ZS (ZS)株とは — 事業概要 (ZS (ZS)株とは — 事業概要): 完全ガイド

ZSは、カリフォルニア州サンノゼに本社を置くクラウドネイティブのサイバーセキュリティ企業、Zscaler, Inc.のティッカーシンボルです。同社はNASDAQ証券取引所に上場しています。2007年にジェイ・チャウドリーによって設立されたZscalerは、ゼロトラスト・アーキテクチャに基づくサブスクリプションモデルを通じて、世界中の企業や政府機関の顧客にクラウドベースのセキュリティサービスを提供しています。

Zscalerのプラットフォームは、1日あたり4000億件を超えるセキュリティトランザクションを処理し、運用されている最大のセキュリティクラウドの一つとなっています。同社は、米連邦政府機関と共に、フォーブス・グローバル2000の相当な部分にサービスを提供しています。データ侵害が組織にとってより頻繁かつ高コストになるにつれて、Zscalerのようなクラウドセキュリティソリューションに対する企業の需要は増加し続けています。

ZS株 概要

Zscalerの会計年度は、標準的な12月会計年度とは異なり、8月1日から7月31日までとなります。時価総額と株価は日々変動します。リアルタイムデータについては、NASDAQのZS株)をご覧ください。

Zscalerの会社沿革と経営陣

ジェイ・チャウドリー氏は、CipherTrustやAirDefenseを含む複数のサイバーセキュリティ企業を設立・売却した後、2007年にZscalerを設立しました。これらの事業を通じて、チャウドリー氏はエンタープライズコンピューティングにおける構造的な変化を認識しました。組織はワークロードをクラウドアプリケーションに移行し、従業員は従来のオフィス以外の場所で業務を行うようになっていました。企業のネットワーク境界に配置されたハードウェアを中心に構築された従来のペリメーターセキュリティは、こうした状況に対応できるように設計されていませんでした。

Zscalerは2018年3月16日に上場し、NASDAQでの新規株式公開（IPO）価格は1株あたり16.00ドルでした。2007年に同社を設立したChaudhry氏は、現在も会長兼CEOを務めています。多くの投資家は、創業者主導のテクノロジー企業は、外部の経営陣が率いる企業よりも強力な商品ビジョンと文化的な継続性を備えていると考えていますが、これはあらゆる株式を評価する際の多くの要因のうちの1つに過ぎません。

2007年のスタートアップから1日あたり4,000億件超のトランザクションを処理するプラットフォームへと成長した同社の業績は、特に2020年以降のクラウド導入の加速とハイブリッドワークの正常化を反映しています。その構造的な変化により、従来の企業ネットワークの境界は解消され、Zscalerが提供するために構築されたタイプのセキュリティに対する持続的な需要が生まれました。

Zscalerは何を行う企業ですか？

Zscalerは、クラウドネイティブ（オンプレミスのハードウェアを必要とせず、完全にクラウド環境で動作するように構築された）サイバーセキュリティ企業であり、企業ユーザーやデバイスがインターネットやプライベートな内部アプリケーションに接続する際の保護を提供しています。同社はハードウェアを販売していません。Zscalerが提供するすべてのサービスは同社のクラウドプラットフォームを介して実行され、顧客はそのプラットフォームを利用するために年間のサブスクリプション料金を支払います。これにより、ZscalerはSaaS（Software-as-a-Service）ビジネスとなっており、その構造は、組織がソフトウェアを直接購入するのではなくMicrosoft 365をサブスクライブする形態に似ていますが、企業向け契約の規模と複雑さは個人向けのサブスクリプションとは大きく異なります。

