mechanisms for peg maintenance and yield.

USDe is a synthetic dollar. Its peg is maintained through automated derivatives positions, rather than fiat reserves, and its yield flows from the mechanics of those positions. It targets a higher, variable return, calibrated to conditions in crypto derivatives markets.

USDtb takes the opposite approach. It’s a fully backed stablecoin whose reserves sit predominantly in BlackRock's BUIDL fund, a tokenized vehicle holding US Treasury instruments. Its yield is anchored to real-world, risk-free rates, which makes it more stable, but also more modest in terms of returns.

While evaluating these two coins, you're choosing between two different yield architectures with different risk-return profiles. For a deeper breakdown of each asset, see our dedicated articles on USDe and USDtb.

Two stablecoins, two yield strategies

USDe: Crypto-native yield

Issued by Ethena Labs, USDe maintains its USD peg through delta-neutral hedging: Ethena holds spot crypto assets — primarily Ethereum (ETH), including liquid staking tokens such as stETH — and simultaneously opens equivalent short positions in perpetual futures markets. If the spot price rises, the short position loses the same amount; if it falls, the short gains. The result is a position whose dollar value stays flat regardless of price direction.

The gap between the spot position and the short generates yield. No traditional finance platform is needed here. When markets are in a bullish regime, perpetual futures traders pay a funding rate to hold long positions. Ethena, as the short counterparty, collects that rate. A second yield source comes from the staked backing assets themselves, such as stETH, which earns Ether staking rewards on top of the derivatives spread.

Combined, these two streams produce an APR of approximately 4%. The rate is variable and adjusts with market conditions, particularly the direction and magnitude of perpetual funding rates. In extended bearish periods when funding rates turn negative, yields compress, which is a structural risk worth understanding before allocating.

Both holding USDe on Bybit and minting it directly through Bybit On-Chain Earn are available without whitelist restrictions, making access straightforward relative to the Ethena protocol.

USDtb：RWA-backed yield

While USDe derives yield from crypto derivatives, USDtb earns its returns in traditional finance. Over 90% of USDtb's reserves are invested in BlackRock's USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), a tokenized fund that holds cash, repurchase agreements and US Treasury instruments. 每个 USDtb 代币代表对该储备金的 1:1 领取权。

由于这一机制，USDtb 的收益与现实世界的无风险利率挂钩，而不是与加密货币市场情绪挂钩。这使得 USDtb 的收益波动性大大降低。当永续资金费率下降且 USDe 收益调减时，USDtb 仍继续以锚定国债的利率支付。因此，它充当 Ethena 生态系统仓位内的稳定缓冲。

USDe 的当前年化收益率约为 3.4%。其收益与传统金融深度挂钩，并且在各个市场周期中，其稳定性意义深远地超过了 USDe 利率。无需质押或锁仓，Bybit 是首家提供直接铸造中 USDtb 服务且无访问限制的兑换所。对于希望获得具有国库券风险特征的链上收益的用户来说，USDtb 是必然之选。

USDe 对比 USDtb：并排比较

USDe 和 USDtb 均与美元挂钩，无需锁定资金即可产生收益，并且只需极小的摩擦即可在 Bybit 上访问。两者之间的区别在于每种资产的构建方式、收益来源以及适合的持有者类型。

USDe 对比 USDtb：哪种更适合您？

USDe 和 USDtb 是为不同的用户类型和风险状况构建的。下表总结了它们的对比情况：





为何选择 Bybit？ 值得信赖的平台

Bybit 作为全球最大的衍生品兑换所之一的地位，反映了其平台背后的机构级基础设施。

Bybit 维持公开可验证的准备金证明，这意味着其 1:1 资产支持可以在链上进行确认，而不是仅凭信任。大多数用户资产都存储在冷钱包中，保持离线状态，并与热钱包暴露的攻击面隔离开来。在多个司法管辖区，Bybit 都在施加合规义务和审计要求的监管框架下运营。

专门使用 USDe 或 USDtb 获取收益的用户每天在其资金账户中积累奖励，支持这些奖励的资产存放在具有可审计储备金的平台上。

为何要在 Bybit 赚币？

• 顶级全球兑换：按衍生品交易量计算，Bybit 是全球最大的兑换所之一。它提供了流动性深度和机构交易对手的访问权限，使 USDe 的资金费率收益在结构上切实可行。

