Bull call spread (бичачий кол-спред): стратегія для помірного зростання ціни

Коли ви очікуєте помірного зростання на ринку, «бичачий»колл-спредє однією з опціонних стратегій, які ви можете використовувати, щоб висловити цю думку, обмежуючи як потенційний прибуток, так і збиток на рівніекспіраціяОскільки це допомагає висловити помірно бичачий погляд, стратегія також встановлює обмеження як на збитки, так і на прибуток під час експірації, що робить її підходящим вибором для тих, хто віддає перевагу стратегії з визначеним рівнем ризику.

У цій статті ми розглянемо двокомпонентну структуру «бичачого кол-спреду», розберемо приклад прибутковості та ознайомимося з доступними торговими шляхами Bybit для цієї стратегії.

Ключові висновки:

• Бичачий кол-спред базується на купівлі кол-опціону з нижчим страйком і продажу рівної кількості кол-опціонів з вищим страйком з однаковою датою закінчення терміну дії.

• Премія, отримана від короткої опціонної позиції, зменшує вартість довгого колу, тоді як короткий кол також обмежує потенціал зростання.

• У цій статті пояснюється структура прибутковості для стратегії «бичачий кол-спред» (bull call spread), а також показано, як налаштувати цю стратегію на Bybit.

Що таке бичачий кол-спред?

Бичачий кол-спред — це бичачий дебетовий спред, що використовує два кол-опціони. Ви використовуєте це, коли маєте позитивне бачення щодо базового активу.

Ця стратегія загалом підходить для сценарію, коли базовий актив зросте лише помірно до моменту експірації. Якщо ви очікуєте стабільного руху вгору, а не різкого стрибка, ця стратегія може стати слушним інструментом. Вона також пропонує обмежені профілі прибутків і збитків.

Бичачий кол-спред відрізняється від купівлі одного кол-опціону як за вартістю, так іризик/винагорода. Продаж вищого-страйкКол зменшує початкову Премію і тому знижує максимальні збитки порівняно з купівлею окремого кол-опціону з нижчим Страйком. В обмін це також обмежує максимальний прибуток.

Як працює бичачий кол-спред?

Бичачий кол спред використовує два кол-опціони, які мають однаковий базовий актив, дату експірації та кількість контрактів. Ви створюєте його, купуючи кол-опціон за нижчою страйк-ціною та продаючи кол-опціон за вищою страйк-ціною. Зазвичай, довгий кол є абоATM або ITMконтракт дещо нижче поточної Ринкової ціни, тоді як Короткий кол із вищим Страйком є OTM.

Ваші витрати на вхід у угоду призводять до чистого дебету, оскільки премія, яку ви платите за кол опціон ATM або ITM, зазвичай вища за те, що ви отримуєте, продаючи OTM опціон. Щоб розрахувати сплачений чистий дебет, відніміть премію, яку ви отримуєте за короткий кол, від премії, яку ви сплатили за довгий кол.

Короткий кол за вищим страйком виконує дві речі одночасно:

• Це знижує вартість вашого входу, частково компенсуючи витрати на довгий кол.

• Це обмежує ваш потенційний прибуток, оскільки вищого страйку внутрішня вартістьПри експірації це перекриває внутрішню вартість вашого довгого колу.

Таким чином, вищий Короткий кол встановлює верхню межу того, що може заробити ваша загальна стратегія.

Виплата за «бичачим» кол-спредом: приклад і точка беззбитковості

Розглянемо гіпотетичний приклад нейтрального до активів «бичачого» кол-спреду (bull call spread), де ціни виражені в одиницях. Ви купуєте кол-опціон зі страйком 100 за ціною премії 7 одиниць і продаєте кол-опціон зі страйком 110 за ціною 3 одиниці.

Застосовні формули:

• Чистий дебет = премія, сплачена за довгий кол − премія, отримана за короткий кол = 7 − 3 = 4 (дебет)

• Максимальний збиток = чистий дебет = 4 (дебет)

• Точка беззбитковості = нижчий страйк + чистий дебет = 100 + 4 = 104

• Максимальний прибуток = (вищий страйк − нижчий страйк) − чистий дебет = (110 − 100) − 4 = 6

Ви сплачуєте 4 одиниці, щоб відкрити позицію спред, і ця сума є вашим максимальним збитком. Збиток досягає максимуму, коли ціна базового активу завершується на рівні 100 або нижче, оскільки обидва коли стають нікчемними після експірації. На рівні 104 довгий кол коштує 4 одиниці після експірації, що компенсує чистий дебет у 4 одиниці, тому ви виходите в беззбитковість. А на рівні 110 або вище короткий кол обмежує ваш прибуток 6 одиницями, незалежно від того, наскільки вище підніметься ціна.

