ភាគហ៊ុន​ដែល​ជា​តូខឹន — និងកន្លែងដែលត្រូវទិញ

បែបប្រពៃណីផ្សារហ៊ុន និង ផ្សារគ្រីបតូបាន Long ប្រតិបត្តិការក្នុងបរិយាកាសដាច់ដោយឡែកពីគ្នា ជាមួយនឹងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ម៉ោងធ្វើការ និងអ្នកត្រួតពិនិត្យខុសៗគ្នា និងតម្រូវការបទប្បញ្ញត្តិដាច់ដោយឡែកពីគ្នា។ ភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើ Tokenized បញ្ចូលប្រភេទទ្រព្យសម្បត្តិទាំងពីរនេះចូលគ្នា ដោយដាក់តំណាងនៃភាគហ៊ុនក្នុងពិភពពិត និង ETF ដោយផ្ទាល់នៅលើផ្លែតហ្វម ប្លុកឆេន ដែលអនុញ្ញាតឱ្យទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនោះអាចជួញដូរបានជាមួយនឹងកាបូប Crypto នៅគ្រប់ពេលវេលា។

ការអភិវឌ្ឍនេះគឺជាផ្នែកមួយនៃ... ដែលកាន់តែទូលំទូលាយទ្រព្យក្នុងពិភពពិតនិន្នាការនៃការធ្វើថូខឹនណាយហ្សេសិន (tokenization) នៃទ្រព្យសកម្មក្នុងពិភពពិត (RWA) ដែលកំពុងនាំយកអ្វីៗគ្រប់យ៉ាង ចាប់ពីប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋាភិបាល រហូតដល់ទំនិញ និងអចលនទ្រព្យមកលើប្លុកឆេន (blockchains)។ Bybit បានឈានជើងចូលក្នុងវិស័យនេះតាមរយៈភាពជាដៃគូជាមួយ Backed Finance, ការចុះបញ្ជី xStocks— ភាគហ៊ុន​ដែល​ត្រូវ​បាន​ធ្វើ​ជា​និម្មិត​គាំទ្រ ១:១​ដោយ​ទ្រព្យ​សកម្ម​ពិត​ដែល​ជា​មូលដ្ឋាន — នៅលើ ទីផ្សារ Spot.

ចំណុចសំខាន់ៗ:

• ភាគហ៊ុនដែលបានតូខឹន គឺជាតូខឹនដែលផ្អែកលើប្លុកឆេន ដែលតាមដានភាគហ៊ុន និង ETF ក្នុងពិភពពិត ដោយទ្រព្យសកម្មដើមត្រូវបានរក្សាទុកក្រោមការគ្រប់គ្រងតាមបទប្បញ្ញត្តិក្នុងសមាមាត្រ ១:១ ។

• ផ្ទុយពីភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណី ភាគហ៊ុនតូខឹន trade លើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ crypto ដោយមិនតម្រូវគណនីឈ្មួញកណ្តាល ម៉ោងទីផ្សារ fixed ឬការពន្យាពេលនៃការទូទាត់ស្តង់ដារ។

• អ្នកប្រើប្រាស់ Bybit អាចចូលប្រើប្រាស់ភាគហ៊ុនអាមេរិក និង ETF ដែលត្រូវបានធ្វើជានិមិត្តសញ្ញា (tokenized) តាមរយៈ xStocks ទាំងនៅលើទីផ្សារ Spot និង Bybit Alpha ដែលផ្តល់មូលនិធិដោយផ្ទាល់ពីគណនីជួញដូររួម (UTA) របស់ពួកគេ។

តើភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើជាថូខឹនគឺជាអ្វី?

