Дәстүрлі қаржы (TradFi) перпетуалды своптары мен TradFi Perp Options арасындағы айырмашылықтар: негізгі ерекшеліктері

АTradFi мерзімсізшартжәне бірДәстүрлі қаржы (TradFi) мерзімсіз опционыTSLA, NVDA немесе QQQ сияқты активтерге қатысты пікір білдіруге мүмкіндік береді, бірақ позиция ашылғаннан кейін олардың әрекеттері әртүрлі болады. Перптің мерзімі жоқ және оның табысы немесе шығыны базалық бағамен сызықты қозғалады. Опционның мерзімділігі белгіленген және асимметриялық төлем болады. Опцион сатып алушы үшін алдын ала төленген премиум – максималды шығын; сатушы үшін маржа талаптары жәнеЛиквидацияТәуекелдер әлі де қолданылады. Бұл мақалада екі өнімнің қалай жұмыс істейтіні, олардың төлемдерінің айырмашылығы және трейдерлер олардың әрқайсысын қашан қолдана алатындығы салыстырылады.

Негізгі тұжырымдар:

• TradFi Perps-тің мерзімі жоқ, қаржыландыруға ұшырауы мүмкін және сызықты P&L бар. Perp Options мерзімі өтеді, USDT-мен есеп айырысады және асимметриялық төлемдері бар.

• Perp опционын сатып алушының максималды шығыны – төленген Премиум, ал сатып алынған опцион бойынша Ликвидация болмайды. Сатушы Техникалық маржаны (MM) сақтап отыруы тиіс және оның позициясы Ликвидациялануы мүмкін.

• Опциондар уақыттың құнсыздануы мен имплициттік құбылмалылыққа әсер етеді, ал мерзімсіздер опциондық Грикс көрсеткіштерінсіз тікелей бағалық әсерді қамтамасыз етеді.

TradFi перпі дегеніміз не?

АTradFi Мерзімсіз келісімшартTSLA, NVDA немесе QQQ сияқты дәстүрлі қаржылық активтің бағасын қадағалайтын, бекітілген мерзімді күні жоқ левереджді туынды құрал.Позицияларды маржаны ұстау және мерзімдік қаржыландыру төлемдері шартымен шексіз ұстауға болады. Оның негізгі тетіктері:

• Мерзімі жоқ: позиция жабылған немесе сұйылтылғанға дейін жүргізіледі.

• Базалық актив бағасына левередждік әсер.

• Қаржыландыру мөлшерлемесі механизмі арқылы индекске байланған нарықтық баға.

• Сызықты P&L: негізгі активтегі әрбір 1 долларлық қозғалыс пропорционалды пайда немесе шығынға әкеледі.

• Егер маржа Минимал маржа шегінен төмендесе, Ликвидация орын алады.

Қаржыландыру мөлшерлемесі мерзімді түрде, мысалы, әр сегіз сағат сайын, перпетуалды (perp) бағаны спот бағасына жақындату үшін лонг және шорт ұстаушылар арасында төленеді. Перп бағасы спот бағасынан жоғары болғанда, лонгтар шорттарға төлейді; ал ол споттан төмен болғанда, шорттар лонгтарға төлейді. Қатты трендті нарықтарда қаржыландыру шығындары кірісті айтарлықтай төмендетуі мүмкін.

Дәстүрлі қаржы мәңгілік опционы дегеніміз не?

АДәстүрлі қаржы (TradFi) мерзімсіз опционы — опциондық келісімшарт, оның базалық активі TradFi Мерзімсіз келісімшарт болып табылады, басқа зат емесакция немесе ETFтура.Мерзімі аяқталған кезде, "In-the-money" позициясы бар опциондар есеп айырысу бағасы мен страйк арасындағы айырмашылық негізінде USDT валютасымен қолма-қол есептеледі. Ешқандай перпетуалды позиция ашылмайды және акциялар жеткізілмейді.