Zscalerの顧客は、大企業や政府機関であり、Forbes Global 2000の大部分が米国政府機関と並んで同社のプラットフォームを利用しています。Microsoft 365やSalesforceといったクラウドアプリケーションへの移行は、従業員が単一のオフィスビルからではなく、自宅のネットワーク、支店、リモート環境から接続することを意味します。従来のハードウェアファイアウォールは、中央データセンターの周囲に固定された境界を設けるために構築されました。しかし、そのモデルはもはや多くの大規模組織には適合しておらず、Zscalerはこのクラウドファーストの現実における接続を保護するためにゼロから構築されました。

ゼロトラストセキュリティとは？

ゼロトラストとは、たとえ社内ネットワーク内にいる場合でも、ユーザー、デバイス、接続のいずれも自動的に信頼されるべきではないと仮定するセキュリティフレームワークです。すべてのアクセス要求は、許可される前に検証される必要があります。建物の正面玄関だけでなく、すべてのドアでIDチェックが行われるようなものだと考えてください。レガシーモデルでは、ネットワーク境界内のすべてがデフォルトで信頼されていましたが、従業員が数十カ所に分散し、社外でホストされているアプリケーションにアクセスする場合、うまく機能しない設計でした。ゼロトラストは、2010年頃にForrester ResearchのアナリストであるJohn Kindervag氏によって普及しました。Zscalerはゼロトラストの主要な導入企業であり、その創始者ではありません。

Zero Trust Exchangeと呼ばれるZscalerのプラットフォームは、このフレームワークをクラウド規模で適用しています。政府による正式な定義については、NIST Zero Trust Architectureフレームワーク (SP 800-207)を参照してください。

Zscalerの主要製品

Zscalerの全セキュリティサービスは、毎日4,000億件以上のトランザクションを処理するクラウドプラットフォーム「Zero Trust Exchange」上で実行されます。ポートフォリオの基盤となる2つの主力製品は、それぞれ2つの異なるセキュリティ課題に対応しています。

Zscaler Internet Access (ZIA) は、組織のユーザーやデバイスからのすべてのインターネット向けトラフィックに対する、クラウドベースのセキュリティ・チェックポイントとして機能します。リモート拠点の従業員がウェブサイトにアクセスしたりクラウドアプリケーションを利用したりする際、そのトラフィックは目的地に到達する前に ZIA を通過します。ZIA は従来のオンプレミス型ウェブプロキシやハードウェアのインターネットファイアウォールに代わるものであり、Zscaler の主要な収益源となっています。

ZPAは、別のレガシーインフラストラクチャを置き換えるものです。Zscaler Private Access (ZPA) は、Zscalerのゼロトラスト・ネットワーク・アクセス (ZTNA) 商品です。ZTNAは、企業の仮想プライベートネットワーク (VPN) を置き換える技術を表す業界カテゴリーです。VPNは、リモートユーザーと企業ネットワークの間に安全で暗号化されたトンネルを作成しますが、すべてのトラフィックを中央のデータセンター経由でルーティングするため、ボトルネックが発生し、接続するすべてのユーザーに対してネットワーク全体が公開されることになります。ZPAは、従業員を企業ネットワークに一切配置することなく、特定のプライベートアプリケーションへのアクセス権を付与するため、フルVPN接続によって生じるアタックサーフェス（攻撃対象領域）を制限します。

アナリストや企業の購買担当者は、Zscalerの製品をSecure Access Service Edge（SASE、「サッシー」と発音）のフレームワークに分類しています。これはリサーチ企業であるGartner社が提唱したモデルで、ネットワークセキュリティと広域ネットワークを単一のクラウド型サービスへ統合することを表しています。ZIAはSecurity Service Edge（SSE）コンポーネントに対応し、ZPAはZTNAコンポーネントに対応しています。Gartner社は、Security Service Edge（SSE）のマジック・クアドラントにおいてZscalerをリーダーとして認定しており、この評価は同社の市場におけるポジションに対するサードパーティのアナリストによる検証としての役割を果たしています。