ភាគហ៊ុនដែលត្រូវបាន Tokenized គឺជាថូខឹនផ្អែកលើប្លុកឆេន ដែលតំណាងឱ្យការផ្សារភ្ជាប់ទៅនឹងមូលបត្រកម្មសិទ្ធិដែលជួញដូរសាធារណៈ និង ETFs ដោយថូខឹននីមួយៗត្រូវបានគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្មគោល ដែលត្រូវបានរក្សាទុកដោយសុវត្ថិភាពនៅក្នុងការថែរក្សាដែលមានការគ្រប់គ្រងតាមបទប្បញ្ញត្តិ ជាធម្មតាផ្អែកលើមូលដ្ឋាន ១:១។ ការគាំទ្រដោយការថែរក្សា ធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើថូខឹននីយកម្ម ខុសប្លែកពីអ្វីដែលជាសំយោគសុទ្ធសាធលើប្លុកឆেইন instruments, ផ្ដល់ឱ្យនិមិត្តសញ្ញាizeនីមួយៗនូវចំណុចយោងតម្លៃក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុបែបប្រពៃណី (TradFi)

ការប៉ះពាល់នឹងតម្លៃគឺមានលក្ខណៈសម្ព័ន្ធស្រដៀងគ្នាទៅនឹងការកាន់កាប់ភាគហ៊ុនដោយផ្ទាល់៖ នៅពេលដែលដើមទុនមូលដ្ឋានប្រែប្រួល Token ត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីប្រែប្រួលជាមួយវា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធគឺខុសគ្នាស្រឡះ។ ដើមទុនបែបប្រពៃណីធ្វើការទូទាត់តាមរយៈឈ្មួញកណ្តាល និងផ្សារភាគហ៊ុនក្រោមពេលវេលាដែលបានកំណត់។ ផ្ទុយទៅវិញ ភាគហ៊ុនដែលត្រូវបានធ្វើជា token ធ្វើការទូទាត់ក្នុងបណ្តាញ ដែលមានន័យថាពួកវាអាចរក្សាទុកបាននៅក្នុងកាបូបគ្រីបតូ, បានផ្ទេរ ពីបុគ្គលម្នាក់ទៅបុគ្គលម្នាក់និងជួញដូរនៅលើវេទិកា រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ទាំងប្រមូលផ្តុំ និង វិមជ្ឈការ។ ទោះបីជាអ្នកកាន់មិនទទួលបានសិទ្ធិបោះឆ្នោត ឬការទាមទារភាគលាភផ្ទាល់ក៏ដោយ ក៏ពួកគេទទួលបាននូវការប៉ះពាល់ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចដែលโทเค็นផ្តល់ជូន។

តើភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើថូខឹននីយកម្មដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច?

ដំណើរការបោះផ្សាយសម្រាប់ភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើជាថូខឹន (tokenized stocks) ចាប់ផ្តើមនៅពេលដែលអ្នកបោះផ្សាយ ដូចជា Backed Finance ជាដើម ទិញភាគហ៊ុនមូលដ្ឋានពិតប្រាកដនៅលើផ្សារហ៊ុនប្រពៃណី ហើយយកទៅតម្កល់ទុកជាមួយអ្នកថែរក្សាទ្រព្យសម្បត្តិឯករាជ្យដែលមានបទប្បញ្ញត្តិត្រឹមត្រូវ។ ផ្អែកលើចំនួនភាគហ៊ុនដែលទទួលបាន ចំនួនថូខឹនដែលសមមូលនឹងត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅលើបណ្តាញដែលត្រូវគ្នាជាមួយកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃ។ អនុបាតនៃការបង្កើតធៀបនឹងការរក្សាទុកនេះ គឺជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃការអះអាងអំពីការធានាទ្រព្យសម្បត្តិក្នុងសមាមាត្រ ១:១។

ការតាមដានតម្លៃផ្អែកលើយន្តការពីរ៖

• អូរ៉ាខលប្រភពទិន្នន័យផ្អែកលើ, ដែលទាញយកតម្លៃយោងពីទីផ្សារបឋម

• anarbitrageវដ្តដែលអ្នកបង្កើតទីផ្សារបោះផ្សាយ ឬប្តូរតូខិនមកវិញជាមួយអ្នកបោះផ្សាយ រៀងរាល់ពេលដែលតម្លៃក្នុងបណ្តាញងាកចេញពីតម្លៃភាគហ៊ុនគោលនៅលើផ្សារភាគហ៊ុនដូចជា NYSE ឬNasdaq-100

