如何在 Bybit 上選擇期權行權價格與交割合約

期權合約由多個參數定義，包括標的資產、期權類型、行權價格、交割合約和權利金。相同標的資產的合約可以有不同的行權價格、交割合約和價格，因此在選擇合約前，了解這些參數有助於您進行比較。本指南著重於選擇行權價格和交割合約，然後在 Bybit 上下單前檢查權利金、損益兩平點和風險。

重點摘要：

• 行權價格會影響標的資產需要變動多少，選擇權才能獲利。

• 交割合約設定了價格情境需要發展多長的時間。

• 在考量這兩個選擇時，應同時檢查權利金成本與倉位風險。

主要的期權參數：行權價格與交割合約

在比較合約之前，了解核心參數很有幫助：

• 標的資產：該期權所追蹤的資產（例如 BTC 或 ETH）

• 選擇權類型：買權讓買方享有潛在的上漲空間；賣權則提供下跌的曝險或保護。

• 履約價:決定合約收益的價格水平到期時.

• 到期日：合約結算的日期與時間。

• 高級:買家為締結合約所支付（賣家所收到）的價格。

行權價格與到期日是區分不同期權合約的兩個主要參數。它們與標的資產和期權類型一起，識別出您正在比較的合約。Bybit 目前提供的加密貨幣期權為歐式且現金結算USDT, 因此，履約不涉及標的資產的實物交割。

為您的情境選擇行權價格

從價格情境和風險限額開始，然後將履約價與目前的標的價格進行比較。

考量一個假設性的例子，當標的價格為 100 美元時。兩個買權具有相同的交割合約，但履約價不同

買權 B 的前期成本較低，因為其行權價離現價較遠。然而，買權 B 必須達到 114 美元才能損益兩平，相較於買權 A 的 108 美元。較低的權利金意味著較小的最大損失，但也需要更大的漲幅才能獲利。

兩者合約在客觀上並無優劣之分。選擇取決於您預期價格波動的幅度、您願意承擔多少權利金風險，以及您所考慮的時間框架。同樣的邏輯也適用於賣權較接近現價的賣權，其權利金較高，但僅需較小的下跌幅度即可損益兩平（賣權損益兩平價 = 行權價 - 權利金）。

根據您的時間範圍匹配交割合約

選擇一個涵蓋您預期價格走勢期間的交割合約。

對於其他條件相似的期權，在其他條件都相同的情況下，較長的交割合約通常會帶來較高的權利金。這是因為較長的時間讓標的資產有更多波動的機會。然而，隱含波動率以及其他市場輸入因素也可能改變報價，因此較長的交割合約並不總是代表價格會成比例地提高。

較短的交割合約留給價格變動的時間較少。如果價格在到期前變動不足，期權可能會在到期時變得毫無價值，且買方會損失已支付的權利金。

選擇交割合約時，請權衡所需時間與額外的權利金成本。目標是讓情境有足夠的時間發展，而不會為你可能不需要的時間支付過多費用。請注意，在其他條件相同的情況下，選擇權的時間價值通常會隨著交割合約的臨近而下降。

比較Bybit期權鏈中的合約

在 Bybit App 上：

1. 前往交易 → 期權 並切換至 專業版.

2. 選擇期權交易對 (例如：BTCUSDT - 選擇權）您想查看的。

3. 從可用的日期中選擇一個交割合約。

4. 選擇所有類型, 呼叫 或 賣權, 視乎您想比較的合約

5. 比較可用的行權價格和買價/賣價報價。在所有類型，認購和認沽期權顯示在行權價的兩側。

在網路上前往交易 → 期權選擇您偏好的期權交易對和交割合約，然後比較中間欄位的行權價。買權顯示在左側，賣權顯示在右側。

買價和賣出是權利金的當前市場報價。如果您正在買入，賣出是相關的賣出價格；如果您正在賣出，買價是相關的買入價格。您的實際權利金取決於執行價格和數量，費用另計。如需完整的訂單放置說明，請參閱如何在 Bybit 上交易加密貨幣期權.

確認到期時的四種損益

在選擇合約之前，請先查看您正考慮的倉位類型的收益概覽。該表格顯示了扣除權利金後且手續費前，每單位標的資產的最大收益與虧損。您的總收益將隨交易數量等比例縮放。

做多倉位（買入看漲期權或看跌期權）有預設的最大損失，等於已支付的權利金。做空倉位（賣出看漲期權或看跌期權）可能產生超過已收到權利金的損失。

這些限制在到期時適用。在此之前，由於價格波動、時間衰減、隱含波動率和流動性狀況，倉位的價值可能會改變。

選擇合約前，請評估風險

除了權利金之外，還有數個因素會影響合約的實際成本與風險：

• 買賣價差較寬的價差會增加建立和關閉倉位的成本。在下單前，請檢查期權鏈中的價差。

• 費用.交易手續費適用於已成交訂單，而到期時也可能產生適用的交割費。請查閱最新的 Bybit 手續費指南與合約詳情，而非僅參考固定數值。

• 權利金全額損失。買入時，若期權到期時為價外，您可能會損失全部的權利金。

• 保證金以及強制平倉.賣出時，您必須維持保證金。如果市場對您不利，您的倉位可能會在交割合約之前被清算。

選擇合適的合約

行權價、交割合約、權利金、損益兩平點和風險構成一連串相關的決策。從一個價格情境開始，選擇一個合適的行權價，選擇一個給予該情境足夠時間的交割合約，然後驗證權利金、損益兩平點和損益結構是否符合你的風險承受能力。

若要探索可用的合約，請開啟Bybit 期權鏈並比較履約價與到期日，然後再考慮下單。

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