Zscalerは、米国連邦政府のリスクおよび認証管理プログラム（FedRAMP）の認証を取得しました。これは、同社のクラウド製品が米国連邦政府機関に導入されるためのセキュリティ要件を満たしていることを意味します。政府機関との契約は複数年にわたることが多く、契約額も高額になる傾向があるため、民間企業ベースの顧客層に加えて収益の安定性が高まります。両セグメントの顧客は年間サブスクリプション料金を支払っており、組織がプラットフォームの利用を拡大するにつれて増加する、予測可能な継続的収益を生み出しています。

ZS株式ファンダメンタルズ

ZSはNASDAQ証券取引所にティッカーシンボル「ZS」で上場しており、テクノロジーセクター内のサイバーセキュリティ/クラウドセキュリティ業界に分類されています。NASDAQは、テクノロジー企業や成長志向の企業が上場することで知られる米国の主要な証券取引所です。

ZSは高成長のテクノロジー銘柄です。配当は実施しておらず、そのバリュエーションは現在の利益よりも将来の収益拡大への期待を反映しています。ZSの時価総額は株価の変動に伴って日々変動します。最新の数値については、NASDAQのZS株式.)をご参照ください。

Zscalerは標準的でない会計年度を採用しており、その会計年度は12月31日ではなく7月31日に終了します。「FY2024」と表示される財務結果は、2024年12月31日に終了する暦年ではなく、2024年7月31日に終了した12ヶ月間を指します。この区別は、Zscalerの報告結果を12月会計年度を採用する企業の結果と比較する場合や、決算発表のタイミングを解釈する際に重要となります。

Zscalerの主要な財務指標

Zscalerは、一度限りのハードウェア販売ではなく、年間サブスクリプション契約を通じてセキュリティを提供しているため、投資家は継続的な収益基盤の健全性を示す指標に注目します。最も重要なのは年間経常収益（ARR）と純収益維持率（NRR）の2つです。これらの指標は、標準的な一般会計原則（GAAP）の収益額だけでは見えない、Zscalerの事業の推移について投資家により多くの情報を提供します。

主要な財務指標

すべての数値は、公開前に最新のZscaler投資家情報)の決算発表と照らし合わせて確認する必要があります。財務データには情報源の日付が適用されます。

ARRとは何か、なぜZSにとって重要なのか？

年間経常収益（ARR）とは、Zscalerが特定の時点において、顧客と締結しているすべてのアクティブなサブスクリプション契約の総年次価値のことです。これは、企業が現在の顧客基盤から毎年どれだけの予測可能な収益を見込んでいるかを投資家に示します。

ARRはGAAP収益とは大きく異なります。GAAP収益は、サービスが提供されるにつれて契約期間にわたって認識され、完了した期間に会社が稼いだものを振り返る指標となります。ARRは将来を見据えたもので、今後12ヶ月間にわたって事業を通過する契約済みのサブスクリプション価値を反映しています。ZscalerのようなサブスクリプションSaaS企業にとって、ARR成長率は、サブスクリプション基盤が拡大、縮小、または横ばいであるかを示すため、投資家が四半期ごとに追跡する主要なシグナルとなります。

2024年度（2024年7月31日終了）時点で、Zscalerの決算資料によると、同社のARRは25億ドルを突破したと報告されています。引用する前に、Zscaler投資家情報)ページにある最新の四半期決算プレスリリースで、正確な数値と最新のARRを確認してください。

売上継続率（NRR）は、アップセルや追加の商品の導入による拡大を含め、解約や契約縮小による減収分を差し引いた、企業が既存顧客から長期的にどれだけの収益を生み出しているかを測定する指標です。NRRが100%を超えているということは、既存顧客の支出が前年比で増加していることを意味します。Zscalerは歴史的に120%を超えるNRRを報告しており、これは既存の顧客ベースが収益成長を維持するために絶え間ない新規顧客獲得を必要とせずに支出を拡大していることを示しています。高いNRRは、成長目標を達成するために新規ロゴ（新規顧客）を獲得することへの企業の依存度を下げます。