ការដក/ប្តូរយកអាចតម្រូវឱ្យបំពេញការផ្ទៀងផ្ទាត់អតិថិជន(KYC) និងការប្រឆាំងការសម្អាតប្រាក់នីតិវិធី (AML) ដោយផ្ទាល់ជាមួយអ្នកចេញ។ អ្នកចូលរួមទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំនៅលើវេទិកាដូចជា Bybit អាចទិញនិងលក់ដោយមិនមានទំនាក់ទំនងផ្ទាល់ជាមួយអ្នកចេញ។ ថូខឹនក៏អាចផ្លាស់ទីទៅហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការពិធីការ (DeFi) ដែលដើរតួជាទ្រព្យធានាក្នុងទីផ្សារផ្តល់កម្ចី ឬចូលរួមចំណែកក្នុងអាងដែលផ្តល់ទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់។ ភាពបត់បែននេះពង្រីកអត្ថប្រយោជន៍របស់ពួកវាលើសពីការតាមដានតម្លៃធម្មតា។

អត្ថប្រយោជន៍នៃភាគហ៊ុននិម្មិត

អត្ថប្រយោជន៍ចម្បងនៃភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើតូខិននីយកម្ម (tokenized stocks) គឺការបង្កើតឱកាសជួញដូរបាន ២៤/៧។ ទីផ្សារ ដើមទុន បែបប្រពៃណីដំណើរការក្នុងម៉ោងជួញដូរ Fixed ដែលមានន័យថា រាល់ព្រឹត្តិការណ៍ដែលជះឥទ្ធិពលដល់ទីផ្សារណាមួយនៅក្រៅម៉ោងទាំងនោះ មិនអាចធ្វើសកម្មភាពបានទេ រហូតដល់ការបើកទីផ្សារបន្ទាប់។ ភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើតូខិននីយកម្មផ្ដល់នូវលទ្ធភាពចូលប្រើប្រាស់បានពេញ ២៤ ម៉ោង ដែលលុបបំបាត់នូវការរឹតត្បិតនេះ។

កម្មសិទ្ធិជាចំណែក គឺជាអត្ថប្រយោជន៍មួយទៀត។ មូលហ៊ុនតែមួយនៃដើមទុនដែលមានតម្លៃខ្ពស់អាចមានតម្លៃរហូតដល់រាប់រយ ឬរាប់ពាន់ដុល្លារ។ ប៉ុន្តែភាគហ៊ុនដែលប្ដូរតាមតូខឹនលុបបំបាត់ដែនកំណត់នោះ អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកទទួលបានការប៉ះពាល់ក្នុងទំហំណាមួយ ដោយគ្មានតម្រូវការភាគហ៊ុនអប្បបរមាដែលដាក់ដោយឈ្មួញកណ្ដាល។ មិនតម្រូវឱ្យមានគណនីឈ្មួញកណ្ដាលទេ ដោយសារតែអ្នក trade ដោយផ្ទាល់ពី crypto wallet ឬគណនី exchange ។

សម្រាប់អ្នកជួញដូរនៅក្រៅសហរដ្ឋអាមេរិក ទ្រព្យសកម្មទាំងនេះផ្តល់លទ្ធភាពទទួលបានប៊្លូឈីបភាគហ៊ុនអាមេរិក និង ETF សំខាន់ៗ។ អ្នកលែងចាំបាច់ឆ្លងកាត់ការរឹតបន្តឹងរបស់ឈ្មួញជើងសារបរទេស ឬ តម្រូវការស្នាក់នៅទៀតហើយ។