Мысалы, TSLA-PERP бойынша колл опционы сатып алушыға егер TSLA мерзімсіз келісімшартының бағасы жоғары болса, USDT қолма-қол ақшалай төлем алу құқығын береді.мерзімі аяқталған кездегі Страйк. Сатып алушы ешқашан Tesla акцияларын немесе TSLA перпетуалды позициясын ұстамайды.

• НегізгіBybit TradFi Мерзімсіз келісімшарт, мысалы, TSLA-PERP, NVDA-PERP немесе QQQ-PERP

• Орындалу бағасы:Мерзімі аяқталған кезде ақшалай есеп айырысу сомасын анықтау үшін пайдаланылатын анықтамалық баға

• Жарамдылық мерзімі/Аяқталуы:Белгілі бір мерзім. ITM опциондар USDT бойынша автоматты түрде өтеледі; "Out-of-the-money" позициясындағы опциондар құнсыз аяқталады.

• Премиум:Сатып алушы алдын ала төлеген және сатушы алдын ала алған

• Жаттығу стилі:Тек еуропалық, мерзімі аяқталғанда орындалатын және мерзімінен бұрын орындау мүмкіндігі жоқ

• Есеп айырысу:30 минуттық аралық арқылы USDT-мен есеп айырысуУақыт бойынша салмақталған орташа бағабастапқы индекстің жарамдылық мерзімі біткенге дейін

• Call опционының төлемі: max(Есеп айырысу бағасы − Страйк, 0) − Премиум

• макс(Страйк − Есеп айырысу бағасы, 0) − Премиум

Қолжетімді іргелі активтер

• TSLA:Tesla (АҚШ акциясы)

• NVDA:NVIDIA (АҚШ акциялары)

• QQQ:Invesco QQQ, Nasdaq 100 ETF (индекстік ETF)

• SOXL:Direxion Semiconductor Bull 3X ETF (левериджтік ETF)

• MU:Micron Technology (АҚШ акциялары)

• SKHY:SK Hynix (жаһандық акциялар)

• SPCX:SpaceX (АҚШ капиталы)

• SNDK:Sandisk (АҚШ акциясы)

Қолжетімді мерзімдер: келесі күн, үш күн, төрт күн, апталық, екі апталық, үш апталық және айлық. Мерзімінің аяқталу күндері АҚШ-тағы сауда-саттық болмайтын күндерді өткізіп жібереді. Есеп айырысу жазғы уақыт кезінде UTC бойынша сағат 20:00-де, ал стандартты уақыт кезінде UTC бойынша сағат 21:00-де жүзеге асырылады.

TradFi Perps vs. Perp Options: Негізгі айырмашылықтар

Төлемдер мен ликвидация тәуекелінің айырмашылығы неде?

Дәстүрлі қаржы (TradFi) перпетуалды фьючерсінің пайдасы мен шығыны (P&L).Perp P&L (Шығу бағасы − Кіру бағасы) × Шарттың мөлшері − Төленген қаржыландыру) тең. Тәуекел симметриялы және сызықты: табыс шексіз, ал шығындардың ликвидациядан басқа едені жоқ. Саудагер позиция бойында жеткілікті маржа ұстауы керек.

Perp опционын сатып алушы.Колл опционы жарамдылық мерзімі аяқталғанда Есеп айырысу бағасы страйктен жоғары болғанда оң пайда әкеледі: max (Есеп айырысу бағасы - Страйк, 0) - Премиум. Пут опционы Есеп айырысу бағасы страйктен төмен болғанда оң пайда әкеледі: max (Страйк - Есеп айырысу бағасы, 0) - Премиум. Сатып алушының максималды шығыны, нарық позицияға қарсы қаншалықты қозғалғанына қарамастан, төленген премиуммен шектеледі. Минимал маржа талабы жоқ,Маржин коллнемесе ұзақ опцион позициялары үшін мәжбүрлі ликвидация

Perp опциясын сатушыСатушы премиумды алдын ала алады және опцион OTM (in the money емес) жарамдылық мерзімі аяқталғанда пайда табады. Егер ол ITM (in the money) жарамдылық мерзімі аяқталса, сатушы есеп айырысу сомасын төлейді. Сату үшін опционның бүкіл өмірі бойы Минимал маржаны орналастыру және ұстап тұру қажет. Егер шығындар маржаны Минимал маржадан төмендетсе, сатушы мәжбүрлі түрде өтімсіздірілуі мүмкін; алынған премиум маржин колл-ды болдырмайды.