ZscalerはまだGAAPベースで黒字化していないため、投資家は通常、企業の時価総額と年間売上高を比較する株価売上高倍率（P/Sレシオ）を主要な評価指標として使用します。高いP/Sレシオは、市場が同社のARRの軌道に対して付与している成長プレミアムを反映しています。また、ZscalerはFedRAMP認証を通じて米国連邦政府機関にもサービスを提供しており、これによりサブスクリプション収益基盤に数年間にわたる契約の安定性が加わります。公開前にFedRAMPマーケットプレイスでFedRAMP認証ステータスを確認してください。

Zscalerは収益性がありますか？

Zscalerは、会計基準（GAAP）に基づくと、毎会計年度に純損失を計上しています。これは、販売およびエンジニアリングの拡大に多額の投資を行う高成長SaaS企業にとって一般的です。Zscalerのような企業のGAAP上の損失は、株式報酬（stock-based compensation）および販売手数料の償却（sales commission amortization）の会計処理によって引き起こされることがよくありますが、これらは実際の費用ではあるものの、その期間に事業から現金が流出しているわけではありません。

Zscalerはプラスのフリー・キャッシュ・フロー（FCF）を生成しています。フリー・キャッシュ・フローは、企業が設備投資を考慮した上で事業活動から生み出すキャッシュを測定するものです。プラスのFCFとは、企業が事業運営に費やすよりも多くのキャッシュを生み出しているということであり、これはGAAP純利益とは別の、財務健全性を示す特有で有意義な指標です。具体的な数値を引用する前に、Zscalerの四半期決算発表から最新のFCF数値を検証してください。

Zscalerは競合他社と比較してどうですか？

Zscalerは、設立当初からクラウド上で構築されたクラウドネイティブベンダーと、その後クラウド配信サービスへと事業を拡大したレガシーハードウェアセキュリティ企業の両方が存在するエンタープライズサイバーセキュリティ市場で競合しています。

Palo Alto Networks（PANW）はハードウェア・ファイアウォールの企業として誕生し、その後、買収を通じてクラウドセキュリティ分野へと拡大してきました。一方、Zscalerは2007年の創業時からクラウドネイティブとして構築されており、PANWのようなオンプレミスのハードウェアを出自としていません。この2社は、ネットワークおよびクラウドセキュリティにおける企業のセキュリティ予算の配分を巡って、最も直接的に競合しています。

CrowdStrike (CRWD) は、エンドポイントの検出と対応 (EDR) 技術を活用した Falcon プラットフォームを通じて個々のデバイスを保護する、エンドポイントセキュリティに特化した企業です。Zscaler と CrowdStrike は、それぞれ異なるセキュリティの問題に対処しています。Zscaler はネットワークアクセスとインターネットトラフィックを保護し、CrowdStrike はデバイス自体を保護します。多くの大企業の導入事例では、両方の商品が併用されています。両社は、直接的な商品の置き換えというよりも、全体的なセキュリティ予算の配分レベルで競合しています。CrowdStrike の投資プロファイルの詳細は、CrowdStrike (CRWD) の強気・弱気ケース分析.) をご覧ください。

Fortinet (FTNT)は、ファイアウォールおよび統合脅威管理（UTM）デバイスを提供するハードウェアセキュリティアプライアンス企業として始まり、Zscalerのようなクラウドネイティブベンダーが対応するために構築された従来のネットワークセキュリティモデルを表しています。Gartnerは、セキュリティサービスエッジ（SSE）のマジッククアドラントにおいてZscalerをリーダーとして認識しており、Zscalerの競争力のある地位についてサードパーティのアナリストによる検証を提供しています。

投資の検討事項：強気シナリオと弱気シナリオ

ZSは一般的に、成長性の高いテクノロジーストックとして分類されます。多くのSaaS企業と同様に、大きな成長機会とかなりのリスクの両方を伴います。以下は、投資家が一般的に考慮する要因の概要であり、売買推奨ではありません。