បន្ថែមពីនេះទៀត DeFiភាពអាចផ្សំបាន គឺជាអត្ថប្រយោជន៍ដ៏សំខាន់នៃភាគហ៊ុនដែលបានបំប្លែងជាថូខឹន។ សមាសភាព (Composability) បន្ថែមនូវកម្រិតនៃប្រសិទ្ធភាពមូលធនដែលកម្មសិទ្ធិភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណីមិនគាំទ្រ។ ទ្រព្យសកម្មឌីជីថលអាចប្រើជាទ្រព្យបញ្ចាំនៅក្នុងពិធីការកម្ចី ឬត្រូវបានដាក់ពង្រាយទៅក្នុងអាងនៃទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់ ដើម្បីបង្កើតផលចំណេញបន្ថែម។

ហានិភ័យ និងការពិចារណា

ការចាត់ថ្នាក់ភាគហ៊ុនដែលបម្លែងជាតូខឹនតាមបទប្បញ្ញត្តិ នៅមិនទាន់បានកំណត់ទាំងស្រុងនៅឡើយទេ ក្នុងបណ្តាប្រទេសភាគច្រើន។ អាស្រ័យលើទីតាំងរបស់អ្នក ឧបករណ៍ទាំងនេះអាចត្រូវបានចាត់ទុកជាមូលបត្រ (securities), Derivatives, ឬទ្រព្យព្យសកម្មគ្រីបតូ (crypto assets) ដែលក្នុងនោះប្រភេទនីមួយៗមានកាតព្វកិច្ចអនុលោមតាមច្បាប់ និងកម្រិតការពារអ្នកវិនិយោគខុសៗគ្នា។

មិនដូចភាគហ៊ុនដែលចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុននៅសហរដ្ឋអាមេរិក ភាគហ៊ុនដែលប្ដូរជាតូខឹនមិនត្រូវបានការពារដោយការការពារបែបប្រពៃណី ដូចជាការការពាររបស់ SIPC, ដែលអនុវត្តចំពោះគណនីឈ្មួញកណ្តាល។

ហានិភ័យភាគីម្ខាងទៀតក៏មានកម្រិតស៊ីជម្រៅជាងសម្រាប់ភាគហ៊ុន Token បើធៀបនឹងការជួញដូរដើមទុនបែបប្រពៃណី។ តម្លៃនៃ Token នីមួយៗអាស្រ័យទាំងស្រុងលើអ្នកបោះផ្សាយដែលរក្សាការគាំទ្រដោយការរក្សាសុវត្ថិភាពក្នុងសមាមាត្រ ១:១។ បរាជ័យផ្នែកប្រតិបត្តិការ ភាពក្ស័យធន ឬការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិប្រឆាំងនឹងអ្នកបោះផ្សាយ ឬអ្នកថែរក្សាសុវត្ថិភាព អាចប៉ះពាល់ដល់ការគាំទ្រនោះ។

ជម្រៅនៃទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់សម្រាប់ភាគហ៊ុនដែលប្តូរជាតុកែន តែងតែមានកម្រិតទាបជាងនៅលើផ្សារហ៊ុនប្រពៃណី ដែលមានន័យថាគម្លាតតម្លៃអាចរីកធំឡើងក្រោមសម្ពាធ។ គម្លាតតម្លៃពីទ្រព្យសកម្មគោល គឺជាកង្វល់ទាក់ទងគ្នា៖ ក្នុងម៉ោងក្រៅទីផ្សារ នៅពេលដែលផ្សារហ៊ុនសំខាន់ត្រូវបានបិទ ហើយប្រភពទិន្នន័យ Oracle បង្ហាញពីអារម្មណ៍ទីផ្សារជាច្រើនជាងតម្លៃដែលបានប្រតិបត្តិ តម្លៃ Token ក្នុងបណ្តាញអាចនឹងឃ្លាតចេញ។ ហេតុដូច្នេះហើយ ទីផ្សារសម្រាប់ភាគហ៊ុនដែលប្តូរជាតុកែន ត្រូវបានជំរុញដោយអារម្មណ៍ទីផ្សារច្រើនជាងការឆ្លុះបញ្ចាំងពេលវេលាពិតនៃទ្រព្យសកម្មគោល។

តើ xStocks នៅលើ Bybit គឺជាអ្វី?