Грикс не қосады?

Опциондардың мерзімсіздерде жоқ тәуекел өлшемдері бар. ГректерТрейдерлерге опцион құнының мерзімі өткенге дейін қалай өзгеретінін түсінуге көмектесу.

• Дельта (Δ), баға сезімталдығы:Негізгі перпетуалдың 1$ қозғалысына шаққандағы опцион құнының өзгеруі; 0-ден ±1-ге дейін.

• Гамма (Γ), дельта үдеуі:Дельтаның өзгеру қарқыны; мерзімді аяқталуға жақын және ақшада (at the money) болғанда ең жоғары, бұл дөңестікті (convexity) қозғайды

• Тета (Θ), уақытша ыдырау:Мерзімді жақындаған кезде күн сайын құн жоғалады; сатып алушылар тэтаны төлейді, ал сатушылар оны алады.

• Вега (V),болжамды құбылмалылықсезімталдық:Болжамды құбылмалылықтың 1% өзгеруіне шаққандағы опцион құнының өзгеруі; сатып алушылар лонг вега, ал сатушылар шорт вега позициясында болады

Трейдерлер әр өнімді қашан пайдалануы мүмкін?

• Жоғары сенімді бағытталған сауда — Perp:Қарапайым және ликвидті, уақыт өтуіне байланысты құнсызданбайтын

• Тәуекелі шектелген бағыттық мәміле — Сатып алуколл немесе пут:Сатып алушы үшін шектелген төменгі шек және ликвидация тәуекелінің болмауы

• Белгісіз бағыттағы тұрақсыздық саудасы — Бір...Стрэдл немесе Стрэнгл:Үлкен қозғалыстан кез келген бағытта табыс табуға болады.

• Бағаның белгілі бір диапазонда тербелуі кезіндегі табыс — Сатуқамтылған кол-опционнемесе қолма-қол ақшамен қамтамасыз етілген пут-опцион:Премиумды жинаңыз және уақытша құнсызданудан (time decay) пайда көріңіз

• Портфельді хедждеу — қолданыстағы перп лонгта пут сатып алу:Жоғары өсу әлеуетін сақтай отырып, төмендеу тәуекелдерін шектеңіз

• Дельта хеджирлеу — Перп пен опциондарды біріктіріңізБіріккен сауда есепшоты(UTA):Бірдей есептік жаздағы перп позициямен опцион дельтасын теңестіру

Екеуін де қолдана аласыз ба?

Иә. Трейдер пут опцион сатып ала алады...хеджирлеубар Лонг перп позициясы. Перп сонымен қатар сол UTA ішінде опционның Дельтасын өтей алады. Бұл стратегиялар хедждеу мақсатында өнімдерді біріктіреді.

Тәуекел профильдері қалай салыстырылады?

TradFi Perps және Perp Options әртүрлі тәуекел профильдеріне ие. Төмендегі кестеде TradFi Perps және Perp Option сатып алушылары мен сатушылары үшін негізгі айырмашылықтар келтірілген.

Негізгі нәтиже

TradFi перп мерзімі көрсетілмеген сызықтық баға экспозициясын ұсынады, бірақ ол маржаны үздіксіз ұстап тұруды талап етеді және қаржыландыру төлемдерін тудыруы мүмкін. Perp Option (мерзімді опцион) белгіленген мерзімді және асимметриялық төлемді қосады. Оны сатып алу шығынды премиум мөлшерімен шектейді және сол позиция үшін ликвидация тәуекелін жояды; оны сату маржа талаптарын және ықтимал ликвидацияны әкеледі. Қай құралдың қолайлы екені трейдердің қарапайым бағыттық экспозицияны, анықталған тәуекелді, волатильдік экспозицияны, кірісті немесе хедждеуді қалайтынына байланысты.

#BybitпенБіргеҮйреніңіз