• 准备金证明：Bybit 产品优势为 1:1 资产储备，在链上公开可验证，并具有可通过密码学审计的投入。

• 冷存储安全：大多数用戶资产均离线存储，降低了暴露于兑换所级别的黑客攻击和/或热钱包漏洞的风险。

• 受监管的运营：Bybit 在多个司法管辖区合规，在审计、资本要求和用戶保护方面具有进行中义务。

• 无需 DeFi 复杂性：无需去中心化钱包、矿工费或助记词。只需登录，買入或铸造，然后持有。奖励会自动在您的资金账户中累积。

Bybit 理财：下一步是什么

尽管 USDe 和 USDtb 是进入稳定币收益的完美切入点，但它们并不是 Bybit 上唯一的创收机会。一旦您开始利用这两种资产进行创收，您就进入了更广泛的 Bybit 理财生态系统，这是一个分等级结构，可从被动型持有扩展到主动的收益策略。

价差套利下单是值得了解的中间步骤之一。核心逻辑很简单：使用保证金以较低的利率借款稳定币，然后将借款金额以较高的收益申购 USDe 或 USDtb。借款成本和创收利率之间的差额即为您的价差。Bybit 的杠杆交易基础设施使其对非机构用戶来说变得易于使用，并且 Bybit 学院的 稳定币价差套利指南 详细介绍了该机制。

USDe 和 USDtb 仅仅是开始

一旦您开始使用 USDe 或 USDtb 赚币，您可以保持现状，或者探索 Bybit 理财的全线产品。

1. 轻松理财：设置后即可高枕无忧。这是大多数新手的起点。活期理财允许您随时提币，而定期充值则提供更高的利率以换取固定的锁定期。轻松理财非常适合加密货币新手以及希望获得本金保护和可预测回报的被动型持有者。

3. 链上赚币：简化的 DeFi 包括跨资产（如 ETH 和 Solana (SOL)）的流动性挖矿和质押。由于 Bybit 策划了链上机会并处理了底层复杂性，您可以获得链上收益的敞口，而无需管理钱包或矿工费。链上赚币最适合准备超越单纯持有的用戶。

3. 进阶赚币：结构化产品。该等级提供最高收益的等级，同时具有相应的高风险产品：

• 双币投资允许您围绕目标价格执行低買入/高賣出策略。

• 大波赢捕捉机会，不受市场调整方向影响。

• 折价买币以较低的入场价格积累选定的资产。

进阶赚币产品最适合熟悉有条件回报结构且能承受高风险的收益最大化者。

如何开启 TradFi 交易之旅

要在 Bybit 上只需几分钟即开始使用 USDe 或 USDtb 赚币，请遵循以下步骤：

的用户。登录您的 Bybit 账户（或创建一个），大约需要两分钟。

3. 完成 KYC 身份认证（至少达到标准等级）。

3. 访问 Bybit 首页，将鼠标悬停在顶部菜单的 金融 上，然后点击 理财。



4. 选择 持有赚币 选项卡，找到 USDe 或 USDtb 产品，然后点击 立即铸造。



6. 指定您想要铸造的金额，选中该框以确认服务条款，然后点击 铸造。



或者，您可以通过直接访问相应的 Earn 页面（USDe 或 USDtb）来铸造您的资产。然后，您可以在账户中持有铸造的资产并赚取收益，无需您执行任何其他操作。

结语

闲置的稳定币实际上是有实际成本的。USDe 和 USDtb 是解决该问题的两种结构上不同的方案：一种是从加密货币衍生品机制中获取收益，另一种是帮助您根据美国国债利率赚取收益。这两种方法都不需要质押或锁仓。在两者之间进行选择取决于您对收益波动的容忍度，而不是您对复杂性的容忍度，因为两者都不需要 DeFi 经验即可访问。在 Bybit 上，USDe 和 USDtb 都可以使用您已经用于交易的同一账户进行持有、铸造和赚取收益。

注：收益率是近似值，受市场条件影响。本文仅供教育目的，不构成财务建议。在您申购之前，请查看 Bybit 的条款和产品披露。



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