Bybit's xStocks គឺជាតំណាងដែលត្រូវបានប្តូរទៅជាតូខឹននៃភាគហ៊ុន និង ETF របស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ តូខឹនទាំងនេះត្រូវបានចេញដោយ Backed Finance ហើយត្រូវបានចុះបញ្ជីដោយផ្ទាល់នៅលើ Bybit's Spot market។ តូខឹននីមួយៗត្រូវបានគាំទ្រក្នុងសមាមាត្រ ១:១ ដោយទ្រព្យសកម្មគោលរបស់វា ហើយត្រូវបានរក្សាទុកដោយអ្នករក្សាការប្រាក់ដែលបានគ្រប់គ្រង។ ជួរដែលអាចរកបាននៃ xStocks គ្របដណ្តប់លើភាគហ៊ុនបុគ្គលដែលមានមូលធនទីផ្សារខ្ពស់ ដូចជាApple(AAPLX),តេស(TSLAX) និង អិនវីឌៀ(NVDAX), ក៏ដូចជាមូលនិធិតាមដានសន្ទស្សន៍ដូចជា State Street^®SPDR^®S&P 500^®មូលនិធិ ETF (SPY)

ដោយផ្តល់នូវ xStocks, Bybit ដំណើរការជាទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំដែលអ្នកអាចទិញ និងលក់ ដុកដែលបំប្លែងទៅថូខិន។ ការចេញ និងការដកនៅតែគ្រប់គ្រងទាំងស្រុងដោយ Backed Finance ខណៈពេលដែលអ្នក Trade xStocks ដោយផ្ទាល់តាមរយៈចំណុចប្រទាក់ Bybit របស់ Spot ឬBybit អាល់ហ្វា. ដោយសារតែ xStocks ផ្អែកលើSolana(SOL), ពួកវាអាចដកទៅកាបូបលុយក្នុងបណ្តាញដែលត្រូវគ្នា, ជួញដូរលើផ្សារប្តូរប្រាក់វិមជ្ឈការ(DEXs) (ដូចជា Jupiter និង Raydium) និងត្រូវបានដាក់ឱ្យដំណើរការនៅក្នុងពិធីការ DeFi ដែលផ្អែកលើ Solana។

របៀប Trade xStocks នៅលើ Bybit

ការជួញដូរ xStocks ទាមទារគណនី Bybit ដែលបានបញ្ចប់ការផ្ទៀងផ្ទាត់អត្តសញ្ញាណស្ដង់ដា។ xStocks មិនមានផ្តល់ជូនសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់ស្ថាប័ន, អ្នកបង្កើតទីផ្សារ (market makers), គណនីដែលបានចុះឈ្មោះក្នុងយុត្តាធិការដែលមិនត្រូវបានបម្រើសេវាកម្មដោយ Bybit ឬអ្នកប្រើប្រាស់នៅក្នុងប្រទេសអូស្ត្រាលី ជប៉ុន និងរដ្ឋជាសមាជិកតំបន់សេដ្ឋកិច្ចអឺរ៉ុប (EEA) ទាំងអស់នោះទេ។

ដើម្បី Trade xStocks តាមរយៈទីផ្សារ Spot របស់ Bybit សូមអនុវត្តតាមជំហានខាងក្រោម៖

ជំហានទី១: ទស្សនាទំព័រដើមរបស់ Bybit, ចុចលើ ជួញដូរនៅក្នុងម៉ឺនុយខាងលើ ហើយបន្ទាប់មកចុចលើ ភ្លាម.