Зауважте, що наведений вище приклад не враховує комісії за транзакції, а фактичний прибуток залежатиме від кількості в Позиція.

Коли ви можете використовувати «бичачий» кол-спред?

Ви можете використовувати бичачий кол-спред, коли ваші очікування є помірно бичачими, і у вас є ймовірна цільова ціна десь поблизу вищої Страйк-ціни. Зазвичай ви очікуєте, що ціна активу зросте, але не злетить значно вище цього рівня.

Ваш вибір ширини Страйку та Експірації є вирішальними факторами, оскільки вони визначають параметри ризику та винагороди вашої стратегії. Ширший спред змінює баланс між тим, що ви можете отримати, і тим, що можете втратити. Експірація також впливає на премії обох сторін і, отже, на чистий дебет спреду. Більш пізня Експірація дає базовому активу більше часу для руху, але вплив на вартість входу у спред залежить від ціноутворення обох кол-опціонів.

Також майте на увазі, що сильне зростання вище страйк-ціни короткого кола не збільшує максимальний прибуток спреду на момент експірації. Як тільки ціна перевищує цей страйк, ваш прибуток залишається обмеженим. Якщо ви очікуєте різкого, тривалого руху далеко за межі вашої цілі, булл-кол спред залишає цей потенціал зростання невикористаним.

Переваги та ризики бичачого кол-спреду

Бичачий кол-спред коштує менше, ніж простий опціон кол, але також обмежує ваш потенційний прибуток. Таблиця нижче показує пов'язані з цим компроміси.

Якщо ціна не зростає, як ви очікували, ви втрачаєте сплачений дебет. Збиток обмежений, але це все одно збиток.

Комісії та ліквідність також можуть вплинути на результат. Обидві сторони спреду несуть торгові витрати, і низька ліквідність може зробити вхід або вихід з позиції дорожчим, через ширшийспред купівлі/продажу та ковзання.

До моменту експірації значення спреду може змінюватися з часом іімпліцитна волатильністьy (IV). Ваша Позиція може коштувати більше або менше, ніж ви очікуєте, навіть якщо ціна ще не досягла вашої цілі.

Як торгувати спредом «bull call» на Bybit

Шлях, який ви обираєте, залежить від ринку, на якому ви хочете торгувати. Для торгівлі опціонами на криптовалюту почніть з Торгівля → Опції. І для Безстрокові опціонина активах TradFi (тільки Безстрокові USDT), починаючи зTradFi→ Опції. В іншому налаштування стратегії схожі.

У додатку Bybit

Переключити на Proрежим і відкритиСтратегії, потімCall Спред.Виберіть ваш актив [напр., BTCUSDT дляБіткоїн (BTC)] та експірація контракту. Вкажіть деталі ваших двох кол-опціонів: нижчий страйк для Купити і вищу страйк дляПродати.

Перш ніж продовжити, ознайомтеся з графіком прибутковості, загальною необхідною маржею та максимальною сумою прибутку. Коли будете готові, натисніть наСтворити стратегію, потім натисніть наПідтвердитищоб запустити ваш бичачий кол-спред.

На вебсайті Bybit

ВідкритиСтратегія або Конструктор позиційз інтерфейсу Опціони. Обидва шляхи приведуть вас до конструктора стратегій. ВиберітьНаправлений → Колл/Спред путі скористайтеся функцією пошуку, щоб вибрати свій базовий актив (за замовчуванням це BTCUSDT) у верхньому лівому куті.

На цій сторінці є два рядки для налаштування ваших кол-опціонів, по одному для кожного контракту. Для кожного контракту вкажіть дату закінчення терміну дії (однакову для обох), страйк-ціну та кількість (однакову для обох). Переконайтеся, що тип обох контрактів — Викликі їхній напрямок –Купитидля нижчого страйку іПродати для вищого страйку. Коли будете готові, натисніть на Надіслати до книги ордерів,перегляньте деталі та натисніть наПідтвердити.

Підсумок

Бичачий колл-спред знижує ваші витрати порівняно з купівлею окремо колл-опціону з нижчим страйком. Натомість, ваш прибуток обмежений через вищий страйк. Ця стратегія підходить для помірно бичачого погляду з визначеною цільовою ціною. Максимальний збиток, який ви можете понести, — це чиста сплачена Премія.

Якщо цей профіль відповідає вашим поглядам, очікуванням щодо прибутку тарівень ризику, дослідітьBybit Опціонидля побудови вашої стратегії «бичачий кол-спред».

#НавчайсяЗBybit