このセクションは情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。投資判断を行う前に、必ず資格のあるファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。

ブルケース：成長要因

• 構造的な追い風: 強気筋は、クラウド採用の加速とハイブリッドワークの正常化が需要の持続的な推進要因であると指摘しています。企業によるゼロトラストセキュリティアーキテクチャへの移行は、その需要のランウェイをさらに延長させます。
• ARR成長軌道: 一貫したARR拡大は、Zscalerのサブスクリプション基盤がそのプレミアム評価を支えるペースで成長しており、新規契約ごとに予測可能な収益基盤が積み上げられていることを示しています。
• NRR 120%超: 過去に強かったネット収益維持率（NRR）は、既存顧客が年々支出を深めていることを意味し、成長を維持するための新規顧客獲得への依存度を低下させています。
• Gartner認定および連邦政府への露出: Gartner SSEマジッククアドラントでのリーダーとしての地位はアナリストの信頼性を提供し、FedRAMP認定政府収益の増加は、複数年の安定性とともに契約の多様性を加えています。

ベアケース：リスク要因

• GAAPベースの純損失: Zscalerは各会計年度で純損失を計上しています。フリーの資金の流れがプラスであっても、同社はGAAPベースでは黒字化しておらず、一部の投資家はその状態にリスク・プレミアムを織り込みます。
• 競争圧力: Palo Alto Networks（PANW）や新興のZTNAベンダーはクラウドネイティブ機能を拡大し続けており、Zscalerが最も直接競合するエンタープライズ向けセキュリティ予算を巡る競争が激化しています。
• バリュエーション・プレミアム: 高い株価売上高倍率（P/S）比率は、その株が将来の大幅な成長を織り込んで価格付けされていることを意味します。もしARR拡大のペースが鈍化したり期待を下回った場合、バリュエーションは急速に圧縮される可能性があり、これが決算発表前後にZSの株価が大きく変動し得る理由を説明しています。
• マクロ経済への感応度: 景気後退局面ではエンタープライズIT支出は減速します。予算凍結や調達の遅れによって新規契約の締結が将来の四半期に先送りされ、ARRの成長率に影響を与える可能性があります。

ZSはウォール街のアナリストによって広くカバーされています。現在のアナリストのコンセンサス評価および価格目標については、Bloomberg、FactSetなどの金融データプラットフォーム、またはお使いの証券会社の調査ツールを参照してください。特定のアナリストの目標は頻繁に変更されるため、ここでは引用されていません。

ZS株に関するよくある質問

株式において、ZSは何の略ですか？

ZSは、カリフォルニア州サンノゼに本社を置くクラウドネイティブなサイバーセキュリティ企業、Zscaler, Inc.のティッカーシンボルです。ZSはNASDAQ証券取引所で取引されています。同社は2007年にジェイ・チョードリー氏によって設立され、2018年3月16日に1株あたり16.00ドルで新規株式公開（IPO）を完了しました。

Zscalerは何をしている会社ですか？

Zscalerは、エンタープライズおよび政府機関向けにクラウド配信型セキュリティサービスを提供しています。その主要な2つの製品は、組織のユーザーおよびデバイスからのすべてのインターネット宛トラフィックを保護するZscaler Internet Access（ZIA）と、セキュアなプライベートアプリケーションアクセス向けに従来のVPNを置き換えるZscaler Private Access（ZPA）です。Zscalerは年間のサブスクリプション料金を請求しており、これによりソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）企業となっています。

ZscalerはSaaS企業ですか？

はい。Zscalerは、すべてのセキュリティサービスをクラウドプラットフォームを通じて提供しており、顧客はそれらのサービスにアクセスするために年間のサブスクリプション料金を支払います。このサブスクリプションモデルにより、ZscalerはSoftware-as-a-Service（SaaS）企業となっています。ハードウェアアプライアンスを販売する従来のセキュリティベンダーとは異なり、Zscalerには物理的な製品はなく、すべてがクラウドインフラストラクチャを通じて実行されます。