ជំហាន ២នៅលើទំព័រជួញដូរ សូមស្វែងរកទ្រព្យសកម្ម xStock ដែលអ្នកពេញចិត្ត ឧទាហរណ៍ TSLAX ដោយវាយឈ្មោះរបស់វាទៅក្នុងប្រអប់ស្វែងរកនៅជ្រុងខាងលើផ្នែកខាងឆ្វេង។ ចុចលើគូណាមួយនៅក្នុងបញ្ជីនៃ Options ដែលមាន។



ជំហានទី 3៖ នៅក្នុងផ្ទាំងបញ្ជាទិញនៅខាងស្តាំ សូមបញ្ជាក់ព័ត៌មានលម្អិតនៃការបញ្ជាទិញរបស់អ្នក — ទិសដៅនៃ trade (ទិញឬលក់), ប្រភេទការបញ្ជាទិញ (ទីផ្សារ,ដែនកំណត់រឺ​ប្រភេទ​ទំនើប​បន្ថែម​ទៀត),ចំនួន, តម្លៃគោលដៅ(សម្រាប់ ដែនកំណត់និងលក្ខខណ្ឌ ការបញ្ជាទិញ). បន្ទាប់មក ចុចលើទិញ/លក់នៅផ្នែកខាងក្រោមនៃបន្ទះដើម្បីដាក់ពាណិជ្ជកម្មរបស់អ្នក



ដូចគ្នានឹងការធ្វើ Trades Spot ផ្សេងទៀតនៅលើ Bybit ការបញ្ជាទិញដែលពាក់ព័ន្ធនឹង xStocks ប្រើប្រាស់ដើមទុនដោយផ្ទាល់ពីគណនីជួញដូររួម(UTA).

xStocks ក៏មានផ្តល់ជូនតាមរយៈBybit អាល់ហ្វា. សមតុល្យ UTA ដូចគ្នាត្រូវបានអនុវត្ត ហើយ gas fees ត្រូវបានបំប្លែងដោយស្វ័យប្រវត្តិពី payment token របស់អ្នក (ដោយមិនចាំបាច់មានការគ្រប់គ្រង gas ដោយដៃឡើយ)។

គំនិតចុងក្រោយ

ទ្រព្យសកម្មដែលជា Token មិនមែនគ្រាន់តែជាផលិតផលថ្មីប្លែកនោះទេ ប៉ុន្តែវាគឺជាស្ពានមុខងារតភ្ជាប់រវាងទីផ្សារដើមទុនបែបប្រពៃណី និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធក្នុងបណ្តាញ។ ការកាន់កាប់ថូខឹនតំណាងឱ្យភាគហ៊ុន Apple, Tesla ឬ S&P 500 ដែលមានការធានាដោយការរក្សាទុកទ្រព្យសុវត្ថិភាពនៅក្នុងកាបូប Crypto — ដែលអាចជួញដូរបានសូម្បីតែនៅថ្ងៃអាទិត្យ ឬនៅពាក់កណ្តាលអធ្រាត្រ — ផ្តល់ឱ្យពាណិជ្ជករនូវអត្ថប្រយោជន៍ និងភាពបត់បែនដែលមិនអាចប្រៀបផ្ទឹមបាន។

ការផ្តល់ជូន xStocks របស់ Bybit ផ្តល់ឱ្យពាណិជ្ជករ Crypto នូវការប៉ះផ្ទាល់ជាមួយភាគហ៊ុនអាមេរិក ដោយមិនចាំបាច់មានគណនីឈ្មួញកណ្តាល ឬបំពេញតាមតម្រូវការដើមទុន ឬលំនៅឋានដ៏តឹងរ៉ឹងនោះទេ។ នៅពេលដែលវិស័យ RWA រីកចម្រើន — ដោយរួមបញ្ចូលទ្រព្យសកម្មកាន់តែច្រើន បណ្តាញ Chain កាន់តែច្រើន និងការធ្វើសមាហរណកម្ម DeFi កាន់តែស៊ីជម្រៅ — ព្រំដែនរវាងផលប័ត្រ Crypto និងផលប័ត្រវិនិយោគបែបប្រពៃណីនឹងបន្តរួមតូច។ xStocks គឺជាឧទាហរណ៍ជាក់ស្តែងបំផុតមួយនៃដំណើរការនេះដែលកំពុងកើតឡើងរួចទៅហើយ។



#រៀនជាមួយBybit