Zscalerは利益を上げていますか？

Zscalerは、各会計年度においてGAAP（一般に公正妥当と認められる会計原則）ベースで純損失を計上していますが、これはセールスやエンジニアリングに多額の投資を行っている急成長中のSaaS企業にはよく見られることです。同社はプラスのフリーキャッシュフロー（FCF）を生み出しており、これは事業運営に費やす額よりも多くの資金を生み出していることを意味します。投資家は通常、Zscalerのような段階にある企業にとって、プラスのFCFをより重要な財務健全性の指標と見なします。

ZSはどの取引所に上場していますか？

ZSは、ティッカーシンボル「ZS」でNASDAQ証券取引所に上場しています。NASDAQは、テクノロジー企業や成長志向の企業の上場で知られる米国の主要な証券取引所です。リアルタイムの価格および時価総額データについては、NASDAQのZS株.)

Zscalerの会計年度はいつですか？

Zscalerの会計年度は12月31日ではなく、7月31日に終了します。「2024年度（FY2024）」と表記された財務決算は、2024年12月31日に終了する暦年ではなく、2024年7月31日に終了した12か月間を指します。Zscalerの会計四半期は以下の通りです。第1四半期（Q1）は8月から10月、第2四半期（Q2）は11月から1月、第3四半期（Q3）は2月から4月、第4四半期（Q4）は5月から7月を対象としています。

ZS株は良い投資先ですか？

ZSが優れた投資であるかどうかは、個人の財務状況、リスク許容度、および投資目的によって異なります。強気派は、持続的な需要の証拠として、ARRの成長と、歴史的に120%を超えている売上維持率（Net Revenue Retention）を指摘しています。リスクには、GAAPベースの純損失や、維持するために継続的なARR拡大を必要とするプレミアムなバリュエーションが含まれます。これは投資助言ではありません。お客様の状況に応じた具体的なガイダンスについては、資格のある財務アドバイザーにご相談ください。

ZS株に関する結論

Zscaler (ZS) は、サブスクリプション型SaaSモデル、ゼロトラスト・アーキテクチャ、およびNASDAQ上場により、高成長テクノロジー株のカテゴリーに分類されるクラウドネイティブのサイバーセキュリティ企業です。同社のZero Trust Exchangeプラットフォームは、分散型クラウド環境に移行した組織のネットワークアクセスやインターネットトラフィックを保護します。追跡すべき主要な指標はARR成長率と売上継続率（Net Revenue Retention）であり、これらはいずれもGAAPベースの売上高や純利益単独よりも、Zscalerのサブスクリプションベースの健全性をより直接的に反映しています。ZscalerはSecurity Service EdgeにおいてGartner Magic Quadrantのリーダーの地位を保持していますが、そのプレミアムなバリュエーションは、成長のナラティブと並んで株価に相応のリスクが伴うことを意味しています。

さらに詳しい調査のためには、Zscalerの四半期決算資料およびSEC提出書類をZscaler投資家情報.)にてご確認ください。

免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、財務上または投資上のアドバイスを構成するものではありません。提供される情報は公開されているデータに基づいており、予告なしに変更されることがあります。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。この記事で引用されている時価総額、株価、およびその他の財務指標は、執筆時点のデータを反映したものであり、変更されている可能性があります。投資判断を行う前に、必ず資格のある財務アドバイザーまたは投資の専門家にご相談ください。

最終更新日：[発行日]

出典: Zscaler 投資家情報 | Zscaler SEC提出書類 | NASDAQのZS株式 | NIST ゼロトラスト・アーキテクチャ・フレームワーク (SP 800-207) | FedRAMP マーケットプレイス | セキュリティ・サービス・エッジ（SSE）に関するガートナー・マジック・クアドラント

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